ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
24 Ocak Cuma
11:00 – İtalya Perakende Satışlar (Kasım)
Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.00%
11:30 – İngiltere BBA Konut Satışları (Aralık)
Önceki Veri: 45.4bin / Beklenti: 47.3bin
14:05 – İngiltere BoE Başkanı Carney Davos’ta açıklamalarda yapacak.
19:00 – AB ECB Başkanı Draghi açıklamalarda bulunacak.
Çin’de dün açıklanan imalat sanayi PMI verisinin etkisiyle gerileyen ABD hisse
piyasasında açıklanan bilançolar geleceğe yönelik değerlemelerde yükseliş
potansiyelini sınırlandırırken, bilanço döneminde endekslerde baskının devam
etmesine neden oldu. Dünün bir başka öne çıkan gelişmesi Arjantin’de hükümetin,
döviz rezervlerindeki düşüşü kontrol altına almak amacıyla kuru %12.7 devalüe
etmesi oldu. Gelişmekte olan piyasalar açısından risk alma iştahının düşük seyrettiği
süreçte son gelişme haftanın son işlem gününde Asya’da benzer piyasalarda
baskının devam etmesine neden oluyor. Veri trafiğinin zayıf olduğu günde ECB
Başkanı Draghi’nin açıklamaları ve gelişmekte olan piyasalardaki gelişmeler takip
edilecek.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-2.88%
-1.06%
-3.50%
4,016
2,822
65,429 / 28,772
$
-3.69%
-8.40%
-9.60%
1,766
1,359
62.13%
10.49%
6.53%
334.60
2.7195
1.19%
7.39%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2012
2013T
F/K
9.9
10.0
FD/FVAÖK
8.6
7.7
F/DD (Bankalar)
1.1
0.9
Satış Büyümesi
12%
7%
FVAÖK Büyümesi
2%
10%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
40%
-11%
Kar Büyümesi (Banka)
20%
1%
Kar Büyümesi (Toplam)
30%
-6%
215,357
61,082
2014T
9.1
6.7
0.8
12%
15%
25%
7%
16%
TEKNİK ANALİZ
65,000-64,000 BÖLGESİ ÖN PLANDA…
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde günün ikinci
yarısında artan satış baskısıyla birlikte kapanış %2.88’lik kayıpla 65,429
seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi %42 artarak 3.996 milyonTL
olarak gerçekleşti. 86 hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörmekteyiz.
Açılış sonrasında 65,000 destek bölgesinin korunması halinde seans içi
görünümde aşırı satım bölgeye giren endekste sınırlı tepki alımları
görülebilir. 65,800-66,000 bölgesi ilk aşamada öne çıkabilecek direnç
konumundadır. 66,000 direncinin aşılabilmesi kısa vadedeki yatay bant
içerisindeki dalgalanmanın devamını sağlayacaktır. Aksi halde yatay
bantta aşağı yönlü bir kırılma ve 64,000 desteğinin öne çıkması
beklenebilir.
Yurtiçi piyasalarda Türk Lirası’ndaki zayıf eğilim belirleyici olmaya devam ediyor.
TCMB’nin dün kura doğrudan müdahalesi sonrasında yeni güne başlarken Türk
Lirası’nda eğilim yatay yönde. Günlük bazda TCMB’nin aksiyonları takip edilecek.
Türk Lirası’ndaki eğilime paralel BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle açılış
öngörüyoruz. Açılış sonrası işlemlerde 65,000 destek bölgesinin korunması gün
içerisinde sınırlı tepki alımlarının öne çıkması açısından destekleyici olabilir.
