Günlük Bülten
05 Şubat 2015
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 USD/TL kuru Merkez Bankası’na yönelik eleştirilerle gün boyu yukarı yönlü hareket etti ve güne başladığı 2,39’lu seviyelerinden
kademeli olarak yükseldi. Avrupa Merkez Bankası'nın beklenmedik şekilde fonlama karşılığında Yunan tahvillerini kabul etmekten
vazgeçmesiyle kur yukarı yönlü hareketini devam ettirdi ve 2,4683 tarihi zirvesini test etti. Küresel gelişmeleri de dikkate alınca
kurun bugün baskı altında kalması muhtemel.
$/TL
2,8
31 Ara 14
3 Şub 15
4 Şub 15
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
2,7
2,3350
2,4010
2,4663
2,7%
5,6%
2,5
$/TL
2,8266
2,7573
2,7990
1,5%
-1,0%
2,4
Sepet*
2,5791
2,5791
2,6314
2,0%
2,0%
2,3
€/$
1,2098
1,1481
1,1345
-1,2%
-6,2%
2,2
$/Yen
119,78
117,57
117,28
-0,2%
-2,1%
2,1
90,27
93,60
93,99
0,4%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
4,1%
* (0,5$+0,5€)
2,6314 1,35
€/$ (Sağ eks)
2,6
€/TL
$ Endeks
1,4
Sepet
1,3
2,4663
1,25
1,2
1,15
1,1345
2
Oca 14
1,1
Mar 14
May 14
Tem 14
Eyl 14
Kas 14
Oca 15
Kaynak: Bloomberg
 Yunanistan’ın odak noktası olmayı devam ettirdiği hafta ortasında parite aşağı yönlü hareketini sürdürdü. ADP verisine çok
fazla tepki vermeyen parite ABD ISM verisinin beklentilerin hafif üstünde kalmasıyla değer kaybını sürdürdü. Avrupa Merkez
Bankası'nın artık likidite operasyonlarında Yunan tahvillerini teminat olarak kabul etmeyeceğini açıklamasının ardından parite
kayıplarını artırdı ve 1,1304 seviyesine kadar geriledi. ECB'nin bu kararı, Yunanistan'da kurulan yeni hükümetin borçları
konusunda Euro Bölgesi’ndeki ortaklarıyla anlaşma sağlayabileceği yönünde son dönemde oluşan iyimserliği zayıflatırken; bu
taraftaki gelişmeler önem arz ediyor.
 GOÜ para birimlerinin Dolar karşısındaki değer kayıpları dün ön plana çıktı. Rus Rublesi ilk sırada yer alırken biz üçüncü değer
kaybı yaşayan para birimi olduk. Çin’in tüm bankaların zorunlu karşılıklarını düşürmesiyle ülkenin 10 yıl vadeli tahvilin faizi 20
ayın en düşük seviyesine geriledi. Ancak Yunanistan haberi piyasadaki Çin iyimserliğini yok etti.
 Emtia Piyasası
 Altın, Çin Merkez Bankası'nın yavaşlayan büyümeye karşı zorunlu karşılıkları indirerek harekete geçmesinin güvenli liman
alımlarını desteklemesi sonucu yükseldi. Avrupa Merkez Bankası'nın Yunanistan’a karşı adımı da altın talebini destekledi.
 Petrol fiyatları ABD petrol stokları verisini beklediği günde yükselişine ara verdi ve önemli bir biçimde değer kaybına uğradı.
Sonrasında ABD petrol stoklarının 30 yıldan uzun bir sürenin en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından kayıplarını artırdı.
