X
Piyasalarda Bugün
Piyasalar
04/03/2015
Tarihi zirveleri test ettikten sonra dün ABD piyasaları bir miktar kar satışları ile geri çekilirken Asya piyasalarında bu sabah sınırlı değer
düşüşleri görülüyor.
BİST 100 endeksi dün düşük hacimli işlemlerde dar bantta hareketine devam ederek günü %0,43 düşüşle 84.304 puandan kapadı. Küresel
piyasalarda risk iştahı tarafında önemli bir değişim görülmezken TL’nin değer kaybı da devam ediyor. BİST 100 endeksinin güne bir miktar
değer kaybı ile başlamasını bekliyoruz. Ardından yatırımcılar gün içinde açıklanacak veri akışını takip edecek.
Bugün veri açıklama takvimi oldukça yoğun. AB Bölgesinde birçok PMI verisi açıklanırken ABD’de ISM, ADP istihdam ve PMI verileri
açıklanacak. Yurtiçinde piyasaların yönü açısından USDTRY belirleyici olmayı sürdürecek. BİST 100 endeksi için ilk destek 83.500
düzeyinde. Borsada ciddi bir toparlanma hareketinin görülmesi için yurtiçindeki algının da iyileşmesi gerektiğini düşünüyoruz. Açıklanan
4Ç14 mali tablolarına göre BİM’in faaliyet karlılığındaki düşüş ile Şişecam’ın marjlarındaki daralma ve finansman giderlerindeki artış
beklentilerden daha düşük kar açıklamalarına neden oldu. TL güne değer kaybıyla başladı.
Piyasa Rakamları Tablosu
X
BIST Rakamları(TRY)
X
X
X
X
X
X
X
MSCI Rakamları
Tahvil Piyasasi
Para Piyasası
Piyasa Tahminleri
BIST-100
Hacim
Yabanci%
EM
Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M
Kapanış
84,304
3,881
62.76
986
478
8.39
4.93
2.5232
2.8195
10 bps 2015
Is Yat.Tah. F/K
11.05%
1 Gün ∆
0.4%
-2.4%
-0.1 bps
-0.2%
-0.2%
-0.1 bps
1.1 bps
0.3%
0.0%
-15.0 bps 2016
9.74%
1Aylık∆
-5.2%
-7.0%
1.2 bps
2.6%
-10%
1.5 bps
37 bps
4.2%
0.0%
124.2 bps 2017
8.88%
BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket
En İyi 5 (%)
VESBE
10% LOGO
7% GOODY
6% EKGYO
4% NETAS
3%
En Kötü 5 (%)
IHLAS
-3% ENKAI
-3% DOHOL
-3% GSRAY
-3% TRKCM
-3%
Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn)
GARAN
841 VAKBN
309 HALKB
271 THYAO
226 ISCTR
162
X
Haberler & Makro Ekonomi
Manşet enflasyondaki yükselişe karşılık çekirdek düşüyor
Tüik’in açıkladığı Şubat ayı enflasyon verilerine göre tüketici fiyatları aylık bazda %0,71 artarak %0,71’lik öngörümüz ile aynı ve %0,75’lik
piyasa tahmini ile uyumlu geldi. Böylece yıllık enflasyon %7,55 ile %7,24 olan Ocak rakamının üzerine çıktı. Veri detayları, aylık enflasyona
en büyük katkının öngördüğümüz gibi 0,67 yüzde puan (yp) ile gıda grubundan geldiğini gösteriyor. Enflasyona katkı yapan diğer unsur is
Dolar/TL’de görülen dalgalanma ve petrol fiyatlarının kısmen yukarı gelmesinin etkisiyle artan ulaştırma grubu fiyatları oldu (0.29yp katkı).
Öte yandan aşağı yönlü seyrine devam eden giyim grubu fiyatları %6,6’lık yıllık düşüş ile -0,52 puanlık katkı ile manşetteki yükselişi sınırladı.