EKONOMİ HABERLERİ
TCMB Döviz Müdahalesi, Ocak 2014: Merkez Bankası dün döviz piyasasına
doğrudan müdahalede bulundu. MB’nın yaklaşık 2.5-3 milyar dolara yakın direk
müdahalede bulunduğu konuşuluyor. Geçmişte, MB en son doğrudan müdahaleyi,
2011 sonu ve 2012 başında 3-4 gün süreyle döviz satarak yapmış ve yaklaşık 2.9
milyar dolarlık satışta bulunmuştu. O dönem, bu yeterli kalmadığından ek parasal
sıkılaştırma uygulayarak, ortalama fonlamayı %7’den %12’ye yükseltmişti. Bu
dönemde $/TL’de 1 aylık vadede 1.92’lerden 1.75’lere kadar gerilemişti. Merkez
Bankası’nın yaklaşık 107 milyar dolar brüt döviz rezervi ve yaklaşık 37 milyar dolar
civarında net döviz rezervleri (yani dış varlıklardan toplam döviz yükümlülükleri
çıkarırsak) mevcut.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
4Ç tahminleri: Kapsamımızdaki bankalar içerisinde Vakıfbank, Akbank ve TSKB’nin
net karlarını benzerlerine göre daha iyi muhafaza eden bankalar olarak öne çıkıyor.
Halkbank ise, tahminlerimize göre karını çeyreklik bazda artırmasına rağmen,
özellikle marj anlamında başarılı bir çeyrek geçirmedi. İş Bankası ve Yapı Kredi marj
baskısı ve faaliyet giderlerindeki normalleşme neticesinde çeyreklik bazda kar
daralması yaşayacak bankalar. 4Ç13’te finans dışı şirketlerden ANACM, EREGL,
ENKAI, SISE ve TAVHL’ın güçlü; AEFES, AKENR, AKSEN, AYGAZ, BANVT,
HURGZ, MGROS, TTKOM, TUPRS’ın ise görece zayıf sonuçlar açıklayacağını
tahmin
ediyoruz.
Finans
dışı
şirketler
için
raporun
Linki:
http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/4C13SanayiKT.pdf
Elektrik: Habertürk gazetesinde çıkan bir habere göre, EPDK serbest tüketici
limitlerini 2014 yılı için 5,000kWh’ten 4,500kWh seviyesine indirmeye karar verdi.
Habere göre serbest tüketici limitinin 3,000kWh seviyesine çekilmesi bekleniyordu.
Akfen Holding (AKFEN, AL): Akfen Holding, Mersin Limanı’nın halka arzını
erteleyebilir (nötr)
Bimeks (BMEKS TUT) : Bimeks Darty’nin Türkiye operasyonlarını devralmak üzere
anlaştı, işlemin Mart’ta kapanması bekleniyor.(nötr)
Torunlar GYO (TRGYO TUT): Sabah gazetesinde çıkan bir habere göre, Torunlar
GYO Başkanı Aziz Torun, 30 Nisan’da açılması planlanan Mall of Istanbul'un
Alışveriş merkezi kiralarında ilk 4 ay için % 50 indirim yaptı ve ABD$/TL kurunu da
1.95'e sabitledi.
Aselsan (ASELS TUT):Aselsan ile TUSAŞ, ANKA-S Projesi kapsamında 33.6mn
ABD$ tutarında yeni işe aldı. Teslimatların 2015-2018 yılları arasında
gerçekleştirilmesi bekleniyor. Şirket’in 9A13 sonu itibariyle 3.8mlr ABD$ tutarında
bakiye siparişleri bulunmaktadır. Hafif olumlu.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
PİYASALARA BAKIŞ
Çin’de dün açıklanan imalat sanayi PMI verisinin etkisiyle gerileyen ABD hisse piyasasında açıklanan bilançolar
geleceğe yönelik değerlemelerde yükseliş potansiyelini sınırlandırırken, bilanço döneminde endekslerde baskının
devam etmesine neden oldu. Dünün bir başka öne çıkan gelişmesi Arjantin’de hükümetin, döviz rezervlerindeki düşüşü
kontrol altına almak amacıyla kuru %12.7 devalüe etmesi oldu. Gelişmekte olan piyasalar açısından risk alma iştahının
düşük seyrettiği süreçte son gelişme haftanın son işlem gününde Asya’da benzer piyasalarda baskının devam etmesine
neden oluyor. Veri trafiğinin zayıf olduğu günde ECB Başkanı Draghi’nin açıklamaları ve gelişmekte olan piyasalardaki
gelişmeler takip edilecek.
