ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
27 Ekim Pazartesi
GARAN - YKBNK 3Ç 2014 Sonuçları Telekonferansı
11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ekim)
Önceki Veri: 104.70 / Beklenti: 104.50
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Ekim)
Önceki Veri: 107.60 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Ekim)
Önceki Veri: 74.40% / Beklenti: m.d.
15:45 – ABD PMI Hizmet Endeksi (Ekim)
Önceki Veri: 58.90 / Beklenti: 57.80
16:00 – ABD Bekleyen Konut Endeksi (Eylül) (Aylık)
,Önceki Veri: -1.00% / Beklenti: 1.00%
16:30 – ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Ekim)
Önceki Veri: 10.80 / Beklenti: 11.00
Hafta sonu Avrupa’daki bankalara ilişkin ECB tarafından açıklanan stres testi
sonuçlarına göre bölgedeki 130 bankanın 25’i başarılı olamadı. Buna karşın
başarısız olan bankaların önemli kısmının finansman durumunda düzelme görülmesi
ve testin daha fazla şeffaflık sağlaması kısmen olumlu algılama sağladı. Brezilya'da
hafta sonu gerçekleşen başkanlık seçimlerinin ikinci turunda mevcut lider Rousseff
yeniden seçilirken, seçim öncesi dönemde Rouseff ihtimaline karşılık olumsuz
ayrışan Bovespa’da Cuma günü itibariyle %2.4’lük prim oluştuğunu belirtelim. Yeni
haftaya başlarken ECB stres testi sonuçlarının etkisiyle Avrupa’da sınırlı pozitif açılış
bekliyoruz. Ancak haftanın öncelikli gündeminin 29 Ekim tarihli FED toplantısının
olması, söz konusu iyimserliği sınırlandırabilir.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
79417,13 / 35488,93
TL
$
-0,10%
-0,06%
5,72%
5,43%
17,13%
11,51%
3.688
1.648
3.245
1.475
63,24%
8,77%
4,98%
266,00
2,5348
-0,06%
0,09%
Global ajanda da öne çıkan FED faktörü ile birlikte 3.çeyrek finansalları yurtiçi
piyasalar açısından önem taşıyor. Özellikle geçtiğimiz hafta beklentilerin altında kar
açıklayan Akbank’ın ardından banka bilançolarının BİST açısından önemi artarken,
yeni günde Garanti Bankası ve Yapı Kredi Bankası’nın mali tablolarını açıklayacağını
hatırlatalım. Emlak GMYO ise günlük bazda 3.çeyrek finansallarını duyurması
beklenen bir diğer şirket konumunda. Güne başlarken Türk Lirası tarafında yatay
eğilim öne çıkıyor. BİST100 endeksinde ise açılışta sınırlı alıcılı eğilim öngörüyoruz.
80,000-80,500 direnç aralığı haftanın ilk işlemlerinde öne çıkabilecek direnç bölge
olarak izlenebilir. Aynı vadede destek ise 79,000 seviyesidir.
Tahvil-Bono Piyasası: 13/07/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %8,75 bileşik
ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8,82 oldu. Gösterge tahvilin gün
içinde %8,60-8,90 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 183-187 baz puan
aralığında işlem görürken, bu sabah 184 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030
vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $173,7 seviyesinde.
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
12,2
11,2
FD/FVAÖK
9,0
7,9
F/DD (Bankalar)
1,2
1,4
Satış Büyümesi
9%
13%
FVAÖK Büyümesi
11%
15%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-19%
34%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
-5%
Kar Büyümesi (Toplam)
-10%
14%
254.745
74.283
2015T
9,4
7,0
1,3
12%
13%
12%
29%
19%
TEKNİK ANALİZ
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
80,000-80,500 DİRENÇ ARALIĞI ÖN PLANDA KALABİLİR…
Cuma gününe sınırlı satıcılı başlayan BİST100 endeksinde günlük
bazda kısa vadeli dirençler aşılamazken, kapanış %0.10’luk kayıpla
79,417 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %13
kayıpla 3.668mn TL olarak gerçekleşirken, endekste 54 hisse değer
kaybetti, 31 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanmasını
bekliyoruz. Aşırı alım bölgeye ulaşan kısa vadeli indikatörler nedeniyle
80,000-80,500 bölgesi ilk aşamada öne çıkmasını beklediğimiz güçlü
direnç bölgesi olup, bu bölgenin aşılamadığı ortamda 77,000 destek
bölgesinin test edilmesini bekliyoruz. Beklentimizin aksine 80,500
seviyesinin aşılması halinde ise 82,500 direncine yönelik
toparlanmanın ivme kazanabileceği ihtimaline karşılık bu yöndeki
eğilimleri trade fırsatıyla sınırlı görüp, kalıcı iyimserliğe dönüşmesini şu
aşamada beklemiyoruz.
