GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
3 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
10/14
09/14
07/14
06/14
04/14
03/14
01/14
12/13
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Cuma günü Japon Merkez bankasının aldığı kararlar
sonrasında fazla dikkat çekmemiş gibi görünse de aynı gün
açıklanan ABD istihdam maliyeti endeksi (ECI) bizce oldukça
önemli ve her ne kadar üzerine pek yorum yapılmadııysa da
önümüzdeki günlerde piyasaları etkilemeye aday. Makro veri
tarafında bugün bizde Ekim enflasyon verileri var. Bloomberg’e
göre piyasa beklenti ortalaması aylık %1.88 yükseliş yönünde.
ABD’de ise TSİ 17’de imalat ISM verileri var Bloomberg’e göre
piyasa beklenti ortalaması 56. Ayrıca Avrupa bölgesi imalat
PMI (Markit tarafından açıklanan) 50.7 bekleniyor.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
80,580
4,233
9,327
6,546
1,091
981
2,464
0.85%
2.22%
2.33%
1.28%
-0.66%
1.72%
0.90%
54,629
11,019
4.38%
4.55%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
ZOREN
TATGD
IHLAS
SISE
KRDMD
Zorlu Enerji
Tat Gıda
İhlas Holding
Şişe Cam
Kardemir (D)
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,391
4,631
2,018
1.13%
1.41%
1.17%
1,953
27,831
16,414
23,926
2,432
1,585
-0.58%
-0.12%
4.83%
-0.31%
0.48%
0.07%
BIST-100 En Çok Azalan
6.9%
3.9%
3.4%
3.0%
2.9%
1
2
3
4
5
KOZAL
MNDRS
KOZAA
GOODY
BJKAS
Koza Altın İşletmeleri
Menderes Tekstil
Koza Anadolu Metal
Good-Year
Beşiktaş Futbol Yat.
-6.5%
-5.1%
-4.9%
-3.4%
-2.9%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Iş Bankası 3. Çeyrekte 918 milyon TL ile beklentilerin üzerinde kar açıkladı.
TSKB 3Ç14’te 89 milyon TL net kâr açıkladı
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 3 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Cuma günü Japon Merkez bankasının aldığı kararlar sonrasında fazla dikkat çekmemiş gibi görünse
de aynı gün açıklanan ABD istihdam maliyeti endeksi (ECI) bizce oldukça önemli ve her ne kadar
üzerine pek yorum yapılmadııysa da önümüzdeki günlerde piyasaları etkilemeye aday.
ECI 3. çeyrekte %0.7 (%0.66) arttı ve böylece iki çeyrek üst üste %0.7 artış göstermiş oldu.
Yıllandırılmış artış %2.8 ile 3. Çeyrek 2008’den beri en yüksek artışını göstermiş oldu. Yıllık bazda
artış ise %2.2 ile önceki çeyreğin %2’nin üstüne çıkıp 2. Çeyrek 2011’den beri en yüksek seviyesine
gelmiş durumda. Bu konunun bu hafta daha fazla gündeme gelebileceğini tahmin ediyoruz. Özellikle
bu haftaki ABD tarım dışı istihdam ve içindeki ücret verisi ve gene aynı gün Yellen’in konuşmasının
önemi bizce daha da arttı.
Geçen haftaki yorumlarımızda da değindiğimiz gibi global piyasalarda hafta aşırı satım bölgelerinden
etkili olan tepki denemelerinin özellikle Japon merkez bankasının Cuma sabahı aldığı süpriz
tedbirlerden sonra daha arttığını gördük.
Cuma sabahı ifade ettiğimiz düşüncelerimizi koruyoruz:
“BOJ’nin kararlarına baktığımızda yaratabileceği etkiyi belki de ikiye ayırmak faydalı olabilir:
1)
Kısa vadede Japon Yen’ine değer kaybetmesi, Japon hisse senetlerinin artması ve en büyük
merkez bankalarından birinde gelen ekstra gevşeme tedbirlerinin yaratacağı küresel risk iştahında
artış nedeniyle aralarında gelişmekte olan ülke varlıkarının da bulunduğu “riskli varlıklarda” olumlu bir
etkide bulunması olası.