Yurtiçi piyasalarda Türk Lirası’ndaki zayıf eğilim belirleyici olmaya devam ediyor. TCMB’nin dün kura doğrudan
müdahalesi sonrasında yeni güne başlarken Türk Lirası’nda eğilim yatay yönde. Günlük bazda TCMB’nin aksiyonları
takip edilecek. Türk Lirası’ndaki eğilime paralel BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle açılış öngörüyoruz. Açılış
sonrası işlemlerde 65,000 destek bölgesinin korunması gün içerisinde sınırlı tepki alımlarının öne çıkması açısından
destekleyici olabilir.
Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %10,29 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerde
ortalama %10,30 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,20-10,50 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 245-265 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 263 baz
puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $152,5 seviyesinde.
Döviz Piyasası: EUR, dün açıklanan verilerin euro bölgesinde güçlü bir toparlanmaya işaret etmesinin ardından
yükseliş eğilimini korudu. Yurtiçinde ise sabah saatlerinde TL’de görülen sert değer kaybına döviz satarak TCMB
doğrudan müdahalede bulundu. Buna rağmen TL’deki değer kaybı eğilimi durmadı. Bu sabah €/$ 1,3690, $/Yen 103,2,
€/Yen 141,4 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,2960 seviyesinden başlarken gün içinde 2,27-2,32 aralığında
işlem görmesini bekliyoruz. 2,27 ve 2,25 destek, 2,30 ve 2,32 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Çin'de açıklanan zayıf imalat PMI verisinin ardından dün riskli varlıklara gelen
satışlarla düştü. Finans ve malzeme hisseleri günün en çok kaybedenleri olurken, telekom hizmetleri yükselişin
görüldüğü tek alan oldu. Gün sonunda Dow Jones %1,07, S&P 500 endeksi ise %0,89 geriledi. Bu sabah ABD 10 yıllık
tahvil faizi %2,77, Brent petrol varil fiyatı ise $107,6 seviyesinde. Asya borsalarında, Çin'de dün açıklanan zayıf imalat
PMI verisinin ardından bu sabah da düşüş görülürken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,1 kayıp ile seyrediyor.
Bugün global piyasalarda takip edilecek önemli bir veri bulunmuyor.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.261, gümüş ise $20,1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.460,
paladyum ise $747 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $330 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
TEKNİK ANALİZ
65,000-64,000 BÖLGESİ ÖN PLANDA…
BİST100 (Günlük , TL)
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde günün ikinci yarısında artan satış baskısıyla birlikte kapanış
%2.88’lik kayıpla 65,429 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi %42 artarak 3.996 milyon TL olarak gerçekleşti. 86
hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Açılış sonrasında 65,000 destek bölgesinin
korunması halinde seans içi görünümde aşırı satım bölgeye giren endekste sınırlı tepki alımları görülebilir. 65,80066,000 bölgesi ilk aşamada öne çıkabilecek direnç konumundadır. 66,000 direncinin aşılabilmesi kısa vadedeki
yatay bant içerisindeki dalgalanmanın devamını sağlayacaktır. Aksi halde yatay bantta aşağı yönlü bir kırılma ve
64,000 desteğinin öne çıkması beklenebilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
EKONOMİ HABERLERİ
TCMB Döviz Müdahalesi, Ocak 2014: Merkez Bankası dün döviz piyasasına doğrudan müdahalede bulundu.
