GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
21 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
Bu sabaha baktığımızda Asya piyasalarında Japonya Borsası
yatay seyrederken gelişmekte olan Asya piyasalarında
yükselişlerin etkili olduğunu da belirtmekte fayda var. Bugün
makto tarafta takip edilecek önemli bir makro veri yok. ABD’de
İkincil verilerden biri olan ve etkisi sınırlı olabilecek Kansas City
FED imalat endeksi (beklenti:6 önceki:4) açıklanıyor. Yurtiçinde
ise S&P’nin Türkiye gözden geçirme raporu ön planda olabilir.
Mart 2013’de kredi notunu BB+’ya, yatırım yapılabilir seviyenin
altına yükselten S&P,
Şubat 2014’de ise Türkiye’nin
görünümünü durağandan negatife indirmişti.
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
01/14
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
82,512
4,234
9,484
6,679
1,054
971
2,397
1.29%
-0.75%
0.12%
-0.26%
1.27%
-1.04%
-1.04%
53,403
9,672
2.58%
0.92%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
HURGZ
DGGYO
IHLAS
ALARK
TTKOM
Hürriyet Gazetecilik
Doğuş G.M.Y.O.
İhlas Holding
Alarko Holding
Türk Telekom
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,719
4,702
2,053
0.19%
0.56%
0.20%
1,965
28,238
17,358
23,481
2,487
1,576
0.35%
0.61%
0.33%
0.58%
1.39%
0.47%
BIST-100 En Çok Azalan
7.0%
5.4%
3.4%
3.3%
3.3%
1
2
3
4
5
METRO
DOHOL
SISE
NTTUR
VKGYO
Metro Holding
Doğan Holding
Şişe Cam
Net Turizm
Vakıf G.M.Y.O.
-1.7%
-1.4%
-0.9%
-0.8%
-0.7%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Doğan Holding’in 3Q14 zararı 13mnTL
Tüpraş Kürt petrolünü alabilir
Akenerji’nin Egemer Santrali’nde üretim durdu
Bank Asya küçülen finansal hacimlere paralel olarak 80 şube kapatacağını ve 1708 personel azaltımına gittiğini açıkladı.
ANHYT Ekim ayında 26.5 milyon TL’lik hayat sigortası primi üretti.
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 21 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Dün beklenenin altında kalan Kasım ayı öncü PMI endeksleri ile birlikte Avrupa hisse senetlerinin
baskı altında kaldığını, ABD hisse senetlerinin ise yatay seyrine devam ettğini gördük. Stoxx 600
%0.3 ekside, S&P 500 endeksi ise %0.2 artışla 2052 seviyesinde günü tamamladı. Bir süredir ifade
ettiğimiz gibi aşırı satım bölgesinden Ekim ayı ortalarından bu yana yükselişlerin etkili olduğu ABD
hisse senetlerinde bazı risk göstergelerindeki bozulma sinyalleri dikkat çekiyor. Örneğin S&P 500
endeksi uzun vadeli tahvillerin üzerinde getiri elde etmeye devam etse de iyi gelen bazı makro
verilere rağmen yatay seyreden 5 yıllık tahvil faizi dikkat çekici. Bu doğrultuda hizmet sektörü
öncülüğünde beklentilerin belirgin üzerinde gerçekleşen ÜFE verisi sonrasında dün beklenenden iyi
yönde gelen TÜFE ve Phily FED gibi makro verilere rağmen ABD faizlerinin yatay seyrini korumaya
devam ettiğini de belirtelim. Ayrıca Kasım ayında S&P 500 endeksine göre daha kötü performe eden
küçük ölçekli hisseler ve yüksek getirili şirket bonolarındaki zayıflama da bir diğer konu. Bu
görünümün devam etmesi piyasalar açısından bizce yakından izlenmesi gereken bir konu ve ABD
hisse senetlerindeki düzeltmenin ön habercisi haline gelebilir.
Yurtiçi piyasalara baktığımızda dün açıklanan PPK kararlarında TCMB’nin piyasa beklentilerine
paralel yönde haftalık repoda ve koridorda değişikliğe gitmediğini gördük. Açıklanan kısa notta da
herhangi bir sürpriz ifade yoktu. Diğer taraftan her ne kadar son TCMB beklenti anketinde orta vadeli
enflasyon beklentilerindeki katılığın devam ettiğini görsek de, global petrol fiyatlarındaki düşüş ve baz
etkisi ile birlikte enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve ikinci çeyrekte gördüğümüz yavaşlama
sonrasında büyümede toparlanma sinyalleri yurtiçi piyasalarda öne çıkan konular. Emtia fiyatlarında
gördüğümüz gerilemelerin ise Türkiye gibi bazı gelişmekte olan ülkelerde enflasyonda düşüş,
dolayısyla da faiz artırımlarının ertelenmesi ve/veya gevşeme beklentilerinin şekillenmesine neden
olduğunu hatırlatalım.
Bu doğrultuda TL’deki baskının hafiflemesi ve geri çekilen faizlerle birlikte kısa vadeli yükseliş trendi
içerisindeki hareketine devam eden BIST-100 endeksinde 82.500 seviyesinde bulunan ara hedef
noktasının test edildiğini görüyoruz. Güniçinde bu seviyenin aşılıp aşılmayacağını izlerken, bu seviye
üzerindeki hareketlerde 85.000 direncinin test edilebileceğini düşünüyoruz.