Çekirdek enflasyonun seyrine bakıldığında ise aylık enflasyona katkıyı sağlayan kalemlerin (gıda ve ulaştırma) hesaplamada yer almaması
nedeniyle göstergelerde Ocak ayına kıyasla bir iyileşme görüldü. TCMB’nin öne çıkardığı çekirdek H ve I grubu göstergeleri yıllık bazda
sırasıyla %9,36 ve %8,63’ten %8,44 ve %7,73’e geldi. TCMB’nin analizlerinde kullanmayı tercih ettiği mevsimsellikten arındırılmış,
yıllıklandırılmış çekirdek H ve I göstergelerinin 3 aylık hareketli ortalamaları ise Ocak ayındaki %6,5 seviyelerinden %5,6’ya kadar gerildi.
Şubat sonuçları manşet enflasyonda bir yükselişe işaret etse de çekirdek göstergelerin aşağı yönlü seyrini koruması dikkat çekti. TCMB’nin
çekirdek göstergelerdeki iyileşmeyi öne sürerek Mart ayındaki PPK toplantısında küresel risk iştahının ve Dolar/TL seviyesinin izin vermesi
durumunda politika faizinde ölçülü bir indirime gidebileceğini düşünüyoruz.
Son olarak, yıl başından bu yana Dolar/TL’de görülen dalgalanma nedeniyle ile 2015 sonu Dolar/TL beklentimizi 2,40’dan 2,60’a yükselttik.
Dolar/TL’deki bu güncellemenin kur geçişkenliği kanalından fiyatlara yansıması varsayımı ile yıl sonu enflasyon tahminimizi %5,6’dan %6,9’a
çekiyoruz. Enflasyonu etkileyebilecek petrol fiyatı ve gıda enflasyonu gibi diğer ana değişkenlerde ise bir değişiklik yapmadık. Ortalama
petrol fiyatı tahminimiz 58 dolar, gıda enflasyonu ise %7 seviyesinde bulunuyor.
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
1
x
Sirket Haberleri
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş
Kapanış (TL) : 47.45 - Hedef Fiyat (TL) : 56.26 - Piyasa Deg.(TL) : 14406 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 14.58
BIMAS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 18.58 Analist: [email protected]
BIMAS 4Ç14 – Operasyonel olarak beklentilerin altında
↓
BIMAS 4Ç14’te 82mn TL net kar açıkladı, açıklanan rakam önceki yılın aynı döneminin %22, 3Ç14’ün ise %29 altında gerçekleşti. 4Ç14 karı
hem bizim tahminimiz olan 115mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 113mn TL’nin altında oldu. 4Ç14 satışları beklentilere paralel
gerçekleşirken, %20 satış büyümesine rağmen yılın son çeyreğinde VAFÖK’te %8 daralma yaşandı. Operasyonel karlılıktaki düşüşün en
önemli nedeninin hızlı mağaza açılışları nedeniyle yükselen operasyonel giderler ve artan asgari ücretten kaynaklandığını düşünmekteyiz.
Bu çeyrek yazılan 3.9mn TL ertelenmiş vergi gideri de net karı olumsuz etkiledi. Şirket 4Ç14 sonuçları ile ilgili bugün saat 16:30’da bir
telekonferans düzenleyecek. Sonuçlara piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.
Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 3.12 - Hedef Fiyat (TL) : 3.8 - Piyasa Deg.(TL) : 11856 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 38.57
EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.69 Analist: [email protected]
İstinye/Sarıyer arsasının ihalesinin ilk oturumunda 8 katılımcı teklif verdi
İlk oturumdaki 1,2 milyar TL’lik en yüksek teklif nihai değil. Açık arttırmalı ikinci oturumun 2 hafta içinde gerçekleşmesini ve nihai sonucun
açıklanmasını bekliyoruz. Sarıyer/İstinye arsasının son ekspertiz değeri 1,1 milyar TL, şirketin net aktif değerinin %8’ine denk geliyor.
Şirket, Sariyer/Istinye (1,1 milyar TL), Yenimahalle/Ankara (622 milyon TL) ve Hosdere/Istanbul (120 milyon TL), Basaksehir/Istanbul (70
milyon TL) arsalarının ihalelerini ilk yarıyılda tamamlamayı hedefliyor. Mart ayında ihaleye cıkacak olan arsaların şirketin net aktif değerdeki
payı %15 düzeyinde. Eğer Emlak GYO geçmiş ihale ortalamalarına paralel olarak arsaları 1,95 katlarına ihale edebilirse şirketin net aktif
değeri kısa sürede %15 artacaktır.
