
Günlük Bülten
09 Ekim 2014
Perşembe
İMKB verileri
İMKB–100
Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m)
 Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, 2015-2017 döneminde
uygulanacak Orta Vadeli Programı (OVP) açıkladı
72,943.5
230,811.6
66,841.7
1,330.25
 Akçansa Çanakkale fabrikası için ÇED ön başvurusu yaptı
 TAV’ın iştiraki ATÜ Tunus’ta 5 havalimanı gümrüksüz alan
işletim hakkını kazandı
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
Kapanış % Değ.
S&P 500
Dow Jones
NASDAQ-Comp.
Frankfurt DAX
Paris CAC 40
Londra FTSE–100
Rusya RTS
Shangai Composite
Athens Stock Exchange
Brezilya Bovespa
Arjantin Merval
Nikkei 225
1,968.9
16,994.2
4,468.6
8,995.3
4,168.1
6,482.2
1,082.6
2,382.8
1,007.9
57,058.5
10,773.6
15,596.0
1.7%
1.6%
1.9%
-1.0%
-1.0%
-0.2%
-2.2%
0.8%
-0.4%
-0.7%
-1.2%
-1.2%
Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, 2015-2017 döneminde uygulanacak Orta Vadeli
Programı (OVP) açıkladı. Babacan, 2015-2017 dönemini kapsayan üç yıllık OVP'yi
açıklamak üzere düzenlediği basın toplantısında, OVP'de önceliğin, geçen yılki cari
işlemler açığı yerine enflasyona verildiğini söyledi. Babacan, öncelikle enflasyonun
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100
USD/TRY
EUR/TRY
EUR/USD
Altın/Ons ($)
Bono
Piyasası
TRT240724T15
TRT130716T18
72,943.5
2.2880
2.895
1.2653
1,210.2
-%1.9
%0.7
%0.8
%0.2
%0.0
-%11.3
%5.8
%3.4
-%2.3
-%3.1
-%2.8
%15.1
%7.3
-%6.8
-%8.8
Fiyat Basit Faiz Bileşik
(%) Faiz (%)
96.7
97.8
%9.53
%9.56
düşürülmesinin hedeflendiğini, ancak ikinci sıraya çekilen cari işlemler açığının da
düşürülmesinin hedeflendiğini vurguladı. 'Para politikasını desteklemek amacıyla maliye
politikasında sıkı duruş devam edecek' diyen Babacan, cari işlemler açığının
düşürülebilmesi ve sürdürülebilir düzeye çekilmesi amacıyla yapısal reformların da
devam edeceğini belirtti. Babacan, büyümeye ilişkin hedefleri açıklarken de, 2014 yılına
ilişkin büyüme hedefinin yüzde 3.3 düzeyine çekildiğini belirterek, 2015 yılı için yüzde 4
%9.76
%9.79
ve 2016 ile 2017 yılları için de yüzde 5 büyüme hedeflendiğini açıkladı. Diğer
güncellenen rakamlar ise şu şekilde ;
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
84,000.0
2.5000
2.4500
82,000.0
2.4000
80,000.0
2.3500
2.3000
78,000.0
2.2500
76,000.0
2.2000
2.1500
74,000.0
2.1000
72,000.0
70,000.0
2 Eylül 14
2.0500
2.0000
9 Eylül 14
BIST100
16 Eylül 14
23 Eylül 14
Enflasyon(%)
Büyüme(%)
İşsizlik(%)
İhracat(milyar $)
İthalat(milyar$)
Dış Ticaret(milyar$)
Cari Açık(milyar$)
2014
9.4
3.3
9.6
160.5
244.0
-83.5
-46.0
2015
6.3
4.0
9.5
173.0
258.0
-85.0
-46.0
2016
5.0
5.0
9.2
187.4
276.8
-89.4
-49.2
2017
5.0
5.0
9.1
203.4
297.5
-94.1
-50.7
30 Eylül 14
USD/TRY (Sağ taraf)
Ayrıca Orta Vadeli Program’da gayrimenkul sektörü için değer artış vergisi
getirildi. Dün yapılan OVP açıklamalarında belirtildiği üzere, gayrimenkullerin değer
kazancından kamunun da pay sağlayabilmesi için “değer artış vergisi” altında bir

düzenleme getirilerek, elde edilen değer artışının %45’inin Çevre ve Şehircilik bakanlığı
ve belediyeler tarafından vergi olarak tahsil edilmesine karar verildi. Buna ek olarak
OVP’de daha katma değerli sektörlere yönelim için gayrimenkul sektörüne ek vergi ve
harçların getirilebileceği belirtildi.

