Günlük Bülten
20 Şubat 2014
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 Gelişen piyasa para birimleri, Ukrayna ve Tayland'daki hükümet karşıtı protesto gösterilerinin şiddetlenmesinin etkisi ile dün
zayıfladı. Ukrayna para birimi Grivna ile Tayland Baht’ı Dolar karşısında önemli ölçüde değer kaybetti. Rus Rublesi Merkez
Bankası’nın faiz artırmamaktaki ısrarı üzerine kayıplarını devam ettirirken; Güney Afrika Randı’ndaki kayıp %1,5 oldu.
Ekonomistler toplantısından sürpriz ifade çıkmamasına paralel bunun piyasalara yansıması sınırlı olsa da risk iştahının azalmasıyla
yukarı yönlü hareket eden kur, FOMC toplantı tutanakları sonrası gece saatlerinde 2,2197 seviyesine kadar yükseldi.
31 Ara 13 18 Şub 14 19 Şub 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
$/TL
2,1482
2,1801
2,2145
1,6%
3,1%
€/TL
2,9529
3,0000
3,0419
1,4%
3,0%
Sepet*
2,5515
2,5882
2,6279
1,5%
3,0%
€/$
1,3743
1,3759
1,3733
-0,2%
-0,1%
$/Yen
105,31
102,36
102,31
0,0%
-2,8%
80,04
80,01
80,14
0,2%
0,1%
$ Endeks
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
* (0,5$+0,5€)
2,6279
2,6
2,4
2,2
2
1,8
1,6
1,4
1,2
1
$/TL
€/$
Sepet
2,2145
1,3733
Kaynak: Bloomberg
Oca 12
May 12
Eyl 12
Oca 13
May 13
Eyl 13
Oca 14
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
 FED'in ocak ayı toplantısının tutanaklarını açıklamasının öncesinde Dolar, Euro karşısında dalgalı bir seyir izlese de dar bantta
hareketini sürdürdü. Beklentilerin altında gelen ABD konut verisinin pariteye yansıması sınırlı olurken FOMC sonrası parite 1,37
seviyesinde hareket etti ve sert tepki vermedi. İngiltere tarafında beklentilerin üstünde açıklanan işsizlik oranı ile İngiltere
Merkez Bankası'nın toplantı tutanakları GBP üzerinde aşağı yönlü baskı yaratsa da GBP/USD paritesi akşam saatlerinde tekrar
1,67 seviyelerine yükseldi.
 Sepet bazında TL, GOÜ’lerdeki kayıp ve FOMC toplantı tutanakları öncesi günü %1,5 artışla tamamladı. ABD'de konut
piyasasının 2014'e zayıf bir başlangıç yaptığına işaret eden verilerin ve GOÜ’lere hakim olan satış baskısı ardından ABD 10 yıl
vadeli tahvil faizi %2,70'ten %2,67 seviyesine kadar gerilese de akşam saatlerinde tekrar %2,73 seviyesine yükseldi.
 Emtia Piyasası
 ABD Batı Teksas türü ham petrolün varil fiyatı, dün Ekim 2013'den bu yana gördüğü en yüksek seviye olan USD 103,8’e çıktı.
Brent ham petrolü ise USD 110 seviyesinde dar bir bantta hareket ederek günü yatay seviyeden sonlandırdı. Altın, dün genel
olarak aşağı yönlü hareket ederken; akşam saatlerinde FED'in ocak ayındaki toplantısının tutanaklarında, ekonomide önemli bir
sürpriz olmaması halinde tahvil alımlarının azaltılmasına devam edileceğinin görülmesi üzerine bu hareketini sürdürdü. Ayrıca
Çin'de açıklanan zayıf PMI verisinin ardından emtia piyasası güne negatif başladı.
