02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
Dövizde geri çekilmeler sınırlı kalabilir
Borsa’da değerlemeler kaynaklı kısa vadeli tepki mümkün
2014 sonundan itibaren düşen petrol fiyatlarının etkisi, cari açık ve enflasyon gibi verilerde
iyileşme beklentileriyle TL’ye yönelik risk algısında iyileşme dikkat çekiyordu. Son
dönemde ise bu tema gündemden düşmüş duurmda.
BİST100 endeksi küresel borsaların adeta ralli yaşadığı son bir ayda %5 değer kaybetmiş
durumda... Borsa’nın lokomotifi konumunda bulunan bankalarda kayıplar 10’a yaklaştı.
Yurt içi öncü büyüme verilerindeki düşüşlerin yanı sıra işsizlikte artışın sürmesi
önümüzdeki süreçte faiz indirimi tartışmalarının süreceğine ve TL’nin beklenen reel
getirisinin sınırlanabileceğine işaret ediyor. USD/TL’de kısa vadeli geri çekilmeler söz
konusu olabilir ancak yukarı trendde kalıcı bir dönüşüm kısa vadede güç görünüyor.
Yaşanan negatif ayrışmanın ardından fiyat/kazanç ve fiyat/defter değeri oranlarında
Borsa İstanbul’un görece ucuzladığı söylenebilir. BİST100 endeksinin son bir ayda fiyat
bazında da %10 civarında geride kaldığı düşünüldüğünde hisse senetlerinde kısa vadeli
tepki alımları sürpriz olmayacaktır. Öte yandan ekonomik yavaşlama ve faizlerde yükseliş
paralelinde hisse senetlerinde kısa vadeli yukarı hareketlerin sınırlı kalması beklenebilir.
Yurt içi faizler küresel partiye katılmaktan uzak
Altında kısa vadede yatay seyir beklentileri...
Dezenflasyon ve yavaşlayan büyüme temalarının etkili olduğu global piyasalarda, faiz
düzeylerinin belirgin bir süre daha varolan düşük seviyelerinde tutunması beklenebilir.
Avrupa ve Japonya’da ihraçtan fazla tahvil alınacak olması, gelişmiş ülke faizlerinde
düşüş temasının süreceğine işaret ediyor.
Altın ons fiyatları Şubat ayında 65$ düşerek %5’e yakın değer kaybetti. 1.215$’a
gerileyen altın ons fiyatında, ‘güçlü dolar’ teması belirleyici oldu.
Global faizlerdeki olumlu görünüme rağmen içsel sebeplerle TL’de dengelenme
yaşanmadan, kısa vadeli faizlerin yıl içi dip seviyelerine inmesi güç görünüyor.
Beklenti (1)
Gösterge faiz (%)
Önceki
%8,00-9,00
%7,65-8,75
USD/TL
2,47-2,57
2,44-2,53
EUR/TL
2,77-2,86
2,75-2,84
EUR/USD
1,11-1,15
1,11-1,1650
BIST-100
82.500-87.500
82.500-87.500
1.170-1.235
1.170-1.235
54-64
54-64
2.080-2.150
2.080-2.180
Altın USD/ons
Petrol (Brent)
S&P 500
Beklenti bantlarının geçmiş dönem performansı için tıklayınız
Yavaşlayan küresel büyüme ve merkez bankalarının agresif faiz indirim sürecinde
olması alternatif para birimi olan altın talebini destekliyor. Altına yönelik fiziki talep
yaşanabilecek olsa da doların değerlenme eğilimi önemli bir baskı unsuru... Önümüzdeki
süreçte 1.190-1.240$ bant aralığının etkili olması söz konusu olabilir...
V Yatırımcı TV: Videolar Adobe Acrobat 9 ya da üstü versiyon ile buradan izlenebilir
Avrupa bankalarına yatırım zamanı diyenlere!..
“ECB’nin likidite programı Avrupa bankalarının rasyoları
açısından pozitif bir gelişme olurken düşen faizler
karlılık açısından hayli destekleyici... “
Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V
Petrolde olası yükselişten getiri sağlayın!..
“Petrol fiyatının bir yıl öncesine göre neredeyse yarıya
inmiş olması, gelirleri enerji ürünlerine bağlı pek çok
şirketin görece ucuz bir konuma gelmesini sağladı. “
Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
1
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
‘Güçlü dolar’ teması ön planda kalmaya devam edecek
Doların küresel görünümü açısından referans niteliğinde olan ve son bir yılda %14
değerlenmiş olan Dolar endeksi yeniden 95 sınırının üzerinde bulunuyor. Son verilerde
kısmen ivme kaybı izlense de ABD ekonomisinin diğer pek çok ekonomiye göre oldukça
güçlü seyretmesi küresel anlamda güçlü dolar temasını destekliyor.
