HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK DEĞERLENDİRME RAPORU”
Hedge
2,3%
FX
20%
HİSSE SENEDİ
EREGL
25%
Sabit Getirili
48,7%
FX
Emtia
9%
HALKB
10%
CCOLA
10%
TSKB
10%
SAHOL
10%
TL MEVDUAT
28,7%
USDZAR
10%
EURJPY 35%
PALADYUM 55%
HEDGE
OTKAR SNGYO TCELL
5%
5%
5%
USD MEVDUAT
32,7%
EURGBP 50%
EMTİA
Hisse Senedi
20%
THYAO
20%
3 AYLIK DİBS
38,6%
SABİT GETİRİLİ
TRYZAR
5%
WTI 45%
BİST VİOP %1,1
BAKIR
0,04%
EURJPY 0,11%
WTI
0,03%
28.04.2014
Bu haftaki Model Portföy değerlendirme raporumuz, taktiksel
yaklaşımımızın bir yansıması olarak, küresel risk iştahına ilişkin
öngördüğümüz risklere karşı değişiklikler içeriyor. Hatırlanacağı üzere
15 Nisan tarihli Model Portföy güncellememizde, iç piyasalarda yaşanan
hızlı ralli ve küresel risk iştahındaki dalgalanmaları gözönüne alarak,
portföyümüze kısa VİOP pozisyonu ilave edip korunma mekanizmasını
arttırdığımızı duyurmuştuk.
Bugün yayımladığımız raporla da, portföyümüzde hisse senedi oranımızı %30’dan %20’ye çekiyor; kısa VİOP pozisyonumuzu da gözönüne
aldığımızda, efektif ağırlığını %10’a indirmiş oluyoruz. Hisse senedinin azalan ağırlığını döviz mevduatına yönlendiriyoruz. Bugün
yayımladığımız Haftalık Makroekonomik Strateji notumuzda da ayrıntılı olarak incelediğimiz üzere, küresel risk algılamasını bozabilecek risk
unsurlarının varlığı portföyümüzde temkinliliğimizi artırmamızın ana nedeni.
Hisse senedi portföyünün ağırlığını indirmenin yanısıra, dağılımında da defansif nitelikteki hisselere konsantrasyonumuzu artırarak, EREGL,
TSKB’nin ağırlığını artırırken; HALKB, CCOLA ve OTKAR’ın ağırlığını düşürüyoruz.
FX tarafında, TRYZAR’daki “uzun” pozisyonumuzun üçte ikisini realize ediyor; yerine, gelişen piyasalara sermaye girişine ilişkin öngördüğümüz
risklere bağlı olarak USDZAR’da “uzun” pozisyon alıyoruz.
Emtia cephesinde ise, Paladyum ve WTI’daki “uzun” pozisyonlarımızı koruyor; küresel riskler ve Çin ekonomisine yönelik belirsizlikler
doğrultusunda, hızlı çıkışı sonrasında, Bakırdaki pozisyonumuzu realize ediyoruz.
Model Porföy (M.P.) Kümülatif Getiri *
Model portföyümüz, 28 Mart-25 Nisan arasında, kur hareketlerinin
etkisi ile korunma amaçlı ödenen primlerin düşüldüğü durumda,
kümülatif olarak %1,69 getiriye işaret ediyor.
2,40%
1,90%
1,40%
0,90%
Kur etkisi ve primlerin düşünülmediği durumda ise, sözkonusu
dönemde kümülatif olarak en yüksek getiriyi %5,32 ile Hisse Senedi
portföyü oluştururken (BİST100: %3,28), Emtia grubu %2,28 ile
takip ediyor.
25.04.2014
23.04.2014
21.04.2014
19.04.2014
17.04.2014
15.04.2014
13.04.2014
11.04.2014
09.04.2014
07.04.2014
05.04.2014
03.04.2014
01.04.2014
30.03.2014
-0,10%
28.03.2014
0,40%
* Getiri, korunma işlemlerinden kaynaklanan maliyetler nedeniyle negatif başlamıştır.
