GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
25 Nisan 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
04/14
03/14
01/14
12/13
10/13
09/13
07/13
06/13
04/13
100,000
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Piyasalara baktığımızda geçen hafta başlarından itibaren etkili
olan tepki yükselişleri sonrasında yurtdışı piyasaların kar
satışları altında kaldığını gördük. S&P 500 endeksi dün günü
%0.17 artıda yatay seviyede tamamladı. 14 Nisan sonrasında
200 günlük ortalamasından toparlayarak piyasa genelindeki
stabilizasyona da destek olan Nasdaq endeksindeki seyrin
piyasa geneli için belirleyici olabileceğini belirtmiştik. Nasdaq
hala 50 günlük ortalamasının altında işlem görüyor ve endekste
4185 seviyesi önemli olabilir. Yeni haftaya Çin öncülüğünde
yatay seviyede başlayan gelişmekte olan piyasalarının ise dün
Rusya- Kırım haber akışının da etkisiyle satış baskısı altında
kaldığını gördük.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
72,391
4,480
9,549
6,703
1,125
1,002
2,447
-1.06%
0.64%
0.05%
0.42%
-1.81%
-0.57%
-0.25%
51,817
6,728
0.48%
0.36%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
ITTFH
GSDHO
BRISA
ASUZU
TKNSA
İttifak Holding
GSD Holding
Brisa
Anadolu Isuzu
Teknosa İç ve Dış Ticar
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
16,502
4,148
1,879
0.00%
0.52%
0.17%
1,972
22,834
14,429
22,281
2,050
1,418
-1.34%
-0.18%
0.17%
-1.25%
-0.29%
-0.31%
BIST-100 En Çok Azalan
8.9%
4.5%
3.9%
3.8%
3.0%
1
2
3
4
5
IHLAS
GARAN
SKBNK
TCELL
ENKAI
İhlas Holding
Garanti Bankası
Şekerbank
Turkcell
Enka İnşaat
-5.7%
-3.1%
-3.0%
-3.0%
-2.9%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Erdemir’in 1Ç14 karı 432mnTL
Turkcell 1Ç14’te 360mnTL net kar açıkladı
Arçelik 1Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak
Tahvil ve Bono
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 25 Nisan 2014
PİYASA YORUMU
ABD’de açıklanan makro verilerin toparlanmanın hızı konusunda vereceği sinyalleri bu doğrultuda da
ABD faizlerindeki seyri izlemeye devam ediyoruz. Dün ABD’de dayanıklı tüketim mal siparişleri ve
haftalık işsizlik maaşı başvuruları verilerini takip ettik. Siparişlerde daha net gösterge olan savunma
hariç rakamlar Bloomberg’e göre %1.5 artış beklentilerine karşı %2.2 artış ile belirgin yükselişe işaret
etti ve yılın ikinci çeyreğine yönelik toparlanmada hızlanma sinyalleri verdi. Haftalık işsizlik maaşı
başvuruları ise 19 Nisan haftasında 24.000 kişi artışla 329.000’e yükselerek beklentilerin üzerinde
gerçekleşti (beklenti:315.000). Ancak hatırlanacak olursa önceki iki hafta açıklanan rakamlar Nisan
ayına yönelik pozitif sinyaller üretiyordu. Bu haftaki rakamlarla birlikte dört haftalık ortalamanın sınırlı
da olsa yükseldiğini gördük. Yüksek oynaklık gösterebilen bir veri olsa da haftalık başvurular tarım
dışı istihdam için izlenen öncü verilerinden biri ve şu aşamada Nisan ayına yönelik güçlü negatif
sinyaller üretmediğini düşünüyoruz.
Kısacası son açıklanan verilerin geneline baktığımızda beklentileri aşan Mart ayı enflasyon rakamı
başta olmak üzere perakende satışlar, Philadelphia FED imalat endeksi ve dün açıklanan dayankılı
tüketim mal siparişlerinde gördüğümüz güçlü sinyaller dikkat çekici. Nitekim veriler sonrasında ABD
faizlerinde yükselişler görmüştük. Piyasalar açısından volatilitenin düşük, faizlerin belirli bant içinde
bulunduğunu nispi olarak daha olumlu havanın devam açısından ABD enflasyonun düşük kalmaya
devam etmesinin önemli olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Ancak geçtiğimiz hafta açıklanan
veriler ile birlikte enflasyonun önümüzdeki dönemde, en önemli gündem maddesi olmasa bile, yavaş
yavaş daha fazla konuşulacağını düşünüyoruz.
Piyasalara baktığımızda geçen hafta başlarından itibaren etkili olan tepki yükselişleri sonrasında
yurtdışı piyasaların kar satışları altında kaldığını gördük. S&P 500 endeksi dün günü %0.17 artıda
yatay seviyede tamamladı. 14 Nisan sonrasında 200 günlük ortalamasından toparlayarak piyasa
genelindeki stabilizasyona da destek olan Nasdaq endeksindeki seyrin piyasa geneli için belirleyici
olabileceğini belirtmiştik. Nasdaq hala 50 günlük ortalamasının altında işlem görüyor ve endekste
4185 seviyesi önemli olabilir. Yeni haftaya Çin öncülüğünde yatay seviyede başlayan gelişmekte olan
piyasalarının ise dün Rusya- Kırım haber akışının da etkisiyle satış baskısı altında kaldığını gördük.
