GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
14 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
Bugün makro tarafta ABD’de Eylül ayındaki düşüş sonrası
toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven
endeksi gibi tüketici göstergelerine yönelik verileri ve ayrıca
euro bölgesinde
3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon
rakamını takip ediyoruz . Ayrıca her ne kadar 2015 yılında
FOMC’de oy hakkı bulunmasa da ve piyasalar üzerindeki
etkisi sınırlı olabilecek olsa da St. Louis FED Başkanı Bullard’ın
(şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok) konuşması dikkat
çekebilir.
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
12/13
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
80,876
4,188
9,249
6,635
1,012
959
2,393
0.60%
0.19%
0.41%
0.37%
-3.15%
-0.64%
-0.36%
51,846
9,920
-2.14%
-1.51%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
AKENR
MNDRS
SISE
TOASO
GOZDE
Ak Enerji
Menderes Tekstil
Şişe Cam
Tofaş Otomobil Fab.
Gözde Girişim Srmy. Y.
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,653
4,680
2,039
0.23%
0.11%
0.05%
1,945
28,022
17,491
24,004
2,466
1,577
-0.78%
0.29%
0.56%
-0.07%
-0.78%
-0.01%
BIST-100 En Çok Azalan
12.8%
9.1%
6.5%
6.0%
4.4%
1
2
3
4
5
KOZAA
EGEEN
IPEKE
KOZAL
BJKAS
Koza Anadolu Metal
Ege Endüstri
İpek Doğal Enerji Kayna
Koza Altın İşletmeleri
Beşiktaş Futbol Yat.
-2.8%
-2.6%
-2.4%
-2.2%
-2.0%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 14 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Aşırı satım bölgesinden Ekim ayı ortalarından bu yana yükselişlerin etkili olduğu gelişmiş ülke hisse
piyasalarında sınırlı kar satışları etkili olmaya devam ediyor. Petrol ve Ukrayna’ya yönelik haber
akışları ön planda kalmaya devam ederken dün Stoxx 600 %0.2 artıda, yükseliş trendi içerisindeki
hareketine devam eden S&P 500 endeksi ise %0.05 artışla 2039 seviyesinde günü tamamladı. Makro
tarafta ise ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvurularını ve JOLTS istihdam verisini takip ettik. Haftalık
işsizlik maaşı başvuruları 8 kasım haftasında 290.000 ile 280.000 olan beklentilerin sınırlı üzerinde
gerçekleştiyse de (önceki: 278.000) düşüş trendini koruyan dört haftalık ortalamanın tarım dışı
istihdam rakamında da gördüğümüz nispeten güçlü görünüme destek olacak nitelikte sinyaller
üretmeye devam ettiği söylenebilir.
Diğer taraftan FED’in önem verdiği göstergelerden, işgücü talebine yönelik sinyaller içeren JOLTs
istihdam olanakları verisi ise Eylül ayında 4.735.000 ile Ağustos ayına göre sınırlı değişim gösterdi.
(beklenti:4.800.000 önceki: 4.853.000) Yeni iş bulmada güven göstergesi olarak izlenen iş bırakma
oranı (%2.0) ise Nisan 2008 sonrası en yüksek seviyeye ulaştı. İş bırakma oranı Yellen’ın favori
indikatörlerinden biri ve hem güven hem de istihdam sektörünün sağlığına yönelik önemli bir gösterge
. 2007 zirvesine yakın seyreden JOLTs verisi istihdamdaki iyileşmeyi destekler nitelikte sinyaller
üretmeye devam ederken özellikle iş bırakma oranı gibi alt detayların da bu görünüme destek olmaya
başlaması dikkat çekiyor.
Kasım ayı başlarından bu yana döviz kurlarındaki baskı öncülüğünde gelişmiş ülke hisse
senetlerindeki yükselişlere eşlik edemeyen gelişmekte olan ülke hisse senetlerinin ise haftaya
nispeten daha olumlu yönde başladığını görmüştük. Ki bunda Cuma günü açıklanan ve ilk etapta
zayıf olarak yorumlanan ABD tarım dışı istihdam verisinin de desteğiyle ABD dolarında gördüğümüz
kar realizasyonu etkili olmuştu. Ancak Rus Rublesine yönelik gelişmeler ve gelişmekte olan ülke
döviz kurlarındaki baskının devam etmesi ile birlikte hisse senetlerindeki zayıf görüntünün devam
ettiğini görüyoruz.
Yurtiçinde ise petrol fiyatlarındaki gerileme öncülüğünde olumlu ayrışan BIST-100 endeksinde 2015
yılı enflasyon beklentilerine yönelik gelişmeler de ön planda olan bir diğer konu olmaya devam ediyor.
Büyük ölçüde baz etkisi nedeni ile enflasyonda özellikle yılın ikinci yarısında gerileme beklenirken
bugün açıklanacak TCMB beklenti anketindeki orta vadeli beklentilerin önemli olabileceğini
hatırlatalım. Dün %0.60 artışla 80.876 seviyesinde günü tamamlayan BIST-100 endeksinde, 78,500
direncinin kırılmasıyla başlayan yükseliş hareketi devam ediyor. Endekste 80.000 seviyesini destek
alacak hareketlerin sürdüreceği yukarı eğilim, 81.500 direncinin test edilme potansiyelini gündeme
getirebilir. 81.500 direncini kıracak hareketler ise daha uzun periyotta 82.500 ve 85.000 dirençlerinin
hedeflenme eğilimini sürdürebilir.