Varlık Sınıfı Bazında Portföy Değerleri *
(25.04.2014)
Varlık Sınıfı Bazında Portföy Değerleri
(25.04.2014)
106
106
105,32
104
M.P.=100 (28.03.2014)
102,28
102
101,10
105,32
104
M.P.=100 (28.03.2014)
102
100,71
100
100,75
99,67
99,04
98
100
Hisse Senedi
Sabit Getiri
FX
Emtia
Hisse Senedi
Sabit Getiri
*Değerler TL cinsindendir.
FX
Emtia
HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK DEĞERLENDİRME RAPORU”
Varlık Sınıfı Bazında Portföy Değerleri
(25.04.2014)
18-25 Nisan haftalık gelişimde ise, hisse portföyümüzdeki kayıp,
VİOP’taki kısa pozisyonumuz ve sanayi ağırlıklı portföy dağılımımız
doğrultusunda, %1,96 ile sınırlı kalırken, BİST100’ün aynı dönemde
%2,84’lük düşüşe işaret ettiğini görüyoruz.
100,39
101
100,22
100
M.P.=100 (14.03.2014)
100
28.04.2014
99,10
99
Emtia grubunda Bakırdaki yükseliş ve Paladyumda tekrar hız kazanan
güçlenme dikkat çekerken; FX tarafında ZAR’daki zayıflama portföy
getirisini destekleyici bileşenler arasında.
99
98,04
98
Hisse Senedi
Sabit Getiri
FX
Emtia
Portföy performansını değerlendirme dönemine ait fiyat ve korunma mekanizması (25 Nisan 2014 itibariyle)
Varlık Sınıfı Öneri
Hisse Senedi
Ana Ağırlık Alt Ağırlık Hedef Fiyat*
Piyasa / Kontrat
Hedging Ana Ağırlık Hedging Pozisyon / Fiyat / Vade
30,0%
HALKB
TSKB
THYAO
EREGL
CCOLA
SAHOL
OTKAR
SNGYO
TCELL
FX
15,0%
5,0%
20,0%
15,0%
15,0%
10,0%
10,0%
5,0%
5,0%
16,90
2,05
7,44
3,20
54,75
9,64
57,75
1,00
13,35
50,0%
35,0%
15,0%
0,80500
139,00
5,1000
50,0%
40,0%
10,0%
830,00
108,00
312,00
48,8%
36,2%
15,0%
-
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul
1,1% Vadeli İşlem Sözleşmesi-Kısa/1 ay
20,0%
EURGBP Kısa
EURJPY Kısa
TRYZAR Uzun
Emtia
OTC - Forward 6 ay vade
OTC - Forward 3 ay vade
OTC - Spot - Kaldıraç 1:1
10,0%
PALADYUM Uzun
WTI PETROL Uzun
BAKIR Uzun
Sabit Getirili
CME - Haziran 14 vadeli kontrat
CME - Mayıs 14 vadeli kontrat
CME - Mayıs 14 vadeli kontrat
38,7%
3 AYLIK DIBS
TL MEVDUAT
USD MEVDUAT
Hedging Piyasa
1,1%
Borsa İstanbul
Yurt için Banka
Yurt için Banka
Hedge
1,3%
* Model portföyümüzün taktiksel yaklaşım altında belirlediğimiz hedef fiyatları
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
0,11%
0,11% Alım Opsiyonu - Uzun / 146.00 / 3 ay
0,07%
0,03% Satım Opsiyonu - Uzun / 90.00 / 3 ay
0,04% Satım Opsiyonu - Uzun / 290.00 / 3 ay
0,00%
-
BIST VİOP
OTC
OTC
OTC
-
HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK DEĞERLENDİRME RAPORU”
KÜNYE
Banu KIVCI TOKALI
Başekonomist
[email protected]
+90 212 314 81 88
Ozan DOĞAN
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 30
Nurcihan AŞIK
Uzman
[email protected]
+90 212 314 81 83
Furkan OKUMUŞ
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 86
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 11
ÇEKİNCE
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı
kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel
görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda
yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor
sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında
yayınlanamaz.
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
28.04.2014
Download

HLY MODEL PORTFÖY – “HAFTALIK