2000
1900
31 Ara 13 18 Şub 14 19 Şub 14
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
130
Altın ($/Ons)
Brent Petrol ($/Varil, sağ eksen)
1800
125
120
110,5
1700
115
1600
110
Altın($/Ons)
1.202
1.322
1.312
-0,8%
9,2%
1500
105
Petrol(Brent)
110,8
110,5
110,5
0,0%
-0,3%
1400
100
10,6%
1300
95
Gümüş($/Ons)
19,5
Kaynak: Reuters , Bloomberg
21,9
21,5
-1,8%
1200
1100
89,2
Kaynak: Bloomberg
1.312
90
85
Oca 12 Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14
1
Günlük Bülten
20 Şubat 2014
Top. Piyasa Hacmi
11
Göst. Tahvilin Hacmi
10
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
5.000
10,86
4.500
4.000
3.500
9
3.000
1.046
8
2.500
2.000
7
1.500
6
1.000
5
500
Oca.14
Kas.13
Ara.13
Eyl.13
Eki.13
Ağu.13
Haz.13
Tem.13
Nis.13
May.13
Mar.13
0
Şub.13
4
Ara.12
 Gösterge faiz GOÜ’lerdeki risk algısının artmasına paralel gün içinde
%10,88 seviyesine kadar yükseldi. Bono piyasasında hacmin görece iyi
olduğu gözlenirken; önümüzdeki haftaki hazine ihaleleri bono piyasası
üzerinde baskı oluşturan diğer bir etken. Yurtiçi piyasalar kötü gelen Çin PMI
verisi ve FOMC tutanakları sonrası güne negatif başlayabilir.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 46,1 milyar TL düzeyine
yükselirken, bu rakamın 45 milyar TL’lik kısmı %10’dan haftalık repo
fonlamasından, 1,1 milyar TL’lik kısmı piyasa yapıcılığı imkanından oluştu.
Fonlamanın maliyeti %10,04 düzeyine yükseldi. Ekonomistler toplantısında
ortalama fonlama maliyetinin %10 seviyesinde yatay kalacağı belirtildi.
12
Oca.13
 Faiz Piyasası
44,6
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 13
18 Şub 14
19 Şub 14
Gösterge Tahvil*
10,10
10,80
10,86
0,06
0,76
USD Libor( 3 aylık)
0,25
0,24
0,23
0,00
-0,02
EUR Libor( 3 aylık)
0,27
0,26
0,26
0,00
-0,01
O/N İMKB Repo
7,60
10,81
10,90
0,09
3,30
Eurobond 2030*
6,91
6,40
6,43
0,04
-0,48
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
14
13
12
11
%10,04
10
9
8
7
6
5
4
3
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
2
Şub 12 May 12 Ağu 12 Kas 12 Şub 13 May 13 Ağu 13 Kas 13 Şub 14
Kaynak: TCMB
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 246 baz puana
yükseldi. 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,43 seviyesindeydi.
 Borsalar
 Ukrayna, Tayland ve Venezüella'da hükümet karşıtı gösterilerin şiddetlenmesi ile gelişmekte olan piyasalara yönelik risk
algısındaki artış, para birimlerinin ve endekslerin değer kaybetmesine yol açtı ve BIST-100 endeksi %1,2 değer kaybetti.
 Protestoların şiddetinin yükselmesi ile Rusya’nın tahvil ihalesini ertelemesinin ardından Avrupa borsaları negatif bir görünüm
izledi. ABD hisseleri, gelişen piyasa endişeleri ve konut başlangıçlarıyla satıcılı açılarak günü ekside sonlandırdı. Asya borsaları
Çin'de açıklanan beklentilerin altındaki imalat PMI verisinin ardından düşerken Çin verisi öncesinde de, FED tutanaklarının tahvil
alımlarının azaltılmasına devam edileceğini göstermesinin ardından kayıplar görülüyordu.
31 Ara 13 18 Şub 14 19 Şub 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
8000
7000
98000
İşlem Hacmi (milyon TL)
93000
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
88000
BIST-100
67.802
64.126
63.382
-1,2%
-6,5%
6000
BIST-30
82.448
77.742
76.823
-1,2%
-6,8%
5000
Sanayi
62.349
59.386
58.715
-1,1%
-5,8%
4000
73000
Hizmetler
50.656
49.823
49.714
-0,2%
-1,9%
3000
68000
Mali
90.498
85.186
83.954
-1,4%
-7,2%
Bankalar Endeksi
122.226
112.526
110.587
-1,7%
-9,5%
Dow Jones
16.577
16.130
16.041
-0,6%
-3,2%
S&P 500
DAX
1.848
1.841
1.829
-0,7%
-1,1%
9.552
9.660
9.660
0,0%
1,1%
Nikkei 225
16.291
14.843
14.767
-0,5%
-9,4%
Bovespa
51.507
46.600
47.151
1,2%
-8,5%
Kaynak: Reuters , Bloomberg
63.382
58000
1000
53000
0
Kaynak: Reuters
78000
63000
2000
Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12
83000
48000
Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13
Oca.14
2
Günlük Bülten
20 Şubat 2014
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 TCMB, ekonomistler ile yapılan olağan toplantıda fonlama maliyetini %10'da sabit tutacağını, gerekli görülürse sıkılaştırma
adımlarının her zaman masada olduğunu belirtti.