↔
Şişe Cam
Kapanış (TL) : 3.59 - Hedef Fiyat (TL) : 4.07 - Piyasa Deg.(TL) : 6103 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 4.8
SISE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 13.37 Analist: [email protected]
SISE 4Ç14 finansal sonuçlar
Hem bizim 126 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 105 milyon TL’nin altında kalarak, Şişe Cam 4.çeyrekte 22 milyon TL net kar
açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde arsa satışı ile yüksek gerçekleşen 173 milyon TL ve 2014 3.çeyreğindeki 122 milyon TL net kar
rakamına kıyasla da çok düşük gerçekleşti. Operasyonel performansın tahminlerin altında kalması ve yüksek finansal giderleri net karın
tahminimizden sapmasına gerekçe olarak gösterebiliriz.
Konsolide satış gelirleri yıllık %6 büyüme ile 1,8 milyar TL’ye ulaşırken, en büyük katkı düzcam segmentinden geldi. Düzcamda ciro
büyümesi 4.çeyrekte yıllık %19 olurken, cam ev eşyasında %5 büyüme kaydedildi. Diğer segmentlerde ciroda gerileme görüldü.
FAVÖK rakamı beklentilerin bir hayli altında kalarak (İş Yat: 381 milyon TL, Piyasa: 309 milyon TL), 4.çeyrekre 275 milyon TL olarak
açıklandı. Ekim ayında yapılan doğalgaz zammı sonrasında şirketin kar marjlarında gerileme oldu.
Bizim beklentimiz olan 128 milyon TL’nin altında olarak, Şişe cam 90 milyon TL nakit temettü ve 105 milyon TL bedelsiz pay senedi şeklinde
temettü dağıtım kararı açıkladı. Teklif edilen nakit temettünün verimi %1,4’e karşılık geliyor.
Sonuç olarak, hem operasyonel performans hem de net kar rakamı beklentilerin altında kaldı. Daha önce zayıf 4.çeyrek sonuçları açıklayan
grup şirketlerinin finansalları konsolide sonuçların da beklentilerden düşük kalacağının habercisiydi.
↓
Pınar Et ve Un
Kapanış (TL) : 9.7 - Hedef Fiyat (TL) : 12.3 - Piyasa Deg.(TL) : 420 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.14
PETUN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 26.8 Analist: [email protected]
Temettü
Bizim 29 milyon TL tahminimizin altında olarak, Pınar Et %49 nakit dağıtım oranı ile 21,4 milyon TL nakit temettü dağıtım kararı aldı. Tutarın
temettü verimi %5,4’e karşılık geliyor.
↔
Tat Gıda
Kapanış (TL) : 3.71 - Hedef Fiyat (TL) : 3.6 - Piyasa Deg.(TL) : 505 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.61
TATGD TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -2.96 Analist: [email protected]
Moova ile devralma yoluyla birleşme kararı
Tat gıda Moova ile devralma yoluyla birleşme kararı aldı.
Tat Gıda Moova’nın %100 paylarını Temmuz 2014’TE Söktaş Tekstil’den 32 milyon TL’ye satın almıştı. Finansallarında tam konsolide edilen
Moova’nın devralma yoluyla birleşmesi finansallar üzerinde herhangi bir farklılık yaratmayacak.
↔
Selçuk Ecza Deposu
Kapanış (TL) : 3.06 - Hedef Fiyat (TL) : 2.61 - Piyasa Deg.(TL) : 1900 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.84
SELEC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -14.64 Analist: [email protected]
4Ç14 sonuçları
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
2
↓
x
Sirket Haberleri
Selçuk Ecza 2014 yılı son çeyreğinde hem bizim hem de piyasanın beklentisinin altında 37 milyon TL net kar elde etti. Şirketin net karı 2013
yılı aynı dönemine göre düşen net finansal giderler nedeniyle %9 arttı. Beklentilerden sapma nedeni ise zayıf operasyonel karlılık olarak
özetlenebilir.
