Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
Günlük Bülten
www.turkishyatirim.com.tr
www.turkborsa.net
23/05/2014
ECB’NİN ADIMI ARTIK DAHA KRİTİK
Merakla beklenen TCMB PPK toplantısının sonucu dün açıklandı. TCMB Para Politikası Kurulu, “son dönemde
azalan belirsizlikler ve risk primi göstergelerinde iyileşme”yi gerekçe göstererek bir hafta vadeli repo ihale faiz
oranını yüzde 10’dan yüzde 9,50’ye indirirken faiz koridorunu ise %8-%12 bandında tutmaya devam etti, ayrıca
PY’lere repo yoluyla tanınan borçlanma imkanı faizini %11,50’de, Bankalararası Para Piyasası’nda saat 16.00-17.00
arası uygulanan borçlanma faizini %0’da ve borç verme faiz oranını da %13,50 düzeyinde sabit tuttu.
Merkez, enflasyonda belirgin iyileşme sağlanana dek para politikasında sıkı duruşu sürdürme söylemine bağlılığını
devam ettiriyor ancak risk priminde düşüşü hesaba katarak politika faizinde 50 baz puanlık ölçülü indirime gitmesi
ilk etapta Merkez’in ana hedefi olmasa da büyümeyi de riske etmemek ve bir ölçüde gözetmek niyetiyle böyle bir
adım attığını düşündürüyor. Koridorda özellikle de üst bantta bir indirim gelmemesini ise Merkez’in risk priminin
seyrini izlemek istediği ve bu anlamda para politikasında esnekliği koruma isteği olarak yorumluyoruz.
Enflasyonda tepe noktanın Mayıs’ta görüleceği öngörüsü devam ediyor. Yurtdışı tarafta ise; ECB’den Haziran’da bir
adım gelmesi beklentisi yükselmekte ve bu adımın niceliksel bir gevşemeden ziyade bir faiz indirimi olması ihtimali
de daha ağır basıyor. FED tarafında ise; tahvil alımlarında azaltımlar başlamasına rağmen önceki günkü FOMC
tutanaklarında da gördük ki "Faiz artışı tartışması yakın zamanda aksiyon anlamına gelmiyor.” Dolayısıyla dış
konjonktür de Merkez’in bu adımı için bir engel teşkil etmiyor.
Piyasanın tepkisine bakıldığında ikinci seansa karar sonrası primle başlayan endeks daha sonra bu kazançlarını
iade ederek yataya döndü ancak yeniden 76,500’den gelen alımlarla bu kez endeks 78,000’den kapandı. Karar
öncesi %9’un altına sarkmış olan gösterge faiz ise %8,71’e dek gevşemeye devam ederken DolarTL ilk olarak yukarı
yönlü bir reaksiyonun ardından gevşemesini hızlandırarak 2,0850’nin de altına geldi. Daha önce de belirttiğimiz
gibi DolarTL zaten son dönemde 2,06’dan 2,11’e yükseliş hareketiyle bir faiz indirimine bizce hazırlık yapıyordu,
dolayısıyla bir ölçüde fiyatlama yapılmıştı diyebiliriz, bu da kurdaki ilk reaksiyonun kalıcı olmayışını açıklıyor.
Mevcut durumda da kurda şuan yukarı yönlü risklerin, beklentinin bir ölçüde fiyatlanmış olması nedeniyle çok
yüksek olmadığı kanaatindeyiz.
74,500-76,500 bandına sıkışan, dün ise 77,000 direncini PPK öncesi test eden BIST’te 76,500’den tepkiler önemli.
Dün tepki veren bu seviyenin olası geri çekilmelerde destek yapılıp yapılmadığı kısa dönemdeki hareketin yönü
açısından fikir verecektir. 78,000 üzerinde tutunmak ise sırasıyla 78,500/79,500 ve 80,000’in yeniden
hedeflenmesine imkan verebilir. Vadeyi biraz daha uzatacak olursak; Mayıs ayı enflasyonda tepe nokta
olacağından ve Haziran’da ECB’den de hamle beklendiğinden Merkez’in eli Haziran toplantısında daha da rahat
olabilir ve ölçülü adımların devamını –risk priminin gidişatına da bağlı olarak- görebiliriz. Ancak ECB’nin adımı artık
daha kritik. Yani piyasa faiz indirimini fiyatlıyordu ancak ECB’yi de hesaba katarak. ECB Haziran’ı da pas geçerse bu
durumda reaksiyonlar farklılaşabilir.
ZK’lara faiz ödenmesi büyük ölçüde fiyatlanmış olmakla beraber Mayıs enflasyonunda tepe nokta görüldükten
sonra “belirgin” iyileşme sürecinin ilk sinyallerini beklemeye başlayacak piyasalar para politikasında normalleşme
sürecini takip etmeye devam edecektir ve bu durumda da bir düzeltme görülse bile sonrasında bankacılık sektörü
öncülüğünde piyasanın yüzünü beklentilere çevirmesi mümkün olabilecektir. Ayrıca faiz indirimi sonrası büyüme
