Güne Başlarken
12 Ocak 2016
Günaydın,
Dün ABD’de önemli bir veri açıklaması bulunmazken ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin açıklamaları takip edildi. Atlanta Fed Başkanı Dennis Lockhart
konuşmasında faiz artışlarının kademeli olarak gerçekleşeceğini ve her toplantıda olmayacağını ifade etti. Ayrıca faiz artışlarının başta enflasyon olmak üzere
ekonomik verilere bağlı olacağını ve küresel piyasalardaki satışların ABD ekonomisini etkilemeyeceğini belirtti. Diğer yandan, Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan özellikle
Çin hisse piyasalarındaki volatilite ve ekonomik yavaşlama göz önüne alındığında Fed'in bu yıl dört kez faiz artırmasının garanti olmadığını söyledi. Ayrıca Kaplan yeni
faiz artırımlarını ertelemenin risk yaratacağını belirtirken, Mart ayında faiz artırımına gidilmesi ihtimalinin olduğunu da kaydetti. Fed, Mart ayında faiz artırımına
gidecek olursa, Fed’in 2016 yılı içinde 4 kez faiz artırımı yapma ihtimali artacak. Fed’in faiz kararlarına bağlı olarak 2016 yılının ilk üç çeyreğinde piyasalarda yüksek
volatilite ve gelişmekte olan ülkelerde satış baskıları yaşanabilir.Dün dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil getirileri yükseliş gösterdi. ABD borsaları kapanışa doğru
gelen tepki alımlarının etkisiyle ise günü artıda tamamladı. Bugün ABD’de önem arz eden bir veri açıklaması bulunmazken iş dünyasının nabzını tutan Fed Bej Kitap
Raporu yayınlanacak.
Çin yuanının değer kaybına devam etmesi küresel piyasalarda olumsuz algılanmaya devam ediyor. Çin’de borsalarda yaşanan sert kayıpların ardından uygulamaya
giren ‘devre kesici’nin sistem dışı bırakılması ve büyük hissedarların hisse satışlarının yasaklanmasının ardından Çin borsalarında bir süre satış dalgası yaşandı ancak
bugün yine düştü. Çin’de yaşanan gelişmeler Avrupa ve Asya borsalarına da olumsuz yansıdı. Hem Avrupa hem de Asya’da borsalar dün günü ekside tamamladı. Çin
ekonomisine ilişkin giderek artan endişeler yatırımcı algısını kırılganlaştırmaya devam ederken, düşmeye devam eden petrol fiyatları da küresel piyasalardaki bu
olumsuz havanın artmasına neden oluyor. Ayrıca gerek Çin etkisi gerekse Ortadoğu’da yaşanan jeopolitik sorunların henüz çözülememiş olmasından dolayı
yatırımcıların temkinli davranışları piyasalarda düşük hacimli işlemlere neden oluyor. Bugün Japonya’da açıklanan Kasım ayı dış ticaret açığı azalırken, cari işlemler
fazlası aynı dönemde iki katından fazla arttı. Japonya’da ayrıca tüketici güven endeksi de beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Geçtiğimiz hafta tüketici kredilerinde 2008
krizinden bu yana en sert yükselişin kaydedildiği İngiltere’de ise bugün sanayi üretim endeksi verileri yakından takip edilecek.
Dün yurtiçinde Ekim ayı cari işlemler dengesi verisi açıklandı ve bir önceki ay 0.13 milyar dolar olan cari işlemler açığı Kasım ayında 2.1 milyar dolar seviyesinde
gerçekleşti. Ayrıca dün 2016-2018 Orta Vadeli Program açıklandı. Programda 2015 yılsonu büyüme oranı %3’den %4’e, 2016 yılsonu ise %4’den %4.5’e revize edildi.
Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek %4.5’lik büyümeye seçim belirsizliklerinin azalmasının yanı sıra özel sektör yatırımlarının artması, gelirler politikasıyla yurtiçi
talebin canlanması ve dış talebin büyümesiyle ulaşılmasını öngördüklerini söyledi. Şimşek ayrıca, önümüzdeki üç yılda gelişen ülkelerin küresel büyümeye katkısının
azalacağını söylerken, küresel büyümenin kriz öncesi seviyelerin oldukça altında olduğunu belirtti. Dün cari işlemler dengesi ve OVP sonrasında BIST 100 endeksi günü
hafif yükselişle tamamlarken, TL’de dolar karşısında bir miktar değer kazandı.
