Haftaya Bakış
632
20.10.2014
Geçen hafta MSCI Türkiye Endeksi Gelişmekte Olan Ülkeler
Endeksini %5,94 yendi. Geçen hafta MSCI Türkiye endeksi haftayı %
4,63 kazanç ile kapatırken, MSI GOÜ Endeksinde %1,32 gerileme
görüldü. BIST’de geçtiğimiz haftanın en çok kayıp veren endeksleri
GYO, Gıda, İçecek ve ticaret oldu. Türk Lirası ise geçtiğimiz haftayı
Dolar ve Euro karşısında sırasıyla %1,1 ve %0,3 kazançla kapattı.
Endeks
BİST-100
MSCI Doğu Avrupa
MSCI GOÜ
MSCI Türkiye
1H ∆
2.8%
0.6%
-1.3%
4.6%
MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi
Turizm, Metal ana ve elektrik endeksi geçtiğimiz haftanın en iyi En İyi 5
performans göstereni oldu. Geçtiğimiz hafta BIST 100 %2.8 değer kazandı. MSCI GOÜ Bankalar
1H ∆
1.1%
1.0%
0.8%
0.7%
0.6%
Geçtiğimiz hafta %8.3 değer kazancı ile en çok değer kazanan turizm sektörü MSCI GOÜ Telekom
oldu. Metal ana ve elektrik endeksi ise sırasıyla %8 ve %7 değer kazancı ile onu MSCI GOÜ Sağlık
MSCI GOÜ Temel Tüketim
takip etti. En çok kayıp veren endeksleri GYO, Gıda, İçecek ve ticaret
MSCI GOÜ Finansal
oldu.
MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En Kötü
ZOREN
SAFGY
NTTUR
BRSAN
AKSA
Üçüncü çeyrek mali tabloların açıklanması bu hafta başlıyor. Bu
dönem 3. çeyrek mali tablolar Çarşamba günü Türk Telekom (İş Yatırım
net kar beklentisi: 332 milyon TL) ile başlıyor. Arkasında Perşembe
günü Akbank (İş Yatırım net kar beklentisi: 749 milyon TL) ve Turkcell
(İş Yatırım net kar beklentisi: 623 milyon TL) ile devam edecek. Solo
karlar için son gün 30 Ekim ve konsolide karlar için son gün 10 Kasım.
1
1 Hafta ∆
GOODY
TTRAK
ISGYO
METRO
GUBRF
-5%
-5%
-4%
-4%
-3%
MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri
130
MSCI
MSCI
MSCI
MSCI
120
MSCI EM Endeksleri
GOÜ
GOÜ Doğu Avrupa
GOÜ Turkiye
GOÜ Avrupa&Ortadoğu&Af rika
110
09/14
08/14
07/14
06/14
05/14
04/14
03/14
100
Enflasyonda olumsuz görünüm sürüyor. Merkez Bankası (TCMB)’nin 90
yayınladığı Ekim ayı beklenti anketine göre yılsonu enflasyon beklentisi,
muhtemelen Ekim başında elektriği ve doğal gaza yapılan zam ve TL’de 80
devam eden değer kaybının etkisiyle yukarı yönlü seyrine devam ederek 70
%9,16’ya ulaştı (Eylül anketi:%8,89).
Merkez Bankası ortalık durulana kadar beklemeyi tercih edecektir.
Bu hafta takip edilecek en önemli gelişme Perşembe günkü Ekim PPK
toplantısı olacak. TL’de görülen değer kaybının devam etmesi ve
enflasyon görünümündeki bozulmanın etkisiyle TCMB’nin bu haftaki
toplantısında da faiz cephesinde bir değişikliğe gitmeyeceğini
düşünüyoruz. Yurtdışında ise, ABD Eylül enflasyon, Almanya ve Avro
Bölgesi Ekim PMI verileri öne çıkıyor.
24%
19%
15%
14%
11%
02/14
Petroldeki düşüş yeniden dengelenmeyi destekliyor.
Petrol
fiyatlarında görülen gerileme milli gelirin %6’sına yaklaşan enerji
ithalatıyla Türkiye’yi öne çıkarıyor. Petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık
gerileme (doğalgaza da yansıyacağı varsayımıyla) Türkiye’nin enerji
faturasında 4 milyar dolarlık bir azalmaya yol açıyor. Petrol fiyatlarıyla
birlikte diğer emtia fiyatlarının da gevşemesi Türkiye’nin sağlayacağı
faydayı artırıyor.
