18 Ağustos 2014
Banvit (TUT)
2Ç14 Finansal Sonuçlar - Olumlu
¾ Banvit 2Ç14’de beklentimize paralel, 24mn TL net kar açıkladı.
¾ Şirket’in yıllık bazda satış büyümesi %19 seviyesinde
gerçekleşirken, satış fiyat artışları ve hammadde baskısındaki
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
2.89
12A- Hedef Hisse Fiyatı (TL)
3.40
Potensiyel Getiri
18%
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
289
gerilemeyle FVAÖK marjı 10.2% seviyesinde gerçekleşti.
¾ Banvit için 3.40TL 12A hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz. Şirket, 2014T 10.7x F/K, 7.1x FD/FVAÖK ve
0.44x FD/Satış çarpanları ile uluslararası benzerlerine göre
iskontolu işlem görmektedir.
2Ç14
Açıklanan
Kons.
G. Yatırım
512
n.a.
517
Net Satışlar (TLmn)
FVAÖK (TLmn)
FVAÖK Marjı (%)
52
n.a.
49
10.2%
n.a.
9.5%
24
n.a.
23
Net Kar (TLmn)
Banvit’in net satış gelirleri 2Ç14’de bir önceki seneye göre %19,
çeyreksel bazda %14 artarak 512mn TL olarak gerçekleşti.
Fiyat Performans (TL)
5.00
BANVT
net finansal gider, 2Ç13: 32mn TL net finansal gider) Banvit’in 1Ç14
sonunda 645mn TL olan net borcu 2Ç14 sonunda 562mn TL
Hisse Senedi Bilgileri
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
07.14
Şirket 2Ç14’de 4mn TL net finansal gider yazmıştır. (1Ç14: 25mn TL
05.14
0.00
03.14
puan iyileşerek %10.2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
01.14
1.00
11.13
seviyesinde gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı ise çeyreksel bazda 0.6
09.13
2.00
07.13
ve taleple birlikte satış fiyatlarındaki artışın etkisiyle, %16.2
05.13
3.00
01.13
Şirket’in konsolide brüt marjı, hammadde fiyat baskısındaki gerileme
03.13
4.00
BIST100
BANVT.TI / BANVT.IS
1 ay
3 ay
12 ay
24%
18%
-19%
52 Hafta Aralığı (TL):
1.91 / 3.45
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
YBB TL Getiri:
1.1
39%
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
100
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
1,261
1,655
1,939
2,254
82
86
120
149
FVAÖK (TLmn)
Net Kar (TLmn)
10
-56
27
50
FVAÖK Marjı
6.5%
5.2%
6.2%
6.6%
F/K (x)
29.9
n.m.
10.7
5.8
FD/FVAÖK (x)
10.3
9.9
7.1
5.7
Analist: Irem Okutgen
FD/Satışlar (x)
0.67
0.51
0.44
0.38
+90 (212) 384 1135
Hisse başı kar (TL)
0.10
-0.56
0.27
0.50
[email protected]
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
19
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Banvit Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
2Ç14
6A13
6A14
2Ç14/2Ç13
2Ç14/1Ç14
Net Satışlar
431
474
379
450
512
802
962
19%
14%
6A14/6A13
20%
Brüt Kar
75
65
15
73
83
118
156
10%
13%
32%
Faaliyet Karı
30
22
-37
23
32
34
55
6%
37%
63%
FVAÖK
47
39
-18
43
52
64
95
11%
21%
48%
Net Diğer Gelir/Gider
2
-2
1
2
3
5
5
10%
23%
4%
Finansal Gelirler (net)
-32
-30
-21
-25
-4
-43
-29
a.d.
a.d.
a.d.
Vergi
-1
2
10
-1
-6
0
-7
a.d.
a.d.
a.d.
Net Kar
2
-7
-46
1
24
-3
25
1246%
2918%
a.d.
Net Nakit
-505
-550
-640
-645
-562
-505
-562
Çalışma Sermayesi
197
243
269
287
261
197
261
Özsermaye
156
157
115
120
142
156
142
Brüt Kar Marjı
17.5%
13.7%
3.9%
16.3%
16.2%
14.8%
16.3%
-1.3 puan
-0.1 puan
1.5 puan
Faaliyet Kar Marjı
6.9%
4.7%
a.d.
5.2%
6.2%
4.2%
5.7%
-0.7 puan
1.1 puan
1.5 puan
FVAÖK Marjı
10.8%
8.3%
a.d.
9.6%
10.2%
8.0%
9.9%
-0.7 puan
0.6 puan
1.9 puan
Net Kar Marjı
0.4%
a.d.
a.d.
0.2%
4.7%
a.d.
2.6%
4.3 puan
4.6 puan
a.d.
Rasyolar
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
Download

Banvit (TUT) - Garanti Yatırım