Gayrimenkul: Eylül ayında Türkiye’de 115,786 konut satıldı. (+)
Otokar (OTKAR, Not Yok): Otokar 3Ç14’te 1.33mn TL net kar açıkladı.
Emlak Konut GYO (EKGYO, AL): EKGYO 3Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi:
179mn TL. / Piyasa beklentisi: m.d.
Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): GARAN 3Ç14 Kar Açıklaması– GY beklentisi:
m.d./ Piyasa beklentisi: 817mn TL
Yapı Kredi (YKBNK, TUT): YKBNK 3Ç14 Kar Açıklaması– GY beklentisi: 397mn TL
/ Piyasa beklentisi: 402mn TL
Akfen Holding (AKFEN, AL): Akfen Holding Eylül ayı faaliyet performanslarını
açıkladı.
Enka İnşaat (ENKAI, AL): Enka İnşaat, Bağdat’ta inşa edilecek Bismayah doğalgaz
kombine çevrim santrali’nin yapım sözleşmesini imzalayacak
Arçelik (ARCLK, AL): Arçelik, 3Ç14 finansal sonuçlarında, piyasa beklentisine
paralel 156mn TL net kar açıklamıştır
Türk Traktör (TTRAK TI, TUT): Türk Traktör 3Ç14 finansalları (-)
Turkcell (TCELL, AL): Cuma günü yapılan telekonferansta öne çıkan noktalar (Nötr)
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
PİYASALARA BAKIŞ
Hafta sonu Avrupa’daki bankalara ilişkin ECB tarafından açıklanan stres testi sonuçlarına göre bölgedeki 130 bankanın
25’i başarılı olamadı. Buna karşın başarısız olan bankaların önemli kısmının finansman durumunda düzelme görülmesi
ve testin daha fazla şeffaflık sağlaması kısmen olumlu algılama sağladı. Brezilya'da hafta sonu gerçekleşen başkanlık
seçimlerinin ikinci turunda mevcut lider Rousseff yeniden seçilirken, seçim öncesi dönemde Rouseff ihtimaline karşılık
olumsuz ayrışan Bovespa’da Cuma günü itibariyle %2.4’lük prim oluştuğunu belirtelim. Yeni haftaya başlarken ECB
stres testi sonuçlarının etkisiyle Avrupa’da sınırlı pozitif açılış bekliyoruz. Ancak haftanın öncelikli gündeminin 29 Ekim
tarihli FED toplantısının olması, söz konusu iyimserliği sınırlandırabilir.
Global ajanda da öne çıkan FED faktörü ile birlikte 3.çeyrek finansalları yurtiçi piyasalar açısından önem taşıyor.
Özellikle geçtiğimiz hafta beklentilerin altında kar açıklayan Akbank’ın ardından banka bilançolarının BİST açısından
önemi artarken, yeni günde Garanti Bankası ve Yapı Kredi Bankası’nın mali tablolarını açıklayacağını hatırlatalım.
Emlak GMYO ise günlük bazda 3.çeyrek finansallarını duyurması beklenen bir diğer şirket konumunda. Güne başlarken
Türk Lirası tarafında yatay eğilim öne çıkıyor. BİST100 endeksinde ise açılışta sınırlı alıcılı eğilim öngörüyoruz. 80,00080,500 direnç aralığı haftanın ilk işlemlerinde öne çıkabilecek direnç bölge olarak izlenebilir. Aynı vadede destek ise
79,000 seviyesidir.