(ABD) Fed üyelerinden gelen son açıklamalarda bu yıl, son 9 yılda ilk kez faiz artırımına
gidilebileceğinin sinyallenmesi dolar bazlı yatırımları cazip hale getiriyor. Nitekim Fed
başkanı Yellen son açıklamalarında faiz artırımına giden yolda olduklarını ima etti.
Altın
Veriler
Fonlar
Sepet Kur
USD/TL (sağ eksen)
2.80
2.40
2.35
2.30
2.60
2.25
2.20
‘Güçlü dolar’ teması, sermaye akımlarında yavaşlama ve büyüme beklentilerinde
bozulma nedeniyle son 1,5 yıldır baskı altında kalmış olan gelişen ülke para birimlerinde
son dönemde ayrışma ve bazı ülkelerin para birimlerinde ek kayıplar dikkat çekti.
2.50
Son bir ayda petrol fiyatında toparlanmanın da etkisiyle Rus rublesi değer kazanırken,
Hint rupisi, Polonya zlotisi gibi para birimleri büyük ölçüde dengeli seyretti. Öte yandan,
politik risklerin arttığı Brezilya’da real son bir ayda %7 değer kaybederken Endonezya
rupisi ve TL’nin negatif ayrıştığı dikkat çekiyor.
2.40
Oca.14
2014 Kasım ayından itibaren düşen petrol fiyatlarının etkisi, cari açık ve enflasyon gibi
verilerde iyileşme beklentileriyle TL’ye yönelik risk algısında iyileşme dikkat çekiyordu.
Son dönemde ise petrol fiyatlarında düşüş son bulmuş durumda... Yurt içi büyüme
beklentilerinde bozulmanın öne çıktığı bir süreçte enflasyon ve cari açıkta iyileşmenin
sınırlanabileceği algısıyla TL’nin kısmen gözden düştüğü söylenebilir. Nitekim 2015’e
‘pozitif TL’ temasıyla başlayan pek çok kuruluşun tavsiyelerini revize ettikleri görülüyor.
2.50
2.45
2.70
Gelişen ülke para birimlerinde içsel dinamikler ek baskı unsuru
Dövizde kısa vadede trend dönüşümü beklenmiyor
2.55
2.15
2.10
2.05
2.00
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
EUR/USD
1.40
1.37
1.34
1.31
1.28
1.25
Yurt içi PMI, sanayi üretimi, kapasite kullanımı gibi öncü büyüme verilerindeki düşüşlerin
yanı sıra işsizlikte artışın sürmesi önümüzdeki süreçte faiz indirimi tartışmalarının
süreceğine ve TL’nin beklenen reel getirisinin sınırlanabileceğine işaret ediyor.
1.22
Son bir yılda %14 yükselen USD/TL yeni rekor seviyeleri 2,52’leri test ederken sepet kur
2,66’larda seyrediyor. USD/TL’de kısa vadeli geri çekilmeler söz konusu olabilir ancak
kurun 2,51’in üzerinde tutunması durumunda bir sonraki direnç seviyesi 2,57’ler...
1.13
1.19
1.16
1.10
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Paritedeki düşüşün etkisiyle kısmen geride kalan euroda ise 2,76-2,87 bandında bir
hareket söz konusu olabilir.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
2
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Gelişmiş ülke faizlerinde karışık görünüm
Fonlar
Gösterge Faiz
Gelişmiş ülke faizlerinde ay boyunca süregelen yükseliş küresel faizler seviyeleri
açısından belirleyici oldu. ABD 10 yıllık faizleri geçtiğimiz ay 35 baz puan artışla %2’ye
yükselirken, faiz artırımına hazırlanan bir başka ülke olan İngiltere’de 10 yıllık faizler 40
baz puan artış gösterdi.
%11.5
Öte yandan, ECB’nin parasal genişleme paketinin etkisiyle Avrupa faizleri tarihi dip
seviyelerini yeniledi. Alman 10 yıllık tahvilleri tarihi %0,30’larda tutunurken, perifer
Avrupa faizlerinde sert geri çekilmeler yaşandı.
%9.5
Ayrıca, ABD-Alman 10 yıllık faiz makasının 1999’dan bu yana zirve seviyelere
yükselmesi Şubat ayının dikkat çekici gelişmelerinden oldu.