1H ∆
-2.5%
-1.6%
-1.4%
-0.6%
-0.5%
BIST-100 En İyi / En Kötü
En İyi 5
1 Hafta ∆ En Kötü 5
01/14
ABD ve İngiltere merkez bankalarından gelen güvercin taklaları.
Küresel büyüme cephesinde aşağı yönlü risklerin arttığı bir ortamda
ABD ve İngiltere merkez bankalarının gevşek para politikasının uzun
süre sürdürüleceği sinyali piyasalara moral verdi. ABD 10 yıllık tahviller
2013 Haziran’ından bugüne gördüğü en düşük seviyelere gerilerken
gelişmekte olan ülke paralarında seçici bir yükseliş görüldü.
En Kötü 5
MSCI GOÜ Teknik ekip.
MSCI GOÜ Teknoloji
MSCI GOÜ Dayanıklı Tük.
MSCI GOÜ Perakende
MSCI GOÜ Sanayi
12/13
Düşük küresel faizler ve zayıf petrol Türkiye’yi ayrıştırdı. Küresel
risk iştahına bağımlılık ve yüksek enerji ithalatı Türkiye’nin yumuşak
karnını oluşturan iki temel problemdi. Geçen hafta ABD ve İngiltere
Merkez Bankalarından verilen güvercin sinyalleri ve petrol fiyatlarındaki
gerileme Türkiye’nin bu iki yapısal sorununa döngüsel bir rahatlama
getirerek Türkiye piyasalarını ayrıştırdı.
Araştırma Müdürlüğü
[email protected]
+90 212 350 25 24
Verim Eğrisi (Stopajlı Kıymetler)
Makro Strateji
Büyüme cephesinden gelen kötü haberler ve artan jeopolitik risklerle hafta
boyunca değer kaybeden dünya borsaları ABD ve İngiltere merkez
bankalarından gelen destek ile moral buldu. Küresel büyüme cephesinde
aşağı yönlü risklerin arttığı bir ortamda gevşek para politikasının uzun süre
sürdürüleceği beklentisi piyasalarda doping etkisi yaptı.
Yurtiçinde ise petrol fiyatlarında görülen gerileme ise milli gelirin %6’sına
yaklaşan enerji ithalatıyla Türkiye’yi en çok fayda sağlayacak ülkelerden
birisi olarak önce çıkarıyor. Petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık gerileme
(doğalgaza da yansıyacağı varsayımıyla) Türkiye’nin enerji faturasında 4
milyar dolarlık bir azalmaya yol açıyor.
9.80
Yıllık Bileşik Faiz (%Kapanış)
9.60
9.40
9.20
9.00
8.80
10.10.2014 İtibari ile
17.10.2014 İtibari ile Vade
8.60
Dengelenme Hız Kesse de Devam Ediyor
Sonuçlar, süregelen jeopolitik risklere ve Avrupa ekonomisindeki zayıf
toparlanmaya rağmen ihracatın gücünü korumasıyla cari açıktaki
düzeltmenin hız kaybına rağmen devam ettiğini gösteriyor. Ek olarak,
enerji fiyatlarında süregelen aşağı yönlü hareket nedeniyle 2014 yılı
ortalama petrol fiyatı öngörümüzü aşağı çektik. Bu resme ihracat
performansındaki dayanıklılığı da ekleyerek 2014 yılı cari açık tahminimizi
46,8 milyar dolara indiriyoruz (milli gelirin %5,8’i).
20/03/24
08/03/23
12/01/22
10/07/19
14/11/18
14/02/18
13/07/16
27/01/16
07/10/15
(Sol)
EMBI EM Turkiye Endeksi
(Sağ)
715
Ağustos ayında cari açık 2,8 milyar dolar ile 3,2 milyar dolarlık piyasa
beklentisinin ve öngörümüzün altında geldi. Aylık gerçekleşme, 12 aylık
birikimli açığı sınırlı oranda yükselterek 48,5 milyar dolardan 48,9 milyar
dolara çekti ve dış dengelenmede bir ivme kaybına işaret etti.
