GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
11/02/15 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
01.15
11.14
10.14
08.14
07.14
05.14
04.14
02.14
01.14
100,000
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Kısa vadede Yunanistan konusu volatilite kaynağı olmaya
devam ederken bugün gerçekleşecek Eurogroup toplantısı ön
planda olabilir. Yunanistan tahvil faizlerindeki sert yükselişler
eşliğinde haftaya satış baskısı ile başlayan riskli varlıklarda dün
yükselişlerin etkili olduğunu gördük. Ayrıca geçtiğimiz hafta
açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte ABD
faizlerinde gördüğümüz yükselişlerin önümüzdeki dönemde
beklenenden daha iyi yönde gerçekleşebilecek makro verilerle
birlikte devam etme olasılığını da not edelim. Bugün
Yunanistan konusu doğrultusunda eurogroup toplantısını
yurtiçinde ise cari açık rakamını takip ediyoruz.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
83,116
4,696
10,754
6,829
826
990
2,340
-1.72%
0.96%
0.85%
-0.12%
-1.74%
0.99%
0.01%
48,510
9,017
-1.77%
-1.13%
BIST-100 En Çok Artan 1
2
3
4
5
AFYON
SAFGY
TRGYO
THYAO
PGSUS
Afyon Cimento
Saf G.M.Y.O.
Torunlar G.M.Y.O.
Turk Hava Yollari
Pegasus Hava Tasimac
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,869
4,788
2,069
0.79%
1.30%
1.07%
1,946
28,447
17,653
24,286
3,142
1,595
0.47%
0.31%
-0.33%
-1.00%
-0.02%
0.03%
BIST-100 En Çok Azalan 8.7%
2.7%
2.6%
2.5%
2.2%
1
2
3
4
5
PRKME
TUPRS
VESTL
METRO
ALKIM
Park Elek. Madencilik
Tupras
Vestel
Metro Holding
Alkim Kimya
-17.1%
-5.1%
-4.3%
-4.3%
-4.3%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Erdemir’in 4Ç14 karı 387mnTL
Turkcell Yönetim Kurulu 26 Mart’ta Genel Kurulu toplamaya karar Verdi
Emlak Konut Mart’taki 5. ihalesini açıkladı
Vakıfbank karını 16 Şubat Pazartesi günü açıklayacak
Halkbank 17 Şubat Salı günü 4Ç14 karını açıklayacak
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 11/02/15
PİYASA YORUMU
Kısa vadede Yunanistan konusu volatilite kaynağı olmaya devam ederken bugün gerçekleşecek
Eurogroup toplantısı ön planda olabilir. Yunanistan tahvil faizlerindeki sert yükselişler eşliğinde
haftaya satış baskısı ile başlayan riskli varlıklarda dün yükselişlerin etkili olduğunu gördük.
Eurogroup toplantısı öncesinde Yunanistan borsası %8 civarı yükseldi, bono faizleri geriledi. Stoxx
600 %0.6, Ocak ayı başlarından bu yana etkili olan yatay trendini koruyan S&P 500 ise %1.07 artıda
günü tamamladı.
Ancak cds, bono spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler eşliğinde gelişmekte olan ülke
piyasalarının ise negatif ayrıştığını görüyoruz. Dolayısıyla geçtiğimiz hafta açıklanan güçlü tarım dışı
istihdam verisi ile birlikte ABD tahvil faizlerinde etkili olan yukarı yönlü baskının devam edip
etmeyeceği önemli olacak . Bu doğrultuda 24 Şubatta Yellen’ın Kongrede yapacağı sunum ile ilgili
beklentiler ve öncesinde açıklanacak makro verilerin bu görünümü şekillendirebileceğini
söyleyebiliriz. Bu doğrultuda dün oy hakkı bulunan Richmond FED Başkanı Lacker’ın şahince içerikli
açıklamaları ile tahvil faizlerindeki yukarı yönlü baskının devam ettiğini gördük. Lacker’ın faiz artırımı
zamanlamasına yönelik Hazarin ayı vurgusu ön plandaydı. Ayrıca makro tarafta istihdamdaki
güçlenmeyi destekler nitlelikteki JOLTS işgücü rakamlarını da not edelim.
Diğer taraftan başta petrol olmak üzere aşırı satım bölgesinden tepki yükselişleri ile toparlanan emtia
fiyatlarındaki eğilim , emtia fiyatlarındaki yükselişe duyarlı net ithalatçı Türkiye gibi gelişmekte olan
piyasaları şekillendiren ana temalardan biri olabilir. Dolayısıyla geçtiğimiz yılın sonlarından itibaren
dezenflasyon teması, faiz indirimi beklentileri ve ABD tahvil faizlerinin düşük seviyelerde seyretmesi
ile olumlu ayrışan yurtiçi piyasalarda TL’deki değer kaybı ve petrol fiyatlarındaki toparlanmanın soru
işareti yarattığını, tahvil faizlerindeki yükselişlerle birlikte BIST-100 endeksinin Ocak ayı sonlarından
bu yana kısa vadeli düşüş trendi içerisinde hareket ettiğini görüyoruz.
Kısacası kurdaki ve petroldeki volatilite yurtiçi piyasaları şekillendirmeye devam ederken dün %1.72
düşüşle 83.116 seviyesinde günü tamamlayan BIST-100 endeksinde tepki denemeleri için 85.000
direnç seviyesinin geçilip geçilmeyeceği önemli olacak. Bu durumda 86.500 seviyesini hedefleyecek
hareketler gündeme gelebilir. Aşağı yönde ise 82.500 desteğinin önemini koruduğunu belirtelim.
