Güne Başlarken
14 Ocak 2016
Günaydın,
ABD’de dün ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından açıklanan ve iş dünyasının nabzını tutan Ocak ayı Bej Kitap Raporu takip edildi. Fed’in 12
bölgesindeki ekonomik aktiviteye ilişkin tespitlerin yapıldığı rapor, istihdam sektörünün büyümeye devam etmesine rağmen ücret ve fiyat artışlarının
sabit kaldığına dikkat çekti. Dün Chicago Fed Başkanı Chris Evans kısa vadeli faizlerin yavaş bir şekilde artırılması gerektiğini belirtiken, Çin'deki
ekonomik yavaşlamanın ABD gibi çok fazla direkt ticaret yapmayan ülke ekonomilerinin üzerindeki etkisini endişe verici olarak tanımladı. Bu sabah
konuşan Boston Fed Başkanı Eric Rosengren Çin borsalarında yaşanan düşüşün ve zayıf petrol fiyatlarının küresel büyümeyi yavaşlatabileceği
endişelerini dile getirdi. Rosegreen ayrıca ABD büyüme ve enflasyon rakamlarının faiz artışı için risk oluşturduğunu ve 4 faiz artışının riskli
olabileceğini belirtti. Dün dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil getirileri düşüş gösterdi. ABD borsaları ise küresel ekonomik yavaşlama endişeleri ve
petrol fiyatlarındaki düşüşün de etkisiyle günü sert bir şekilde düşerek tamamladı.
Çin’de önceki gün beklentilerin üzerinde açıklanan dış ticaret rakamlarının piyasada olumlu algılanmasıyla dün borsalarda bir miktar toparlanma
yaşanmasına karşın, Çin’de hükümetin uyguladığı ekonomik politikaların yetersiz olduğu yönündeki algılar küresel piyasalarda Çin kaynaklı
endişelerin devam ettiğini ve ticaret verilerindeki olumlu algılamanın kısa süreli etkili olduğunu gösterdi. Çin borsaları bugün yine düştü ve Ağustos
ayındaki dip seviyeleri test etti. Asya borsaları ise Çin kaynaklı endişeler ve petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü hareketlerin yarattığı baskıyla güne
düşüşle başladı. Çin kaynaklı endişelerin yanı sıra küresel kriz döneminde bile görülmeyen seviyelerde seyreden petrol fiyatları piyasalarda tedirginlik
yaratıyor. Başta Suudi Arabistan olmak üzere petrol ihraç eden ülkelerin petrol fiyatlarının aşağı yönlü seyrine rağmen üretimi kesmemesi arz yönlü
endişelere yol açsa da Çin kaynaklı endişelerin devam etmesi önümüzdeki dönemde fiyatlarda talep yönlü bir baskının da oluşmasına neden olabilir.
Bu durum piyasalarda endişe yaratırken, Irak’ın petrol gelirlerindeki sert yavaşlamanın ülke ekonomik büyümesinde olumsuz etki yaratması ve bu
durumun diğer OPEC üyesi ülkelerde de yaşanması halinde, küresel ekonomik büyümede aşağı yönlü risklerin artması ve dolayısıyla hem arz hem
de talep yönlü endişelerin hız kazanması mümkün olabilir. Öte yandan, Goldman Sachs ve Merril Lynch gibi büyük bankaların yanı sıra bazı büyük
yatırımcıların 2016 yılı için petrol fiyatlarının 20 dolar/varil seviyelerinde seyredeceğini hatta 15 dolar/varil seviyesine kadar düşeceğini öngörmeleri
de piyasalarda risk alma iştahının azalmasına neden oluyor.
Dün Çin dış ticaret verisinin küresel piyasalarda yarattığı olumlu hava yurtiçi hisse senedi piyasalarına da yansıdı ve dün BIST 100 endeksi günü
artıda tamamladı. Öte yandan, risk alma iştahındaki artışla TL dolar karşısında değer kazandı. Bugün yurtiçinde beklenti anketi yayınlanacak.
