9 Mart 2015
ARAŞTIRMA
Petkim (EP)
4Ç14 Finansal Sonuçlar - Olumsuz
 Petkim 4Ç14’te beklentimiz olan 6mn TL net zarar ve piyasa
beklentisi olan 5mn TL zarara göre daha iyi 4mn TL net kar
açıklamıştır. Beklentilerden daha iyi gelen sonuçlarda son
çeyrekte kaydedilen 72mn TL ertelenmiş vergi geliri etkili
olmuştur. Petkim'in 2014 yılı net karı da 6mn TL olarak
açıklanmıştır.
Mevcut Hisse Fiyatı (TL)
3.66
12A- Hedef Hisse Fiyatı (TL)
4.32
 Petkim, 4Ç14'te operasyonel tarafta da beklentilerin altında
eksi 46mnTL FVAÖK açıklamıştır. Etilen kapasite artış
yatırımlarının bu dönemde de devam etmesi ve Kasım ayı
ortalarına kadar üretimde duruşların devam etmesi, petrol
fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak ana hammaddesi olan nafta
fiyatlarının düşük seyrinden olumlu etkilenmesine engel
olmuştur.
Net Satışlar (TLmn)
 Petkim, Petlim limanının %30'unun 250mn ABD$'ına Goldman
Sachs'a satışını 4Ç14'te tamamlamış ve bu satıştan elde ettiği
466mnTL net karı özkaynak altında muhasebeleştirilmiştir.
4.00
 Petkim Yönetim Kurulu 2014
dağıtmamaya karar vermiştir.
2.80
karından
temettü
18%
Mevcut Piyasa Değeri (TLmn)
4Ç14
3,660
Açıklanan
Kons.
G. Yatırım
827
887
826
FVAÖK (TLmn)
FVAÖK Marjı (%)
-46
27
28
-5.5%
3.1%
3.4%
4
-5
-6
Net Kar (TLmn)
Fiyat Performans (TL)
3.60
3.20
2.40
PETKM
03.15
01.15
11.14
09.14
07.14
05.14
03.14
01.14
11.13
09.13
07.13
05.13
2.00
03.13
 Beklentilerin altında kalan operasyonel sonuçların hisse
etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Hisse için TUT
tavsiyemizi sürdürüyoruz.
01.13
yılı
Potansiyel Getiri
BIST100
Hisse Senedi Bilgileri
PETKM.TI / PETKM.IS
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
1 ay
3 ay
12 ay
1%
-2%
18%
52 Hafta Aralığı (TL):
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
2.42 / 4.07
13.5
YBB TL Getiri:
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
-7%
1,000
Halka Açıklık Oranı (%):
Özet Finansallar
2013
2014
2015T
2016T
Net Satışlar (TLmn)
4,159
4,133
4,132
5,491
208
45
119
267
FVAÖK (TLmn)
Net Kar (TLmn)
49
6
-3
163
FVAÖK Marjı
5.0%
1.1%
2.9%
4.9%
F/K (x)
74.9
567.2
n.m.
22.5
FD/FVAÖK (x)
17.7
81.1
31.0
13.8
Analist: Onur Marşan
FD/Satışlar (x)
0.89
0.89
0.89
0.67
+90 (212) 384 1125
Hisse başı kar (TL)
0.05
0.01
0.00
0.16
[email protected]
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
34
1
Özet Finansal Sonuçlar
Değişim
Petkim Özet Finansal Sonuçlar
(mn TL)
4Ç13
1Ç14
2Ç14
3Ç14
4Ç14
12A13
12A14
4Ç14/4Ç13
4Ç14/3Ç14
Net Satışlar
1,192
1,190
1,253
863
827
4,159
4,133
-31%
-4%
-1%
33
92
19
21
-39
250
94
a.d.
a.d.
-62%
Faaliyet Karı
4
52
-15
-11
-70
129
-44
a.d.
a.d.
a.d.
FVAÖK
25
73
7
11
-46
208
45
a.d.
a.d.
-78%
Net Diğer Gelir/Gider
6
-14
30
-39
7
-56
-16
23%
a.d.
a.d.
Finansal Gelirler (net)
-3
6
9
-14
-6
-19
-4
a.d.
a.d.
a.d.
Vergi
-7
-7
-5
11
72
-5
70
a.d.
561%
a.d.
Net Kar
0
37
18
-53
4
49
6
1199%
a.d.
-87%
Net Nakit
-81
-92
6
-174
-25
-81
-25
-3.7 puan
Brüt Kar
Çalışma Sermayesi
12A14/12A13
256
215
74
82
285
256
285
1,708
1,698
1,716
1,663
2,183
1,708
2,183
Brüt Kar Marjı
2.8%
7.8%
1.5%
2.5%
a.d.
6.0%
2.3%
a.d.
a.d.
Faaliyet Kar Marjı
0.4%
4.3%
a.d.
a.d.
a.d.
3.1%
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
FVAÖK Marjı
2.1%
6.1%
0.6%
1.3%
a.d.
5.0%
1.1%
a.d.
a.d.
-3.9 puan
Net Kar Marjı
0.0%
3.1%
1.5%
a.d.
0.5%
1.2%
0.2%
0.4 puan
a.d.
-1 puan
Özsermaye
Rasyolar
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
ARAŞTIRMA
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve
ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
Download

Petkim (EP) - Garanti Yatırım