Tahvil-Bono Piyasası: 13/07/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %8,75 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %8,82 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %8,60-8,90 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 183-187 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah
184 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $173,7 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Global piyasalardaki olumlu havanın devamında EUR risk iştahı ile bir miktar değer kazanırken, gelişen
ülkelere girişler ile TL’de de değer kazancı görüldü. Cuma günü sonuçları sızan Avrupa banka stres testi sonuçlarının
ardından EUR haftaya hafif bir yükselişle başlarken, TL talebi de sürüyor. Bu sabah €/$ 1,2705, $/Yen 107,9, €/Yen
137,1 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde son işlemler 2,2330 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde
2,2220-2,2490 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,2320 ve 2,2220 destek, 2,2490 ve 2,26 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de Cuma günü açıklanan güçlü konut verisi ve euro bölgesi bankalarına uygulanan
testlerin sonuçlarının beklentilerden iyi olmasının risk iştahı global piyasalarda etkili olmaya devam etti. ABD borsaları
Cuma günü yaklaşık iki yılın en iyi haftasını geride bırakırken, haftanın son işlem günündeki yükselişte Microsoft ve
Procter & Gamble'ın açıkladığı sonuçlar ve Ebola'nın ABD'de yayılmasına dair endişelerin azalması etkili oldu. Gün
sonunda Dow Jones %0,76, S&P 500 endeksi ise %0,71 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,29, Brent
petrol varil fiyatı ise $85,8 seviyesinde. Asya borsalarında bu sabah karışık bir seyir hakim olurken, vadeli Dow Jones
sözleşmeleri ise %0,1 prim ile işlem görüyor. Bugün Almanya’da IFO endeksleri, ABD’de ise bekleyen konut satış
verileri açıklanacak.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.231, gümüş ise $17,19 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.252,
paladyum ise $782 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $303 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
TEKNİK ANALİZ
80,000-80,500 DİRENÇ ARALIĞI ÖN PLANDA KALABİLİR…
BİST100 (Günlük,TL)
Cuma gününe sınırlı satıcılı başlayan BİST100 endeksinde günlük bazda kısa vadeli dirençler aşılamazken, kapanış
%0.10’luk kayıpla 79,417 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %13 kayıpla 3.668mn TL olarak
gerçekleşirken, endekste 54 hisse değer kaybetti, 31 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Aşırı alım bölgeye ulaşan kısa vadeli
indikatörler nedeniyle 80,000-80,500 bölgesi ilk aşamada öne çıkmasını beklediğimiz güçlü direnç bölgesi olup, bu
bölgenin aşılamadığı ortamda 77,000 destek bölgesinin test edilmesini bekliyoruz. Beklentimizin aksine 80,500
seviyesinin aşılması halinde ise 82,500 direncine yönelik toparlanmanın ivme kazanabileceği ihtimaline karşılık bu
yöndeki eğilimleri trade fırsatıyla sınırlı görüp, kalıcı iyimserliğe dönüşmesini şu aşamada beklemiyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
SEKTÖR HABERLERİ
Gayrimenkul: Eylül 2014 Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları yıllık bazda %13 artış ile 115,786 ünite
seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların %29’unu oluşturan İstanbul ve Ankara’da ise satışlar yıllık bazda sırasıyla
%13 ve %3 arttı. İpotekli satışlar yıllık bazda %14 artarken satışların %37’sini oluşturdu. Satışların %46’sı ilk defa
satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,857 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.6’sı). 9A14
sonuçlarına göre konut satışları yıllık bazda %4 düşerek 831,287 ünite seviyesinde gerçekleşmiştir. Konut kredi
faizleri, Eylül ayındaki ortalama aylık %0.87 seviyesinde gerçekleşmiş olup, yıllık bazda aynı seviyede kalmıştır. Yıllık
bazda stabil konut kredisi oranları ile ipotekli satışlardaki artış konut satış artışına paraleldir. Eylül satış verisini konut
sektörü açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Otokar (OTKAR, Not Yok, Fiyat:63.70TL, Piyasa Değeri TL1,529mn): Otokar 3Ç14’te 1.33mn TL net kar açıkladı.
