HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK DEĞERLENDİRME RAPORU”
Hedge+
Nakit
2,2%
FX
20,1%
Emtia
20%
HİSSE SENEDİ
THYAO
15%
HALKB
20%
VAKBN
10%
ARCLK
10%
Değerlemelerin yüksek seviyelere ulaşmış olması ve
ekonomik görünümlerin değerlemelerde daha fazla yukarı
potansiyel alanı yaratacak güçte ve istikrarda sinyaller
yaratamıyor olması ile merkez bankalarının destekleyici
politikalarını
sürdürmede
iyimser
tutumlarını
korumalarının trend bulmakta zorlanan piyasa hissiyatinin
devam edebileceği öngörümüze paralel olarak, geçen hafta
CCOLA ANACM
5%
5%
USD MEVDUAT
5%
TRYZAR
30,0%
GÜMÜŞ
27,8%
PALADYUM
50,0%
EMTİA
BIZIM
10%
TL MEVDUAT
27,1%
EURGBP
70,0%
FX
Hisse Senedi
30%
EREGL
10%
10 Yıllık DİBS
67,9%
SABİT GETİRİLİ
Sabit Getirili
27,7%
SAHOL
15%
07.07.2014
ALTIN
22,2%
varlık dağılımında taktiksel strateji değişikliğine gitmiştik.
Küresel risk algılamasının olumsuza döndüğünü düşünmemekle birlikte, hisse senedi piyasasında getiri alanının sınırlı kalmaya devam
edeceği beklentimiz içinde Hisse Portföyümüzün ağırlığını VİOP’ta kısa pozisyon alarak %30’dan %15’e indirmiş, Hisse bileşiminde ise,
OTKAR’ı realize edip %5’lik payı ARCLK’e aktardığımızı paylaşmıştık. Bu taktiksel hamlemizin yansıması olarak ise portföyümüzdeki
emtia ağırlığımız %9’dan %20’ye yükselmişti.
BIST100 endeksinde beklentilerimizle uyumlu gerçekleşen gerilemenin, XBANK’ın %3,2 değer kaybettiği geçen hafta, EREGL (%11,2),
PETKM (%8,2) ve KRDMD’in (%7,2) güçlü performansıyla %2,0 değer kazanan XUSIN’deki pozitif ayrışmayla sınırlı kalmasına (-%1,2)
karşın, korunma mekanizmamızı taşımaya devam ettiğimiz yeni haftada herhangi bir değişikliğe gitmiyor; EREGL ve Paladyum ‘uzun’
pozisyonlarımız için hedef fiyatlarımızı revize ediyoruz.
Model portföyün kuruluşundan itibaren Hisse senedi portföyümüzde tuttuğumuz EREGL’nin 4,00 TL hedef fiyatını 4,20 TL’ye
yükseltiyor, hisseye yönelik olumlu görüşümüzü; fiyat rekabeti avantajı sağlayan konumu, yoğun altyapı projeleri ile desteklenen güçlü
yurtiçi talep görünümü ve yüksek temettü getirisi sebebiyle korumaya devam ediyoruz. Toplam fiziki paladyum talebinin %70’ini
oluşturan otomotiv sektörünün, en büyük üç pazar Çin, Avrupa ve ABD’de (ABD’de otomobil satışları 2007’den itibaren en yüksekte)
yılın ikinci yarısında büyümeye devam ederek talep tarafında güçlü kalacağı beklentisi ve ETF’lerin fiziki paladyuma olan taleplerinin
canlanmasıyla paladyum için 860 dolar olan hedefimizi 930 dolara çıkarıyoruz.
Model Portföyümüzü oluşturduğumuz tarihten bu yana gelişiminde (28 Mart – 04 Temmuz), kur hareketlerinin etkisi ile korunma
amaçlı ödenen primlerin düşüldüğü durumda, kümülatif getiri %5,73. Kur etkisi ve primlerin düşünülmediği durumda ise, sözkonusu
dönemde kümülatif olarak en yüksek getiriyi %20,82 ile Emtia grubu oluştururken, Hisse Senedi portföyü %15,76’lık getiriyle takip
ediyor (BİST100: %12,17). Sabit getirili ve FX grupları ise sırasıyla, %5,10 ve %3,03’lük getiriler sunuyor.