Piyasa Yorumu
Piyasa Gündemi
08 Ekim Çarşamba
Türkiye Otomotiv Üretimi- Eylül
OECD Öncü Ekonomik Göstergeler- Ağustos
09 Ekim Perşembe
İngiltere BOE Faiz Kararı- Ekim
İngiltere Varlık Alım Programalrı
10 Ekim Cuma
Türkiye Sanayi Üretimi- Ağustos
Güne başlarken gündemin ilk sırasını Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) 16-17 Eylül
tarihlerinde gerçekleştirdiği faiz toplantısının (FOMC - Federal Açık Piyasa Komitesi)
tutanakları teşkil ediyor. Bilindiği üzere, o toplantı sonrasında FED'in faiz artırımlarına
başlamak için pek de acele etmeyeceğini, ancak başladıktan sonra ise eskiden tahmin
ettiğimize göre daha hızlı bir artırım süreci izleyeceğini özetlemiştik. Bu görüş, ABD
Doları'nın değer kazanmasına ve beraberinde de gelişmekte olan ülke para birimlerinde
önemli bir satış baskısına neden olmuştu. Dün gece yayımlanan tutanaklarda bu görüş yer
alsa da iki ayrı hususun daha ön plana çıktığına şahit olduk. İlk olarak birçok üye, güçlü
ABD Doları'nın Amerikan ekonomisindeki toparlanmaya zarar verebileceğinden endişe
ettiğini öne sürmüş. İkinci olarak ise denizaşırı ülkelerdeki zayıf ekonomik performansın
Amerikan ekonomisine olumsuz yansımaları olabileceğinin üzerinde durulmuş. Bu iki
unsur da mali piyasalar açısından yeni sayılabilir. Bunun yansımalarını hızlı bir şekilde
piyasa fiyatlamalarından izleyebildik. Amerikan Doları'nda bir miktar değer kaybı
yaşanırken risk iştahında iyileşme olma suretiyle gelişmekte olan ülke para birimleri değer
kazandı. Daha somutlaştırmak gerekirse, EURUSD paritesi 1.2750'ye varan bir yükseliş
kaydederken USDTRY kuru da 2.2600'ya kadar geri çekildi. ABD Doları'ndaki uzun
pozisyonları zorlayan bu yeni açıklama sonrasında bir süre düzeltme hareketi görebiliriz
(USD'de değer kaybı). Ancak, ana trendde bir değişiklik öngörmüyoruz.
Türkiye cephesinde ekonomik manada gündemin en önemli maddesi Başbakan
Yardımcısı Babacan'ın açıkladığı 2015-17 Orta Vadeli Plan (OVP) oldu. OVP'de bu yıla
ilişkin büyüme tahmini %3.3'e getirilirken sonraki üç yıl sırasıyla %4.0 - 5.0 - 5.0 olarak
belirlendi. Enflasyonun bu yılı %9.4 olarak bitireceği tahmin edilirken önümüzdeki üç yıl
sırasıyla %6.3 - 5.0 - 5.0 olarak belirlendi. Ana hedef açısından geçen yıla oranla bir
değişiklik yapılırken enflasyonla mücadele ilk sıraya konuldu. Bu yıl GSYH'ye oranı
açısından %5.7 olması beklenen cari işlemler açığına karşı mücadeleye ikinci sırada
öncelik verilirken yapısal reformlar da OVP'nin hedefler kısmında üçüncü sırada yer
buldu.
FED tutanakları sonrasında piyasalarda kısa vadede bir törpülenme hareketi olabileceğini
düşünüyoruz. ABD Doları’ndaki değer kazancının bir miktar geri verileceğini, EURUSD
paritesinde bir miktar yukarı yönlü hareket olacağını, gelişmekte olan ülke paralarındaki
kayıpların bir miktar azalacağını ve emtia fiyatlarında bir miktar yükseliş olacağını tahmin
ediyoruz. Ama sadece bir miktar... Zira, FED tutanaklarından USD’nin değerine yönelik
çıkan görüşlere rağmen genel görünüm hala aynı ve FED’in önümüzdeki yılın ortalarına
doğru faizlerde artırıma gideceğine ilişkin ana senaryoda bir değişiklik yok. Bu nedenle
de orta ve uzun vadede “değerli dolar” yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Bugüne
dönersek ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ile FED başkanları Bullard, Tarullo,
Lacker, Fischer ve Willams’ın açıklamaları takip edilecek. Avrupa Merkez Bankası
(ECB) Başkanı Draghi’nin TSİ18:00’de yapacağı konuşma da takip edilecek veriler
arasında yer alıyor. ABD’de bilanço sezonu dün resmen Alcoa ile başladı. Beklentilere
göre daha olumlu gelen kar rakamı sonrasında asıl dikkatler haftaya açıklanacak banka
bilançoları üzerinde olacaktır. Teknik anlamda seviye vermek gerekirse, EURUSD

paritesinde yukarı yönde dün 1.2750 seviyesini ön plana çıkarmıştık. FED tutanakları ile
birlikte 1.2900-1.3000 aralığına doğru bir hareket de ihtimal dahiline girdi. Ancak,
yukarıda da belirttiğimiz üzere, bu tarz bir hareketin kalıcı olmadığı düşünülerek risklere
karşı korunma yönünde kullanılması anlamlı olabilir. USDTRY kuru FED iyimserliği ile
2.2600’ya varan bir düşüş kaydetti. Kobani protestoları sonrasında ortaya çıkan ciddi
sokak olayları nedeniyle Türk mali piyasaları negatif yönde ayrışıyor. Bu nedenle, FED
kaynaklı iyimserliğin Türk mali piyasalarında neden olacağı olumlu etkinin sınırlı
kalacağını tahmin ediyoruz. Gözler, jeopolitik riskler olarak nitelendirebileceğimiz
gelişmeler üzerinde olacaktır. Bu alanda sakinleşme yönünde sinyaller gelmesi
durumunda Türk mali piyasalarındaki iyileşme tonu da artabilir. Bu durumda USDTRY
kuru 2.2500 seviyesini aşağı yönde test edilebilir.
Fatih Keresteci