Şirket için piyasa beklentisi bulunmuyordu. Otokar 3Ç13'te 12mn TL, 2Ç14'te de 37mn TL net kar açıklamıştı.
Otokar'ın operasyonel sonuçları da hem çeyreksel hem de yıllık bazda daha önce açıkladığı sonuçların altında
kalmıştır. Şirket Bloomberg tahminlerine göre 2015T 10.6x FD/FVAÖK ve 14.1x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte
olup, ortalama BIST-100 çarpanlarına göre primli işlem görmektedir. Hem operasyonel hem de net kar açısından
bakıldığında finansal sonuçların hisse etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/OTKAR3C14.pdf
Türk Traktör (TTRAK TI, TUT, Fiyat:TL71.75 Piyasa Değeri:TL3,829mn): Türk Traktör 3Ç14 sonuçlarında
beklentimiz olan 73mn TL ve piyasa beklentisi olan 71mn TL'nin oldukça altında 54mn TL net kar açıkladı.
Operasyonel karlılık beklentilerimizin oldukça altında geldi. Operasyonel karlılıktaki düşüşü zayıf fiyatlama, satış miksi
ve yeni açılan fabrika ile ilgili giderler olabileceğini düşünüyoruz. 3Ç14’te Şirket TL12mn net finansal gider
kaydederken TL6mn diğer gelir kaydetti. Bunun haricinde Şirket TL5.5mn ertelenmiş vergi geliri kaydetmiştir. Sonuçlar
beklentilerimiz altında gelmiş olup piyasa etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TTRAK3C14.pdf
Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:4.66TL, Piyasa Değeri TL1,356mn): Akfen Holding Eylül ayı faaliyet
performanslarını açıkladı. Mersin Uluslararası Limanı’nda (MIP) Eylül ayında elleçlenen konteyner hacmi yıllık bazda
%5 düşerek 109,295mn TEU’ya inerken, konvansiyonel kargo hacmi aynı dönemde %15 artarak 796,773mn ton
seviyesine çıkmıştır. TAV Havalimanları’nda Eylül ayında toplam yolcu sayısı %14 arttı. IDO’da ise Eylül 2014’te
toplam yolcu sayısı yıllık bazda %5 düşerken taşınan araç sayısı %3 artmıştır. Enerji segmentinde Eylül ayında Akfen
HES’te üretilen elektrik hacmi yıllık bazda %79 artarken, 9A14’te düşük giden baraj su seviyeleri nedeniyle %41
düşmüştür. Akfen İnşaat’ın Eylül ayı başında 368mn € olan işyükü ay sonunda 357mn € seviyesine düşmüştür.
Arçelik (ARCLK, AL, Fiyat:13.40TL, Piyasa Değeri TL9,055mn): Arçelik, 3Ç14 finansal sonuçlarında, piyasa
beklentisine paralel 156mn TL net kar açıklamıştır. Şirket’in 3Ç14’de 3,234mn TL net satış rakamı beklentimizin hafif
altında gerçekleşirken; brüt kar marjındaki iyileşmeye rağmen pazarlama giderlerdeki artış nedeniyle FVAÖK marjı
%10.8 olarak gerçekleşti. Arçelik 2014 için uluslararası pazarlardaki hacim büyüme beklentisini %8 üzerinden, %6
üzerine revize ederken, %10.5 seviyesindeki FVAÖK marj hedefini, yaklaşık %11 seviyesine yükseltti. Arçelik için
15.35TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ARCLK3C14.pdf
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
ŞİRKET HABERLERİ
Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:8.65TL, Piyasa Değeri TL36,330mn): Garanti 3Ç14 karını bugün
açıklıyor. Garanti için piyasa beklentisi olan 817mn TL çeyreklik bazda da aynı kalan bir karlılığa işaret ediyor.
Yapı Kredi (YKBNK, TUT, Fiyat:4.84TL, Piyasa Değeri TL21,039mn): Yapı Kredi’nin 3Ç14’te 397mn TL kar
açıklamasını bekliyoruz. Bu rakam çeyreklik bazda %7 azalmaya denk geliyor. Yapı Kredi için piyasa beklentisi de
402mn TL’dir.
Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:12.50TL, Piyasa Değeri TL27,500mn): Turkcell 3Ç14 sonuçları sonrasında, Cuma günü
bir telekonferans düzenledi. Öne çıkan noktalar:
•
Mobil tarafta rekabet ile ilgili olarak bir önceki çeyreğin sonunda ve bu çeyreğin başında fiyatlamalara ilişkin
olumlu gelişmeler olmasına rağmen, piyasanın halen agresif olduğu ve mobil rekabetin devam ettiği belirtildi.
•
Ukrayna ile ilgili olarak ise, uzun dönem planlarının Ukrayna’da kalmak olduğunu, Türkiye’ye yakın ve büyük
bir pazar olduğunu, Ukrayna’da güçlü lokal ekiplerinin olduğunu Turkcell’den Ukrayna’ya bir çok yeniliğin
taşınabileceği ifade edildi. Ukrayna’daki 3G lisanının maliyeti ile ilgili olarak ise 200-230mn ABD$ olabileceğine
dair ön tahminlerinin olduğu belirtildi.
•
Genel kurulun toplanması veya bu yöndeki beklentiyle ilişkin olarak ise yönetim bu konu ile ilgili olarak bilgi
veremeyeceklerini ancak TCELL Yönetim Kurulu’nun genel Kurul çağrısı yapması durumunda çoğunluğun
katılabileceği ifade edildi.
•
Hatırlatmak gerekirse 3Ç14 sonuçları sonrasında Turkcell 2014 yılı hedeflerini korumuştur. Turkcell 2014 yılında
12- 12.2mlr TL aralığındaki konsolide gelir (%5 – %7 gelir büyümesi), 3.7–3.8mlr TL aralığında konsolide
FVAÖK (%30.8-31.1 FVAÖK marjı) beklemektedir.
TCELL 3Ç14 Kar Açıklaması Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TCELL3C14.pdf
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
KURUMSAL İŞLEMLER
27.10.2014
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
BIST Kodu
Şirket
Ford Otosan
FROTO
Kutahya Porselen
KUTPO
Hektas
HEKTS
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Aslan Cimento
ASLAN
Mardin Cimento
MRDIN
Akis G.M.Y.O.
AKSGY
Anadolu Cam
ANACM
Anadolu Hayat Emek.
ANHYT
Avrasya G.M.Y.O.
AVGYO
Aviva Sigorta
AVIVA
Bagfas
BAGFS
Dogan Holding
DOHOL
Finansbank
FINBN
Gedik Yatirim
GEDIK
Global Yatirim Holding
GLYHO
Isiklar Enerji Ve Yapi Holdin IEYHO
Karel Elektronik
KAREL
Klimasan Klima
KLMSN
Lokman Hekim
LKMNH
Orge Enerji
ORGE
Reysas G.M.Y.O.
RYGYO
San-El Elektrik
SANEL
Akdeniz Guvenlik Hizmetler AKGUV
Taraf Gazetecilik
TARAF
ARAŞTIRMA
Tarih
04.11.2014
31.10.2014
28.11.2014
05.12.2014
05.12.2014
05.12.2014
05.12.2014
08.12.2014
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
175
0,50
2%
2
0,05
1%
14
0,19
7%
34
0,39
8%
23
0,27
8%
6
0,04
6%
30
0,41
1%
50
0,46
10%
4
0,17
3%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
(%)
TL)
(TL)
27,60
3,82
2,65
4,93
3,35
0,63
27,65
4,81
39
200,0
2,29
7
444,0
1,80
380,0
5,03
39
72,0
0,68
13
150,0
3,15
400
9,0
11,95
2450,0
0,68
5
2835,0
3,01
1
46,8
2,45
204,2
1,37
112,0
0,34
8
54,0
1,34
10
30,0
2,49
0
24,0
3,18
37
0
10,0
3,63
11
240,0
0,58