17/06/15
25/03/15
19/11/14
8.40
Veri gündemi açısından sakin bir haftaya girerken, takip edilecek en
önemli gelişme Perşembe günkü Ekim PPK toplantısı olacak. TL’de
görülen değer kaybının devam etmesi ve enflasyon görünümündeki
bozulmanın etkisiyle TCMB’nin bu haftaki toplantısında da faiz cephesinde
bir değişikliğe gitmeyeceğini düşünüyoruz. Piyasa beklentisi de
öngörümüz doğrultusunda. Yurtdışında ise, ABD Eylül enflasyon, Almanya Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (EMBI)
720
495
ve Avro Bölgesi Ekim PMI verileri öne çıkıyor.
EMBI EM + Composite Endeks
490
710
485
705
480
700
475
695
470
690
465
Tarih
685
2/9/14
460
16/9/14
30/9/14
14/10/14
Bütçedeki zayıflamaya rağmen hedefler ulaşılabilir
Merkezi Yönetim Bütçesi Eylül ayında 9,2 milyar TL açık verdi (Eylül 2013:
-4,7 milyar TL). Böylece yılın ilk üç çeyreğinde bütçe açığı 11,5 milyar TL
oldu (Ocak-Eylül 2013: 4,5 milyar TL).
Eurobond Perf. (JP Eurobond End.Değ. 1Hafta)
İç talepteki yavaşlamanın ve dış dengelenmenin etkisiyle vergi gelirlerinin
olumsuz etkilenmesi sonucunda bütçe cephesindeki bozulma devam
ediyor. Ancak yılbaşından bu yana gerçekleşmelere baktığımızda yılsonu
hedefinin halen ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz.
Meksika
İşsizlikte engellenemeyen yükseliş
G.Afrika
TUİK’in açıkladığı hane halkı işgücü anketine göre Temmuz ayında işsizlik
yıllık bazda yükselişine devam ederek %9,8’e geldi (Temmuz 2013: %8,6).
Rakamlar yılın üçüncü çeyreğinde de iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın
istihdam üzerinde olumsuz etki yaratabileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla
yılın son çeyreğinde büyüme tarafında bir canlanma görmezsek yılı
OVP’de verilen %9,6’lık işsizlik hedefinin üzerinde kapatma ihtimalinin
olduğunu düşünüyoruz.
Enflasyonda olumsuz görünüm sürüyor
Merkez Bankası (TCMB)’nin yayınladığı Ekim ayı beklenti anketine göre
yılsonu enflasyon beklentisi, muhtemelen Ekim başında elektriği ve doğal
gaza yapılan zam ve TL’de devam eden değer kaybının etkisiyle yukarı
yönlü seyrine devam ederek %9,16’ya ulaştı (Eylül anketi:%8,89).
Enflasyon beklentilerinde devam eden bozulmanın ve kurda devam eden
değer kaybının etkisiyle TCMB’nin gelecek haftaki toplantısında politika
faizinde bir değişiklik yapmayacağını düşünüyoruz.
2
Turkiye
1.8%
1.2%
1.1%
Polonya
0.9%
Romanya
0.8%
Rusya
0.7%
Brezilya
0.6%
Macaristan
0.5%
Cin
0.2%
Ukrayna
0.1%
Çek
0.1%
Kazak
Haftalık
Değişim
-0.2%
Arjantin
-1.3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
BIST Hacim-Kapanış Grafiği (1Hafta)
En çok önerilenler listemizde HALBK, TAVHL, THYAO ve VAKBN en yüksek
ağırlığa sahip. Bunlar dışında en çok önerilenler listesinde ASELS, DOAS,
EKGYO, TRKCM, TKFEN ve TATGD bulunuyor. En az önerilenler listemizde
ise FROTO, ARCLK ve AKENR bulunuyor.
Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (1 Hafta)
Değişim
GOÜ Ort.