1.500
31 Ara 14 3 Şub 15
4 Şub 15
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın ($/Ons)
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
115,1
1.450
120
110
1.400
Altın($/Ons)
1.184
1.261
1.269
0,7%
7,2%
Petrol(Brent)
57,3
57,9
54,2
-6,5%
-5,5%
Gümüş($/Ons)
15,7
17,3
17,4
0,4%
10,6%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
130
100
1.383
1.350
1.269
1.300
90
80
1.250
70
1.200
60
1.150
54,2
Kaynak: Bloomberg
1.100
Oca 14
Mar 14
50
40
May 14
Tem 14
Eyl 14
Kas 14
Oca 15
1
Günlük Bülten
05 Şubat 2015
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi
 TL’deki değer kayıplarının artması üzerine faizlerde de yükseliş
görüldü. 2 yıllık gösterge kağıt maksimum %7,82’yi görürken;
gösterge kağıtta hacim oldukça zayıftı. 10 yıllık kağıdın faizi ise
%7,63 maksimum seviyesini test ederken; verim eğrisinin uzun
tarafına ilgi daha fazlaydı. Kurdaki mevcut seviyeyi baz alınca bono
piyasasında güne satışla başlamamız mümkün görünüyor.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 51,9 milyar TL düzeyine
gerilerken; bu rakamın 49 milyar TL’lik kısmı %7,75’ten haftalık repo
fonlamasından, 2,6 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten piyasa yapıcılığı
imkanından, 0,3 milyar TL’si %11,25’ten kotasyondan oluştu.
Ortalama fonlama maliyeti %7,92 düzeyine geriledi.
4 Şub 15
Gösterge Tahvil*
7,97
7,04
7,35
0,31
-0,62
USD Libor( 3 aylık)
0,26
0,26
0,26
0,00
0,00
EUR Libor( 3 aylık)
0,06
0,03
0,03
0,00
-0,03
O/N İMKB Repo
10,85
10,43
10,34
-0,09
-0,51
Eurobond 2030*
4,73
4,33
4,36
0,03
-0,37
9,5
2.000
1.500
1.000
2.054
7,5
500
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
5
Şub.15
Ara.14
Oca.15
Eki.14
Kas.14
Eyl.14
Ağu.14
Tem.14
Haz.14
May.14
Nis.14
Şub.14
Mar.14
0
Oca.14
6,5
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
2.500
Milyon TL
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
%7,92
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Oca 13
Şub 13
Mar 13
Nis 13
May 13
Haz 13
Tem 13
Ağu 13
Eyl 13
Eki 13
Kas 13
Ara 13
Oca 14
Şub 14
Mar 14
Nis 14
May 14
Haz 14
Tem 14
Ağu 14
Eyl 14
Eki 14
Kas 14
Ara 14
Oca 15
Şub 15
3 Şub 15
3.000
10,5
8,5
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 14
3.500
%7,35
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 190 seviyesine; 2030
vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,36 seviyesine yükseldi.
 Borsalar
 Yükselen USD/TL kuru ve tahvil faizleri hisse senetleri üzerinde baskı yaratırken, Borsa İstanbul günü %1,8 düşüşle sonlandırdı.
 ABD'de S&P 500 ve Nasdaq enerji hisselerinin petrol fiyatlarındaki düşüşün ardından değer kaybetmesi ve yatırımcıların Euro
Bölgesi’ne dair endişelerinin yeniden gündeme gelmesiyle dün düştü. Asya borsaları, Avrupa Merkez Bankası'nın Yunanistan'ın
borçları konusunda sert bir tutum izleyerek kreditörleriyle daha iyi koşullar üzerinde anlaşma çabası içinde olan Atina'yı zor
durumda bırakmasının ardından bugün düştü.
31 Ara 14
3 Şub 15
4 Şub 15
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
BIST-100
85.721
87.509
85.910
-1,8%
0,2%
BIST-30
106.150
108.272
106.162
-1,9%
0,0%
Sanayi
78.725
79.575
79.039
-0,7%
0,4%
Hizmetler
62.195
60.988
60.933
-0,1%
-2,0%
Mali
115.225
120.351
116.854
-2,9%
1,4%
Bankalar Endeksi
159.267
166.592
159.985
-4,0%
Dow Jones
17.823
17.666
17.673
0,0%
S&P 500
2.059
2.050
2.042
-0,4%
-0,8%
DAX
9.806
10.891
10.911
0,2%
11,3%
Nikkei 225
17.451
17.336
17.679
2,0%
1,3%
Bovespa
50.007
48.964
49.301
0,7%
-1,4%
İşlem Hacmi (milyon TL)
700
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
600
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
95.000
500
90.000
85.910
85.000
400
80.000
300
75.000
0,5%
200
70.000
-0,8%
100
65.000
0
60.000
Oca.14 Şub.14 Mar.14 May.14 Haz.14 Ağu.14 Eyl.14 Kas.14 Ara.14
Kaynak: Bloomberg
2
Günlük Bülten
05 Şubat 2015
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Merkez Bankası aylık fiyat gelişmeleri raporunu yayımladı.