Veriler
%10.5
%8.5
%7.5
Yurt içi faizlerde belirgin bozulma
Global faizlere benzer şekilde yurt içi tarafta da faizler, Şubat ayında büyük ölçüde
yükseliş gösterdi. Gösterge tahvil Şubat başındaki %6,90’lı seviyelerden 190 baz puan
yükselişle %8,80 seviyesine ulaştı.
Faiz piyasasında Şubat ayına damga vuran satıcılı seyrin en temel nedeni, USD/TL’nin
sert değer kaybı oldu. Döviz kuru üzerindeki baskı sonrası 2,50’lere ulaşan USD/TL,
kısa vadeli faizlerdeki satışın tetikleyicisi oldu.
Başta gelişmiş ülke faizleri olmak üzere global faizlerde görülen satışlar, yurt içi tarafta
verim eğrisinin genelinde bozulmalara neden oldu. 10 yıl vadeli faiz şubat ayı süresince
140 baz puan satış yiyerek %8,50 seviyesine yükseldi.
Global faizlerde düşüşün sürmesini bekliyoruz
Dezenflasyon ve yavaşlayan büyüme temalarının etkili olduğu global piyasalarda, faiz
düzeylerinin belirgin bir süre daha varolan düşük seviyelerinde tutunması beklenebilir.
Ayrıca, 2015 2. yarısında gelmesi beklenen Fed faiz artırım hamlesine rağmen ECB ve
BoJ’un varlık alım (QE) adımlarının birbirini dengelemesi beklenebilir.
Global faizlerdeki olumlu makro görünüme rağmen yurt içi piyasalarda içşel
nedenlerden dolayı yaşanan olumsuz ayrışma, son dönemde faiz yatırımı konusunda
temkinli olmamıza neden oluyor. Dövizde belirgin bir iyimserlik yaşanmadan kısa vadeli
faizlerin Şubat başı seviyeleri olan %7’lere gerilemesi olası gözükmüyor.
Hafta içerisinde yurt içinde açıklanacak Şubat ayı enflasyon verisi ve yurt dışında
açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi faiz piyasası açısından belirleyici olacak.
%6.5
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Tahvil Bono Verim Eğrisi
8.90
8.40
7.90
7.40
6.90
6.40
5.90
Kıymet
07 Eki. 15
16 Kas. 16
05 Şub. 20
24 Tem. 24
Son
1 hafta önce
1 ay önce
Kaynak:Bloomberg
3 Ay
1 Yıl
3 Yıl
5 Yıl
Son
9,17
8,81
8,32
8,50
8 Yıl
1 hafta önce
8,99
8,31
8,05
7,95
10 Yıl
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
3
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Hisse senetlerinde Şubat ayı sert yükselişlerle devam etti
Küresel ‘bol likidite’ teması paralelinde 2015’e güçlü bir başlangıç yapan küresel hisse
senetlerinde pek çok endeks Şubat ayını rekor yüksek seviyelerden tamamladı.
ABD’de S&P500 endeksi aylık %5,5 yükselişle 2.100 seviyesinin üzerine çıkarken
Almanya, İtalya, Fransa borsalarında %8’e varan yükselişler dikkat çekti. Alman DAX
endeksi yeni rekor seviyeleri 11.400’lere ulaşmış durumda...
85,000
80,000
75,000
ABD başta olmak üzere pek çok gelişmiş ülke borsasında değerleme düzeylerinin
‘pahalı’ olarak algılanabilecek seviyelere ulaşmış olmasına karşın yukarı eğilimin
sürmesinde pozisyonlanma faktörünün etkili olduğu görülüyor. Son açıklanan yatırım
fonu ve serbest fon yatırımlarında hisse senedi pozisyolarının son yılların zirvesine
çıktığı görünüyor.
70,000
2014 boyunca büyük ölçüde gelişmiş ülke endekslerinin gerisinde kalan gelişen ülke
hisse senetleri son bir ayda olumlu bir performans sergiledi. Ruble’de dengelenme ve
petrol fiyatlarında toparlanmadan destek bulan Rus Micex endeksi son bir ayda %8
yükselirken Brezilya Bovespa, Endonezya JSI, Çin Shangai gibi endekslerde ortalama
%5 dolayında değerlenme izlendi.
