29/ 09/ 2014
Selçuk Ecza Deposu (SELEC)
2014 yılının ilk yarısında satışlarını yüzde 20,86 oranında artırarak 3,12 milyar TL hasılat yakalayan
SELEC, Türkiye ilaç pazarında TL bazında yüzde 38,62; ilaç bazında ise yüzde 38,82 oranında paya
sahip. Pazar payını daha da artırmayı hedefleyen şirket, yılın ilk yarısında 93,81 milyon TL net kar
açıkladı. Artan Pazar payı brüt kar marjına olumsuz yansırken, FVÖK marjında da kısmi bir bozulma
söz konusu. İlaç endüstrisinin sabit kur
sistemindeki güncelleme taleplerinin karşılıksız
kalması, firmaları olumsuz etki ederken, şirketin
satış rakamlarında ve büyümesinde negatif etki
yaratmadığını görmekteyiz. 7,85 F/K ile sektöre
göre oldukça iskontolu işlem gören hisse, 0,19
beta ile defansif özelliğe sahip. Son bir aylık
periyotta hissenin yabancı girişlerinde kısmi bir
bozulma görülse de, endekste yaşanan sert
satışlara sınırlı tepkime verdiği görülüyor. Orta vadeli yükselen kanalda hareket eden hissede, 2,152,30 aralığında fiyatlarda sıkışma yaşanırken, Fibonacci düzeltme seviyesi olan 2,10 fiyatının alım
fırsatı yaratabileceğini düşünmekteyiz. Yüzde 7,80 oranında yükselme potansiyeli gördüğümüz hisse
için önerimiz ‘’Endekse Paralel Getiri’’ yönünde olurken, hisse başına hedef fiyatımız 2,35 TL’dir.
Bimeks Bilgi İşlem (BMEKS)
2014 yılının ilk yarısında 1,7 milyon TL net kar açıklayan BMEKS 140 adet mağaza sayısını
yılsonunda173; 2015 yılında ise 190’a çıkarmayı hedefliyor. Stok devir süresini 128 güne düşürmeyi
başaran şirket, ilk aylık satışlarını, bir önceki yılın aynı
dönemine göre yüzde 99,66 oranında artırarak 566
milyon TL’ye çıkardı. Cirosunun yüzde 7,40’ına sahip
iştiraki Electroworld ile birleşme kararı alan şirketin,
yılsonu ciro hedefi 1,4-1,6 miyar TL. 0,43 Beta ile defansif
özelliğe sahip hisse de indikatörler alım yönlü sinyaller
verirken, 1,63-1,65 bandı Fibonacci düzeltme seviyesi
olarak takip edilecektir. FAVÖK marjını yüzde 5,4’e
çıkaran hisse için önerimiz ‘’TUT’’ yönünde olurken,
hedef fiyatımız 2,05 TL’dir.
Coca Cola İçecek (CCOLA)
10 ülkede 23 fabrikası ile faaliyet gösteren Coca-Cola İçecek, 2014’ün ilk yarısında pazar payını yüzde
15 artırarak yüzde 22 aktif büyüme elde etti. Brüt satışlarında görülen yüzde 20 artışa rağmen,
faaliyet dışı giderlerin artışından kaynaklı net karında yüzde 38 daralma görülüyor. Kazakistan ve
Irak’ta yaşanan gelişmelere rağmen şirketin FAVÖK’ü yılın
ilk yarısında yüzde 23 artarak 517 milyon TL, FAVÖK marjı
da yüzde17.3 oldu. Hissede kısmen de olsa yabancı girişleri
dikkat ekiyor. Kur artışının maliyetleri etkilediği Coca-Cola
İçecek’te TL’de yaşanan değer kayıpları da satış gelirlerini
olumsuz etkiledi. Goldman Sachs şirketi Türkiye’de
odaklanılanlar listesine ekledi. Coca-Cola İçecek hisseleri
için 51.90 TL hedef fiyatla yüzde 7.5 yükseliş potansiyeli
öngörüyoruz.
29/ 09/ 2014
Borusan Mannesmann (BRSAN)
Ulusal ve uluslararası pazarda bisküvi, kek,
gofret ve kraker alanında üretim yapan Ülker,
Ortadoğu, Rusya ve Orta Asya, Avrupa, Afrika
ve Amerika’ya ihracat gerçekleştirmektedir.
2014 yılı altı aylık dönemde üretim
montanında yüzde 6 artışa karşılık satışlarda
görülen artış yüzde 4 olarak gerçekleşti. Brüt
karında 1,84 artış görülen Ülker’in satış
maliyetlerinde artış brüt kar marjının da
23,40’tan 21,78 seviyesine gerilemesine sebep
olmuştur. esas faaliyet karını 140 milyon TL’ye çıkartan şirketin hisse başına karı da bu durumda
0,27TL’den 0,35’ye yükselmiştir. Hisse performansında, önceki periyotlarda oldukça primlenen ULKER
hisseleri, aldığı prime karşılık düzeltme hareketini tamamladı. 25,12*FK çarpanı ile sektöre göre
iskontolu kalan ULKER hisseleri, bu açıdan yükseliş potansiyeli teşkil ediyor. ULKER hisseleri için yüzde
8,50 yükseliş potansiyeli ile 17,30 hedef fiyat ön görüyoruz.
Petkim Petrokimya (PETKM)
Yılın ikinci çeyreğinde karını 18 milyon 247 bin TL’ye çıkaran Petkim, ilk altı ayda 55 milyon 584 bin TL
kar elde etti. Şirket böylece geçen yılın altı aylık dönemine göre net karını 900 kat artırmış oldu.
Petkim, yüzde 100 iştiraki olan Petlim
Limanları’nın yüzde 30’luk payı için Goldman
Sachs ve SOCAR Türkiye Enerji ile görüşmelere
başladı. Petkim hisseleri için 250 milyon dolar
bedelle eylül sonu satış düşünülüyor. Faaliyete
önümüzdeki yıl geçecek olan 1.5 milyon TEU
kapasiteli liman toplam 48 hektar lojistik destek
sahasına sahip. Bu limanın şirketin konsolide
bilançolarına olumlu etkisinin olabileceği
düşünülüyor. Bu da Petkim hisselerini orta ve
uzun vadeli alıma uygun kılıyor. Eylül ayı ortasında yabancı takası 2 milyon 730 bin artan hissede
toplam sermaye çıkışı 9 milyon 850 bine ulaştı. Teknikte üçgen sıkışması yaşayan hissede üst direnç
bandı 3.53-3.58 aralığından geçmekte olup bu seviyeden dönüş gerçekleştirdi. Hissede 3,75 TL hedef
fiyatla yüzde 10,29 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri,
mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve
tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bilgiler ve görüşler önceden
haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir
beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya
karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma
olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez.
İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı Adres : Eski Büyükdere Caddesi Spring Giz Plaza K:19 D:57 Maslak/İstanbul
[email protected] Faks : +90 (212) 328 30 81 Web : www.integralmenkul.com.tr
Telefon : 444 1 858 (ULU)
Mail :
Download

Selçuk Ecza Deposu (SELEC) 2014 yılının ilk