11,5
4,60
17
26,4
7,12
9,6
2,47
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
TAVSİYE LİSTESİ
24.10.2014
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
GG
7,95
8,65
14,80
5,44
4,82
4,84
1,95
0,76
9,00
19,50
7,30
6,30
5,20
2,20
-
13%
32%
34%
31%
7%
13%
-
14.210
16.235
8.267
10.939
5.385
9.402
1.307
306
75,1
322,2
158,5
87,7
109,6
31,6
3,4
3,3
9,1
12,1
7,0
8,3
7,3
11,6
7,7
-
Temel Kapanış
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Bank Asya
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
ASYAB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Park Elektrik
Petkim
Pegasus
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KOZAA
KOZAL
KRDMD
MRDIN
MGROS
PRKME
PETKM
PGSUS
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
AL
TUT
4,66
0,68
11,25
10,02
3,43
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
TUT
2,48
1,31
0,88
3,11
Hedef
Fiyat*
6,40
0,86
12,20
12,50
3,00
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim**
37%
27%
8%
25%
-12%
606
795
12.749
9.136
2.606
0,3
2,7
19,5
23,2
6,8
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim**
7,0
9,2
5,5
6,5
5,7
8,7
6,4
-
F/K
2014T 2015T
21,1
79,7
11,1
10,9
11,2
15,8
25,8
10,2
8,6
9,7
1,09
1,36
1,13
0,94
0,85
1,12
1,31
-
0,97
1,25
0,96
0,84
0,75
1,01
1,12
-
41%
26%
14%
41%
4.211
398
236
695
42,1
1,3
3,4
1,2
8,2
9,2
4,1
2,1
7,3
7,5
17,5
1,8
Düz. NAD
prim / iskonto
3.095
3.654
27.228
26.907
4.641
-56%
-51%
5%
-24%
26%
8,3
10,8
6,5
8,6
F/DD
Trailing
6,5
8,0
12,1
6,1
FD/FVAÖK
1,3
0,8
0,5
0,5
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
4,93
26,45
14,05
1,15
2,56
1,80
1,33
13,40
10,05
9,34
3,70
48,40
1,83
18,50
8,85
4,17
49,45
16,10
9,29
5,18
4,56
27,60
0,63
4,85
1,79
1,85
16,10
2,36
4,81
20,35
4,01
3,67
27,50
3,02
17,60
5,27
12,50
6,99
5,12
13,80
2,83
6,30
71,75
47,50
4,66
5,80
28,20
15,90
1,40
3,70
2,17
1,46
15,35
11,30
10,90
3,40
51,50
1,93
23,30
8,40
5,40
60,30
18,00
7,00
4,62
30,60
0,70
4,90
3,30
3,10
26,30
2,52
5,30
24,40
5,38
3,90
30,50
2,75
20,00
6,60
14,70
8,50
6,40
14,30
3,40
77,00
56,10
5,20
18%
7%
13%
22%
45%
21%
10%
15%
12%
17%
-8%
6%
6%
26%
-5%
29%
22%
12%
35%
1%
11%
11%
1%
84%
68%
63%
7%
10%
20%
34%
6%
11%
-9%
14%
25%
18%
22%
25%
4%
20%
7%
18%
12%
194
6.998
1.202
375
701
357
65
4.046
2.246
1.252
165
6.566
98
331
1.207
267
5.621
972
913
8.333
7.132
4.328
155
121
208
321
1.097
823
235
1.619
267
1.640
1.257
184
2.857
871
12.289
4.311
263
3.083
935
9.853
1.711
5.315
257
0,3
2,3
0,6
2,4
1,6
0,8
1,1
9,4
2,7
0,7
1,6
12,9
1,0
3,9
2,2
0,4
3,8
1,2
3,9
11,9
32,3
4,3
0,5
0,1
3,4
3,8
8,4
38,0
0,2
9,5
6,0
19,5
23,8
1,7
9,3
7,8
40,6
93,9
4,0
7,5
4,3
10,5
1,9
15,6
0,0
12,9
8,8
26,3
11,0
12,1
11,8
12,6
13,0
11,0
11,3
13,7
29,2
18,3
21,8