2)
Daha orta vadede ise Japon Yeni”nin diğer ihracatçı Asya ülke para birimlerinde
yaratabileceği değer kaybı baskısı. Benzer şekilde Euro ve başka ülkelerde de bu baskıyı görmek
mümkün olabilir dolayısıyla ABD dolarının değer kazancını daha da arttırabilir ki bu özellikle net dolar
borçlusu ülke ve şirketler açısından olumsuz olabilir. Ayrıca, kısa vadedeki olumlu etkinin ardından
küresel volatilerde de artış görebiliriz. Özellikle ABD doları ve volatilite kanalından gelebilecek etkilere
karşı tedbirli olmakta fayda olabileceğini düşünüyoruz. Hatırlanacak olursa geçen sene birinci
çeyrekte BOJ nin aldığı karar piyasalar ilk etapta çok olumlu algılanmıştı fakat ardından tüm dünya
Mayıs ayında ciddi bir türbülansa girmişti. BOJ’nin bu türbalansın oluşumunda payı olduğu tezi pek
kabul görmese de biz etkisi olmuş olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz.”
Makro veri tarafında bugün bizde Ekim enflasyon verileri var. Bloomberg’e göre piyasa beklenti
ortalaması aylık %1.88 yükseliş yönünde. ABD’de ise TSİ 17’de imalat ISM verileri var Bloomberg’e
göre piyasa beklenti ortalaması 56. Ayrıca Avrupa bölgesi imalat PMI (Markit tarafından açıklanan)
50.7 bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Iş Bankası 3. Çeyrekte 918 milyon TL ile beklentilerin üzerinde kar açıkladı
Iş Bankası 3. Çeyrekte 918 milyon TL ile beklentilerin üzerinde kar açıkladı. CNBC consensus 800
milyon TL, bizim beklentimiz ise 819 milyon TL idi. 9 aylık net kar 2,563 milyon TL’ye ulaşarak yıllık
%1 yükseliş kaydetmiş oldu. Beklentilerimizden sapma 100 milyon TL kadar bir serbest karşılığın
geri çevrilmesi sonucu gerçekleşti. Bunun dışında ise net faiz geliri ve işlem karları beklentimizin
üzerinde gelirken, yine beklentimizin üzerinde gelen faaliyet giderleri ve provizyon gideri bunu
dengeledi. Net faiz marjı %3.8 olarak geçtiğimiz çeyreğin 41 baz puan üzerine çıktı. Yönetim bugün
saat 6:30’da bir telekonferans yapacak, sonrasında biz de varsayımlarımızı gözden geçirebiliriz. İş
Bankası 6.4 ve 1.1 2015T F/K ve F/DD ile benzerlerine %22 iskontolu. TL6.90 olan hedef fiyatımız,
%24 yukarı potansiyele işaret ediyor.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 3 Kasım 2014
TSKB 3Ç14’te 89 milyon TL net kâr açıkladı
Bizim tahminimiz 87 milyon TL seviyesinde iken CNBC-e konsensus 89 milyon TL seviyesinde idi.
Görüşümüz: Açıklanan bilanço ardından 2014 hisse başına kâr büyüme beklentimizi %19’dan
%17’ye çekiyoruz. 2015 yılı kâr büyüme beklentimizi ise %12’den %16’ya yükseltiyoruz. Modelimizi
revize ederek hedef fiyatımız 2,20 TL seviyesine çekiyor ve TUT tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
10/14
09/14
07/14
06/14
04/14
03/14
01/14
12/13
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
3
10/14
09/14
07/14
06/14
04/14
03/14
01/14
0
10/14
20
600
09/14
40
800
07/14
60
1,000
06/14
80
1,200
04/14
100
1,400
03/14
120
1,600
01/14
140
1,800
12/13
160
2,000
11/13
2,200
12/13
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.
Download

günlük yatırım bülteni