Bu sabaha baktığımızda gelişmekte olan Asya Borsaları genelinde yatay/zayıf görünüm hakim. Diğer
taraftan vergi artışının ertelenebileceğine yönelik bazı haberlerlerle Japonya Borsasında gördüğümüz
sert yükselişler ardından erken seçime gidileceğine dair haberler soru işareti yaratıyor. Güne ekside
başlayan Japonya borsasında şu saatlerde yatay görünüm hakim. Özellikle son günlerde artan
Japonya fazileri ve CDS spreadlerini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünüyoruz. Hatırlanacak
olursa geçen sene Nisan’da BoJ’nin aldığı kararlardan belli süre sonra Japon faizlerinin yükseldiğini
görmüştük. Her ne kadar bunun genel kabul gören bir olmadığının farkında olsak da geçen sene
Japonya’da Nisan’dan sonra yaşanan volatilite artışlarının Mayıs’ta başlayan finansal türbülansta
etkisi olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.
Bugün makro tarafta ABD’de Eylül ayındaki düşüş sonrası toparlanma beklenen perakende satışlar
ve Michigan güven endeksi gibi tüketici göstergelerine yönelik verileri ve ayrıca euro bölgesinde 3Ç
büyüme ve revize HICP enflasyon rakamını takip ediyoruz . Ayrıca her ne kadar 2015 yılında
FOMC’de oy hakkı bulunmasa da ve piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı olabilecek olsa da St. Louis
FED Başkanı Bullard’ın (şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok) konuşması dikkat çekebilir.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 14 Kasım 2014
Büyük resime baktığımızda ise daha önce ifade ettiğimiz görüşlerde önemli bir değişiklik yok. ABD
dolarının orta vadeli trend anlamında güçlenme eğiliminde olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.
Fakat Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin nispeten “zayıf” algılanması ile birlikte
aşırı alım bölgesinde olan ABD dolarında kar realizasyonu görmüş olsak da bu realizasyon kısa
sürmüş gibi görünüyor.
Bu doğrultuda hafta başındaki yorumumuzu yinelemek istiyoruz: “...“zayıf” olarak nitelenen ABD tarım
dışı istihdam verisinin detaylarına baktığımızda aylık ücretlerin beklenenden az artması olumlu
noktasıydı. Fakat özellikle işsizlik oranı ve geçmiş iki aya yukarı yönlü revizyonu da dikkate
aldığımızda zayıf olduğunu yorumlamak bizce zor. Ayrıca WSJ’de yer alan bir yorumda Cuma günü
açıklanan verinin de ileride ciddi bir yukarı yönlü revizyon görebileceği tahmini bizce dikkate değer.
Ayrıca şu sıralarda piyasa gündeminde olmasa ABD şirketlerinin vergi sebepleri nedeniyle
yurtdışında tuttukları karlarını ABD’ye getirmeyi hedefleyen ve adına HIA denen kanunun tekrar
çıkmasına yönelik haberler bizce dikkat çekici.2005 yılında yapılan uygulama sırasında ABD
dolarının değer kazandığını not ediyoruz ve HIA2 .uygulaması gerçekleştirilirse bunun da USD’ye
değer kazandırabileceğini düşünüyoruz.”
Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi: “Piyasalar açısından en az ECB toplantısı kadar önemli konu ise
bizce Rusya’nın Ruble’ye müdahele yöntemlerinde yaptığı değişiklik sonucu Ruble’nin değerinin
piyasa dinamikleri tarafından daha fazla belirleneceği bir periyoda girilmiş olması. Ruble’de yaz
aylarından beri çok ciddi bir değer kaybı oluştu ki bunda ekonomik yaptırımlar ve petrol fiyatlarındaki
düşüş de önemli rol oynadı. Fakat son tedbirler sermaye kaçışının hızlanmasına neden olursa konu
diğer ülkeler açısından “bulaşma” riskini arttırır. Bu bağlamda bu konunun pek işlenmediğini ve biraz
göz ardı edildiğini düşünüyoruz. Konu bizce önemli ve dikkatle takip edilmesi gerekiyor.”
Kısa vadede USD’nin değer kaybı ve Rusya merkez bankasının olağanüstü toplantısı ile değer
kazanan Ruble ve Rus piyasalarının seyrini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünmeye devam
ediyoruz.
14.11.2014
12:00
12:00
14:30
AB - Euro Bölgesi TÜFE revize (beklenti:%0.4 önceki:%0.4)
AB - Euro Bölgesi 3Ç GSYİH (beklenti:%0.1 önceki:%0.0)
15:30
TCMB b eklenti anketi açıklanıyor
ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.2 önceki: %-0.3)
15:30
15:30
15:30
16:10
16:55
ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.2 önceki: %-0.2)
ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.5 önceki: %-0.1)
ABD - İthal Fiyat Endeksi (beklenti:%-1.5 önceki:%-0.5)
St. Louis FED Başkanı Bullard konuşacak (şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok)
ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 87.5 önceki: 86.9 )
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 14 Kasım 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
12/13
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
4
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
0
11/14
20
600
09/14
40
800
08/14
60
1,000
06/14
80
1,200
05/14
100
1,400
03/14
120
1,600
02/14
140
1,800
12/13
160
2,000
11/13
2,200
12/13
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.
Download

günlük yatırım bülteni