6.0%
5.0%
1.6%
G. A frika
5.0%
1.6%
Türkiye
Arja ntin
0.8%
Rusya
5.0%
0.7%
Bre zilya
1.0%
0.4%
2.0%
Polo nya
3.0%
Ukr ayn a
4.0%
Macaristan -0.3%
Meksika -0.4%
Hindistan -0.7%
Çin -1.4%
Tayland -1.5%
Sing apur -2.0%
G. K ore -2.1%
Çek Cum. -2.6%
Romanya -2.9%
-2.0%
Kazakistan
-3.8%
0.0%
-1.0%
Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (Yıl içi)
120 %
Değişim
100 %
95.6%
80%
17.7%
19.2%
23.3%
50.5%
Kazakistan
Hindistan
Ukr ayn a
8.2%
Bre zilya
Tayland
4.9%
Romanya
11.3%
3.4%
G. A frika
Türkiye
1.3%
Meksika
10.6%
0.0%
Polo nya
20%
Çin
60%
40%
Arja ntin
-1.7%
-4.9%
Macaristan
Singapur
-5.5%
G. K ore
Çek Cum. -6.3%
-40%
Rusya -25.6%
0%
-20%
Yabancı payı %62,6 seviyesine geriledi
Hisse senetlerinde Eylül’ün başında %64,4’e seviyelerine ulaşan yabancı
payı geçtiğimiz haftanın sonunda 62,6% seviyesine geriledi.
BİST-100 Yerli Yabancı Dağılımı (%)
67.00
66.00
65.00
64.00
63.00
62.00
61.00
60.00
3
09/2014
08/2014
07/2014
06/2014
05/2014
04/2014
03/2014
02/2014
01/2014
12/2013
11/2013
10/2013
09/2013
08/2013
07/2013
06/2013
05/2013
04/2013
03/2013
01/2013
12/2012
58.00
02/2013
Yabancı Payı (Sol Eksen)
Yerli Payı (Sağ Eksen)
59.00
75,000
74,000
3.0
73,000
71,000
40.00
39.00
38.00
37.00
36.00
35.00
34.00
33.00
32.00
31.00
30.00
17/10
1.0
15/10
72,000
13/10
2.0
Uluslararası Emtia Fiyatları
Mısır
Bugday
Soya
LME Alüminyum
Altın
Seker
Gümüş
Platin
LME Bakır
Bakır
Kakao
Pamuk
Dogal Gaz
LME Çinko
Gaz Yağı
WTI Petrol
Paladyum
LME Nikel
Kahve
LME Kalay
Brent Petrol
4.2%
3.5%
3.2%
2.2%
1.4%
0.4%
0.2%
0.0%
-0.1%
-1.0%
-1.2%
-1.7%
-2.4%
-2.8%
-3.5%
-3.6%
-3.6%
-4.1%
-4.4%
-4.4%
-4.5%
-7%
GOÜ Ort.
76,000
4.0
09/10
En Az/En Çok Önerilenler
Hacim mlr TL
BIST-100 Kapanış
03/10
Geçen hafta MSCI Türkiye Endeksi Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksine
%5,94 yendi. Geçen hafta MSCI Türkiye endeksi haftayı %4.63 kazanç ile
kapatırken, MSI GOÜ Endeksinde %1,32 gerileme görüldü. BIST’de
geçtiğimiz haftanın en çok kayıp veren endeksleri GYO, Gıda, İçecek ve
ticaret oldu. Türk Lirası ise geçtiğimiz haftayı Dolar ve Euro karşısında
sırasıyla %1,1 ve %0,3 kazançla kapattı.
5.0
01/10
Hisse Senedi
-5%
-3%
-1%
Haftalık Değişim
1%
3%
5%
Karşılaştırmalı Ülke Çarpanları Tablosu
F/K
FD/FAVÖK
Ülke
2014
2015
2014
2015
1 Ay
Getiri%
Yıliçi
Getiri%
Brezilya
12.2
10.8
7.3
6.6
-5.7
8.2
0.7
158
Şili
17.4
13.9
9.1
8.0
-6.6
1.7
-1.6
81
9.1
8.3
7.6
6.8
1.7
14.3
10.5
89
12.5
13.5
6.4
6.9
-5.8
-3.0
-2.0
50
Çin
Çek Cum.
1 Yıl Getiri
%
CDS
Macaristan
12.7
9.2
5.9
5.2
-6.0
-4.9
-4.4
174
Hindistan
16.5
13.7
11.4
9.9
-1.9
25.2
30.0
n.a
İsrail
10.3
10.1
8.1
8.2
-0.3
5.8
9.4
86
Meksika
21.1
17.7
9.7
8.8
-6.0
1.9
9.6
87
Polonya
14.1
13.2
-4.5
4.1
1.6
65
4.7
4.6
3.0
3.0
-9.7
-22.7
-25.0
258
G.Afrika
Rusya
14.7
13.0
9.7
8.9
-6.1
6.5
10.9
189
GOÜ Ort.