 Hafif araç pazarı piyasalarda yoğun dalgalanmaların yaşandığı 2014 yılının ilk aylarında normalin altında kalan satışların yarattığı
baz etkisiyle bu yıl ocakta %5,95 artarken, hafif ticari araç pazarı %21,86 yükseldi.
 Türkiye'nin altın ithalatı ocak ayında aralık ayına göre %81 gerileyerek 2,26 tona inerken, geçen yılın aynı dönemine göre %62
düşüş kaydetti.
 Yabancı yatırımcılar ocak ayında Borsa İstanbul'da USD 403,6 milyon net alım gerçekleştirdi.
 Türkiye'nin fiyat düzeyinin dış ticaret yaptığı ülkelerin fiyat düzeylerine göre değişimini gösteren TÜFE bazlı reel efektif döviz
kuru endeksi (REK) ocak ayında 116,85 seviyesine yükseldi ve Mayıs 2013'te görülen 119,55'ten beri en yüksek değer oldu.
 Euro Bölgesi’nde hizmet sektörü satın alma yöneticisi endeksi (PMI) ocakta nihai 52,7 ile beklentilerin hafif üzerinde açıklandı.
 Almanya'da hizmet sektörü satın alma yöneticisi endeksi ocak ayında nihai 54 ile beklentilerin üzerinde bir değer aldı.
 Çin Merkez Bankası, bankaların zorunlu karşılık oranlarını 50 baz puan indirerek %19,5'e düşürdü.
 Euro Bölgesi’nde perakende satışlar aralık ayında %0,3 ile beklentilerin üzerinde artış kaydetti.
 Yunanistan Maliye Bakanı Yanis Varoufakis, Atina'nın Uluslararası Para Fonu (IMF) ile borcun büyümeye bağlı tahvillerle takas
edilmesi üzerine kurulu planla ilgili görüşmelere başladığını söyledi.
 Polonya Merkez Bankası politika faizini beklentiler doğrultusunda %2'de tuttu.
 Romanya Merkez Bankası (BNRO), faiz oranlarını 25 baz puan indirerek %2,25’e çekti.
 ABD'de Minneapolis Fed'in Başkanı Narayana Kocherlakota enflasyonun, petrol fiyatlarındaki düşüşün oluşturduğu aşağı yönlü
baskı ortadan kalktığında da %2 hedefine doğru yükselmemesi halinde tahvil alımlarına yeniden başlanmasının değerlendirilmesi
gerektiğini söyledi.
 Louis Fed Başkanı James Bullard, enflasyon beklentilerinde düşüşün petrol fiyatlarındaki şok gerileme tarafından
yönlendirildiğini belirterek, Fed'in bu düşüşe aldırmadan yakın zamanda faiz oranlarını yükseltmesi taraftarı olduğunu tekrarladı.
 ABD'de açıklanan ADP Ulusal İstihdam Raporu'na göre, özel sektörde istihdam artışı ocakta 213.000 ile beklentilerin altında
gerçekleşti.
 ABD hizmetler ISM endeksi, ocak ayında 56,7’e yükseldi.
 Avrupa Merkez Bankası (ECB), fonlama karşılığında Yunan tahvillerini kabul etme uygulamasını ani bir kararla iptal etti.
 S&P's, Rusya'nın önde gelen şirketlerinin kredi notlarını indirdi.
