GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
24 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
Bu sabah Asya piyasalarında Çin öncülüğnde yükselişlerin
etkili olduğunu görüyoruz (Japonya tatil nedeni ile kapalı)
Bugün makro tarafta Almanya IFO anketi, ABD PMI hizmet
endeksi ve Dallas Fed imalat endeksi takip edilecek önemli
veriler. Hafta genelinde ise ABD 3Ç revize büyüme rakamı,
tüketici güven endeksi, çekirdek PCE ve dayanıklı tüketim mal
siparişleri verileri, euro bölgesinde öncü enflasyon rakamı ve
Japonya TÜE verisi ön planda olabilecek makro veriler olarak
sıralayabiliriz.
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
01/14
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
83,282
4,347
9,733
6,751
1,059
980
2,418
0.93%
2.67%
2.62%
1.08%
1.77%
0.92%
0.91%
56,084
9,977
5.02%
3.15%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
HURGZ
CCOLA
OTKAR
ECILC
AKBNK
Hürriyet Gazetecilik
Coca Cola İçecek
Otokar
Eczacıbaşı İlaç
Akbank
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,810
4,713
2,064
0.51%
0.24%
0.52%
1,979
28,437
17,358
23,888
2,535
1,589
0.70%
0.37%
0.33%
1.93%
1.93%
0.62%
BIST-100 En Çok Azalan
7.9%
4.3%
3.1%
3.0%
2.8%
1
2
3
4
5
KRDMD
SAFGY
DGGYO
NTTUR
TOASO
Kardemir (D)
Saf G.M.Y.O.
Doğuş G.M.Y.O.
Net Turizm
Tofaş Otomobil Fab.
-2.7%
-2.6%
-2.3%
-2.3%
-2.2%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Garanti Bankası sendikasyon kredisini yeniledi
Bank Asya Genel Kurul'da sermaye arttırımını onayladı
Petkim liman yatırımı için 657.7mn TL’lik teşvik aldı
Anadolu Cam ve Trakya Cam, Soda Sanayi hisselerini hisse başına 4.16TL’den sattı
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 24 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Geçtiğimiz hafta Cuma günü ECB başkanı Draghi’nin güçlenen güvercin ifadeleri (zayıf enflasyon
vurgusu) ve ayrıca Çin Merkez Bankası’nın sürpriz faiz indirimine gitmesi ile birlikte Avrupa hisse
senetlerinin sert yükselişle haftayı tamamladığını gördük. Çevre ülke bono faizlerirnde gerilemeler
devam etti. Stoxx 600 Cuma günü %2 artışla son iki ayın en yüksek seviyesine yükselirken Ekim ayı
ortalarından bu yana yükselişlerin etkili olduğu ve kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketine
devam eden ABD hisse senetlerinde ise S&P 500 endeksi Cuma günü %0.52 yükselişle 2063 yeni
rekor seviyede haftayı tamamladı.
Bir süredir ifade ettiğimiz gibi aşırı satım bölgesinden Ekim ayı ortalarından bu yana yükselişlerin
etkili olduğu ABD hisse senetlerinde bazı risk göstergelerindeki bozulma sinyalleri dikkat çekmeye
devam ediyor. Örneğin S&P 500 endeksi uzun vadeli tahvillerin üzerinde getiri elde etmeye devam
etse de iyi gelen bazı makro verilere rağmen yatay seyreden 5 yıllık tahvil faizi dikkat çekici. Bu
doğrultuda geçtiğimiz hafta hizmet sektörü öncülüğünde beklentilerin belirgin üzerinde gerçekleşen
ÜFE verisi sonrasında beklenenden iyi yönde gelen TÜFE ve Phily FED gibi makro verilere rağmen
ABD faizlerinin yatay seyrini korumaya devam ettiğini de belirtelim. Ayrıca Kasım ayında S&P 500
endeksine göre daha kötü performe eden yüksek getirili şirket bonoları da bir diğer takip edilemesi
gereken konu bizce.
Yurtiçi tarafta ise TCMB PPK toplantısı ön plandaydı. TCMB’nin piyasa beklentilerine paralel yönde
haftalık repoda ve koridorda değişikliğe gitmediğini gördük. Açıklanan kısa notta da herhangi bir
sürpriz ifade yoktu. Diğer taraftan her ne kadar son TCMB beklenti anketinde orta vadeli enflasyon
beklentilerindeki katılığın devam ettiğini görsek de, global petrol fiyatlarındaki düşüş ve baz etkisi ile
birlikte enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve ikinci çeyrekte gördüğümüz yavaşlama sonrasında
büyümede toparlanma sinyalleri yurtiçi piyasalarda öne çıkan konular olmaya devam ediyor.
Dolayısıyla da emtia fiyatlarında gördüğümüz gerilemelerin Türkiye gibi bazı gelişmekte olan
ülkelerde enflasyonda düşüş, dolayısyla da faiz artırımlarının ertelenmesi ve/veya gevşeme
beklentilerinin şekillenmesine neden olduğunu hatırlatalım. Diğer taraftan kredi derecelendirme
kuruluşu S&P’nin Cuma günü Türkiye’nin kredi notu ve görünümünü teyit ettiğini gördük.
Hatırlanacağı üzere Mart 2013’de Türkiye’nin kredi notunu BB+’ya, yatırım yapılabilir seviyenin altına
yükselten S&P, Şubat 2014’de ise görünümü durağandan negatife indirmişti. Cuma günkü
açıklamalarda görünümün negatif olmasına neden olarak ise dış finansmana bağımlılığın ön planda
yer almaya devam ettiğini gördük.