Borsa İstanbul’daki negatif ayrışma derinleşti
2014’ü %24 yükselişle küresel anlamda en güçlü performans gösteren endekslerden
biri olarak tamamlayan BİST100 endeksinde zayıf performans dikkat çekiyor. BİST100
endeksi küresel borsaların adeta ralli yaşadığı son bir ayda %5 değer kaybetmiş
durumda... Borsa’nın lokomotifi konumunda bulunan bankalarda kayıplar 10’a yaklaştı.
Değerlemeler artık daha cazip
Yaşanan negatif ayrışmanın ardından Borsa İstanbul’da fiyat/kazanç ve fiyat/defter
değeri oranlarının gelişen ülkelerle karşılaştırmalı ortalamaların hayli aşağısına gerilediği
dikkat çekiyor. Diğer bir deyişle Borsa İstanbul’un görece ucuzladığı söylenebilir.
BİST100 endeksinin son bir ayda fiyat bazında da %10 civarında geride kaldığı
düşünüldüğünde hisse senetlerinde kısa vadeli tepki alımları sürpriz olmayacaktır.
Fonlar
BİST 100
90,000
Gelişmiş ülkelerde hisse senetlerine yönelik ilgi canlı
Gelişen ülke borsaları ‘hisse senetleri’ temasından faydalandı
Veriler
65,000
60,000
Oca.14
150
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Ocak 2014=100
140
130
120
110
Bankacılık
Sanayi
Hizmet
100
90
80
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Öte yandan yurt içi ekonomik büyümede yavaşlama ve faizlerde yükseliş paralelinde
hisse senetlerinde kısa vadeli yukarı hareketlerin sınırlı kalması beklenebilir.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
4
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
1,380
1,330
USD/TL’deki %3’e ulaşan aylık yükselişin TL/gram fiyatı üzerindeki kısmi dengeleyici
etkileri, TL/gram fiyatının altın ons fiyatına görece dengeli kalmasına neden oldu.
TL/gram fiyatı Şubat ayında %2,6 değer kaybederek 98,2TL seviyesine geriledi.
1,280
Asya gelişmeleri altın ons açısından destekleyici
1,230
Dünya altın tüketiminin yarısına sahip olan Hindistan ve Çin’in altın talebinde görülen
düşüş geçtiğimiz yıl global altın tüketimini ciddi olumsuz etkilemişti.
1,180
Geçtiğimiz dönemde ise Hindistan Merkez Bankası’nın altın ithalatına yönelik kısıtlmaları
gevşetmesi altın fiyatları açısından son derece destekleyici görünüyor. Çin’de ise son
dönemde ekonomiyi canlandırmaya yönelik faiz indirimleri, bölge altın talebini
artırabilecek önemli bir gelişme niteliğinde.
Hindistan’da Mart ve Nisan aylarında sırasıyla düğün ve festival sezonunun olması, altın
ithalatı üzerindeki son düzenlemeler ile birlikte Hindistan altın tüketimini ciddi derecede
toparlayabilir ve son dönemde Çin’de düşen altın talebini dengeleyici etkide bulunabilir.
Fonlar
Altın (Dolar / Ons)
Altın ons fiyatlarında gerileme
Altın ons fiyatları Şubat ayında 65$ düşerek %5’e yakın değer kaybetti. 1.215$’a
gerileyen altın ons fiyatında, şubat ayına damgasını vuran Yunanistan borç yapılandırma
gelişmeleri ve dolar endeksindeki değerlenme eğilimi belirleyici oldu.
Veriler
1,130
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Eki.14
Oca.15
Altın (TL / gram)
100
Jeopolitik gelişmelerde ılımlı tablo
Yatırımcıların ‘güvenli liman’ talebini tetikleyen Rusya-Ukrayna ve Yunanistan borç
yapılandırma süreçlerinde Şubat ayı içerisinde olumlu gelişmeler kaydedildi. Krizlerde
tam çözüme henüz ulaşılmamış olsa da, haber akışlarındaki ılımlı seyir piyasalarda
‘güvenli liman’ talebini azalttı.
95
90
Küresel faiz indirimleri altın fiyatlarını destekliyor
Yavaşlayan büyüme ve dezenflasyonist baskılar nedeniyle merkez bankalarının agresif
faiz indirim sürecinde olması, dolar dışındaki para birimlerinin genelinde değer
kayıplarını beraberinde getirirken, alternatif para birimi olan altın talebini destekliyor.
Altın ons beklentileri
Altına yönelik fiziki talepte olası toparlanmalar ve alternatif para birimi yatırımları altın ons
fiyatlarını desteklerken, doların değerlenme eğilimi altın fiyatları üzerinde baskı yaratıyor.