Döviz
Çin’e ilişkin endişelerin ve jeopolitik risklerin devam ediyor olmasının risk algısını artırması
USD/TL
1
2
3
gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Bu durum, USD/TL
kurunda hareketlilik yaşanmasında etkili oluyor. Dışsal ve jeopolitik risklerin önemli olmaya devam
Destek
2.9700
2.9500
2.9000
ettiği dün, yurtiçinde ise Kasım ayı cari işlemler dengesi ve 2016-2018 Orta Vadeli Program’ın
güncellenen hali takip edildi. Cari işlemler açığı Kasım ayında artış gösterirken, Orta Vadeli
Direnç
3.0700
3.1000
3.1500
Programın güncel halinde ise büyüme ve enflasyon tahminlerinin yukarı yönlü revize edildiği
görüldü. Dün sabah saatlerinde 3.04’lü seviyelerde bulunan USD/TL kuru gün içinde 3.0122 seviyesine kadar geri çekilse de bu seviyede tutunamayarak
akşam saatlerinde 29 Eylül’den sonraki en yüksek seviyesi olan 3.0448 seviyesine yükselerek günü 3.0376 seviyesinden sonlandırdı. Dün EUR/USD
paritesinde yaşanan düşüşün etkisiyle EUR/TL kuru hafif geri çekildi ve dün 3.2999’dan kapandı. USD/TL kurundaki yükseliş sonucu sepet kur (0.5*€+0.5*$)
da dün yükselişle 3.1680’den kapandı. Bugün veri açısından sakin olan günde, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin konuşmaları takip edilecek. Küresel
ekonomiye ilişkin artan endişelerin yanı sıra Fed’in faiz artırımına başlamış olması nedeniyle önümüzdeki dönemde TL üzerindeki baskılar devam edebilir.
Fed’in Mart ayında faiz artırıp artırmayacağı önemli olacak. Fed, 2016 yılı içinde 4 kez faiz artırımına gitmek istiyor. Piyasalardaki beklenti ise Fed’in 2 yada
3 kere faiz artırımına gidebileceği yönünde. Fed, Mart ayında faiz artırımına gidecek olursa, Fed’in 2016 yılı içinde 4 kez faiz artırımı yapma ihtimalinin
artacak olmasının 2016 yılının ilk üç çeyreğinde gelişmekte olan ülkelerde baskının devam etmesinde etkili olacağını düşünüyoruz. Bugün kurun yukarı yönlü
hareketlerinde ilk direnç seviyesi olarak 3.07 seviyesi takip edilebilir, orta ve uzun vadede kurun yukarı yönlü hareketlerinde 3.10-3.15 seviyelerine doğru
bir hareket yaşanabilir.
Dün veri takvimi açısından sakin olan günde EUR/USD paritesinde dolar endeksindeki yükselişe
EUR/USD
1
2
3
paralel olarak hafif aşağı yönlü hareketler görüldü. Dün sabah güne, 1.0909 seviyesinden başlayan
parite, gün içinde en yüksek 1.0970 ve en düşük 1.0848 seviyesini gördükten sonra günü 1.0859
seviyesinden satıcılı kapattı. Paritenin bir süredir bulunduğu 1.08-1.10 aralığındaki hareketini
Destek
1.0750
1.0680
1.0500
sürdürdüğünü görüyoruz. Veri takvimi açısından geçtiğimiz haftaya göre sakin geçmesini
Direnç
1.0960
1.1044
1.1112
beklediğimiz haftada, ABD Merkez Bankası yetkililerinin konuşmaları ve Çin ekonomisine dair
gelişmeler yakından izlenmeye devam edilecek. Bu sabah parite 1.08’li seviyelerde hareket ediyor.