11.5
10.3
7.8
7.2
-5.8
4.1
1.6
88
Türkiye
10.9
9.7
8.9
7.9
-4.3
13.7
1.2
% Prim /İskonto
-5%
-6%
MSCI Endeksleri
Türkiye'nin
Diğer Bolgelere
Göre
Performansı
GOÜ
17/10/2014
End. Kapanış
977
10/10/2014
End.Kapanış
989.9
1 Hafta Performans
-1.3%
Türkiye & GOÜ
Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa
Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika
Türkiye & Dünya
31/12/2013
End.Kapanış
1,003
Yıliçi Performans
-3%
Türkiye & GOÜ
Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa
Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika
Türkiye & Dünya
14/10/2013
End.Kapanış
1,023
12 Ay Performans
-4%
Türkiye & GOÜ
Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa
Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika
Türkiye & Dünya
4
Türkiye
Doğu
Avrupa
Avrupa&Ortad
oğu&Afrika
488
466.08
4.6%
159
157.83
0.6%
295
294
0.4%
456
7%
200
-21%
328
-10%
553
-12%
207
-23%
340
-13%
Dünya
1,614
1,627
-0.8%
5.94%
4.02%
4.26%
5.42%
1,661
-3%
9.48%
27.61%
17.17%
9.76%
1,563
3%
-7.34%
11.54%
1.39%
-15.08%
En Çok / En Az Önerilenler Listesi Performansları
En Çok / En Az Önerilenler Listesi
ASELS
DOAS
EKGYO
HALKB
TATGD
TAVHL
THYAO
TKFEN
TRKCM
VAKBN
AOF (TL)
10/10/14
10.05
8.79
2.37
13.72
2.78
17.59
6.38
4.97
2.53
4.27
Hedef Fiyat
(TL)
11.05
11.10
3.40
20.60
3.40
21.92
8.60
6.81
3.25
6.50
Serm aye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel*
(000 TL)
(m n TL)
(m n TL)
(%)
500,000
5,000
5,527
11
220,000
1,934
2,443
26
3,800,000
8,854
12,929
46
1,250,000
17,000
25,750
51
136,000
379
462
22
363,281
6,267
7,964
27
1,380,000
8,735
11,867
36
370,000
1,820
2,521
38
739,000
1,892
2,400
27
2,500,000
10,525
16,250
54
Ağırlık
(%)
8
9
9
14
4
12
12
10
8
14
AKENR
ARCLK
FROTO
AOF (TL)
10/10/14
1.08
12.16
25.80
Hedef Fiyat
(TL)
1.16
13.44
28.90
Serm aye Piyasa Değ. Hedef PD
(000 TL)
(m n TL)
(m n TL)
729,164
780
843
675,728
8,143
9,079
350,910
9,071
10,142
Ağırlık
(%)
20
40
40
En az önerilenler
En Çok Önerilenler
Şirket
Potansiyel
(%)
8
12
12
*Temettü verimleri eklenmiştir.
Yıliçi Relatif Getiriler (%) **
En çok önerilenler
13.2%
**En çok önerilenler listesi (+) olması durumunda, en az
önerilenler listesi ise (-) olması durumunda IMKB-100 AOF
endeksini yenmektedir.
