12 Mayıs 2014
HÜRRİYET (TUT)
1Ç14 Finansal Sonuçlar - Olumsuz
Hürriyet 1Ç14’de piyasa beklentisi olan 16mn TL net zararın
altında 25mn TL net zarar açıklamıştır. Biz, 30 mn TL zarar
açıklamasını bekliyorduk.
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
0.60
2014-sonu Hedef Hisse Fiyatı (TL)
0.67
Potensiyel Getiri
12%
Şirket'in satış gelirleri 1Ç14'te yıllık %8 azalırken brüt kar marjı 5
puan azalarak %29.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK
marjındaki düşüş ise 3.2 puan olmuştur, piyasa beklentisi 2.4
puan düşüş yönünde idi.
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
Şirket'in satış gelirleri piyasa ve bizim beklentilerimizin sırasıyla
%8 ve %11 altında kalırken, FAVÖK'ü %19 ve %46 altında
kalmıştır. Bunda TL'nin ve Ruble'nin değer kaybının ve gazete
kağıdı fiyatlarındaki artışın etkili olduğu kanısındayız.
Şirket, yılın ilk çeyreğinde 36mn TL net finansal gider
kaydederken, bu rakam geçen sene sözkonusu dönemde 17mn
TL seviyesinde idi.
1Ç14
174
-
381
10
-
63
5.6%
-
16.5%
-25
-
32
Net Kar (TLmn)
Fiyat Performans (TL)
1.20
1.04
0.56
olacağını
G. Yatırım
FVAÖK (TLmn)
1Ç14 sonuçlarının
düşünüyoruz.
olumsuz
Kons.
FVAÖK Marjı (%)
0.88
etkisinin
Açıklanan
Net Satışlar (TLmn)
Şirket'in net borcu 2013 yılı sonunda 387mn TL iken 1Ç14
sonunda 340mn TL olmuştur.
hisseye
331
0.72
HURGZ
03.14
01.14
11.13
09.13
07.13
05.13
03.13
01.13
0.40
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
HURGZ.TI / HURGZ.IS
1 ay
3 ay
12 ay
0%
-8%
-26%
52 Hafta Aralığı (TL):
0.56 / 0.98
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
0.6
YBB TL Getiri:
0%
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
552
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
830
806
911
976
FVAÖK (TLmn)
102
80
107
119
Net Kar (TLmn)
151
-61
-27
-9
12.3%
9.9%
11.7%
12.2%
F/K (x)
2.2
n.m.
n.m.
n.m.
FD/FVAÖK (x)
6.6
8.4
6.3
5.6
Analist: Baris Ince
FD/Satışlar (x)
0.81
0.83
0.74
0.69
+90 (212) 384 1141
Hisse başı kar (TL)
0.27
-0.11
-0.05
-0.02
[email protected]
FVAÖK Marjı
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
21
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Hurriyet Gazetecilik Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
Net Satışlar
Brüt Kar
1Ç13
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
1Ç14/1Ç13
189
230
192
190
174
-8%
1Ç14/4Ç13
-9%
65
100
66
58
51
-22%
-11%
Faaliyet Karı
-3
25
-4
-16
-11
a.d.
a.d.
FVAÖK
17
45
16
4
10
-42%
166%
-20%
Net Diğer Gelir/Gider
5
9
7
14
12
139%
Finansal Gelirler (net)
-17
-36
-23
-27
-36
a.d.
a.d.
0
0
10
-3
4
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
-0.8 puan
Vergi
Net Kar
Net Nakit
-13
1
-9
-40
-25
-387
-362
-347
-387
-340
Çalışma Sermayesi
188
203
173
168
160
Özsermaye
726
732
750
723
686
34.6%
43.6%
34.2%
30.4%
29.6%
-5 puan
a.d.
11.1%
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
FVAÖK Marjı
8.8%
19.5%
8.2%
1.9%
5.6%
-3.2 puan
3.7 puan
Net Kar Marjı
a.d.
0.4%
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
Rasyolar
Brüt Kar Marjı
Faaliyet Kar Marjı
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
Download

HÜRRİYET (TUT) - Garanti Yatırım