Bu doğrultuda TL’deki baskının hafiflemesi ve geri çekilen faizlerle birlikte kısa vadeli yükseliş trendi
içerisindeki hareketine devam eden BIST-100 endeksinde, bu hafta 85.000 ana direnç noktasını
aşma denemelerinin etkili olabileceğini düşünüyoruz. 85.000 üzerinde ise 86.000 ve 87.500
seviyelerinin test edilme eğilimi devam edebilir.
Bu sabaha baktığımızda Asya piyasalarında Çin öncülüğnde yükselişlerin etkili olduğunu görüyoruz
(Japonya tatil nedeni ile kapalı) Bugün makro tarafta Almanya IFO anketi, ABD PMI hizmet endeksi
ve Dallas Fed imalat endeksi takip edilecek önemli veriler. Hafta genelinde ise ABD 3Ç revize
büyüme rakamı, tüketici güven endeksi, çekirdek PCE ve dayanıklı tüketim mal siparişleri verileri,
euro bölgesinde öncü enflasyon rakamı ve Japonya TÜE verisi ön planda olabilecek makro veriler
olarak sıralayabiliriz.
Japonya’da vergi artışının ertelenmesi ve erken seçim kararı ardından daha önce de ifade ettiğimiz
gibi özellikle Yen’in seyri piyasalar açısından daha önemli hale geldi. Yen’deki değer kazanımı
özellikle carry trade’leri ve o kanaldan diğer piyasaları da etkileyebilir. Ayrıca daha önce de ifade
ettiğimiz gibi Japon bono faizleri ve CDS spreadlerindeki artış dikkat çekici ve devam etmesi
durumunda diğer piyasaları da rahatsız edecek noktaya gelebilir. Ayrıca geçtiğimiz hafta Japon
Maliye Bakanı Aso’nun Yen’in hızlı değer kaybettiğine yönelik yorumları da bizce dikkat çekici.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 24 Kasım 2014
Asya para birimlerinde son günlerde tekrar başgösteren değer kaybı da piyasalar açısından daha
önemli hale gelebilir. Örneğin Malezya para birimi MYR 2010 yılından beri USD karşısında en düşük
noktasına geldi, SGD ve KRW gibi bazı para birimleri ise son ayların en düşük noktasına geriledi.
Altın volatilitesinin ise son bir senenin en yüksek seviyesine ulaştığını belirtelim. Ayrıca uzun
zamandır piyasa gündeminde bulunmayan Yunanistan’da Troyka görüşmelerinde sorunlar olduğu
anlaşılıyor ve Yunanistan bono faizleri tekrar yükselmeye başladı. Önümüzdeki sene genel seçim
yapacak Yunanistan’da Troyka ile olan pazarlıklar tekrar piyasaların gündem maddesi haline gelebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Garanti Bankası sendikasyon kredisini yeniledi
Garanti Bankası 1.3 milyar tutarındaki sendikasyon kredisini %108 yenileme oranı ile ve
Euribor/Libor + 90 baz puan maliyet ile yeniledi. Maliyet, benzer bankaların yakın tarihte
borçlanmaları ile aynı seviye, beklentilere paralel.
Bank Asya Genel Kurul'da sermaye arttırımını onayladı
Cumartesi günü yapılan Bank Asya’nın genel kurulunda sermayedarlar Eylül ayında açıklanmış olan
%25 nakit sermaye arttırımını onayladı. Bankanın sermayesinin nakit olarak 225 milyon TL
arttırılarak 1.125 millyon TL’ye yükseltilmesi planlanıyor.
Petkim liman yatırımı için 657.7mn TL’lik teşvik aldı
Petkim’in iştiraki Petlim Limancılık Aliağa Kompleksi sınırları içerisinde gerçekleştirilmesi planlanan
konteyner limanı projesi kapsamında büyük ölçekli yatırım belgesi aldı. KDV istisnası, Gümrük
Vergisi muafiyeti, vergi indirimi (%50), yatırıma katkı oranı(%25) ve yatırım yeri tahsisi içeren teşvik
belgesine bağlanan yatırımın tutarı 657,7 milyon TL olarak açıklandı.
Görüşümüz: Şirket açısından olumlu olmakla beraber, şirket bu teşvik belgesinin alınabileceğini bir
süredir dile getiriyordu.
Anadolu Cam ve Trakya Cam, Soda Sanayi hisselerini hisse başına 4.16TL’den sattı
Anadolu Cam ve Trakya Cam grup şirketleri Soda Sanayi’deki sırasıyla %2.12 ve %0.53 paylarını
44.4mnTL ve 11.1mnTL karşılığında (hisse başına 4.16TL, Cuma kapanışının %6.5 altında) IFC’ye
sattılar. Anadolu Cam ve Trakya Cam bu satıştan sırasıyla 40mnTL (2014 net kar tahmininin
%100’ü) ve 10mnTL (2014 net kar tahmininin %5’i) kar kaydedecekler. Şişecam CEO’sunun Soda
Sanayi’nin halka açıklığını artırmaya yönelik planlarını da dikkate alarak Anadolu Cam ve Trakya
Cam’ın önümüzdeki dönemde ellerindeki Soda Sanayi hisselerinin tamamını satabileceklerini
düşünüyoruz. Anadolu Cam ve Trakya Cam’ın sahip oldukları %15.8 ve %10.2 Soda Sanayi
hisseleri sırasıyla 331mnTL ve 213mnTL’lik değere denk geliyor ve bu rakamlar her iki şirketin
piyasa değerlerinin sırasıyla %38’ine ve %9’una denk geliyor.
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 24 Kasım 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
01/14
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
4
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
0
11/14
20
600
09/14
40
800
08/14
60
1,000
07/14
80
1,200
05/14
100
1,400
04/14
120
1,600
02/14
140
1,800
01/14
160
2,000
11/13
2,200
01/14
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.
Download

Günlük Bülten