Paritenin 200 günlük hareketli ortalama değeri ile 50 haftalık hareketli ortalama değerinin birbirine çok yakınlaştığı ve 1.1040’lı seviyelerde bulunduğu
görülüyor. Bu durum Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısına kadar bu seviyenin üzerinde bir hareketin yaşanmasının zor olduğunu düşündürüyor.
Önümüzdeki dönemde ABD ve Avrupa Merkez Bankalarının para politikalarındaki ayrışma EUR/USD paritesinde aşağı yönlü hareketler görülmesinde etkili
olabilir. Özellikle ABD Merkez Bankası (Fed)’nın Mart ayında faiz artırımına gidip gitmeyeceği önemli olacak. Fed, Mart ayında faiz artırımına gidecek olursa,
Fed’in 2016 yılı içinde 4 kez faiz artırımı yapma ihtimalinin artacak olması ve ABD ve Avrupa Merkez Bankalarının para politikalarındaki ayrışma EUR/USD
paritesinde aşağı yönlü hareketleri destekleyebilir. Kısa vadede ise paritenin 1.05 seviyesinin altına inmesini ve bir süredir kırmadığı 55 haftalık hareketli
ortalama değeri olan 1.1091 seviyesinin üzerinde bir haftalık kapanış gerçekleştirmesini beklemiyoruz. Paritenin aşağı yönlü hareketlerinde ilk destek
seviyesi olarak 1.0750 seviyesi takip edilebilir, paritenin yukarı yönlü hareketlerinde ise 1.0960 seviyesi önemli bir direnç olarak görünüyor.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
Dün yurtdışında jeopolitik risklerin artması ve Çin ile ilgili yavaşlama endişelerinin etkisiyle
Gösterge
1
2
3
küresel piyasalarda satış baskısı yaşanmasıyla USD/TL kurunun yükselmesiyle birlikte faiz
Tahvil
oranları da yükseliş gösterdi. İki yıllık gösterge tahvil getirisi dün açılışına göre 3 baz puan
Destek
11.00
10.80
10.50
artarak %11.21 seviyesinden günü tamamladı. 10 yıllık tahvil getirisi ise açılışına göre 16 baz
puan artışla %11.31 seviyesinden kapandı. Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi ise dün 5 baz
Direnç
11.50
11.80
12.00
puana yakın artarak yaklaşık 307 puan seviyelerinde seyretti. Yılbaşından beri tahvil
getirilerinin artışına baktığımızda kısa vadeli tahvillerin 18 baz puan, uzun vadeli tahvillerin ise 25 baz puan artış gösterdiğini yani uzun vadeli
tahvillerin jeopolitik riskler ve enflasyon oranının piyasa beklentisinden sapması gibi etkiler nedeniyle kısa vadeli tahvillere göre daha çok satış
yaşadığını görmekteyiz. Yılbaşından bu yana getiri eğrisindeki yataylaşma ile birlikte 10 yıllık faiz oranları ile arasındaki farkın kapandığını
gözlemlediğimiz iki yıllık gösterge tahvilin yukarı yönlü hareketlerinde %11.50 seviyesi takip edilebilir.
Hisse Senedi
Küresel hisse senedi piyasalarında Çin, emtia fiyatları ve jeopolitik risk kaynaklı endişelerin
BİST-100
1
2
3
yansımaları hissedilmeye devam ediliyor. Bununla birlikte Çin ekonomisine ilişkin
endişelerle sert değer kaybeden Asya borsaları küresel hisse senedi piyasalarında volatiliteyi
Destek
70,000
69,790
69,190
artırıyor ve gelişmekte olan ülke borsaları üzerinde baskı oluşturuyor. 2015 yılının son
günlerinden bu yana ağırlıklı olarak dış piyasalardaki gelişmelerin etkisiyle yön bulduğu
Direnç
71,740
72,640
75,000
görülen BİST 100 endeksi dün gelen tepki alımlarıyla gelişmekte olan ülke borsalarından
pozitif ayrıştı. Böylece endeks günü %0.62’lik artışla 71,048 seviyesinden sonlandırdı. Özellikle bankacılık hisselerine gelen alımlar BİST 100
endeksinin yükselişine destek oldu. Yaklaşık bir haftadır dar bir bantta kararsız hareket ettiği görülen endeksin, 69,190 destek seviyesinin üzerinde
kalıcı olarak tutunması ya da altına gevşemesi durumunda, yönüne karar vermesini bekliyoruz. Kritik gördüğümüz bu seviyenin altına doğru
sarkmalar endekste satış baskısının artmasına neden olabilecekken bu seviyenin üzerine kalıcı olarak yerleşilmesi halinde yükseliş denemeleri
görülebilecektir. Bugün veri takvimi açısından sakin bir gün olacak. Bu bağlamda, endeksin seyrinde Çin ve emtia fiyatlarına yönelik fiyatlamaların
etkili olmaya devam etmesini bekliyoruz.