Önümüzdeki süreçte yaşanabilecek olası yükselişlerde 1.240$ ilk direnç olurken,
yaşanacak düşüşlerde 1.190$ destek niteliğinde...
85
80
Oca.14
Nis.14
Tem.14
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
5
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Son
Haf. %
1 Ay %
3 Ay %
6 Ay %
1 Yıl %
USD/TL
2,5194
-1,7
-3,6
-11,5
-13,7
-11,4
Euro/TL
2,8194
-0,4
-2,4
-2,0
1,2
8,8
Sepet Kur
2,6694
-1,1
-2,8
-6,5
-5,8
-0,7
101
Dolar Endeksi
95,4
0,9
0,9
7,6
14,9
19,7
98
Gelişen Ülkeler Ort.
75,7
0,0
-1,1
-7,6
-12,5
-12,1
Türkiye 2 Yıl
8,81
7,2
29,9
14,6
-2,5
-21,3
Türkiye 10 Yıl
8,50
6,9
18,5
8,3
-7,6
-18,9
89
ABD 10 Yıl
2,02
-1,9
21,2
-12,0
-16,7
-23,8
86
12,29
-4,9
4,4
3,3
9,2
-2,8
7,77
0,8
1,5
-2,5
-8,8
-12,3
12,86
5,3
0,6
20,5
30,2
52,5
Türkiye - BİST 100
84.308
-2,3
-6,0
-0,7
4,5
34,8
ABD - S&P 500
2.105
-0,3
4,1
1,8
5,1
13,2
135
Almanya - DAX
11.437
2,7
5,6
15,1
20,3
18,0
130
Japonya - Nikkei
18.827
1,9
7,2
6,6
20,2
26,9
125
Çin - Shanghai Komp.
3.336
3,5
6,6
20,7
47,2
62,2
Brezilya - Bovespa
51.583
0,7
8,3
-0,1
-16,7
9,5
906
-0,5
21,4
-2,1
-23,1
-28,5
29.354
1,2
0,8
3,2
8,6
39,0
107
Veriler
Fonlar
98
Ocak 2014=100
104
103
108
95
Faiz
Brezilya 10 Yıl
Hindistan 10 Yıl
Rusya 10 Yıl
113
92
118
83
Oca.14
TL/USD
Nis.14
JPM EMC Endeksi
Tem.14
Dolar Endeksi
Eki.14
123
Oca.15
Hisse Senetleri
Rusya - RTSI
Hindistan - SENSEX
120
BIST 100
MSCI Dünya
MSCI Gelişen Ülkeler
115
110
105
Altın - Emtia
Altın Dolar / ons
Ocak 2014=100
100
1.218,4
1,5
-4,7
1,6
-3,7
-9,9
Altın TL / gram
98,69
-3,1
1,0
-12,8
-10,4
-1,7
95
Brent Petrolü
62,0
5,3
13,3
-12,1
-38,2
-43,1
5.912
3,8
8,7
-10,5
-15,9
-16,3
90
Oca.14
520
2,9
5,6
-14,0
-4,3
-13,1
Bakır
Buğday
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
* 02.03.2015 saat 14 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
6
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
1
Fon Adı
Kodu Risk Düzeyi
Para Piyasası Fonu
Akbank B Tipi Likit Fon
ALE
Düşük
i
Akbank B Tipi Kısa Vadeli
Tahvil Ve Bono Fonu
Akbank B Tipi Premium
Tahvil Ve Bono Fonu
Akbank B Tipi Özel Sektör
Tahvil Ve Bono Fonu
AVT
Düşük
i
APT
i
AYR
Yatırım Stratejisi
Fon; yatırımcının nakit yönetimi aracıdır. Portföyünde devamlı olarak, vadesine en fazla 180 gün kalmış
likiditesi yüksek sermaye piyasası araçları yer alır. Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün
olabilir.
i
4
Bono
Diğer
ÖST
Repo
Bono
Diğer
Repo
ÖST
Diğer
Fon; yatırımcısına yaklaşık bir yıl çevresindeki bir vade ile tahvil yatırımı yapma olanağı sunar. Fon, orta
Düşük/Orta vadeli Hazine ve Özel Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun
vadeli getiri sağlamayı hedefler. Gelecekte düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amacıyla
oluşturulmuş bir fondur.