 Kısa vadeli dış borç stoku, 2013 sonu itibarıyla 2012 yılı sonuna göre %28,4 artışla USD 129,1 milyar olarak gerçekleşti.
 Yunanistan ekonomisi başta turizm olmak üzere hizmet sektörü gelirleri ile 2013 yılında cari fazla verdi. Bir önceki yıl EUR 4,62
milyar cari açık veren ülkede geçen yıl EUR 1,24 milyar fazla verildi.
 Çin Merkez Bankası, Yuanın günlük işlem bandını 2014 yılında düzenli şekilde genişleteceğini ve Yuan sermaye hesabı
konvertibilitesi için süreci hızlandırma çabalarını artıracağını bildirdi.
 İngiltere'de işsizlik oranı beklenmedik bir şekilde yükseldi. (%7,2)
 Japon hükümeti, Kabine Ofisi tarafından yayınlanan aylık ekonomi raporunda, ekonominin geneli için görüşlerini
değiştirmeyerek "Ekonomi ılımlı bir hızla toparlanıyor" ifadesini korurken, ihracat ve istihdam için değerlendirmelerini yükseltti.
 Rus Rublesi’nin rekor düşük seviyeye zayıflaması ve faizlerin yükselmesiyle Rusya, bir aydan az bir sürede üçüncü kez tahvil
ihalesi iptal etti.
 Ukrayna'nın beş yıl vadeli borcunu iflasa karşı sigortalamanın maliyeti, başkent Kiev'de şiddet olaylarının iyice artmasıyla
2009'dan beri en yüksek seviyeyi gördü.
 Avusturya Merkez Bankası Başkanı Ewald Nowotny, tahvil alımlarının dengelenmesi için piyasadan fon çekilmesine son
verilmesi fikrine destek verdi.
 Almanya’da yapılan tahvil satış ihalesinde EUR 5 milyar olan borçlanma hedefi düşük talep sebebiyle EUR 3,8 milyar borçlanma
olarak gerçekleşti.
 ABD'de yeni konut inşaatları ocakta 880.000 adet ile inşaat ruhsatları ise 937.000 adet ile beklentilerin altında açıklandı.
 ABD'de üretici fiyatları ocakta aylık bazda %0,2 artarken, gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek endeks de %0,2 yükseldi.
 FOMC ocak ayı toplantı tutanaklarına göre, FED politika yapıcıları işsizlik oranının faiz oranında artırıma gidilmesi planlanan
seviyelere gerilemesi ile, işsizlik oranı eşiğini yakın zamanda değiştirmeyi planlıyor.
 Çin’de şubat ayı öncü imalat PMI 48,3 puan ile 7 ayın en düşük düzeyine geriledi.
 Artan ithalat maliyeti baskısıyla Japonya'da dış ticaret açığı ocakta rekor düzeye çıkarak YEN 2,79 trilyon oldu.
 IMF gelişen piyasalarda oluşabilecek finansal sorunlar karşısında uyarıda bulunurken, bazı ülkelerin para politikalarında
değişime gidebileceğini vurguladı.
TCMB ekonomistlerle olağan toplantısını gerçekleştirdi. Toplantıda başlıca aşağıdaki konulara değinildi.
 Yakın dönemde yapılan vergi ayarlamalarına, döviz kuru hareketlerinin etkilerine ve gıda fiyatlarındaki olumsuz seyre bağlı
olarak enflasyon göstergeleri bir süre daha %5 hedefinin üzerinde seyredecektir.
 Enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir.
 Sıkı para politikası duruşu, alınan makro ihtiyati önlemlerin ve zayıf seyreden sermaye akımlarının etkisiyle kredi büyüme
hızları kademeli bir yavaşlama eğilimine girmiştir. Öncü göstergelere ilişkin ilk işaretler ekonomik aktivitede kısmi yavaşlamaya
işaret etmektedir.
 İlerleyen dönemlerde gerekli görülürse likidite politikasında ilave bir sıkılaşmaya gidilebilecektir. Şu aşamada çok daha basit ve
ortodoks politikalara geçilmiş durumdadır, likidite yönetimi önemini koruyacaktır.
 Ekonomik büyüme verisi hakkında henüz öngörüde bulunmak için erken olduğu, ilk çeyrek gerçekleşmelerinin görülmesinde
fayda olduğu düşünülmektedir.