Diğer taraftan yurtiçi tarafta 24 Şubat PPK toplantısının odak noktasında olduğunu hatırlatalım. Bu
bağlamda önceki gün Merkez Bankası Başkanı Başçı’nın kur ve petroldeki oynaklığın enflasyona
etkilerine dikkat çeken açıklamaları ile birlikte 24 Şubat toplantısına yönelik faiz indirimi
beklentilerinin zayıfladığını söylemek mümkün. Ayrıca geçtiğimiz hafta açıklanan ABD tarım dışı
istihdam verisi ile birlikte ABD faizlerinde gördüğümüz yükselişlerin önümüzdeki dönemde
beklenenden daha iyi yönde gerçekleşebilecek makro verilerle birlikte devam etme olasılığını da not
edelim.
Bugün Yunanistan konusu doğrultusunda eurogroup toplantısını yurtiçinde ise cari açık rakamını
takip ediyoruz. Ayrıca Dallas FED Başkanı Fisher para politikası hakkında konuşacak (şahin kanatta,
oy hakkı yok) Bu sabah gelişmekte olan Asya piyasaları artıda. Japonya tatil nedeni ile kapalı.
11.02.2015
10:00
15:00
22:00
TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -6.79 milyar $ önceki:-5.64 milyar $)
Dallas FED Başkanı Fisher para politikası hakkında konuşacak ( şahin kanatta, oy hakkı yok)
Eurogroup toplantısı
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 11/02/15
ŞİRKET HABERLERİ
Erdemir’in 4Ç14 karı 387mnTL
Erdemir’in Erdemir dördüncü çeyrekte beklentilerin altında kalarak (YKYt: 467mnTL, consensus:
417mnTL), 378mnTL net kar rakamı açıkladı. Bununla birlikte, şirketin 687mnTL’lik VAFÖK rakamı
beklentilere (YKYt: 665mnTL, konsensus: 677mnTL) paralel gerçekleşti. Net kardaki sapmanın ana
gerekçeleri olarak beklentimizin altında kalan 30mnTL’lik net kur farkı geliri, devam eden davalarla
ilgili 26mnTL’lik karşılık gideri ve bazı kullanılmayan varlıklara ilişkin 19mnTL’lik değer düşüklüğü
gösterilebilir. Erdemir’in %23.7’lik VAFÖK marjı beklentilere (YKYt: 23.5%, consensus: 23.2%) yakın
düzeyde gerçekleşirken, gerileyen demir cevheri maliyetlerinin etkisiyle yıllık bazda 400 baz puanlık
bir iyileşmeye işaret ediyor.
Görüşümüz: Net kar rakamı beklentilerin gerisinde kalmış olmasına ragmen, beklentileri karşılayan
operasyonel karlılığı dikkate alarak sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını
beklemiyoruz.
Turkcell Yönetim Kurulu 26 Mart’ta Genel Kurulu toplamaya karar verdi
Bu kararı SPK’nın 31 Mart’taki süre bitimi gözönünde bulundurulduğunda rutin ve prosedürel olarak
algılıyoruz. Geçen sene de genel kurul çağrısı yapılmıştı fakat Turkcell Holding temsilcisi katılmadığı
için yapılamamıştı. Ortaklar arasındaki anlaşmazlıkta henüz çözüme ulaşılmadığı gözönüne
alındığında, bu sene de sonucun farklı olacağını düşünmediğimizden haberi nötr olarak
değerlendiriyoruz.
Emlak Konut Mart’taki 5. ihalesini açıkladı
Emlak Konut GYO Başakşehir Kayabaşı 6 için gelir paylaşımlı arsa ihalesi açtı. İlk oturum 24 Mart’ta
yapılacak. Arsanın değeri 115mn TL seviyesinde bulunuyor.
Görüşümüz: Bu ihale şu ana kadar açıklanmış 5. ihale oldu. Değer açısından NAD’daki payı düşük
olsa da, ihalede gerçekleşecek çarpan önemli olacaktır. Devam eden projelerde ortalama çarpan
1.93x seviyesinde bulunuyor, bizse arsaları 1.34 çarpanı ile değerliyoruz.
Vakıfbank karını 16 Şubat Pazartesi günü açıklayacak
CNBC-e consensus 624 milyon TL net kar ile yıllık %47, çeyreksel %79 kar büyümesine işaret
ediyor. 4Ç14 sonuçlarının Visa ve MasterCard hisselerinin satışından kaynaklanan 300 milyon TL ne
kar ile yükselmesini, fakat bankanın 4. Çeyrekte 2015 için ayrılması gereken tüm genel karşılıkları
ayırması sonucunda (90 milyon TL kadar) 4Ç14 net karında toplamda 200 milyon TL kadar bu
öçeyreğe mahsus yukarı etki bekliyoruz. Yönetim aynı gün 18:15de sonuçlarla ilgili bir telekonferans
yapacak.
Halkbank 17 Şubat Salı günü 4Ç14 karını açıklayacak
Beklentimiz 506 milyon TL ile çeyreksel %16, yıllık %32 daralmaya işaret ediyor. CNBC-e consensus
beklentisi ise 500 milyon TL. Yönetim aynı gün 18:30da sonuçlarla ilgili bir telekonferans yapacak.
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 11/02/15
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
8.00
350
300
250
7.00
200
150
100
50
27.07.2024
12/14
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
02/14
0
01/14
15.03.2023
31.10.2021
18.06.2020
04.02.2019
22.09.2017
10.05.2016
27.12.2014
14.08.2013
6.00
EMTİA
4
12/14
11/14
09/14
08/14
07/14
05/14
04/14
0
12/14
20
600
11/14
40
800
09/14
60
1,000
08/14
80
1,200
07/14
100
1,400
05/14
120
1,600
04/14
140
1,800
02/14
160
2,000
01/14
2,200
02/14
Brent petrol ($/varil)
01/14
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez. 
Download

günlük yatırım bülteni