28 Kasım 2014
İsviçre Altın Referandumu
Pazar günü İsviçre’de gerçekleşecek olan altın referandumundan alınacak sonuçlara göre altında volatilite yaşanması beklenebilir. 30
Kasım’da gerçekleşecek olan Altın referandumuna dair anketlerde hayır oylarının oranı artmakta idi. Geçtiğimiz hafta İsviçre devlet radyosu SRF’nîn yayınladığı ankete göre hayır oyları %47 seviyesine yükseldi. Evet oyları ise sadece %38 oranında görünüyor.
30 Kasım’da ECB ve 19 diğer Avrupa ülkesi merkez bankaları arasındaki merkez bankalarının yüksek oranda altın alıp satmasını
önleyen anlaşma kapsamında olmayan İsviçre’de gerçekleşecek olan Altın Referandumu sonucunda ’evet’ sonucunun çıkması
durumunda İsviçre Merkez Bankası 1500 tonluk (yıllık dünya üretiminin yarısı kadar) altın alımı yapmak zorunda kalabilir. Ayrıca
referandumun evet oyu ile sonuçlanması durumunda Merkez Bankasının sahip olduğu hiçbir külçe altınını satamaması.
Referanduma hükümet ve Merkez Bankası evet sonucu çıkması durumunda altın fiyatlarını yükselteceği ve 1.20’lik Euro/Frank
tabanını korumayı zorlaştıracağı için oldukça karşı idi. Anketlerde ise evet oyu oranı tarih yaklaştıkça azalıyor. Ekim ayı başında
anketlerden evete daha yakın sonuçlar çıkarken, referandum tarihi yaklaştıkça hayır oyları öne çıkmaya başladı. Ülkenin en çok
okunan 20 Minuten isimli gazetesinin en son yayınladığı anketine göre de %38 evet oyu görülürken, %47 hayır oyu görülüyor ve
%15 ise kararsız tarafta.
Evet oyu durumunda Merkez Bankasının altın rezervlerini %20’ye çıkarması için toplamda bu günkü fiyatlarla 56 milyar dolarlık
bir harcama gerektirecek alımların senelik 300 ton olarak 2019 senesine kadar tamamlanması beklenebilir. Bank of America’ya
göre senelik global altın talebinin %7’sine denk gelen bu alımlar altın fiyatlarında %18’lik bir ralliye sebep olabilir. Küresel altın
talebi toplamda Dünya Altın Konseyi’ne göre 4065 ton idi. HSBC’nin analizine göre ise evet oyu durumunda İsviçre’nin fiziksel
piyasalara yönelmesi beklenebilir ve yapılacak alımlar neredeyse Çin’in bir yıllık altın talebine denk geliyor. Çin 2013 senesinde
küresel altın talebinin %28’ini oluşturmuştu. Ayrıca altın fiyatlarında volatilitenin yüksek olduğu bir dönemde gelecek olan evet
oyu altının geleneksel güvenli liman olma özelliğini güçlendirerek fiyatları yukarı yönlü baskılayabilir. UBS Analist Beat Siegenthaler’e göre ise referandumdan evet oyu çıkması durumunda altın piyasası üzerinde oldukça etkili olacaktır. Ancak altın fiyatlarında
son zamanlarda görülen volatilite sebebi ile seçmenleri altının güvenli bir yatırım aracı olduğuna inandırmak oldukça zor olduğundan evet oyuna ikna etmek de zor olacak ve referandumun evet oyu ile sonuçlanması zor görünüyor.
Birçok analist referandumdan evet sonucu çıkmasının pek de olası olmadığını savunurken, anket sonuçları da sonucun hayır olacağı
yönünde. Ancak referandum sonucunun altın fiyatlarında volatilite yaratması beklenebilir.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun “Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar” hakkında tebliğ uyarınca yayımlanması zorunlu olan Uyarı Notu’nu en arka sayfada bulabilirsiniz.
Ancak Merk Investments’tan Axel Merk’ün analizine göre, Euro Bölgesi’ne katılmak istemeyen İsviçreliler 1.20’lik Euro tabanı politikasından oldukça rahatsız ve referandumdan evet sonucu çıkma olasılığını tamamen kenara atmak doğru olmaz. İsviçre Merkez
Bankası sınırsız miktarda yabancı para satın alarak frank için uyguladığı 1.20’lik Euro tabanını korumayı politika edinmiş durumda.
Ancak referandumda evet oyu 1.20’lik taban uygulamasını oldukça zorlaştıracaktır. Referandumun evet oyu ile sonuçlanması
durumunda Merkez Bankasının iki seçeneği oluşuyor. Altın rezervlerini %20’ye yükseltmek amacıyla altın satın almak ya da yabancı para satarak rezervde bulunan altının oranını %20’ye ulaştırmak. Ya da altın oranını %20’ye taşıyacak şekilde iki seçeneği bir
arada kullanmak. Her iki durumda da Frank’ın değerlenmesi beklenebilir. Bu sebeple 1.20’lik Euro tabanının uygulanmasının oldukça zorlaşacağı açık bir durum. Ancak referandum sonucunun evet olması durumunda dahi Merkez Bankasının bu planları 5
yıl içerisinde hayata geçirecek olacağını hatırlatmakta fayda var.
İsviçre’deki Pazar günü gerçekleşecek olan Altın Referandumu altın piyasasında hareketlenme yaratabileceğinden takip edilmeli.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun “Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar” hakkında tebliğ uyarınca yayımlanması zorunlu olan Uyarı Notu’nu en arka sayfada bulabilirsiniz.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun “Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar” hakkında tebliğ uyarınca yayımlanması
zorunlu olan Uyarı notu:
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenilirliğine inandığımız kaynaklardan derlenmiş olup, raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM
MENKUL DEĞERLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise
genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bura da yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.”
ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2
Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16
Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye
Download

İsviçre Altın Referandumu