Emtia
Küresel piyasalarda fiyatlanan jeopolitik endişeler ve Çin kaynaklı kaygıların güvenli liman
Altın
1
2
3
alımlarını tetiklemesiyle altına olan talebin artmasının ardından dün ise altına satış geldi.
Buna göre dün 1,103 dolar/ons seviyesinden güne başlayan altın fiyatları gün içerisinde
1,080
1,065
1,052
Destek
1,108 dolar/ons’a kadar yükselse de günü 1,094 dolar/ons ile satıcılı tamamlamış oldu.
Dünkü işlemlerde günlük bazda %0.9 değer kaybı yaşayan altın fiyatlarının bu sabah ise 1,095
Direnç
1,100
1,125
1,143
dolar/ons seviyelerinde hareket ettiğini görüyoruz. Piyasalarda genel olarak Çin baskısının
devam ettiği görülse de, geçen hafta Çin hisse senetlerinde yaşanan sert satış dalgasının bir miktar yatışmasının ardından altın fiyatları da geri
çekildi. Yatırımcıların portföylerini korumak amacıyla aksiyonlarını riskli varlıklardan daha güvenli varlıklara yöneltmeleriyle altın fiyatlarında kısa
vadeli yukarı yönlü hareketler görsek de, piyasaların ABD’de faiz artırımının bu yıl içerisinde kaç defa yapılacağını yeniden fiyatlamasıyla birlikte
oluşabilecek volatilite altın fiyatları üzerinde tekrar aşağı yönlü baskılara sebep olabilir. Bu bağlamda altın fiyatlarının aşağı yönlü hareketlerinde ilk
etapta 1,080 dolar/ons desteği önemli olacakken, son iki işlem gününde test edilen 1,110 dolar/ons direnci ise yukarı yönlü hareketlerde takip
edilmeye devam edilmeli.
Çin ekonomisine ilişkin giderek artan endişeler ve devam eden arz fazlası endişeleri petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratmaya devam
ediyor. Dün gün içinde 31.5 dolar/varil seviyelerine kadar gerileyen brent petrol bugün 30 dolar/varil seviyelerinde seyrediyor. OPEC tarafından
referans petrol fiyatı olarak belirlenen petrol sepeti fiyatları ise 28.41 dolar/varil seviyesine kadar geriledi. Öte yandan, Goldman Sachs’ın ardından
Merril Lynch’de dün önümüzdeki yıl için petrol fiyatları beklentisini 20 dolar/varil seviyesine indirdi. Bugün Çin’de yaşanan gelişmelerin yanı sıra
Fed Richmond Başkanı Lacker’ın konuşması petrol fiyatları açısından yakından takip edilecek.
Açıklanacak Veriler
Ülke
Açıklanacak Veriler
Fransa
İngiltere
Japonya
İş Dünyası Güven Endeksi (Aralık)
Sanayi Üretimi (Kasım, y-y)
Cari İşlemler Dengesi (Kasım)
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Önceki
Beklenti
98
%1.7
1458.4 Milyar Yen
200.2 Milyar Yen
98
%1.7
895.0 Milyar Yen
-172.3 Milyar Yen
42.6
42.4
FİNANSAL GÖSTERGELER
VERİ
Kapanış
G.D.
H.D.
Y.B.D.
YURT İÇİ
DÖVİZ
USD/TRY
EUR/TRY
Sepet (0.5$+0.5€)
USD/TRY 3M Imp. Vol.