MB’nın yaklaşık 2.5-3 milyar dolara yakın direk müdahalede bulunduğu konuşuluyor. Geçmişte, MB en son
doğrudan müdahaleyi, 2011 sonu ve 2012 başında 3-4 gün süreyle döviz satarak yapmış ve yaklaşık 2.9 milyar
dolarlık satışta bulunmuştu. O dönem, bu yeterli kalmadığından ek parasal sıkılaştırma uygulayarak, ortalama
fonlamayı %7’den %12’ye yükseltmişti. Bu dönemde $/TL’de 1 aylık vadede 1.92’lerden 1.75’lere kadar gerilemişti.
Merkez Bankası’nın yaklaşık 107 milyar dolar brüt döviz rezervi ve yaklaşık 37 milyar dolar civarında net döviz
rezervleri (yani dış varlıklardan toplam döviz yükümlülükleri çıkarırsak) mevcut. Direk müdahalenin birkaç gün daha
sürme olasılığı var; bunun görece etkili olmasını bekleriz, fakat kalıcılığı sorgulanır. Dolayısıyla, tekrar altını çizelim
EPS günleri sıklaşmalı – ortalama fonlamanın da yani esasen faizin de çok daha yüksek seviyelerde oluşması
gerekiyor ki TL desteklensin. Yüklü miktarda döviz satmasını bekliyoruz; fakat bunun yanında EPS uygulayacağı
günleri artırması gerektiği görüşündeyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
SEKTÖR HABERLERİ
4Ç tahminleri: Kapsamımızdaki bankalar içerisinde Vakıfbank, Akbank ve TSKB’nin net karlarını benzerlerine göre
daha iyi muhafaza eden bankalar olarak öne çıkıyor. Halkbank ise, tahminlerimize göre karını çeyreklik bazda
artırmasına rağmen, özellikle marj anlamında başarılı bir çeyrek geçirmedi. İş Bankası ve Yapı Kredi marj baskısı ve
faaliyet giderlerindeki normalleşme neticesinde çeyreklik bazda kar daralması yaşayacak bankalar. Aşağıdaki tabloda
bankalar için tahminlerimiz mevcuttur. 4Ç13’te finans dışı şirketlerden ANACM, EREGL, ENKAI, SISE ve TAVHL’ın
güçlü; AEFES, AKENR, AKSEN, AYGAZ, BANVT, HURGZ, MGROS, TTKOM, TUPRS’ın ise görece zayıf sonuçlar
açıklayacağını tahmin ediyoruz. Finans dışı şirketler için raporun linki:
http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/4C13SanayiKT.pdf
TL m n
Tavsiye
Akbank
TUT
Halkbank
AL
İş Bankası
TUT
Vakıfbank
AL
Yapı
Kredi*
AL
TSKB
AL
Toplam
Yıllık
Çeyreklik
Değişim Değişim
2012
2013T
Yıllık
Değişim
-39%
2,950
2,999
2%
Net faiz marjında TÜFEX kaynaklı 30 baz puan artış, ticari
işlemler tarafında ise 150mn TL sw ap zararı
3 7 Şubat
10%
-14%
2,595
2,652
2%
Genel karşılıklarda azalma, kredi mevduat makasında
daralma, bunun bir kısmının TÜFEX gelirleri ile telafi
3 -7 Şubat
edilmesi
965
-11%
-42%
3,310
3,096
-6%
Marjlarda daralma, faaliyet giderlerinde normalleşme
neticesinde çeyreklik bazda artış
256
451
65%
-6%
1,460
1,584
8%
Net faiz marjında 16 baz puana artış, komisyon gelirlerinde
çeyreklik bazda iyileşme, tahsilat gelirleri destekleyici
13 Şubat
401
445
512
-10%
-22%
1,913
2,008
5%
Daralan TL kredi makası TÜFEX ile dengeleniyor,
komisyon gelirlerinde marjinal bir artış
10 Şubat
80
68
68
18%
18%
307
325
6%
2,762
2,546
3,818
8%
-28%
12,536
12,663
1%
4Ç13T
3Ç13
4Ç12
654
563
1080
16%
641
582
742
563
632
423
Açıklanm a
Tarihleri
Çeyreklik değişim in nedenleri
Net faiz gelirleri 40 baz puan iyileşiyor
10 -14
Şubat
4 Şubat
Elektrik: Habertürk gazetesinde çıkan bir habere göre, EPDK serbest tüketici limitlerini 2014 yılı için 5,000kWh’ten
4,500kWh seviyesine indirmeye karar verdi. Habere göre serbest tüketici limitinin 3,000kWh seviyesine çekilmesi
bekleniyordu.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
ŞİRKET HABERLERİ
Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:TL4.20, P.Değeri:TL1,222mn): Akfen Holding CEO’su Süha Güçsav bir
röportajında bu yıl yapılması planlanan Mersin Limanı’nın halka arzının ertelenebileceğini belirtti. Güçsav ayrıca
Mersin Doğalgaz santraline de bir ortakla devam edebileceklerini belirtti. Mersin Limanı halka arzı’nın ertelenmesi
kararını mevcut piyasa koşullarında doğal olarak karşılıyoruz.