Döviz
Küresel piyasalarda bir haftadan uzun süren satış baskısının ardından iyimser bir hava oluştuğunu ve
USD/TL
1
2
3
bunun gelişmekte olan ülke piyasalarını olumlu etkilediğini görüyoruz. Bu iyimserlikle USD/TL kuru dün
3.0020 seviyesine kadar geriledi ve günü 3.0255’ten sonlandırdı. EUR/TL kuru da dün 3.25 seviyesine
Destek
3.0000
2.9880
2.9500
kadar gerilemesine karşın, EUR/USD paritesindeki yükseliş nedeniyle yeniden yükselerek günü 3.2929’dan
kapattı. Sepet kur (0.5*€+0.5*$) da bir önceki güne göre sınırlı bir düşüşle 3.16’dan kapandı. USD/TL kuru
Direnç
3.0300
3.0700
3.1000
bu sabah dün gece Diyarbakır’da yaşanan patlamanın etkisiyle yükselişle açıldı ancak yönünü sonradan
tekrar aşağı çevirdi. Son işlemlerde kur 3.02 seviyesine yakın hareket ediyor. Küresel piyasalarda artan risk iştahı sonucu bir haftalık yükselişin ardından kur yönünü
tekrar aşağı çevirdi. Artan risk iştahının yanı sıra TCMB’nin sıkılaştırma adımları atarak ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini artırmış olması da kuru destekliyor.
Piyasalardaki iyimserliğin bugün de devam edip etmeyeceği önemli. Kurda gün içinde aşağı yönlü hareket devam ederse 3 desteğinin ardından 2.9880 ve 2.95
seviyeleri izlenmeli. Son iki günde oluşan iyimserliğe karşın Çin’le ilgili endişeler devam ediyor. Çin ekonomisinin yavaşladığı endişeleri son günlerde küresel
piyasalarda ön plana çıktı ve yön belirleyici olmaya başladı. Ayrıca yurtiçine ilişkin jeopolitik riskler, İran ve Suudi Arabistan gerginliğinin artırdığı jeopolitik endişeler
de devam ediyor. Bu risklerin yanında Fed’in faiz artırımına başlamış olmasının da kur üzerinde yukarı yönlü baskı yarattığı bir ortamda kurda yaşanan aşağı yönlü
hareketlerin kısa vadeli olduğunu ve ana trendin yukarı yönlü olduğunu düşünüyoruz. Kurun yukarı yönlü hareketlerinde 3.03 seviyesinin ardından 3.07 yeni direnç
seviyesi olacaktır.
EUR/USD paritesi Aralık ayının başından beri 1.08-1.10 seviyesinde tutunmayı sürdürüyor. Dün güne
EUR/USD
1
2
3
1.0858 seviyesinden başlayan parite, gün içinde en yüksek 1.0888 ve en düşük 1.0805 seviyesini gördükten
sonra günü 1.0877 seviyesinden kapattı. Veri takvimi açısından zayıf olan günde, Euro Bölgesi sanayi
üretimi verisi ön plana çıktı ve veri, Kasım ayında beklentilerin altında kaldı. Çin ekonomisine ilişkin
Destek
1.0750
1.0680
1.0500
gelişmelerin yanı sıra emtia piyasalarında görülen yavaşlama küresel piyasalarda endişe yaratmaya devam
ederken, Euro’nun fonlama parası haline gelmiş olmasının etkisiyle risk alma iştihanın azalması sonucunda
Direnç
1.0960
1.1044
1.1112
Euro’ya alım geliyor. Euro’nun fonlama parası olmasının EUR/USD paritesindeki yukarı yönlü hareketleri
desteklemesinin yanında Avrupa Merkez Bankası’ndan yakın zamanda bir parasal genişleme adımının sinyali gelmediğinden paritede yukarı yönlü hareketler
görülmeye devam edilebilir. Ancak görülebilecek yukarı yönlü hareketlerin paritenin 200 günlük hareketli ortalama değeri ile 50 haftalık hareketli ortalama değerinin
birbirine çok yakınlaştığı 1.1045’li seviyelerini geçmesini beklemiyoruz. Parite bu sabahta 1.08’li seviyelerde hareket etmeye devam ediyor. Dün yayımlanan Bej kitap
raporu ABD’de ılımlı büyümenin sürdüğüne işaret ederken, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden Evans ve Rosengren gelen açıklamalar önemli olmuştu. Fed
yetkilileri 2016 yılında 4 faiz artışının yapılabileceğine yönelik taşıdıkları endişeleri dile getirmişlerdi. 2016 yılı içinde piyasaların beklediği gibi 2 yada 3 kez faiz