15,8
8,3
26,0
10,3
13,1
9,3
13,4
10,3
7,0
4,7
5,3
9,5
10,5
34,2
6,6
38,6
16,2
22,8
14,4
14,9
11,9
10,9
13,4
12,0
13,4
12,4
12,9
9,2
11,5
8,5
21,3
11,0
18,9
12,0
7,3
5,8
10,9
10,8
9,8
7,4
24,4
7,6
19,0
12,4
9,1
20,1
9,9
11,9
9,7
12,4
7,7
7,3
5,1
5,7
8,4
10,6
29,2
5,3
28,9
13,4
20,5
14,2
18,6
10,9
9,4
12,0
9,0
10,4
12,2
15,0
8,9
9,0
6,3
10,5
7,8
21,8
10,0
7,1
7,6
9,4
11,1
10,8
7,8
19,6
5,4
9,2
10,7
6,2
13,7
7,4
6,4
6,8
12,2
6,5
6,4
2,2
6,7
6,5
10,9
3,9
18,8
8,5
10,5
7,4
6,8
6,0
7,2
9,8
9,1
7,5
11,1
16,8
6,5
7,9
6,5
9,2
7,9
9,0
7,2
6,0
7,4
8,3
9,8
10,3
6,3
16,1
3,1
7,9
9,4
6,0
11,3
7,3
6,0
6,9
10,6
6,1
5,7
2,4
5,9
6,9
9,6
3,4
13,5
7,6
8,0
6,8
5,9
5,6
5,9
8,1
7,5
6,0
9,9
9,7
6,4
7,0
1,7
1,8
2,1
2,8
1,6
1,1
0,7
1,0
2,1
0,4
0,5
1,0
0,3
0,3
1,9
1,9
2,3
2,1
1,0
1,6
0,9
0,8
0,2
1,5
1,6
2,2
0,7
2,1
0,8
1,0
0,7
2,9
0,5
1,8
0,8
1,3
1,1
1,3
1,7
0,4
2,1
1,2
1,6
1,6
2,0
1,9
1,3
1,1
0,7
0,9
1,9
0,4
0,4
0,8
0,2
0,3
1,7
1,8
2,0
2,0
1,0
1,5
0,8
0,8
0,2
1,6
1,3
2,0
0,6
1,8
0,7
0,9
0,6
2,7
0,4
1,7
0,7
1,2
0,8
1,1
1,6
0,3
1,9
79.417
94.253
19%
222.430
1.462
11,2
9,4
7,9
7,0
1,1
0,9
Temel Kapanış
F/K
13,6%
14,1%
18,8%
13,7%
14,0%
12,2%
18,8%
-
Düz. NAD
(mnTL)
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
3,50
1,65
1,00
4,40
12,0%
11,7%
17,4%
11,9%
12,3%
10,0%
18,6%
-
FD/Satış
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI
Haftalık Kapanış Fiyatı (TL)
24.10.2014
17.10.2014
13,40
12,60
49,45
46,25
2,48
2,30
5,18
5,09
5,44
5,14
17,60
17,10
12,50
12,00
6,99
6,33
4,82
4,45
Arçelik
Coca Cola İçecek
Emlak G.M.Y.O.
Enka İnşaat
İş Bankası (C)
Tav Havalimanları
Turkcell
Türk Hava Yolları
T. Vakıflar Bankası
Portföyümüzün Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
79.417
Değişim (%)
6,35%
6,92%
7,83%
1,77%
5,84%
2,92%
4,17%
10,43%
8,31%
6,07%
5,14%
0,88%
75.533
Model Portföyümüz; ARCLK, CCOLA, EKGYO, ENKAI, ISCTR, TAVHL, TCELL, THYAO ve VAKBN
hisselerinden oluşmaktadır.
AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ
TABLOSU
3 ay
12 ay
2014*
2013*
2012*
2011*
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
AL Tavsiyelerimiz
-1%
-7%
16%
3%
26%
20%
8%
-14%
88%
59%
69%
16%
BİST-100 Endeksi
-4%
-10%
4%
-8%
17%
12%
2%
-19%
55%
31%
20%
-17%
Relatif
2,9%
11,6%
7,2%
6,7%
21,4%
ABD$
40,6%
*YBB: Yılbaşından bu yana
Model Portföy listemizin performansı 24 Ekim tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
3Ç14 AÇIKLANAN KARLAR
Net Kar (m n TL)
Çeyreksel
Küm ülatif
Değişim
Şirket
Ödenm iş Serm aye
3Ç13
2Ç14
3Ç14
9A13
9A14
9A14/9A13 3Ç14/3Ç13 3Ç14/2Ç14
AKBNK.IS
Akbank
4.000
563
893
721
2.345
2.265
-3%
28%
-19%
ARCLK.IS
Arcelık
676
161
161
156
442
448
1%
-3%
-3%
AVTUR.IS
Avrasya Petrol Ve Turıst
0
-1
-1
1
-2
4
a.d.
a.d.
a.d.