MSCI Türkiye dün günü %1.06 ekside tamamladı.
Yurtiçinde dün Merkez Bankasının PPK kararları odak noktasındaydı. TCMB beklentimize paralel
yönde faizlerde değişilkiliğe gitmedi. Her ne kadar piyasa beklenti anketlerinde faiz indirimi beklentisi
az idiyse de 2 yıllık benchmark bono dahil bazı piyasa fiyatlamaları piyasanın kısmen de olsa faiz
indirimi beklentisi içine girdiğini düşündürüyordu. Diğer taraftan Merkez Bankasının dün geç likidite
penceresi borç verme faiz oranını %15’ten %13.5’e indirmiş olması ve “son dönemde azalan
belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki kısmi iyileşme, gerektiğinde likidite politikası yoluyla ilave
bir sıkılaşmaya duyulabilecek ihtiyacı azaltmıştır. Bu nedenle Kurul, geç likidite penceresi borç verme
faiz oranında teknik bir indirime gidilmesine karar vermiştir.” ifadesi ise bizce ilginç idi. Banka aynı
zamanda enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı
duruş sürdürülecektir ifadesini devam ettirdi.
Bu sabah ise Japonya’da açıklanan TÜFE verisinde ise yukarı yönlü baskıların hafiflemeye devam
ettiğine yönelik sinyaller ön planda. Manşet rakam %1.6 (beklenti:%1.6) çekirdek rakam ise %1.3
(beklenti:%1.4) artışa işaret etti. Nisan ayında devreye giren vergi artışının etkisi önemini korurken,
önümüzdeki hafta Çarşamba günü gerçekleşecek BOJ toplantısının öneminin arttığı söylenebilinir.
Bu sabah Asya piyasalarında zayıf görünüm hakim. Gelişmekte olan piyasalarda Tayvan ve Güney
Kore’deki satış baskısı ön planda. Bugün makro tarafta ABD Hizmet PMI’ı ve revize Michigan güven
endeksini izliyoruz.
02:30 Japonya - TÜFE Mart (beklenti:%1.6 önceki:%1.5)
15:45 ABD - PMI Hizmet Flash (beklenti:56.3önceki: 55.3)
16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Nisan Final (beklenti:83.0 önceki: 82.6)
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 25 Nisan 2014
ŞİRKET HABERLERİ
Erdemir’in 1Ç14 karı 432mnTL
Erdemir 2014’ün ilk çeyreğinde 432mnTL kar kaydederek bizim 362mnTL ve piyasanın 288mnTL’lik
beklentilerini geride bıraktı. Şirketin 630mnTL’lik VAFÖK rakamı ise 604mnTL’lik tahminimize genel
anlamda yakın düzeyde gerçekleşti (konsensus: TRY542mn). Net kar rakamındaki sapma
beklenenin altında (%12) kalan efektif vergi oranından kaynaklandı.
Görüşümüz: Piyasanın ortalama beklentilerini önemli oranda geride bıraktığını düşünerek, ilk
çeyrek sonuçlarının Erdemir hisse fiyatı üzerinde kısa vadeli olumlu etkie yaratmasını bekliyoruz.
Tahminlerimizi bir miktar yukarı yönde revize ederek, Erdemir için hedef fiyatımızı 2.98TL’den
3.18TL’ye yükseltirken, Tut önerimizi devam ettiriyoruz. Önümüzdeki çeyreklerde gerileyen US$/TL
kurunun etkisiyle marjlarının bir miktar daralacağını düşünmemize rağmen, yüksek temettü verimi
(%8) ile Erdemir’in göz önünde olmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Turkcell 1Ç14’te 360mnTL net kar açıkladı
Net kar beklentilere paralel gelse de FAVÖK marjındaki güçlü toparlanmanın etkisiyle (geçen seneye
göre 110baz puanlık artış) FAVÖK’te 10% yılık artış sağlanarak beklentilerin 6% üzerinde
performans gösterdi. 1. çeyrekteki yüksek rekabet ve regülasyon kaynaklı negatif baz etkisine
rağmen şirket iyi bir operasyonel performans sergiledi ve sonuçları yılsonu hedeflerinin tutturulması
açısından olumlu karşılıyoruz. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.
Arçelik 1Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak
YKY net kar: 140mnTL (yıllık 4% artış), Piyasa beklentisi: mevcut değil.
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
13.00
400
12.00
350
300
11.00
250
10.00
200
04/14
03/14
01/14
12/13
10/13
09/13
07/13
06/13
0
04/13
27/07/2024
15/03/2023
31/10/2021
18/06/2020
04/02/2019
50
22/09/2017
7.00
10/05/2016
100
27/12/2014
150
8.00
14/08/2013
9.00
EMTİA
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 25 Nisan 2014
4
04/14
03/14
01/14
12/13
10/13
09/13
07/13
0
04/14
20
600
03/14
40
800
01/14
60
1,000
12/13
80
1,200
10/13
100
1,400
09/13
120
1,600
07/13
140
1,800
06/13
160
2,000
04/13
2,200
06/13
Brent petrol ($/varil)
04/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.
Download

günlük yatırım bülteni