projeksiyonlarında yukarı revizyonlar görülmesi de reel sektör tarafından destekleyici etkiler yaratabilecektir.
Bu sabaha baktığımızda ise; kredi derecelendirme kuruluşu S&P Türkiye için kredi notu değerlendirmesini açıkladı
ve BB+ kredi notumuzu teyit ederken görünümü negatifte tutmaya devam etti. Politik ortamın öngörülebilirliğinin
az oluşu, ekonomide sert iniş ihtimali ve yüksek cari açık da gerekçeleri oluşturuyor. Açıklama öncesi 2,0820’de
olan DolarTL’nin açıklama ile 2,0850 sınırına yaklaşıp hafifçe gevşediğini görüyoruz yani sert bir reaksiyon ilk
etapta yok. ABD vadelileri hafif artıda, dün %2 primle kapanan BIST için yataya yakın bir başlangıç öngörüyoruz,
günün devamında ise S&P kararı bir satış baskısı olmasa da kar realizasyonu için kullanılabilir.
M.BAKİ ATILAL [email protected]
BAŞAK ERÇEVİK [email protected]
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alayatırım, bilgi, yorum
ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla
hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.
Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
Günlük Bülten
www.turkishyatirim.com.tr
www.turkborsa.net
23/05/2014
Yurtdışı önemli gelişmeler
ABD ve Avrupa borsaları artıda kapandı.. Beklenenden iyi gelen veriler özellikle de imalat PMI ABD borsalarını
desteklerken gösterge S&P500 endeksi %0,24 değer kazandı. Avrupa borsalarında da Çin’den dün sabah gelen 5 ayın
zirvesindeki imalat verisi ve ABD imalat PMI’ın da beklenenden iyi gelmesinin yarattığı uygun hava ile yükseliş vardı,
Stoxx Europe 600 endeksi yüzde 0,2 değer kazandı.
Bundesbank’tan destek devam ediyor.. Avrupa Merkez Bankası ECB’nin Haziran’da enflasyon yaratma çabasıyla bir
adım atması beklentisi yükselirken bu olası adıma Almanya Merkez Bankası Bundesbank’tan da destek devam ediyor.
Avrupa Merkez Bankası üyesi ve Bundesbank Başkanı Jens Weidman düşük enflasyon riski ile başa çıkmak için ECB’nin
geleneksel olmayan tedbirler almaya hazırlandığını, gerektiğinde bu tedbirleri almaya istekli olunduğunu söyledi.
Çin’de öncü göstergeler yükseliyor.. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin’de Nisan ayında CB verilerine göre
öncü göstergeler 285,5 seviyesinden 288,1 düzeyine yükseldi.
Faiz artırımının zamanı yıl sonuna dek netleşecek.. San Francisco Fed Başkanı John Williams, gazetecilere yaptığı
açıklamada faizlerin ne zaman artırılacağı konusunda yıl sonuna kadar netleşeceğini belirtti. Williams ayrıca ABD'de
para politikasının nihayet 'normal'e doğru hareket etmeye başladığını da söyledi.
İspanya’ya iyi haber var.. S&P, istihdam piyasasındaki reformları ve diğer yapısal reformları gerekçe göstererek
İspanya'nın kredi notunu BBB-'den BBB'ye yükseltti, 2014-2016 büyüme beklentisini de %1,2’den %1,6’ya yükseltti.
Yurtiçi önemli gelişmeler ve Şirket Haberleri
S&P değerlendirmesini açıklandı.. Kredi derecelendirme kuruluşu S&P Türkiye’nin BB+ kredi notunu teyit ederken
görünümü negatifte tutmaya devam etti. Bu hamleye gerekçe olarak ise politik ortamın öngörülebilirliğinin az oluşu,
ekonomide sert iniş ihtimali ve yüksek cari açık gösterildi. Açıklamada bir de uyarı var; dış şoklara dayanıklılığı daha az
yönetilebilir bulan kuruluş ekonomide sert inişin not indirimine yol açacağını söyledi.
Yabancılar hissede almış, DİBS satmış.. TCMB Haftalık yurtdışı yerleşiklerin mülkiyetindeki hisse stoku verilerine göre
12-16 Mayıs haftasında 107 milyonluk net alıma karşılık DİBS tarafında 245 milyon dolarlık satış görülüyor.
Yeni tavan fiyat yolda.. EPDK’nın akaryakıtta tavan fiyat uygulamasının 2 aylık süresi doldu. Zaman Gazetesi'nin
haberine göre; benzin ve motorin fiyatlarının sürenin dolmasıyla yükselişe geçmesi EPDK’nın tepkisini çekti. Akaryakıt
fiyatlarındaki artışın devam etmesi halinde yeni bir tavan fiyat gündeme gelebilir.