 Yakın gelecekte zorunlu karşılıklarda bir indirim öngörülmemektedir. Kredi büyüme oranının sağlıklı bir seviyenin altına
düşmesi halinde zorunlu karşılıklarda indirim gündeme alınabilecektir.
 Önümüzdeki dönemde ortalama fonlama maliyetinin mevcut %10 seviyesinde yatay kalacağı öngörülmektedir.
 Özel sektörün dış borcu değerlendirildiğinde, borç stokunun daha çok büyük şirketlerde olduğu orta ölçekli şirketler için genel
anlamda sorun olmadığı görülmektedir. TCMB’nin özel sektörün döviz borçlarıyla ilgili fazlaca endişesi bulunmamaktadır.
3
Günlük Bülten
20 Şubat 2014
Kısa vadeli dış borç stoku, 2013 sonu itibarıyla 2012 yılı sonuna göre %28,4 artışla USD 129,1 milyar olarak gerçekleşti. TCMB
verilerine göre, bu dönemde, bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku %31,5 artarak USD 89,6 milyar olurken, diğer sektörlerin
kısa vadeli dış borç stoku %23,4 artarak USD 38,6 milyar düzeyinde gerçekleşti.
İngiltere'de işsizlik oranı beklenmedik bir şekilde yükseldi. İngiltere Ulusal İstatistik Ofisi'nden yapılan açıklamaya göre,
Uluslararası Çalışma Örgütü(ILO) kriterlerinde hesaplanan işsizlik oranı 2013 Ekim-Aralık döneminde %7,2'ye çıktı. Bir önceki
dönem %7,1 olan oranın, yine aynı seviyede geleceği tahmin ediliyordu. İşsiz sayısında değişim aynı dönem için 125 bin düşüş
gösterdi. İngiltere Merkez Bankası toplantı tutanaklarında da, ekonomik aktivitedeki toparlanmanın devam ettiğini ifade ederken,
enflasyona ilişkin risklerin bulunmadığını hatırlattı.
İngiltere İşsizlik
90
8,4
8,2
60
8
30
7,8
7,6
0
7,4
7,2
7,2
-30
7
Eyl.13
Ara.13
Haz.13
Mar.13
Eyl.12
6,8
Ara.12
Haz.12
Mar.12
Eyl.11
Ara.11
Haz.11
Mar.11
Eyl.10
Ara.10
Haz.10
Mar.10
Eyl.09
Haz.09
Mar.09
-60
Ara.09
İşsizlik Maaş Başvuruları Değişimi (Bin Kişi)
ILO İşsizlik Oranı (%, sağ eksen)
Japon hükümeti, Kabine Ofisi tarafından yayınlanan aylık ekonomi raporunda, ekonominin geneli için görüşlerini
değiştirmeyerek "Ekonomi ılımlı bir hızla toparlanıyor" ifadesini korurken, ihracat ve istihdam için değerlendirmelerini
yükseltti. Bunun yanı sıra Japon hükümeti Ekim 2008'de yayınladığı aylık rapordan bu yana ilk kez fiyat gelişmeleri için 'fiyatlar
ılımlı şekilde artıyor' ifadesini kullandı. Aylık raporda, ihracat için 'yatay' değerlendirmesi yapılırken, istihdam için ise 'istikrarlı
şekilde iyileşiyor' ifadesi kullanıldı.
Japonya Ekonomi Bakanı Akira Amari, Japonya'da fiyatların istikrarlı bir şekilde artmasının önemli olduğunu, ülkenin henüz
deflasyondan çıkmadığını söyledi. Ayrıca deflasyonun sona erip ermediğini ilan etmek için satış vergisi artışının etkisinin izlenmesi
gerektiğini ifade etti.
Ukrayna'nın beş yıl vadeli borcunu iflasa karşı sigortalamanın maliyeti, başkent Kiev'de şiddet olaylarının iyice artmasıyla
2009'dan beri en yüksek seviyeyi gördü. Ukrayna'nın beş yıllık kredi iflas takas (CDS) primi 89 baz puan artışla 1.271 baz puana
ulaştı.
ABD'de yeni konut inşaatları ocakta 880.000 adet ile inşaat ruhsatları ise 937.000 adet ile beklentilerin altında açıklandı.