Şirketin gelirleri yıllık bazda %24 artarak 1,686 milyon TL olarak gerçekleşti. İlaç pazarındaki %7’lik büyümenin yanı sıra pazar payındaki 4
puanlık artış gelirlerdeki ciddi artışın arkasındaki temel unsurlar. Diğer yandan pazar payı kazanımı şirketin karlılığını olumsuz etkiledi. Hem
ilaç üreticilerinden alınan bonusların azalmış olmasının hem de eczanelere uygulanan iskontolardaki artışın karlılıktaki düşüşün ana
etmenleri olduğunu düşünüyoruz. Brüt kar marjı 4Ç12’den beri en düşük seviyesine gelerek %6,6 oldu. Geçen yıl aynı dönemde büut kar
marjı %7,1 seviyesinde idi. FAVÖK hem bizim hem de piyasanın 43 milyon TL’lik beklentisinin altında 36 milyon TL oldu. FAVÖK marjı ise
2013 yılı aynı dönemindeki %2,8’lik seviyesinden %2,1’e düştü.
İşletme sermayesi 2014 yılı sonunda 1.008 milyon TL oldu ve gelirlere oranı %15,8 olarak gerçekleşti. 2013 sonunda işletme sermayesi 950
milyon TL idi ve gelirlere oranı %18,1 seviyesindeydi. İşletme sermayesindeki iyileşme alacak ve stok devir hızlarındaki hızlanmanın etkisi ile
oldu.
Selçuk Ecza’nın 4. Çeyrek sonuçları beklentilerin altında kaldı. Hisse sene başından beri endeksin %44 üzerinde performans sergiledi.
Beklentilere göre zayıf gelen sonuçlar bugün hissede baskıya neden olabilir.
Afyon Çimento
Kapanış (TL) : 124.5 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 374 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 34.35
AFYON TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected]
Dün gerçekleşen Afyon Çimento Genel Kurulu’nda bedelli sermaye artışı onaylandı
Dün gerçekleşen Afyon Çimento Genel Kurulu’nda bedelli sermaye artışı onaylandı. Şirket 3 milyon TL nominal hissesini 100 milyon TL’ye
çıkarmayı planladığını daha önce duyurmuştu. Genel Kurul’da zamanlama ve fiyata ilişkin kesin bir bilgi yer almazken, Yönetim Kurulu’nun
yeni hisselere 1TL üzerinde fiyat belirleyebileceği belirtildi. Ek olarak Afyon Kayıtlı Sermaye sistemine geçmiştir.
Diğer taraftan, Genel Kurul’da 2014 yılı karından beklendiği üzere temettü dağıtılmaması karara bağlandı.
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
3
↔
X
Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri
Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter’a basiniz.
Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz.
http://www.isyatirim.com.tr/in_LT_HTL.aspx
Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız
http://www.isyatirim.com.tr/reports.aspx
Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız.
http://www.isyatirim.com.tr/C_LT_companycard.aspx
Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız
http://www.isyatirim.com.tr/HisseOneriSite.aspx
Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız
[email protected]
04/03/2015
Yurtiçi Ajanda
ULKER 4Ç14 mali tablo açıklaması: (Is Yat net kar tah:
TL48mn, Piyasa:TL51mn)
CCOLA 4Ç14 Sonuçları: İş Yatırım Net Kar Tahmini: -21mn
TL, Piyasa: -34mn TL
Yurtdışı Ajanda
İNG:BRC Mağaza Fiyat Endeksi (Yıllık) Saat:02:01
İNG:Rezerv Degisimi Saat:11:30
AVR:Perakende Satışlar (Aylık) Saat:12:00
AVR:Perakende Satislar (Yillik) Saat:12:00
BRZ:Sanayi Üretimi (Aylık) Saat:14:00
ABD:ADP İşgücü Değişimi Saat:15:15
ABD:ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi Saat:17:00
Tahm.
--0,2%
2,2%
-218K
56,5
Önc.
-1,3%
-$80M
0,3%
2,8%
-2,8%
213K
56,7
x
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri
BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri
tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek
olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için
geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre
değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-)
şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen
toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT
önerisi verilir.
Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel
analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış)
potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde
yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı
olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda
performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında
23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve
tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat
kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan
yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi
ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya
çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
4
Download

Piyasalarda Bugün