Orta
3
Portföy Dağılımı
Fon; alternatif bir nakit yönetim aracıdır. Portföyünün en az %51’ini devamlı olarak kamu ve/veya özel
sektör borçlanma araçlarına yatırır, portföyünün aylık ağırlıklı ortalama vadesi en az 25 en fazla 90
gündür. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakte dönüşümü
kolay ve riski az olanlar tercih edilir.
Fon, Devlet Tahvillerinin üzerinde bir getiri elde etmeyi hedefleyen yatırımcılara olanak sunar. Ağırlıklı
olarak kısa vadeli sabit faizli ve uzun vadeli değişken faizli özel sektör tahvillerine yatırım yapar. Kısa
vadeli ve değişken faizli tahvillerin ağırlığı sayesinde fon düşük miktarda faiz riskine sahiptir.
2
ÖST
Bono
Diğer
Repo
ÖST
Repo
Akbank B Tipi Uzun Vadeli
Tahvil Ve Bono Fonu
AK2
Orta
i
Fon; yatırımcısına orta ve uzun vadeli bir tahvil yatırım olanağı sunar. Orta-uzun vadeli Hazine ve Özel
Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlamayı
hedefler.
ÖST
Bono
Kira Sertifikaları
Akbank B Tipi Kira
Sertifikaları Fonu
AIS
i
Orta
Fon; faizsiz sermaye piyasası araçları olan, Hazine veya Özel Sektör şirketleri tarafından ihraç edilen Kira
Sertifikalarına yatırım yapar. Enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlayarak düzenli ve sürekli gelir
akımlarının yaratılmasını hedefler.
Kamu
Kira
Sertifikası
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
7
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
1
Fon Adı
Akbank B Tipi Değişken Fon
Kodu Risk Düzeyi
ADE
Orta
i
Akbank B Tipi Birebir
Bankacılık Değişken Fon
ABU
Orta
i
Akbank A Tipi Diploma
Değişken Fonu
ALD
Akbank B Tipi Altın Fonu
AFO
i
i
Akbank B Tipi Birleşik Emtia
Fon Sepeti Fonu
AES
Yüksek
i
3
Yatırım Stratejisi
Portföy Dağılımı
Fon; tahvil ağırlığı ile dengeli bir risk yapısı sunmakla birlikte dönemsel olarak diğer varlık sınıflarındaki
fırsatları değerlendirme olanağı sunar. Ağırlıklı olarak orta-uzun vadeli devlet ve özel sektör tahvillerine
yatırım yapar. Fon ayrıca, hisse senetleri, altın, döviz cinsi enstrümanlar gibi farklı varlık sınıflarındaki
fırsatlarından yararlanmak amacı ile, strateji bant aralıklarının sınırları içerisinde yatırım yapabilir.
Diğer
Fon, yatırımcısına çok geniş bir yatırım evreni sunar. Ağırlıklı olarak kamu veya özel sektör borçlanma
enstrümanlarına yatırım yaparak enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunma sağlamayı hedeflerken,
piyasanın uygun olduğu durumlarda hisse senedi, eurobond, kıymetli maden ile bunlara dayalı
enstrümanlara yatırım yaparak değer artışı yaratmayı amaçlar.
Fon, ağırlıklı olarak sabit ve değişken getirili devlet iç borçlanma senetleri ve özel sektör tahvilleri ile hisse
senetleri arasında ideal yatırım dengesini sağlayarak getiriyi optimize etmeyi hedefler. İçeriğinde en az
Orta/Yüksek
%25 oranında hisse senedi taşıyan fon, "aktif yönetim stratejisi" ile piyasadaki trendler, beklentiler
doğrultusunda varlık dağılımını değiştirerek yatırım araçlarındaki dönemsel fırsatlardan yararlanmayı
sağlar.
Yüksek
2
Fon; portföyüne altın dahil etmek isteyen yatırımcılara yönelik bir alternatiftir. Fon, sürekli olarak
portföyünde en az %51 oranında altın taşımakla birlikte, bu oran genellikle %90'ın üzerindedir. Fon getirisi
altın fiyatlarındaki ve döviz kurlarındaki dalgalanmalardan etkilenir.
Fon; portföyünde bir emtia sepetine yer vermek isteyen yatırımcılara imkan sağlar. Ağırlıklı olarak
gelişmiş ülke borsalarında işlem gören Borsa Yatırım Fonları'na yatırım yapar. Dünyaca kabul gören Dow
Jones UBS Commodity Index’ini takip ederek yatırımcının emtia piyasalarındaki fiyat hareketlerinden
yararlanmasını sağlar. Fon, kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadede getiri ve
büyümeyi amaçlar.