Bimeks (BMEKS, TUT, Fiyat: 1.73 TL, Piyasa Değeri: 208mn TL): Açıklamaya göre anlaşma bedeli, mağazaların
maddi duran varlıklarının defter değeri esas alınarak belirlenecek ve varlık ve isyeri devri anlaşmasıyla
kesinleştirilecektir. Hatırlanacağı üzere, kısa bir süre önce Bimeks, Electro World’ü satın almıştı. Darty satın alımıyla
birlikte, Bimeks’in pazar payının yaklaşık 3-4 puan iyileşeceğini ve tedarikçiler üzerinde pazarlık gücünün daha da
artacağını düşünüyoruz. Ayrıca, operasyonel verimliliğinin artmasını bekliyoruz. Bunların sürdürülebilir olması halinde
Şirket’in karlılığına ve işletme sermayesi ihtiyacına olumlu yansımasını öngörüyoruz. Son satın almalarla beraber
Bimeks’in sektörde Teknosa ve Media Markt&Saturn’den sonra 3. Büyük oyuncu olmasını bekliyoruz. Darty’nin 14
sehırde, 33 bın m2 satıs alanında faalıyet gosteren 28 adet magazası bulunmaktadır. Bimeks ise 116 mağaza ve
yaklaşık 120 bin m2 satış alanına sahiptir. Aralık ayında, Bimeks ve Darty arasında bağlayıcı bir ön anlaşma
imzalandığı için haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.
Torunlar GYO (TRGYO, TUT, Fiyat: 2.87TL, Piyasa Değeri: 1,435mn TL): Sabah gazetesinde çıkan bir habere
göre, Torunlar GYO Başkanı Aziz Torun, 30 Nisan’da açılması planlanan Mall of Istanbul'un Alışveriş merkezi
kiralarında ilk 4 ay için % 50 indirim yaptı ve ABD$/TL kurunu da 1.95'e sabitledi. Bu 4 aylık dönem için yapılan
indirimle yaklaşık olarak AVM’nin kira gelirinin 10mn TL düşeceğini hesaplıyoruz. Yapılan indirim ile doluluk oranları
olumlu etkilenecek olmasına karşın kira geliri düşecektir.
Aselsan (ASELS, TUT, Fiyat: 7.94TL, Piyasa Değeri: 3,970mn TL): Aselsan ile TUSAŞ, ANKA-S Projesi
kapsamında 33.6mn ABD$ tutarında yeni işe aldı. Teslimatların 2015-2018 yılları arasında gerçekleştirilmesi
bekleniyor. Şirket’in 9A13 sonu itibariyle 3.8mlr ABD$ tutarında bakiye siparişleri bulunmaktadır. Hafif olumlu.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
Kurumsal İşlemler
Şirket
Baştaş Başkent Çimento
Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O.
Euro Trend Y.O.
Good-Year
Nuh Çimento
Bossa
Derimod
Gedik Y.O.