En az önerilenler
En Az Önerilenler Listesi’nin Performansı
En Çok Önerilenler Listesi’nin Performansı
1400
TL Performans
67.0%
27.0%
48.0%
-49.0%
211.0%
50.0%
-18.7%
84.7%
-4.7%
23.3%
Rel. Performans
5.0%
29.0%
4.0%
5.8%
59.0%
20.0%
4.6%
21.1%
9.2%
13.2%
Hisse Senedi Öneri Listesi'nin TL bazlı getirisi
ve BIST100 Endeksi Getirisi
1200
350
250
800
200
600
150
400
05/14
12/13
07/13
02/13
09/12
04/12
11/11
06/11
01/11
08/10
10/09
05/09
12/08
03/10
Öneri Listesinin TL Bazında Getirisi(Sol)
BIST-100 Endeks Getirisi(Sag)
200
0
400
300
Baz 2008 yıl sonu=100
1000
Yıllar
2010
2011
2012
2013
2014
100
50
0
5
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100
TL Performans
22.8%
-14.4%
24.3%
-16.0%
10.5%
Rel. Performans
1.9%
10.2%
-18.5%
-3.7%
1.1%
Hisse Senedi Öneri Listesi'nin BIST'e Göreceli
Getirisi
Öneri Listesinin BIST'e
Göreceli Getirisi
Baz 2008 yıl sonu=100
12/08
04/09
08/09
12/09
04/10
08/10
12/10
04/11
08/11
12/11
04/12
08/12
12/12
04/13
08/13
12/13
04/14
08/14
Yıllar
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
1.1%
Şirket
ADANA
AEFES
AKBNK
AKCNS
AKENR
AKFEN
AKGRT
AKSEN
ALARK
ALBRK
ALKA
ANACM
ANHYT
ANSGR
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BOLUC
BOYNR
BOYP
BRISA
CCOLA
CIMSA
CLEBI
DOAS
DOCO
EKGYO
ENKAI
EREGL
FROTO
GARAN
GLYHO
GUBRF
HALKB
HLGYO
HURGZ
IPEKE
ISGYO
KCHOL
KOZAA
KOZAL
KRDMD
MGROS
MRDIN
MRGYO
ODAS
OTKAR
PETKM
PETUN
PGSUS
PINSU
PNSUT
PRKME
RYGYO
RYSAS
SAHOL
SELEC
SISE
SNGYO
SODA
Öneri Durumu
TUT
SAT
TUT
AL
SAT
AL
TUT
AL
AL
AL
GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
AL
TUT
AL
SAT
AL
AL
TUT
TUT
SAT
AL
AL
SAT
GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
TUT
SAT
SAT
AL
AL
AL
AL
AL
SAT
SAT
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
AL
TUT
GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
AL
TUT
TUT
AL
AL
TUT
AL
GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
AL
AL
AL
SAT
AL
AL
TUT
İş Yatırım Hisse Takip Listesi
Piyasa Değeri mn TL
Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay
423
444
295
15,158
17,201
12,345
30,520
34,880
22,400
2,699
2,786
1,934
802
1,014
685
1,324
1,542
1,071
820
976
796
1,521
1,944
1,294
860
1,453
851
1,440
1,665
1,224
76
100
58
706
1,038
652
1,763
1,976
1,512
690
740
615
8,514
9,257
7,332
5,050
5,075
3,650
2,733
3,195
2,280
486
612
283
368
384
191
14,117
16,152
11,385
730
1,064
706
561
602
294
399
958
396
2,014
2,198
1,700
2,368
2,499
1,443
11,765
14,881
10,506
2,074
2,175
1,506
608
673
262
1,982
2,231
1,346
1,354
1,476
882
8,740
11,134
6,350
18,324
22,528
17,792
15,750
16,520
8,015
9,071
10,352
6,316
34,692
38,850
24,528
278
326
239
1,313
1,607
865
17,500
21,250
13,188
754
849
674
315
431
304
462
1,377
439
844
980
762
26,754
28,656
18,867
706
1,754
656
2,547
5,673
2,478
1,724
1,756
693
3,534
3,774
2,519
526
576
458
40
54
35
195
247
142
1,368
1,704
1,147
3,580
3,690
2,430
392
444
310
2,628
4,449
2,511
51
57
39
964
1,052
735
587
896
488
142
146
89
83
107
70
19,057
21,322
14,834
1,298
1,497
1,062
4,862
5,321
3,315
528
702
396
1,937
1,982
1,124
6
Hedef
PD
471
13,119
34,600
3,121
843
1,716
1,102
2,123
1,327
2,086
0
930
2,212
877
9,079
5,527
3,356
608
388
15,353
948
653
648
0
2,362
14,536
2,107
817
2,443
1,817
12,929
25,124
14,891
10,142
39,140
357
1,810
25,750
1,446
411
956
1,317
28,402
1,265
4,392
2,005
4,512
658
0
257
1,337
3,531
537
3,441
53
966
0
187
130
24,596
1,490
5,593
796
1,883
Getiri
Potansiyeli*
19.3%
-13.5%
13.4%
15.6%
5.1%
29.6%
34.4%
39.6%
54.2%
44.9%
31.7%
25.5%
27.2%
6.6%
9.4%
22.8%
25.6%
5.4%
8.8%
29.9%
16.3%
63.2%
-0.3%
23.6%
1.6%
34.5%
23.2%