 Endonezya 2014 yılında son 5 yılın en düşük hızında %5,02 büyüdü. (Beklenti: %5,07)
Merkez Bankası aylık fiyat gelişmeleri raporunu yayımladı. Rapora göre;
• Başta gıda ve enerji olmak üzere hizmet grubu dışında kalan tüm alt kalemler enflasyona düşüş yönünde katkı yaptı. Hizmet
grubu geçen ay düşüşe katkı yapmıştı ama bunun geçici olduğu görülüyor zira hizmet fiyatları katılık gösteren kalemlerden biri.
• Enflasyonun ana eğilimi, geçen yılın son çeyreğinde belirgin olarak iyileşme kaydeden hizmet grubunda yükselirken temel mal
grubunda azalış kaydetti.
• Bu doğrultuda, çekirdek enflasyon göstergelerindeki iyileşme sürdü. 9 çekirdek göstergesinden sadece birinde yıllı artış
görüldü.
• Mevsimsellikten arındırılmış verilerle işlenmemiş gıda fiyatlarının önceki dört aylık düşüşün ardından ocak ayında yükseldiği
gözlendi. Yükselişte, olumsuz hava koşullarına bağlı olarak taze meyve-sebze fiyatlarında görülen artışlar belirleyici oldu.
• Yİ-ÜFE uluslararası petrol fiyatlarındaki düşüş etkisinin döviz kuru gelişmeleriyle sınırlandığı gözlendi.
3
Günlük Bülten
05 Şubat 2015
Türkiye'nin fiyat düzeyinin dış ticaret yaptığı ülkelerin fiyat düzeylerine göre değişimini gösteren TÜFE bazlı reel efektif döviz
kuru endeksi (REK) ocak ayında 116,85 seviyesine yükseldi ve Mayıs 2013'te görülen 119,55'ten beri en yüksek değer oldu. REK
Ocak 2014'te 101,50 ile Haziran 2006'dan bu yana en düşük değerini almıştı. Reel efektif döviz kuru endeksleri Türkiye'nin fiyat
düzeyinin dış ticaret yaptığı ülkelerin fiyat düzeylerine oranının ağırlıklı geometrik ortalaması alınarak hesaplanıyor. Denklemde
reel efektif kurun artışı TL'nin reel olarak değer kazandığını, diğer bir anlatımla Türk mallarının yabancı mallar cinsinden fiyatının
arttığını gösteriyor.
Çin Merkez Bankası, bankaların zorunlu karşılık oranlarını 50 baz puan indirerek %19,5'e düşürdü. Çin Merkez Bankası
tarafından yapılan açıklamada ekonominin istikrarlı seyrinin sürdürülmesine destek verileceği belirtildi. Ayrıca bazı bankalar için
zorunlu karşılıklarda 50 baz puan ek indirime giden merkez bankası, China Agricultural Development Bank için zorunlu
karşılıklarda ise ek 400 baz puan indirim yaptı.
Bu kararın etkilerine bakarsak;
• Kararın bankaların daha fazla kredi vermesini sağlayacağı şüphesiz. Sektörün bütününü etkileyecek indirim yapılması dikkat
çekici. Kobilere kredi veren bankalara 50 baz puan indirim yapılması da ek bir teşvik.
• Ekonomik büyümenin 24 yılın en düşük seviyesine inmesinin ardından piyasa beklentilerine paralel olarak üç ay önce de
politika faizini %5,6’a indirmişti. Zorunlu karşılıklarda da indirim halihazırda bekleniyordu. Geçtiğimiz günlerde Çin imalat PMI
verisinin 50 kritik seviyesinin altına gerilemesi bu kararın alınmasında ana etkenlerden biri.
ABD'de Minneapolis Fed'in Başkanı Narayana Kocherlakota enflasyonun, petrol fiyatlarındaki düşüşün oluşturduğu aşağı yönlü
baskı ortadan kalktığında da %2 hedefine doğru yükselmemesi halinde tahvil alımlarına yeniden başlanmasının
değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. Kocherlakota, enflasyonun bir veya iki yıl içinde %2 hedefine ulaşacağı inancı oluşana ve
piyasaya dayalı enflasyon beklentilerinde normal seviyeler görülene kadar Fed'in faizleri düşük seviyede tutma sözü vermesi
gerektiğini belirtti. Geçtiğimiz yıl oy hakkı bulunan Kocherlakota’nın bu sene oy hakkı bulunmuyor ve kendisi FED üyelerinin
güvercin kısmında yer alan birisi.