Orge Enerji
Selçuk Gıda
Trabzonspor
Doğusan
Kombassan Holding
Beyaz Filo Oto Kiralama
Galatasaray
Mensa Holding A.Ş
Borusan Boru
Finansbank
Aviva Sigorta
Pimaş
Milpa
Gedik Girişim Srmy. Y.O.
Turcas Petrol
Credıtw est Faktoring
İMKB Kodu
BASCM
EMBYO
ETYAT
GOODY
NUHCM
BOSSA
DERIM
GDKYO
ORGE
SELGD
TSPOR
DOGUB
KOMHL
BEYAZ
GSRAY
MEMSA
BRSAN
FINBN
AVIVA
PIMAS
MIPAZ
GDKGS
TRCAS
CRDFA
Tarih
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
10,5
0,0800
3%
0,2
0,01199
2%
1,4
0,0089
1%
9,9
0,8330
2%
48,1
0,3200
3%
13,8
0,0780
5%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
0
10
0
286
0
25
0
100
300
285
0
0
13
100
40
279
0
0
0
21
70
0
92
0
100
0
0
0
400
5
0
0
0
10
62
62
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
5,4
10,0
10,0
21,3
25,0
20,0
170,8
36,3
13,9
162,0
141,8
2700,0
150,0
36,0
178,4
20,0
225,0
80,0
Kapanış
(TL)
2,40
0,68
0,74
48,60
9,16
1,65
6,54
1,01
3,07
0,36
4,31
1,06
2,41
1,61
22,45
0,17
4,72
2,65
3,48
2,94
1,10
0,99
2,36
1,82
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI
Kapanış Fiyatı (TL)
23.01.2014
22.01.2014
4,20
4,22
2,77
2,74
1,31
1,33
11,28
11,47
6,99
7,26
1,80
1,84
3,79
3,99
Akfen Holding
Eregli Demir Celik
Is G.M.Y.O.
Turkcell
Turk Hava Yollari
T.S.K.B.
T. Vakiflar Bankasi
Portföyümüzün Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
65.429
Değişim
-0,47%
1,09%
-1,50%
-1,66%
-3,72%
-2,17%
-5,01%
-1,92%
-2,88%
0,98%
67.367
Model Portföyümüz; AKFEN, EREGL, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır.
AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU
1 ay
6 ay
2014*
2013*
2012*
2011*
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
AL Tavsiyelerim iz
-6%
-13%
-4%
-16%
1%
-2%
-13%
-30%
52%
30%
36%
-5%
BİST-100 Endeksi
-11%
-18%
-11%
-23%
-3%
-7%
-16%
-32%
28%
10%
-1%
-31%
6,2%
Relatif
7,9%
4,6%
4,1%
18,4%
ABD$
37,2%
*YBB: Yılbaşından bu yana
Model Portföy listemizin performansı 17 Ocak tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
TAVSİYE LİSTESİ
23.01.2014
Hisse
Temel
Kapanış
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2013T
F/K
TUT
AL
TUT
AL
AL
AL
6,29
6,55
12,90
4,47
3,79
3,59
1,80
7,75
18,60
5,35
5,40
4,80
2,30
23%
44%
20%
42%
34%
28%
11.064
12.097
7.091
8.845
4.166
6.862
1.029
80,1
234,5
155,4
103,5
66,7
56,1
2,5
6,4
8,4
6,1
6,5
6,0
4,9
7,2
F/DD
Özkaynak Get.