artırımına mı gidileceği yoksa, 4 kez faiz artırımı mı yapılacağı Fed’in Mart ayında faiz artırımına gidip gitmemesinin ardından daha fazla netlik kazanacak. Fed’in Mart
ayında faiz artırımına gitmesi halinde 2016 yılında 4 kez faiz artırımı yapma ihtimalinin artacak olması EUR/USD paritesinde 1USD=1EUR seviyesine doğru kalıcı
olmayan bir hareketi beraberinde getirebilir. Ancak yakın dönemde paritenin 1.05-1.1045 bandında kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bugün paritenin yönünün
belirlenmesinde ABD’de ve Euro Bölgesi ülkelerinde açıklanacak verilerin yanı sıra St. Louis Fed Başkanı James Bullard’ın konuşması takip edilecek. Paritenin aşağı
yönlü hareketlerinde ilk destek seviyesi olarak 1.0750 seviyesi, yukarı yönlü hareketlerinde ise 1.0960 seviyesi takip edilebilir.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
Dün küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahının artmasının etkisiyle USD/TL
Gösterge
1
2
3
kurunun düşmesiyle birlikte faiz oranları da düşüş gösterdi. İki yıllık gösterge tahvil getirisi dün
Tahvil
açılışına göre 17 baz puan düşerek %11.04 seviyesinden kapandı. 10 yıllık tahvil getirisi ise 19 baz
puan düşüşle %11.09 seviyesinden günü tamamladı. Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi dün ise
Destek
11.00
10.80
10.50
yaklaşık 6 baz puan düşerek 299 puan seviyelerine geriledi ve risk algısının azaldığı görüşünü
Direnç
11.50
11.80
12.00
destekledi. Bugün yurtiçinde TCMB Ocak ayı beklenti anketi takip edilecek. Yurtdışında ise ABD’de
açıklanacak olan haftalık işsizlik maaşı başvuruları tahvil bono piyasası için önem arz edecek. Son dönemde getiri eğrisindeki yataylaşma ile birlikte 10 yıllık
faiz oranlarının altında kaldığının gözlemlediğimiz iki yıllık gösterge tahvilin yukarı yönlü hareketlerinde %11.50 seviyesi önemini koruyor.
Hisse Senedi
Çin ekonomisine ilişkin riskler ve düşüşünü sürdüren emtia fiyatları küresel hisse senedi
BİST-100
1
2
3
piyasalarını baskılamaya devam ediyor. Dün gelişen ülke borsalarının söz konusu baskıların etkisi
altında satıcılı seyir izlediği günde, gelişmekte olan ülke borsalarının gelen tepki alımlarıyla değer
Destek
70,000
69,790
69,190
kazandığı görüldü. BİST 100 endeksi ise gelen alımlarla son günlerde izlediği dar bandın dışına
çıkma girişimlerinde bulunarak 73,010 seviyesine kadar yükseldi. Söz konusu seviyeden gelen kar
Direnç
72,640
73,500
75,000
realizasyonları sonucunda %1.07 artışla günü 72,508 seviyesinden sonlandırdı. Endekse gelen
alımları yurtiçi gösterge faiz oranlarında yaşanan düşüş ve bankacılık endeksindeki %1.14’lük artış
da destekledi. Dünkü raporumuzda, 2015 yılında en büyük belirsizlik kaynağının Fed’in faiz artırımına başlayıp başlamayacağı konusu olduğunu, yeni yıl ile
birlikte ise piyasaların odağına belirsizlik kaynağı olarak Çin ve emtia fiyatlarının yerleştiğini düşündüğümüzü söylemiştik. Bu durumun, risk algısının yüksek
seyretmesine ve gelişmekte olan ülke piyasaları üzerinde satış baskısının devam etmesine neden olduğunu düşünüyoruz. Söz konusu ortamda, zaman zaman
tepki alımları gelse bile yükselişin bir trende dönüşmesi için endeksin yurtiçi ve yurtdışından olumlu haberlere ihtiyacı olduğunu düşünüyoruz. Bununla
birlikte endeksin yönünü belirlemesinde, kritik gördüğümüz 69,190 destek seviyesinin üzerinde tutunmaya devam etmesi ve haftalık kapanışını bu desteğin
üzerinde yapması önemli görünüyor. Borsa İstanbul’da yabancı yatırımcı payının yüksek olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda, dolar cinsi endekste
öne çıkan 2.30 cent desteğinin önemli olduğunu hatırlatalım.