4
Bono
ÖST
Diğer
Bono
ÖST
Diğer
Hisse
Bono
Altın
Altın
Emtia
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
8
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
2
1
Fon Adı
Akbank A Tipi Premium
Hisse Senedi Fonu
Akbank A Tipi Hisse Senedi
Fonu
Akbank A Tipi İMKB 30
Endeksi Hisse Senedi Fonu
Akbank A Tipi BİST Temettü
25 Endeksi Fonu
Kodu Risk Düzeyi
ADP
i
AK3
i
AKU
i
ALC
i
Yüksek
Yüksek
Yüksek
Yüksek
Yatırım Stratejisi
Fon, portföyüne hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Ak Portföy uzmanlığıyla seçilen hisse
senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Bu yolla hisse senedi piyasasındaki fırsatlardan yararlanarak
uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon, minimum %70 oranında hisse senedi yatırımı
yaparak kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar.
4
Portföy Dağılımı
Repo
DiğerBono
Hisse
Fon, portföyüne bir varlık sınıfı olarak hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Ak Portföy
uzmanlığıyla seçilen hisse senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Ağırlıklı olarak yüksek piyasa değerli
şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapar. Fon, minimum %70 oranında hisse senedi yatırımı yaparak,
kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadede tasarrufların büyümesi hedefler.
Repo
Fon, portföyünün bir kısmını hisse senetlerinde değerlendirmek isteyen ve Ulusal 30 endeksine paralel
bir getiriyi hedefleyen yatırımcılarımız için oluşturulmuştur. BİST 30 hisse senetlerine, endeksteki payları
oranında yatırım yapar. Yatırımcı pek çok hisse senedi ile tek tek ilgilenmek yerine, satın alacağı fon
katılım pay belgesi ile söz konusu hisse senetleri getirisinin tümüne ortak olabilecektir.
Repo
Fon, orta-uzun vadeli bir bakış açısıyla, portföyüne yüksek kar payı potansiyeli olan hisse senetleri
eklemek ve yatırımlarını çeşitlendirerek potansiyel getirisini yükseltmek isteyen yatırımcılara bir alternatif
sunar. Temettü verimi yüksek hisse senetlerinden oluşan BİST Temettü 25 endeksine paralel bir getiri
sağlamayı hedefleyen fon, sağladığı temettü getirisinin yanısıra, borsadaki değer artış kazancını da
yatırımcılarına yansıtır.
3
Diğer
Hisse
Hisse
Repo
Hisse
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
9
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
1
x
Fon Adı
Akbank Özel Bankacılık B
Tipi Tahvil Ve Bono (Usd
Eurobond) Fonu
Akbank Özel Bankacılık B
Tipi Dengeli Yabancı Menkul
Kıymetler Fonu
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi B.R.I.C. Ülkeleri
Yabancı M.K. Fonu
Kodu Risk Düzeyi
AKE
i
AOY
Fon; Türkiye Eurobond'larına yapmak isteyen müşterilere yatırım imkan sağlar. Portföyünün en az %51'i
Orta/Yüksek ile USD cinsinden Türk Eurobond'lara; çok belirgin fırsatlarda da Euro cinsi Türk Eurobond'lara yatırım
yapar. Fonun stratejisi, belirlenecek vade aralığındaki Eurobond'ların iç verimini fona yansıtmaktır. Ayrıca
fon, döviz cinsi menkul kıymet ağırlığı sebebiyle kurlarda yaşanan hareketlerden de etkilenmektedir.
Yüksek
i
AFT
Yüksek
i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Amerika Yabancı
M.K.Fonu
AFA
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Avrupa Yabancı M.K.
Fonu
AFV
Yüksek
i
Yüksek
i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Latin Amerika Yabancı
M.K. Fonu
AFY
i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Asya Yabancı
M.K.Fonu
AFS
i
Yatırım Stratejisi
Yüksek
Yüksek
Fon; portföyüne global hisse senetleri eklemek isteyen yatırımcılara olanak sunar. Portföyünün en az
%51’i ile devamlı olarak yabancı menkul kıymetlere yatırım yapan fon, Amerika, Avrupa ağırlıklı olmak
üzere küresel hisse senedi piyasalarındaki fırsatlara odaklanımayı amaçlar. Fon ayrıca, yabancı menkul
kıymet ağırlığı sebebiyle döviz kurlarında yaşanan aşağı veya yukarı hareketlerden de etkilenmektedir.