BFREN.IS
Bosch Fren Sıstemlerı
3
2
5
2
6
10
53%
-23%
-62%
EGGUB.IS
Ege Gubre
10
-4
3
-2
-12
4
a.d.
a.d.
a.d.
FFKRL.IS
Fınans Fın. Kır.
115
11
14
8
36
34
-5%
-22%
-39%
GARFA.IS
Garantı Faktorıng
80
2
8
4
13
16
24%
92%
-51%
MAALT.IS
Marmarıs Altınyunus
6
0
0
1
0
2
530%
174%
185%
METRO.IS
Metro Holdıng
300
-13
179
-50
-8
106
a.d.
a.d.
a.d.
ORGE.IS
Orge Enerjı
10
0
1
1
1
3
112%
148%
-39%
OTKAR.IS
Otokar
24
12
37
1
67
48
-29%
-89%
-96%
TCELL.IS
Turkcell
2.200
699
493
756
1.824
1.609
-12%
8%
53%
TSGYO.IS
T.S.K.B. G.M.Y.O.
150
-7
5
-2
-12
1
a.d.
a.d.
a.d.
TTKOM.IS
Turk Telekom
3.500
236
801
319
1.043
1.504
44%
35%
-60%
TTRAK.IS
Turk Traktor
53
68
72
54
205
196
-5%
-21%
-25%
VESBE.IS
Vestel Beyaz Esya
190
17
41
22
46
104
129%
28%
-47%
YKGYO.IS
Yapı Kredı Koray G.M.Y.O
40
-2
-4
-4
-26
-11
a.d.
a.d.
a.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
VERİ AKIŞI
24- 30 Ekim Haftası
PRKME 3Ç14 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -2mn TL / Piyasa beklentisi: m.d.
TATGD 3Ç14 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 126mn TL / Piyasa beklentisi: m.d.
FROTO 3Ç14 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 126mn TL / Piyasa beklentisi: m.d.
27 Ekim Pazartesi
GARAN - 3Ç 2014 Sonuçları Telekonferansı
YKBNK - 3Ç 2014 Sonuçları Telekonferansı
11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 104.70 / Beklenti: 104.50
11:00 – Almanya IFO Beklentiler Anketi (Ekim) – Önceki Veri: 99.30 / Beklenti: 99.20
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 107.60 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Ekim) – Önceki Veri: 74.40% / Beklenti: m.d.
15:45 – ABD PMI Hizmet Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 58.90 / Beklenti: 57.80
16:00 – ABD Bekleyen Konut Endeksi (Eylül) (Aylık) – Önceki Veri: -1.00% / Beklenti: 1.00%
16:30 – ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 10.80 / Beklenti: 11.00
28 Ekim Salı
EREGL 3Ç14 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 410mn TL / Piyasa beklentisi: TL403mn
14:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Eylül) – Önceki Veri: 18.40% / Beklenti: 0.50%
15:00 – ABD S&P/CaseShiller Konut Fiyatları (Ağustos) – Önceki Veri: 173.34 / Beklenti: 173.89
16:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 86 / Beklenti: 87.00
16:00 – ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 14 / Beklenti: 0
29 Ekim Çarşamba
FED Para Politikası Toplantısı
01:50 – Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: -1.90% / Beklenti: 2.20%
01:50 – Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: -3.30% / Beklenti: -0.10%
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları – Önceki Veri: 11.60% / Beklenti: m.d.
16:30 – ABD DOE Ham Petrol Envanteri – Önceki Veri: 7M / Beklenti: m.d.
20:00 – ABD FED Para politikası toplantısı ve faiz kararı
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
27 Ekim 2014
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
Download

araştırma - Garanti Yatırım