Emtia
1,110 dolar/ons seviyesini test etmesinin ardından geri çekilme yaşayan altın fiyatlarında dün ise
Altın
1
2
3
1,080 dolar/ons desteğinin kalıcı olarak kırılmaması sebebiyle yeniden artış yaşandığı görülüyor.
Buna göre, 1,086 dolar/ons seviyesinde güne başlayan altın fiyatları dün gördüğü alımların
1,080
1,065
1,052
Destek
etkisiyle 1,095 dolar/ons’a kadar yükseliş gösterdi. Hafta başından bu yana küresel piyasalarda
risk iştahının geçen haftaya göre bir miktar artış göstermesinin etkisiyle güvenli liman alımları
Direnç
1,100
1,125
1,143
azaldı ve bu durum altın fiyatlarına geri çekilme olarak yansıdı. Ancak petrol fiyatlarının 12 yılın en
düşük seviyesine kadar inmesi ve Çin tarafından gelen haberlerin hala endişeleri giderici yönde olmaması güvenli liman alımlarının hala potansiyel
olabileceğine işaret ediyor. Öte yandan, söz konusu bu koşullar yatırımcı kararlarında volatil hareketlere de sebep olmakta. Nitekim, yatırımcı kararlarındaki
oynaklığı gösteren “Altın VIX” endeksinde dün sert artış yaşanması bu durumu destekler nitelikte. Dünkü işlemlerde günlük bazda %0.65 değer kazancı
yaşayan altın fiyatlarının bu sabah ise 1,090 dolar/ons ile hafif satıcılı hareket ettiği görülüyor. Altın fiyatları ile petrol fiyatları arasındaki yüksek pozitif
korelasyon olduğu düşünüldüğünde petrol fiyatlarında arz yönlü endişelerin yarattığı aşağı yönlü baskıların devam etmesinin altın fiyatlarına da yansıdığını
görebiliriz. Bu durumda altın fiyatları için 1,080 dolar/ons desteğinin ardından 1,065 dolar/ons’un önemli olacağını, yukarı yönlü hareketlerde ise 1,110
dolar/ons direncinin takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
OPEC’in pazar payını kaybetme endişesiyle petrol üretimini kısmaması petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü baskıyı artırmaya devam etmesine karşın dün petrol
fiyatları ABD ham petrol stoklarının beklentilerin oldukça altında gelmesinden aldığı destekle bir miktar toparlandı. Önceki gün 28 dolar/varil seviyelerine
kadar gerileyen petrol fiyatları yeniden 30 dolar/varil seviyelerinden işlem görmeye başladı. Petrol fiyatları bugün de güne yatay başladı. Irak’ın petrol
gelirlerinin aylık bazda %70 azalarak 3 milyar dolara gerilemesine karşın petrol üretimindeki artışın devam etmesi de piyasalarda endişelerin artmasına
neden olabilcektir. Irak ekonomi bakanlığı tarafından yapılan, petrol arzının azaltılması konusunda OPEC ülkeleri arasında mutabakat sağlanamaması halinde
fiyatların düşmeye devam edeceği yönündeki açıklamalar, önümüzdeki dönemde birlik üyesi ülkelerde de benzer tabloların yaşanabileceğine ve bu durumun
küresel ekonomiye de olumsuz yansıyacağına işaret etmektedir.
Açıklanacak Veriler
Ülke
Açıklanacak Veriler
Türkiye
ABD
Almanya
İtalya
İngiltere
Japonya
TCMB Beklenti Anketi (Ocak)
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
GSYH (2015,y-y)
Sanayi Üretimi (Kasım, a-a)
Merkez Bankası (BOE) Toplantısı (Ocak)
Makine Siparişleri (Kasım,a-a)
ÜFE (Aralık,a-a)
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Önceki
Beklenti
-277 Bin Kişi
%1.6
%0.5
%0.50
%10.7
-%0.1
-275 Bin Kişi
%1.7
%0.2
%0.50
-%7.3
-%0.4
FİNANSAL GÖSTERGELER
VERİ
Kapanış
G.D.