Dün Merkez Bankaları’nın günlerinden biriydi. Bunlardan Polonya Merkez Bankası politika faizini beklentiler doğrultusunda
%2'de tuttu. Romanya Merkez Bankası (BNRO), faiz oranlarını 25 baz puan indirerek %2,25’e çekti. Beklentilerimiz de bu yöndeydi
ve Romanya tarafında indirimlerin devamını bekliyoruz. Polonya’dan başlamak gerekirse; Polonya Merkez Bankası ekim ayında
politika faiz oranını %2,5 seviyesinden %2’e çekmişti. Beklentilerden güçlü gelen büyüme verisi ve PMI sonrası faiz indirimini
öteleyeceğini düşünüyorduk. Zira Polonya Zlotisi İsviçre’nin Euro taban uygulamasını kaldırmasının ardından satışlara maruz
kalmıştı. Para biriminin daha fazla satışa maruz kalmasını istememesi üzerine %2’de sabit bıraktı. Romanya özelinde ise zayıf iç
talep ve yatırımlar ile enflasyonun tarihi düşük seviyede bulunması dolayısıyla ECB’nin son adımından sonra temsili bir faiz indirimi
bekliyorduk.
Avrupa Merkez Bankası (ECB), fonlama karşılığında Yunan tahvillerini kabul etme uygulamasını ani bir kararla iptal etti. Ülke
bankalarını finanse etme yükünü Yunanistan Merkez Bankası'nın üzerine yıkan bu karar, yeni bir reform anlaşması yapana kadar
Atina'yı yalnız bırakıyor. Bu karar, Yunanistan Merkez Bankası'nın gelecek haftalarda bankalara on milyarlarca Euro ek acil likidite
sağlamak zorunda kalacağı anlamına geliyor. Bu adım, Yunanistan'ın yardım karşılığında reformlar yapmasını öngören programı
terk etmesine bir cevap olarak yorumlanıyor. ECB'nin bu kararının açıklanmasından birkaç saat önce Yunanistan Maliye Bakanı
Yanis Varoufakis, ECB Başkanı Mario Draghi ile görüşmüş ve ardından ECB'nin Yunanistan gibi üyelerini desteklemek için "gereken
her şeyi yapacağını" söylemişti. Varoufakis dün yaptığı açıklamada da, uluslararası kreditörlerle borç görüşmelerinin kısa süre
içinde sonuçlanabileceğini ve ECB'nin desteğine güvenebileceklerini söylemişti. Halbuki ECB'nin 11 Şubat'ta yürürlüğe girecek
olan ve Euro Bölgesi merkez bankası başkanlarının çoğunluğunu tarafından alınan bu karar, Yunan hükümetinin planlarının sadece
ECB'de değil 19 üyeli Euro bloğunda da yarattığı yaygın hayal kırıklığını gösteriyor.
4
Günlük Bülten
05 Şubat 2015
S&P's, Rusya'nın önde gelen şirketlerinin kredi notlarını indirdi. S&P, Gazprom'un yabancı para cinsinden uzun ve kısa vadeli kredi
notlarını BBB-/A-3'den BB+/B'ye indirdi. Gazprom'un yanı sıra Gazprom Neft, Novatek ve Rosneft'in kredi notlarını düşürdü. S&P
ayrıca MegaFon, Transnef, Russian Railways, UES FGC ve Rosetti'nin de notlarını aşağı çekti.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçi piyasalar veri gündemi açısından bugün ve yarın oldukça sakin. Yurtdışı tarafında takip edeceğimiz veriler; Çek Cumhuriyeti
Merkez Bankası faiz kararı, İngiltere BOE faiz kararı, Euro Bölgesi perakende PMI ile ABD işsizlik maaş başvuruları ve dış ticaret
dengesidir.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
5
Download

5 Şubat 2015 tarihli piyasa yorumu