2014T 2013T 2014T 2013T 2014T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Doğan Yayın
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
AKFEN
DOHOL
DYHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
4,20
0,74
0,55
7,92
7,96
2,57
Hedef
Fiyat*
6,06
1,04
0,62
10,60
10,55
3,10
Hedef
Fiyat*
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
44%
40%
12%
34%
32%
21%
537
797
587
8.832
7.142
1.775
1,1
3,6
2,1
19,8
30,4
6,0
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
F/K
2013T 2014T
7,1
8,3
9,7
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Not Yok
AL
TUT
TUT
2,15
1,31
0,75
2,87
1,90
1,20
4,00
45%
60%
39%
3.593
363
198
631
63,2
1,2
2,2
1,2
8,6
8,2
11,7
8,0
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Karsan
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Logo Yazılım
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KARSN
KOZAA
KOZAL
KRDMD
LOGO
MRDIN
MGROS
PETKM
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
15,3
31,2
8,3
7,4
8,8
0,89
1,03
1,09
0,80
0,70
0,83
1,15
0,80
0,93
0,93
0,72
0,62
0,76
1,00
8,7
10,7
4,3
1,7
F/K
15,5%
13,4%
21,3%
13,2%
13,4%
18,4%
17,6%
13,0%
11,8%
19,4%
11,5%
12,9%
11,1%
16,9%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3.239
3.765
1.804
27.864
25.060
4.943
-62%
-52%
-26%
-28%
-35%
-18%
F/K
FD/FVAÖK
2013T 2014T 2013T 2014T
Hisse
Hisse
6,5
8,3
5,2
6,6
5,1
7,1
6,4
7,5
5,3
14,3
15,2
F/DD
Trailing
1,8
0,8
0,4
0,5
7,6
7,4
7,6
6,4
Temel
Kapanış
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2013T
FD/FVAÖK
FD/Satış
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
3,48
22,00
11,40
1,07
2,28
1,77
1,00
12,75
7,94
8,08
2,10
38,00
1,73
21,35
2,32
46,00
12,50
6,58
7,04
2,77
20,15
0,59
3,24
2,70
0,91
2,34
20,30
1,05
4,60
4,22
14,70
2,61
2,42
15,65
5,04
11,28
6,99
10,95
2,23
6,04
60,50
39,70
5,24
4,60
24,60
12,50
1,45
3,40
2,65
1,50
13,90
10,00
9,41
3,50
47,30
2,31
27,70
3,10
58,10
13,10
7,20
3,45
25,25
0,77
4,75
5,10
1,27
4,60
35,20
1,48
5,30
4,60
22,70
3,23
2,80
16,35
6,00
14,50
9,40
13,35
2,95
76,00
48,25
5,00
32%
12%
10%
36%
49%
50%
50%
9%
26%
16%
67%
24%
33%
30%
34%
26%
5%
2%
25%
25%
30%
47%
89%
39%
97%
73%
41%
15%
9%
54%
24%
16%
4%
19%
29%
34%
22%
32%
26%
22%
-5%
135
5.728
960
343
615
323
48
3.789
1.746
1.066
92
5.073
91
376
146
5.145
743
637
9.906
4.263
3.109
143
80
308
184
399
1.361
333
51
203
1.151
1.148
145
2.500
820
10.912
4.242
2.408
696
9.296
1.420
4.372
285
0,2
3,2
0,6
1,2
2,9
0,9
0,7
9,5
4,0
0,8
0,4
15,1
1,8
2,3
0,4
4,7
1,2
7,9
8,4
27,8
4,8
0,7
0,1
22,3
5,7
15,6
13,6
16,0
0,2
0,1
6,7
15,1
0,4
7,8
8,4
30,2
88,3
7,5
3,3
9,1
2,4
17,8
0,0
13,8
9,3
4,6
14,2
4,9
15,0
22,8
11,9
28,2
69,2
21,4
7,2
21,8
5,6
16,3
9,6
10,1
56,1
8,6
38,1
5,2
5,8
22,7
7,2
8,8
38,4
16,5
15,1
31,0
10,5
9,7
13,0
15,9
12,5
7,2
11,6
11,2
7,8
20,0
12,1
10,0
7,9
8,8
6,4
12,6
8,6
9,7
6,4
22,4
17,3
20,3
7,3
20,5
10,6
15,8
8,1
9,1
8,6
7,2
18,2
4,6
5,9
5,7
6,0
9,6
18,8
16,6
16,5
10,0
12,6
9,8
7,1
10,7
10,8
10,7
8,2
10,0
7,7
6,3
9,8
9,2
14,6
9,1
6,8
10,8
10,2
10,6
10,2
8,0
18,6
10,2
11,8
5,4
15,5
7,8
9,2
6,2
10,5
6,4
4,6
9,4
3,5
6,5
5,7
8,6
9,7
15,2
14,9
8,6
16,2
5,7
6,8
7,5
8,7
9,5