ANHYT : 01.01.2014-30.04.2014 dönemine ait prim üretimi, toplam 108.959.422,90.-TL
KRDMA, KRDMB, KRDMD : "Demiryolu Tekeri Üretimi Tesisi" yatırımının yurtdışı harcamalarının finansmanında
kullanılmak üzere KfW IPEX Bank ile 93.225.000 EURO'luk, 13 yıllık yatırım kredisi anlaşması imzalanmıştır.
EDIP : Fenerbahçe Kalamış Yat Limanı'nın bir bütün halinde 30 yıl süreyle "işletme hakkının verilmesi" yöntemiyle
özelleştirme ihalesinde; Akın Holding- Edip Gayrimenkul OGG bugünkü Nihai Pazarlık görüşmelerine katılacak.
ZOREN : Dünya Gazetesi'nin haberine göre, Zorlu Holding, İsrail’in Leviathan sahasından çıkarılacak doğalgazı Türkiye’ye
getirmek üzere 2.5 milyar dolarlık boru hattı üzerinde çalışıyor.
EKGYO : ÖİB tarafından özelleştirme kapsam ve programına alınan İstanbul ili, Sarıyer ilçesi, İstinye Mahallesinde
bulunan toplam 158.497,62 m2 yüzölçümlü gayrimenkullerin bir bütün halinde satışı ihale sonucunda;
1.005.552.000,00 TL bedelle en yüksek teklifi verdi ve gayrimenkullerin şirkete satışı onaylandı.
KOMHL : Grup şirketlerinden Taç Turizm A.Ş'nin iştiraki Medikal 2000 Tıbbi Cihazlar A.Ş’deki %57,5 pay karşılığı
4.703.795,91-TL kayıtlı değerli 586.499 adet Hisse toplam 8.171.279 TL bedelle Adalan Madeni Eşya Şti.'ne devredildi.
ARBUL, TUKAS, OZKGYO : Hilmi Hakan Derinkök, 199 bin TL nominal tutarlı Arbul Entegre Payının, 68 bin TL nominal
tutarlı Tukaş payının ve 32 bin 513 TL nominal tutarlı Özak GYO payının kaydı için Merkezi Kayıt Kuruluşuna başvurdu.
FINBN : Kanuni takibe intikal etmiş portföyünden, bakiyeleri 180,509.013.TL olan alacağın 34,600.000. TL bedelle
Turkasset Varlık Yönetim A.Ş'ye; 180,652.909.TL olan alacağın 33,000.000. TL bedelle Turkasset Varlık Yönetim A.Ş
'ye;180,547.743.TL olan alacağın 35,600.000. TL bedelle Artı Varlık Yönetim A.Ş'ye; 153,455.084.TL olan alacağın
20,000.000. TL bedelle Final Varlık Yönetim A.Ş'ye; 39,213.252.TL olan alacağın 4,400.000. TL bedelle Turkasset Varlık
Yönetim A.Ş'ye alacağın devri (temliki- varlık satışı) yöntemi ile satılmasına karar verildi.
METRO [MEPET] : Metro Turizm A.Ş.'nin Şirkete olan 23.197.183,38.-TL borcun 22.689.000,00-TL'lik kısmına karşılık
gelen 5.042.000 adet MEPET hissesinin 4,50-TL'den olmak üzere borsa kanalıyla 'özel emir'le alınmasına dair Yönetim
Kurulu Kararı akabinde bahse konu işlem 22.05.2014 tarihinde 2. seansta gerçekleştirildi.
AKGUV : Akdeniz Güvenlik ve Pars Koruma ve Güvenlik iş ortaklığı İSKİ Genel Müdürlüğü'nün açtığı özel güvenlik
hizmeti alım işinin 4 ay süreli olarak 15.714.335 TL tutarlı sözleşmesini imzaladı.
M.BAKİ ATILAL [email protected]
BAŞAK ERÇEVİK [email protected]
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alayatırım, bilgi, yorum
ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla
hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.
Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
Günlük Bülten
www.turkishyatirim.com.tr
www.turkborsa.net
23/05/2014
AÇIKLANACAK VERİLER VE BEKLENTİLER


09.00 Almanya 1Ç GSYH (%0,8)
09.00 Almanya 1Ç İhracat (%0,6)

10.00 Türkiye Mayıs Hizmet Sektörü Güveni



11.00 Almanya Mart CB Öncü Göstergeler Endeksi
11.00 Almanya Mayıs IFO Güven Endeksi (110,9)
11.00 Almanya Mayıs IFO Beklenti Endeksi (106,6)


14.30 Türkiye Mayıs Kapasite Kullanım Oranı
14.30 TCMB Mayıs Reel Kesim Güveni

17.00 ABD Nisan Yeni Konut Satışları (425,000)

Fenerbahçe Kalamış Yat Limanı'nın bir bütün halinde 30 yıl süreyle "işletme hakkının
verilmesi" yöntemiyle özelleştirme ihalesinde; Nihai Pazarlık görüşmeleri yapılacak. (Saat : 15:00)
M.BAKİ ATILAL [email protected]
BAŞAK ERÇEVİK [email protected]
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alayatırım, bilgi, yorum
ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla
hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.
Download

Piyasa Yorumu - Turkborsa.net