USD/TRY Future
0.58
0.10
0.33
1.48
0.52
2.47
2.77
2.62
6.60
1.66
2.47
2.77
2.62
6.60
1.66
0.03
0.01
0.18
0.13
0.18
0.13
1.49
9.34
9.34
0.62
0.68
0.90
0.98
0.75
0.98
1.41
0.92
0.75
0.98
1.41
0.92
0.19
-0.58
0.43
0.18
0.67
-0.20
-0.15
0.26
-1.41
-1.18
-0.06
-1.16
-0.15
0.26
-1.41
-1.18
-0.06
-1.16
0.00
0.06
0.01
0.03
-0.10
-0.07
-0.03
-0.02
-0.10
-0.07
-0.03
-0.02
0.58
0.32
0.55
-0.68
1.63
1.47
1.30
3.92
-1.68
-0.01
3.92
1.29
0.47
6.48
2.01
-1.95
0.08
5.86
3.95
5.96
3.92
8.65
-2.87
10.38
1.46
1.85
6.48
2.01
-1.95
0.08
5.86
3.95
5.96
10.86
8.65
-2.87
10.38
1.46
1.85
0.32
0.09
-0.12
-0.25
-0.49
0.00
-5.33
-1.63
-1.44
-10.03
-4.38
-4.42
-5.41
-4.46
-4.64
-4.08
-8.48
-5.20
-3.89
17.39
-4.38
-4.42
-5.41
-4.46
-4.64
-4.08
-8.48
-5.20
-3.89
17.39
-0.90
-5.28
-5.96
9.89
1.82
-14.55
-15.23
10.80
1.82
-14.55
-15.23
10.81
FAİZ
Gösterge Tahvil Getirisi*
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)*
5Y CDS
BİST-100
BİST-30
BİST-Bankacılık
BİST-30 Future
Dolar Endeksi
EUR/USD
USD/JPY
GBP/USD
USD/CHF
EUR/JPY
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
YURT DIŞI
3.0376
3.2999
3.1688
14.5400
3.0657
iTraxx Crossover
ABD 5Y CDS
Almanya 5Y CDS
Fransa 5Y CDS
İngiltere 5Y CDS
İtalya 5Y CDS
İspanya 5Y CDS
Portekiz 5Y CDS
İrlanda 5Y CDS
Brezilya 5Y CDS
Rusya 5Y CDS
Güney Afrika 5Y CDS
Macaristan 5Y CDS
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
DAX
CAC40
Nikkei
Shanghai
Bovespa
MSCI GOÜ
VIX
Altın ($/ons)
ABD Ham Petrolü ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Emtia Endeksi
11.21
5.52
306.93
HİSSE SENEDİ
71048.98
86825.17
119337.79
87.85
DÖVİZ
98.73
1.09
117.76
1.45
1.00
127.87
FAİZ*
0.93
2.18
-0.39
0.54
KREDİ
350.75
18.14
12.50
25.70
20.65
101.74
95.99
188.98
43.03
487.60
348.27
349.64
166.85
HİSSE SENEDİ
16398.57
1923.67
4637.99
9825.07
4312.74
17697.96
3016.70
39950.49
420.22
24.30
EMTİA
1094.20
31.41
31.55
415.20
*: Puan Değişim
LİBOR
TL
USD
EUR
ON
1 Hafta
1 Ay
2 Ay
3 Ay
6 Ay
1 Yıl
11.0150
11.0170
11.1220
11.1705
11.2760
11.4349
11.4718
0.3662
0.3849
0.4238
0.5150
0.6211
0.8508
1.1551
-0.2843
-0.2743
-0.2136
-0.1700
-0.1386
-0.0529
0.0479
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
[email protected]
Cem Eroğlu
Müdür
[email protected]
0212-398 18 98
Uzman
[email protected]
0212-398 18 93
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
Bilge Pekçağlayan
Uzman
Naime Doğan Eriş
Elif Engin
Uzman
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
0212-398 18 91
0212-398 19 02
0212-398 18 92
0212-398 19 05
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
Download

Güne Başlarken