11,5
8,3
6,7
5,9
7,9
8,3
11,7
7,9
5,3
7,4
9,1
9,0
9,5
5,7
14,6
4,2
9,1
5,0
12,4
6,9
8,8
5,3
8,6
5,8
4,1
10,3
3,3
4,6
5,1
7,1
8,4
11,4
9,9
7,1
7,0
5,2
5,3
6,8
5,7
8,7
9,6
7,5
1,0
1,4
1,7
2,1
3,3
1,6
1,1
0,7
1,1
2,1
0,4
0,5
0,9
0,5
0,4
1,3
2,5
1,9
1,4
1,2
0,7
0,8
0,1
0,9
2,4
1,0
2,2
2,4
0,6
0,6
0,7
2,7
0,4
1,8
1,0
0,9
1,3
1,5
0,3
2,6
0,9
1,2
1,4
1,8
2,4
1,3
1,0
0,5
1,0
1,7
0,4
0,4
0,8
0,2
0,3
1,2
2,0
1,7
1,3
1,0
0,7
0,8
0,1
1,0
2,1
0,8
1,9
2,2
0,5
0,5
0,7
2,4
0,4
1,6
0,8
0,8
1,0
1,3
0,3
2,4
65.429
84.034
28%
181.888
1.378
10,0
9,1
7,7
6,7
1,0
0,9
2014T 2013T 2014T 2013T 2014T
*: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)
Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
VERİ AKIŞI
24 Ocak Cuma
11:00 – İtalya Perakende Satışlar (Kasım) – Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.00%
11:30 – İngiltere BBA Konut Satışları (Aralık) – Önceki Veri: 45.4bin / Beklenti: 47.3bin
14:05 – İngiltere BoE Başkanı Carney Davos’ta açıklamalarda yapacak.
19:00 – AB ECB Başkanı Draghi açıklamalarda bulunacak.
27 Ocak Pazartesi
AB Eurogroup Brüksel’de toplanacak
01:50 – Japonya Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: -¥1292.9B/ Beklenti: m.d.
01:50 – Japonya BoJ 19-20 Aralık Toplantı Tutanakları.
11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 109.5 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Ocak) – Önceki Veri: 76.00% / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Aralık) – Önceki Veri: -2.10% / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 3.10 / Beklenti: m.d.
28 Ocak Salı
10:00 – Türkiye Tüketici Güveni (Ocak) – Önceki Veri: 75 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TCMB Enflasyon Raporu
14:30 – İngiltere GSYH (4Ç13) – Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: m.d.
14:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) – Önceki Veri: 1.90% / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Aralık) – Önceki Veri: 3.50% / Beklenti: m.d.
16:00 – ABD S&P/CS Konut Fiyatları Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 165.91 / Beklenti: n.a
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 78.10 / Beklenti: n.a
17:00 – ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 13 / Beklenti: n.a
29 Ocak Çarşamba
FED, FOMC Toplantısı
09:00 – Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Şubat) – Önceki Veri: 7.6 / Beklenti: m.d.
14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: 2.60% / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: -2.625M / Beklenti: m.d.
21:00 – ABD FED FOMC Faiz Kararı
30 Ocak Perşembe
GARAN 4Q13 Finansallarını açıklıyor.
03:45 – Çin HSBC/Markit PMI Pmalat Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 50.5 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
15:00 – Almanya TÜFE (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD GSYH (4Ç13) – Önceki Veri: 4.10% / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (4Ç13) – Önceki Veri: 1.40% / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
24 Ocak 2014
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
Download

araştırma - Garanti Yatırım