H.D.
Y.B.D.
YURT İÇİ
DÖVİZ
USD/TRY
EUR/TRY
Sepet (0.5$+0.5€)
USD/TRY 3M Imp. Vol.
USD/TRY Future
-0.25
-0.05
-0.14
-3.04
-0.53
0.80
1.71
1.27
-0.56
0.14
2.10
2.55
2.34
3.63
1.40
-0.17
-0.09
-0.18
-0.06
0.01
0.01
-1.96
3.19
6.71
1.07
1.12
1.14
1.07
1.84
2.13
2.53
2.05
2.82
3.17
3.40
2.76
-0.04
0.17
0.03
-0.28
0.39
0.20
-0.25
0.89
-0.67
-1.52
-0.14
0.22
0.06
0.42
-1.47
-2.10
0.40
-1.06
-0.02
-0.01
0.00
0.03
-0.07
-0.08
0.00
0.06
-0.13
-0.15
-0.03
0.00
-0.39
0.13
-0.92
1.80
1.27
-0.05
-1.68
-0.45
-0.34
1.35
0.02
-0.93
-1.15
5.10
1.56
0.55
1.99
7.78
4.53
4.60
-0.45
-3.30
2.47
12.51
2.15
1.09
6.58
2.38
-1.51
2.23
8.68
5.03
5.44
10.82
7.51
-1.82
12.15
0.77
0.97
-2.21
-2.50
-3.41
-0.25
0.30
2.88
-2.42
-1.44
0.17
12.24
-4.47
-5.02
-6.40
-2.48
-1.98
-2.61
-12.26
-6.77
-3.06
22.49
-5.82
-6.08
-7.69
-3.14
-2.89
-3.99
-10.52
-7.59
-2.95
21.84
0.65
0.13
-1.78
0.00
-0.01
-10.27
-11.45
-0.45
1.77
-17.08
-18.57
0.24
FAİZ
Gösterge Tahvil Getirisi*
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)*
5Y CDS
BİST-100
BİST-30
BİST-Bankacılık
BİST-30 Future
Dolar Endeksi
EUR/USD
USD/JPY
GBP/USD
USD/CHF
EUR/JPY
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
YURT DIŞI
3.0265
3.2931
3.1598
14.1350
3.0576
iTraxx Crossover
ABD 5Y CDS
Almanya 5Y CDS
Fransa 5Y CDS
İngiltere 5Y CDS
İtalya 5Y CDS
İspanya 5Y CDS
Portekiz 5Y CDS
İrlanda 5Y CDS
Brezilya 5Y CDS
Rusya 5Y CDS
Güney Afrika 5Y CDS
Macaristan 5Y CDS
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
DAX
CAC40
Nikkei
Shanghai
Bovespa
MSCI GOÜ
VIX
Altın ($/ons)
ABD Ham Petrolü ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Emtia Endeksi
11.04
5.40
299.55
HİSSE SENEDİ
72508.72
88710.40
121681.31
89.45
DÖVİZ
98.93
1.09
117.68
1.44
1.01
128.00
FAİZ*
0.91
2.09
-0.39
0.57
KREDİ
351.11
18.21
12.56
26.25
21.20
102.79
95.53
188.92
42.58
492.83
353.84
347.28
165.42
HİSSE SENEDİ
16151.41
1890.28
4526.06
9960.96
4391.94
17715.63
2949.60
38944.44
424.32
25.22
EMTİA
1093.59
30.48
30.31
375.59
*: Puan Değişim
LİBOR
TL
USD
EUR
ON
1 Hafta
1 Ay
2 Ay
3 Ay
6 Ay
1 Yıl
11.0150
11.0170
11.1220
11.1705
11.2760
11.4448
11.4789
0.3661
0.3864
0.4245
0.5151
0.6236
0.8548
1.1561
-0.2843
-0.2729
-0.2193
-0.1743
-0.1407
-0.0579
0.0493
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
[email protected]
Cem Eroğlu
Müdür
[email protected]
0212-398 18 98
Uzman
[email protected]
0212-398 18 93
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
Bilge Pekçağlayan
Uzman
Naime Doğan Eriş
Elif Engin
Uzman
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
0212-398 18 91
0212-398 19 02
0212-398 18 92
0212-398 19 05
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
Download

Güne Başlarken