6 Kasım 2014
Coca Cola İçecek (AL)
3Ç14 Finansal Sonuçlar - Nötr
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
50.25
farkı gideri nedeniyle bizim beklentimizin bir miktar altında
12A- Hedef Hisse Fiyatı (TL)
60.30
fakat konsensüs beklentisine paralel 128mn TL net kar
Potensiyel Getiri
açıkladı.
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
3Ç14
Açıklanan
Kons.
G. Yatırım
1,925
1,948
1,984
Net Satışlar (TLmn)
Coca-Cola İçecek için 12A hedef fiyatımız 58.80TL'dir; hisse
FVAÖK (TLmn)
için “AL” olan tavsiyemizi sürdürüyoruz.
FVAÖK Marjı (%)
371
380
390
19.3%
19.5%
19.7%
128
128
154
Net Kar (TLmn)
CCOLA
09.14
07.14
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
CCOLA.TI / CCOLA.IS
Bloomberg/Reuters:
CCİ 3Ç14’de 116mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket
2Ç14’de 7mn TL net finansal gelir, 3Ç13’de 85mn TL net finansal
gider kaydetmişti. Şirket’in 2Ç14 sonunda 1,749mn TL olan konsolide
net borcu 3Ç14 sonunda 1,726mn TL seviyesine gerilemiştir.
05.14
09.13
07.13
05.13
66.00
56.00
46.00
36.00
26.00
16.00
6.00
03.13
3Ç14’de konsolide brüt kar 701mn TL ve FVAÖK 371mn TL
olmuştur. 3Ç14’de Şirket’in brüt marjı yıllık bazda 2.6 puan
daralırken, konsolide FVAÖK marjı 1.3 puan daralarak %19.3 olarak
gerçekleşmiştir. Kar marjındaki daralmada, yurtiçi operasyonlarda kur
etkisiyle artan maaliyetlere kıyasla ortalama fiyat artışlarının sınırlı
kalması etkili olmuştur.
Fiyat Performans (TL)
01.13
Net satışlar 3Ç14’de çeyreksel bazda %14 artarak, 1,925mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde konsolide satış hacmi %8
artarken, uluslararası operasyonların toplam satış hacmindeki payı
ise %50 olarak gerçekleşmiştir. 3Ç14’de Türkiye satış hacimleri yıllık
bazda %1.4 seviyesinde kalırken, uluslararası satış hacimleri ise %16
artmıştır.
12,782
03.14
uluslararası benzerlerine göre primli işlem görmektedir.
01.14
¾ Hisse, 2014T 13.7x FD/FVAÖK ve 25.1x F/K çarpanları ile
20%
11.13
¾ Coca-Cola İçecek (CCİ) 3Ç14 konsolide finansallarında, kur
Relatif Performans:
1 ay
3 ay
12 ay
0%
0%
-15%
52 Hafta Aralığı (TL):
41.04 / 58.13
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
3.3
YBB TL Getiri:
-2%
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
254
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2012
2013
2014T
2015T
Net Satışlar (TLmn)
3,819
5,186
6,192
7,222
629
875
1,049
1,270
FVAÖK (TLmn)
Net Kar (TLmn)
380
489
484
625
16.5%
16.9%
16.9%
17.6%
F/K (x)
33.6
26.1
26.4
20.5
FD/FVAÖK (x)
23.1
16.6
13.8
11.4
Analist: Irem Okutgen
FD/Satışlar (x)
3.80
2.80
2.34
2.01
+90 (212) 384 11 35
Hisse başı kar (TL)
1.49
1.92
1.90
2.46
[email protected]
FVAÖK Marjı
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
25
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Coca Cola Icecek Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
3Ç13
4Ç13
1Ç14
2Ç14
3Ç14
9A13
9A14
3Ç14/3Ç13
3Ç14/2Ç14
Net Satışlar
1,693
1,003
1,148
1,830
1,925
4,184
4,903
14%
5%
9A14/9A13
17%
Brüt Kar
660
349
395
722
701
1,610
1,818
6%
-3%
13%
Faaliyet Karı
276
27
69
283
290
569
642
5%
3%
13%
FVAÖK
348
104
143
360
371
771
874
7%
3%
13%
Net Diğer Gelir/Gider
-1
-2
-2
-4
-1
1
-6
a.d.
a.d.
a.d.
Finansal Gelirler (net)
-85
-69
-46
7
-116
-188
-155
a.d.
a.d.
a.d.
Vergi
-30
-8
-9
-52
-30
-64
-91
a.d.
a.d.
a.d.
Net Kar
146
-49
22
203
128
538
352
-13%
-37%
-35%
Net Nakit
-1,465
-1,628
-1,836
-1,749
-1,726
-1,465
-1,726
627
412
565
704
696
627
696
2,776
2,871
2,981
3,056
3,350
2,776
3,350
Brüt Kar Marjı
39.0%
34.8%
34.4%
39.4%
36.4%
38.5%
37.1%
-2.6 puan
-3 puan
-1.4 puan
Faaliyet Kar Marjı
16.3%
2.7%
6.0%
15.5%
15.1%
13.6%
13.1%
-1.2 puan
-0.4 puan
-0.5 puan
FVAÖK Marjı
20.6%
10.4%
12.4%
19.7%
19.3%
18.4%
17.8%
-1.3 puan
-0.4 puan
-0.6 puan
Net Kar Marjı
8.7%
a.d.
1.9%
11.1%
6.6%
12.9%
7.2%
-2 puan
-4.5 puan
-5.7 puan
Çalışma Sermayesi
Özsermaye
Rasyolar
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
Download

Coca Cola İçecek (AL)