34.2%
47.9%
37.1%
-5.5%
13.7%
12.8%
28.5%
37.9%
47.1%
91.8%
30.6%
106.7%
56.1%
6.2%
79.1%
72.5%
16.3%
27.7%
34.7%
31.9%
-2.3%
-1.4%
37.2%
30.9%
3.3%
0.2%
32.1%
57.3%
29.1%
14.8%
15.0%
50.8%
-2.8%
F/K
FD/FAVÖK
Son 12 aylık**
7.1
6.0
a.d
11.4
10.7
a.d
11.6
8.1
a.d
a.d
a.d
a.d
13.2
a.d
a.d
10.5
6.3
6.7
5.6
a.d
12.1
8.3
10.1
7.4
24.2
a.d
10.0
a.d
14.0
9.2
15.0
11.7
9.9
11.3
26.9
23.2
a.d
8.0
33.6
22.1
21.2
10.6
7.8
6.2
a.d
8.7
a.d
17.6
13.9
10.2
36.6
14.2
11.3
8.0
22.9
8.5
9.6
11.8
16.0
6.8
8.1
a.d
13.0
8.0
13.7
8.5
16.2
15.5
11.0
a.d
a.d
a.d
11.7
4.8
6.8
a.d
18.4
a.d
a.d
10.2
6.9
a.d
6.5
a.d
8.7
a.d
5.4
a.d
5.0
2.2
8.7
6.7
a.d
11.4
7.7
6.6
a.d
a.d
1.0
10.2
15.5
11.1
36.2
15.8
9.4
9.1
a.d
10.0
a.d
a.d
13.1
14.5
12.8
4.1
5.1
a.d
3.0
2.9
11.8
a.d
7.6
6.4
9.0
5.8
35.5
a.d
7.2
5.6
Öneri Durumu
Şirket
TATGD
TAVHL
TCELL
THYAO
TKFEN
TKNSA
TMSN
TOASO
TRCAS
TRGYO
TRKCM
TSKB
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VAKBN
VESBE
YAZIC
YKBNK
ZOREN
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
AL
SAT
AL
AL
SAT
İş Yatırım Hisse Takip Listesi
Piyasa Değeri mn TL
Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay
378
446
248
6,212
6,830
4,741
26,400
30,800
23,716
8,735
11,537
8,004
1,898
2,157
1,554
913
1,513
824
561
715
512
6,750
7,125
5,050
511
747
475
1,465
1,930
1,300
1,921
2,062
1,385
2,910
3,000
2,171
20,580
24,570
19,110
3,600
4,123
2,722
11,331
13,535
9,105
5,352
6,327
4,070
555
737
551
11,125
13,350
8,025
1,729
1,807
551
3,464
3,720
2,712
19,996
22,083
13,606
1,065
1,190
460
Hedef
PD
462
7,964
31,833
11,867
2,521
1,425
712
7,851
850
2,122
2,400
3,450
26,689
3,800
14,742
6,361
688
16,250
1,221
3,872
24,580
620
Getiri
Potansiyeli*
22.3%
28.2%
36.1%
35.8%
32.8%
56.1%
26.9%
16.3%
66.4%
44.8%
24.9%
18.6%
29.7%
5.6%
30.1%
18.8%
24.0%
46.1%
-29.4%
11.8%
22.9%
-41.8%
F/K
FD/FAVÖK
Son 12 aylık**
a.d
12.5
13.4
9.2
12.8
6.2
11.9
8.2
16.7
a.d
a.d
7.9
11.6
8.7
13.9
8.6
a.d
a.d
3.4
a.d
10.1
7.8
8.7
a.d
12.2
6.0
12.6
11.7
6.3
15.5
24.7
17.8
8.9
6.6
8.1
a.d
16.2
9.3
6.8
a.d
6.1
a.d
a.d
26.9
**F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıştır.
a.d: Anlamsız Değer (Zararda olan şirketler ve 40’tan büyük değere sahip olan şirketler “a.d” olarak gösterilmiştir.)
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT
yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş
Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve
bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru
değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin
beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin
beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin
beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları
içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.
Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği
hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur.
Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre
ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki
ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok
Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım
işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden
itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi,
yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi
çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler
mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak
yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin
değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.
Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
7
Download

Haftaya Bakış