Beklentiler sırasıyla: 950.000 ve 980.000 idi. Daha önce aralıkta 999.000 adet olarak açıklanan yeni konut inşaatları 1.048.000'e
revize edilirken; 991.000 olarak açıklanan inşaat ruhsatlarında revizyon yapılmadı. Beklentilerin altında gelen bu sonuçlar sert
geçen kış mevsiminin inşaatların yavaşlamasında rol oynamış olabileceğini gösterdi.
IMF gelişen piyasalarda oluşabilecek finansal sorunlar karşısında uyarıda bulunurken, bazı ülkelerin para politikalarında
değişime gidebileceğini vurguladı. IMF, global ekonomik istikrar ve daha güçlü ekonomik toparlanmanın desteklenmesi için daha
fazla işbirliğine ihtiyaç olduğunu bildirdi. IMF, bu hafta sonu Avustralya'nın Sidney kentinde yapılacak G20 maliye bakanları ve
Merkez Bankası Başkanları toplantısı için hazırladığı "Global Görünümler ve Politika Zorlukları" raporunda, global aktivitenin büyük
ölçüde gelişmiş ekonomilerden kaynaklı olarak toparlanma gösterdiğini, ancak piyasaların temel göstergelerini yeniden
değerlendirmeleri ile finansal oynaklığın gelişmekte olan piyasa ekonomilerini etkilediğini bildirdi. IMF, "Gelişen ekonomilerde
yaşanan sermaye çıkışları, yüksek faiz oranları ve keskin para birimi düşüşleri asıl endişe olmayı sürdürdüğünü belirtirken, yeni bir
risk olarak ise, Euro Bölgesi'nde deflasyon riskinin artırmasını gösterdi.
4
Günlük Bülten
20 Şubat 2014
FED Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) ocak ayı toplantı tutanaklarına göre, FED politika yapıcıları işsizlik oranının faiz oranında
artırıma gidilmesi planlanan seviyelere gerilemesi ile, işsizlik oranı eşiğini yakın zamanda değiştirmeyi planlıyor. Bernanke'nin
son kez başkanlık yaptığı ocak ayı toplantısının tutanaklarında, "Üyeler, işsizlik oranının %6,5'e yaklaşması ile, Komite'nin bu oran
aşıldıktan sonra federal fon oranına yönelik kararlar hakkında bilgi vermek amacıyla yakın zamanda sözlü yönlendirmesini
değiştirmesinin uygun olacağı konusunda hemfikir" ifadeleri yer aldı. Birkaç FED politika yapıcısı ayrıca, ekonomik görünümde
gözle görülür bir değişiklik olmamasıyla, net bir şekilde teşviklerin azaltılma hızının her toplantıda USD 10 milyar olarak korunacağı
düşüncesi olması gerektiğini belirtti. FED yetkilileri, işsizlik oranının %6,6 ile beş yıldan uzun bir sürenin en düşüğüne kadar
gerilemesinin ardından, düşük faiz oranları ve tahvil alımlarının azaltılması gibi ekonomiyi destekleme açısından önemli planları
netleştirmenin yolunu arıyorlar. Tutanaklar ayrıca, FED üyelerinin sözlü yönlendirmenin nasıl netleştirileceği konusunda
bölünmeler yaşadıklarını gösteriyor. Bazı üyeler finansal istikrara yönelik risklerin açıklamalara dahil edilmesini önerirken, bazı
üyeler ise sözlü yönlendirmenin enflasyonun ısrarcı bir şekilde %2'nin altında seyretmesi durumunda faiz oranının düşük
tutulacağının katı bir şekilde vurgulanması gerektiğini düşünüyor.
 Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart, ABD'de konut başlangıçlarının gerilemesine rağmen, konut sektörünün olumlu
görünümü koruduğunu söyledi.
 FED San Francisco Başkanı John Williams, faizlerin önümüzdeki yılın ilerleyen zamanlarına kadar sıfıra yakın kalacağını
öngörerek, FED'in yakın zamanda para politikasını bir süre daha gevşek tutma sözünü yeniden düzenlemesi gerekeceğini
söyledi.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde uluslararası yatırım pozisyonu ile merkezi yönetim borç stoku açıklanırken; Euro Bölgesi hizmet ve imalat PMI verileri,
Almanya ve ABD’de TÜFE verisi izlenecektir. Ayrıca ABD’de işsizlik maaş başvuruları, Markit PMI, Philapdelphia FED imalat aktivite
endeksi takip edilecektir.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
5
Download

Günlük Bülten 20 Şubat 2014