Bu sabaha baktığımızda ise Asya piyasalarında Japonya Borsası yatay seyrederken gelişmekte olan
Asya piyasalarında yükselişlerin etkili olduğunu da belirtmekte fayda var. Bugün makto tarafta takip
edilecek önemli bir makro veri yok. ABD’de İkincil verilerden biri olan ve etkisi sınırlı olabilecek
Kansas City FED imalat endeksi (beklenti:6 önceki:4) açıklanıyor. Yurtiçinde ise S&P’nin Türkiye
gözden geçirme raporu ön planda olabilir. Mart 2013’de kredi notunu BB+’ya, yatırım yapılabilir
seviyenin altına yükselten S&P, Şubat 2014’de ise Türkiye’nin görünümünü durağandan negatife
indirmişti.
Japonya’da vergi artışının ertelenmesi ve erken seçim kararı ardından daha önce de ifade ettiğimiz
gibi özellikle Yen’in seyri piyasalar açısından daha önemli hale geldi. Yen’deki değer kazanımı
özellikle carry trade’leri ve o kanaldan diğer piyasaları da etkileyebilir. Ayrıca daha önce de ifade
ettiğimiz gibi Japon bono faizleri ve CDS spreadlerindeki artış dikkat çekici ve devam etmesi
durumunda diğer piyasaları da rahatsız edecek noktaya gelebilir. Bugün Japon Maliye Bakanı
Aso’dan Yen’e yönelik yorumları da bizce dikkat çekici.
Asya para birimlerinde son günlerde tekrar başgösteren değer kaybı da piyasalar açısından daha
önemli hale gelebilir. Örneğin Malezya para birimi MYR 2010 yılından beri USD karşısında en düşük
noktasına geldi, SGD ve KRW gibi bazı para birimleri ise son ayların en düşük noktasına geriledi.
Altın volatilitesinin ise son bir senenin en yüksek seviyesine ulaştığını belirtelim. Ayrıca uzun
zamandır piyasa gündeminde bulunmayan Yunanistan’da Troyka görüşmelerinde sorunlar olduğu
anlaşılıyor ve Yunanistan bono faizleri tekrar yükselmeye başladı. Önümüzdeki sene genel seçim
yapacak Yunanistan’da Troyka ile olan pazarlıklar tekrar piyasaların gündem maddesi haline gelebilir.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 21 Kasım 2014
21.11.2014
18:00
S&P Türkiye gözden geçirme
ABD - Kansas City FED imalat endeksi (beklenti:6 önceki:4)
ŞİRKET HABERLERİ
Doğan Holding’in 3Q14 zararı 13mnTL
Doğan Holding üçüncü çeyrekte piyasanın 10mnTL’lik beklentisine paralel şekilde 13mnTL zarar
açıkladı. Bununla birlikte, şirketin 47mnTL’lik VAFÖK rakamı 61mnTL’lik beklentinin gerisinde kaldı.
Operasyonel taraftaki sapmanın büyük oranda zayıf gelen enerji segmenti marjlarından
kaynaklandığını düşünüyoruz. Zayıf VAFÖK rakamı hisse fiyatı üzerinde bir miktar negatif etki
yaratabilir.
Tüpraş Kürt petrolünü alabilir
TÜPRAŞ Genel Müdür Yardımcısı Hasan Tan, Tüpraş’ın Erbil ve Bağdat arasında varılan anlaşma
çerçevesinde Kürt Bölgesel Yönetimi'nde çıkarılan ve Irak Milli Petrol Şirketi SOMO tarafından
satılacak petrolü alacağını belirtti. Tan, satışın zamanına ve miktarına ilişkin bilgi vermedi.
Görüşümüz: Maliyetleri aşağı çekme olasılığı ve petrol alımlarını çeşitlendirmesi açısından olumlu
bir potansiyel olarak görüyoruz.
Akenerji’nin Egemer Santrali’nde üretim durdu
Akenerji’nin Egemer (Erzin) Santrali’nde teknik nedenlerle üretim durdu.
Görüşümüz: Santral Akenerji’nin kurulu gücünün %70’ini oluşturduğundan, sorunun süresine bağlı
olarak Akenerji’nin finansalları üzerinde olumsuz etki yaratabilir. Zira satış hacmindeki olası olumsuz
etkinin yanı sıra, şirket ikili satış anlaşmalarını karşılayabilmek için spot piyasadan yüksek fiyatlı
elektrik almak durumunda kalabilir. Kasım ayı spot elektrik fiyatları ortalamada geçen yılın %20
üzerinde, 183 TL seviyesinde bulunuyor. Dolayısıyla, şirket açısından sürenin uzun sürmesi halinde
olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Bank Asya küçülen finansal hacimlere paralel olarak 80 şube kapatacağını ve 1708 personel
azaltımına gittiğini açıkladı.
Rakamlar 2013 sonuna göre subelerde %28, personelde %34 azalışa işaret ediyor. Kredi ve
mevduatlar ise aynı dönemde %43 ve %46 küçülmüştü. Kararın 2015 için faaliyet giderlerine
hafifleştirici bir etki yapabileceğini düşünüyoruz.
ANHYT Ekim ayında 26.5 milyon TL’lik hayat sigortası primi üretti.
Hayat primi üretimi Ekim ayında aylık %23 azaldı, yıllık %20 artmış oldu. Yıl başından beri olan
hayat primi üretimi ise 284 milyon TL’ye ulaşarak yıllık %13 düşüş kaydetmiş oldu. Rakam Anadolu
Hayat’ta 2014 için yıllık %12 düşüş beklentimiz ile paralel.
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 21 Kasım 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
01/14
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
4
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
0
11/14
20
600
09/14
40
800
08/14
60
1,000
07/14
80
1,200
05/14
100
1,400
04/14
120
1,600
02/14
140
1,800
01/14
160
2,000
11/13
2,200
01/14
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.
Download

günlük yatırım bülteni