[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60
İMKB100'de hisse hareketleri
TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
En çok yükselen 5
Hisse Adı
Koza Altın
Vestel
Koza Madencilik
İpek Doğal Enerji
Zorlu Enerji
çok düşen 5
Hisse Adı
1 İhlas Ev Aletleri
2 Anadolu Isuzu
3 Metro Holding
4 Migros Ticaret
5 Karsan Otomotiv
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı
1 Garanti Bankası
2 T. Halk Bankası
3 Vakıflar Bankası
4 Akbank
5 Türk Hava Yolları
1
2
3
4
5
En
Kapanış
17.70
6.58
1.84
1.82
1.67
Değişim
%9.6
%8.8
%5.8
%5.2
%4.4
Kapanış
0.30
19.45
0.57
19.50
1.18
Değişim
-%6.2
-%5.1
-%5.0
-%4.9
-%4.8
Kapanış
7.71
13.50
4.17
7.14
6.35
İşlem hacmi
517.2
245.9
189.9
174.9
139.0
Şirket Haberleri
Arçelik’ten Tayland yatırım haberlerine ilişkin açıklama. Arçelik basında yeralan
“Arçelik Tayland’da 100m dolar yatırımla buzdolabı, klima ve çamaşır makinesi tesisi
kuruyor, 500m dolar ciro ve %9 bölgesel pazar payı hedefliyor” haberlerine ilişkin olarak
yaptığı açıklamada, Tayland Yatırım Ajansı'na buzdolabı üretim tesisi kuruluşuna ilişkin
teşvik alınması için gerekli başvuruların yapılması, üretim tesisinin yer alacağı arazinin
alım işlemleri ve Tayland'da üretim ve satış-pazarlama, Endonezya, Filipinler ve
Vietnam'da satış ve pazarlama şirketleri kurulması için Şirket Yönetimine yetki
verilmesine karar verildiğini açıkladı. Şirket, yatırım kararına bu teşvik başvurusunun
sonucuna göre karar verileceğini belirtti.
Ford Otosan nakit temettü dağıtım kararı aldı. Ford Otosan Yönetim Kurulu hisse başına
0.5TL (175.5 milyon TL) nakit temettünün ara dönemde dağıtılması önerisini genel kurul
onayına sunacak. 2013 yılı UFRS net karının %27’sine denk gelen bu rakam dünkü hisse
fiyatına göre %2.0 oranında temettü verimine denk geliyor. HSBC’nin 100 milyon TL
(%1.1 temettü verimi) tahmininin üzerinde olan bu temettü dağıtımının onaylanması
halinde 4 Kasım’da yapılması bekleniyor. Ford Otosan yılın ilk yarısında 2013 yılı net
karında temettü ödememişti.
TAV’ın Sabiha Gökçen hisse alım teklifine ilişkin olarak Malezya’lı ortak 11 Ekim’e
kadar karar verecek. Sabiha Gökçen’de %60 pay ile ana ortak konumundaki Malaysian
Airports Holding (MAH), TAV’ın Limak’ın sahibi olduğu %40 pay için önerdiği 285m
euroluk teklife ilişkin 11Ekim’e kadar karar verme süresi bulunduğunu belirtti. Eğer
MAH mevcut hissedar olarak bu hisseleri Limak’tan satın alma hakkını aynı fiyat
üzerinden kullanmaz ise TAV, Sabiha Gökçen’de %40 ortak haline gelecek.
TAV’ın iştiraki ATÜ Tunus’ta 5 havalimanı gümrüksüz alan işletim hakkını kazandı.
TAV’ın %50 iştiraki ATÜ başkent Tunis-Carthage, Djerba-Zarzis, Sfax-Thyna, TozeurNefta ve Tabarka-Ain Draham olmak üzere Tunus'da beş uluslararası havalimanında yer
alan gümrüksüz satış mağazalarının işletme hakkını Kasım 2014 tarihinde başlamak üzere
8 yıl 2 ay süre boyunca kazandı. 2013 yılında 8 milyon yolcuya hizmet veren
havalimanlarında bulunan toplam gümrüksüz satış bölgesi 5.406 metrekarelik alanı
kapsıyor.

HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı
Levent Bayar – Müdür
Melis Metiner – Baş Ekonomist
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış)
[email protected]
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk
tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu
nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu
bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden
belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü
edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda
alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para
biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler
yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya
da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128
Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13
http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/


7
Download

09-10-14