2
Portföy Dağılımı
Bono
Diğer
Eurobond
Yabancı
Hisse
Fon; portföyüne gelişen ülkelerin öne çıkan hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir.
Ağırlıklı olarak BRIC (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin) ülke borsalarında işlem gören şirketlere yatırım
yapar. Hisse senetlerindeki fırsatlardan yararlanılarak uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon
kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar.
Yabancı
Hisse
Fon; portföyüne ABD hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Amerika Birleşik
Devletleri'nde artan büyüme ve karlılığa sahip olan, genel ekonominin üzerinde büyüme potansiyeline
sahip olan küçük, orta ve büyük ölçekli sermaye şirketlerine yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi
hedefler.
Yabancı
Hisse
Fon; portföyüne Avrupa hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Avrupa ülkelerinde
kurulmuş ve faaliyetlerinin büyük kısmını bu ülkelerde yürüten şirketlerin ihraç ettikleri ve bu ülke
borsalarında işlem gören menkul kıymetlere yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler.
4
3
Yabancı
Hisse
Fon; portföyüne Latin Amerika ülkelerinin hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Fon
Latin Amerika bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden
elde eden ve G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak uzun vadeli
getiriyi ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
Fon Asya bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden elde
eden ve Latin Amerika, G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak
uzun vadeli getiriyi ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
10
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Veriler
Fonlar
Beklenti Bantlarının Geçmiş Performansı
USD/TL
İMKB-100
90,000
2.50
85,000
2.40
80,000
2.30
75,000
70,000
2.20
65,000
2.10
60,000
Kaynak:Bloomberg
2.00
Oca.14
Mar.14
Kaynak:Bloomberg
May.14 Tem.14
Eyl.14
Kas.14
Oca.15
Gösterge Faiz (%)
12.5
55,000
Oca.14
Mar.14
May.14 Tem.14
Kas.14
Oca.15
Altın Ons/Dolar
1,430
11.5
Eyl.14
1,380
10.5
1,330
9.5
1,280
8.5
1,230
7.5
1,180
Kaynak:Bloomberg
6.5
Oca.14
Mar.14
May.14
Kaynak:Bloomberg
Tem.14
Eyl.14
Kas.14
Oca.15
1,130
Oca.14
Mar.14
May.14
Tem.14
Eyl.14
Kas.14
Oca.15
Anasayfaya geri dönmek için tıklayınız
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
11
02MART2015
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
Bu rapor Ak Portföy tarafından Akbank için hazırlanmıştır.
Ak Portföy Yönetimi A.Ş. bir Akbank iştirakidir
Ak Portföy Yönetimi A.Ş.
Strateji ve Yatırım Danışmanlığı
Mustafa Demirel
Müdür Yrd.
[email protected]
Gizem Topsakal
Uzman
[email protected]
Yaşar Celal Tümşen
Uzman Yrd.
[email protected]
Gözde İlter
Uzman Yrd.
[email protected]
Ak Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırım Danışmanlığı Satış / Yatırım Fonları Satış ve Pazarlama
Ali Emrah Ustacı
Bölüm Başkanı
[email protected]
Irmak Şendil Ayhan
Kıdemli Uzman
[email protected]
Ece Güneş Şahin
Uzman Yrd.
[email protected]
Açıklama ve Dipnotlar:
Beklenti (1) :Mevcut koşullar ve fiyatlanan gelişmeler paralelinde kısa vadeli beklentimizi ifade eder. (sayfa1) Değinilen yatırım ürünlerine ilişkin bant aralıkları
belirlenirken, piyasa görüşü ile birlikte, ilgili ürünlerin son 10 yıllık, (ayrık) aylık standart sapmalarının, güncelden geriye doğru 1/3 katsayılı geometrik
dizi ile ağırlıklandırılmış ortalaması referans alınmıştır.
:Yön işaretleri beklentinin bir öncekine oranla hangi yönde değiştiğini belirtir. %2’ye kadar yapılan değişikliklerde yatay yön korunur. (Sayfa:1)
:İlgili konuyla ilgili daha geniş bilgi içeren bir kaynağa link sağlar.
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve
getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun
herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi
ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ,Ak Yatırım AŞ, Ak
Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda
bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ’nin herhangi
bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve
oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek
dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun
uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında
olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Bu döküman önemli internet yönlendirmeleri içerdiğinden internete bağlı bir bilgisayar üzerinden okunmak üzere tasarlanmıştır
Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
12
Download

Piyasa Fikirleri