Varlık Sınıfı Bazında Portföy Değerleri
(04.07.2014)
120
115
119
VİOP = %0,77
115,76
M.P.=100 (28.03.2014)
M.P.=100 (28.03.2014)
112
110
103,85
105,10
105
103,03
105
99,11
98
100
Hisse Senedi
Sabit Getiri
FX
Emtia
04.07.2014
27.06.2014
20.06.2014
13.06.2014
06.06.2014
30.05.2014
Varlık Sınıfı Bazında Portföy Değerleri *
(04.07.2014)
118,58
120,82
115,76
23.05.2014
HLY Hisse Portföyü Kümülatif Getirisi
BIST100 Kümülatif Getirisi
16.05.2014
* Getiri, korunma işlemlerinden kaynaklanan maliyetler nedeniyle negatif başlamıştır.
04.07.2014
27.06.2014
20.06.2014
13.06.2014
06.06.2014
30.05.2014
23.05.2014
16.05.2014
09.05.2014
02.05.2014
25.04.2014
18.04.2014
11.04.2014
04.04.2014
-0,1%
28.03.2014
0,9%
09.05.2014
1,9%
02.05.2014
2,9%
25.04.2014
3,9%
27.06.2014 04.07.2014
VİOP = %0,11 VİOP= %2,4
18.04.2014
4,9%
14.04.2014 30.04.2014 09.05.2014
11.04.2014
5,9%
30,0%
27,0%
24,0%
21,0%
18,0%
15,0%
12,0%
9,0%
6,0%
3,0%
0,0%
04.04.2014
Model Porföy (M.P.) Kümülatif Getiri *
28.03.2014
6,9%
Hisse Senedi
*Değerler TL cinsindendir.
Sabit Getiri
FX
Emtia
HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK DEĞERLENDİRME RAPORU”
Varlık Sınıfı Bazında Portföy Değerleri *
(04.07.2014)
102,0
M.P.=100 (27.06.2014)
101,64
101,36
101,5
100,78
101,0
100,5
07.07.2014
Model Portföyün 27 Haziran – 4 Temmuz haftasındaki
gelişiminde ise, Hisse portföyümüz
VIOP kısa
posizyonumuzun katkısıyla %0,36 negatif getiriyle
BİST100’ün %-1,2’lik getirisinden %0,8 pozitif ayrıştı.
Paladyum, Altın ve Gümüş’te ‘uzun’ pozisyonlarımızın
desteklediği Emtia ve 10 yıllık tahvilin desteklediği Sabit
Getirili portföylerimiz ise, sırasıyla %1,64 ve %1,36’lık
önemli kazançlara işaret ediyor. FX portföyümüz ise
%0,78’lik kazanç yansıtıyor.
100,0
99,5
99,64
Hisse Senedi
Sabit Getiri
FX
Emtia
*Değerler TL cinsindendir.
Portföy performansını değerlendirme dönemine ait fiyat ve korunma mekanizması
Varlık Sınıfı
Öneri
Hisse Senedi
Ana Ağırlık
HALKB
THYAO
SAHOL
EREGL
VAKBN
BIZIM
ARCLK
CCOLA
ANACM
FX
Piyasa / Kontrat
Hedging Ana Ağırlık Hedging Pozisyon / Fiyat / Vade Hedging Piyasa
20,0%
15,0%
15,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
5,0%
5,0%
18,50
7,80
10,70
4,20
5,60
21,80
14,00
60,20
2,15
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
70,0%
30,0%
0,7675
5,2000
OTC - Forward 6 ay vade
OTC - Spot - Kaldıraç 1:1
-
-
-
50,0%
27,8%
22,2%
930,00
27,30
1335,00
CME - Eylül 14 vadeli kontrat
CME - Eylül 14 vadeli kontrat
CME - Ağustos 14 vadeli kontrat
-
-
-
67,9%
27,1%
5,0%
-
Borsa İstanbul
Yurt için Banka
Yurt için Banka
-
-
-
100%
-
Borsa İstanbul - Yakın Vade
20,1%
EURGBP Kısa
TRYZAR Uzun
Emtia
20,0%
XPDUSD Uzun
XAGUSD Uzun
XAUUSD Uzun
Sabit Getirili
27,7%
10 Yıllık DIBS
TL MEVDUAT
USD MEVDUAT
Hedge
1,6%
A51 Index
Nakit
Alt Ağırlık Hedef Fiyat*
30,0%
0,6%
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK DEĞERLENDİRME RAPORU”
KÜNYE
Banu KIVCI TOKALI
Başekonomist
[email protected]
+90 212 314 81 88
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
[email protected]
+90 212 314 81 85
Furkan OKUMUŞ
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 86
Ozan DOĞAN
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 30
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 11
Maral Haçikoğlu
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 83
ÇEKİNCE
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı
kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel
görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda
yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor
sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında
yayınlanamaz.
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
07.07.2014
Download

HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK