Yatırım Danışmanlığı
2Ç14 Yatırımcı Rehberi
Kısa bakış
2Ç14’e yerel seçimleri geride bırakarak girsek de,
Ağustos ayında gerçekleşecek cumhurbaşkanlığı
seçimleri nedeniyle siyasi gündemin piyasalar
üzerindeki etkisinin süreceğini düşünüyoruz.
Makro ekonomik gelişmelerin piyasa etkisi geri
planda kalabilir, ancak veriler yine de izlenecek.
Dışarıda ise Fed başta olmak üzere merkez bankası
aksiyonları ve büyümeye geçiş çabaları izlenecek.
Borsalar
Borsa İstanbul’da son dönemde yaşanan ralliye rağmen yüksek seyreden
faizler ve siyasi risk algısının baskı yaratmaya devam edeceğini
düşünüyoruz. Mart ayında BIST 100 Endeksi’ni 61 binden 70 bine taşıyan
momentum Nisan ayında güç kaybedebilir. Temel olarak yükseliş
potansiyelinin sınırlı olması nedeniyle yükselişlerde pozisyonlar azaltılabilir.
Küresel borsalarda ise, özellikle gelişmiş ülkelerde Fed’in faizler konusunda
vereceği mesajlara hassas ancak temkinli bir toparlanma süreci yaşanabilir.
Sabit getirili menkul kıymetler
- ABD’de, Fed 2Ç14’te iki toplantı yapacak. Tahvil
alım programında 10’ar milyar dolarlık iki
kesinti bekliyoruz. Faizler konusunda verilecek
mesajların önemi artacak.
ABD’de artan faizler küresel tahvil bono piyasalarında da faiz bazını yukarı
çekiyor. İçeride, buna ek olarak, 12 aylık TÜFE’nin 2Ç14 boyunca %8 - %9
bandında yüksek seyrini korumasını bekliyoruz. TCMB’nin, munzam
karşılıkları serbest bırakmaya başlaması halinde TL faizlerde kısmi gevşeme
görebiliriz. Ancak, potansiyel getiriyi sınırlı buluyoruz.
- Avrupa’da bölge ekonomilerinin iyileşme
performansı öne çıkacak. Ek olarak Rusya ile
bozulan ilişkilerin özellikle enerji maliyetleri ve
büyüme üzerinde yaratacağı etkiler izlenecek.
Pariteler
- Asya’da, Çin ve Japonya mercek altında
kalmaya devam edecek. Parasal gevşeme
politikalarının ne derece etkili olduğu izlenecek.
- Türkiye’de enflasyonun 2Ç14’te yüksek seyrini
korumasını
bekliyoruz,
TCMB
politikaları
izlenecek. Zorunlu karşılıklara faiz veya bazı
karşılıkların serbest bırakılması pozitif algılanır.
Fed’in likidite musluğunu kısması fiyatlarda, ancak 2Ç15’ten önce faiz
artırma ihtimali fiyatlarda değil. Eğer, 2Ç14’te bu yönde mesajlar görürsek
USD’de belirgin bir destek görebiliriz. Lira’nın da böyle bir senaryoda
zayıflaması gerekir, ancak TL’de uzun vadede reel değer kaybı
beklemiyoruz. Bu nedenle portföylerde sınırlı oranda döviz öneriyoruz.
Emtia
Geçtiğimiz ay Rusya odaklı gerginlik ve jeopolitik risklerden destek bularak
1400 dolara yönelen altın-ons fiyatları, benzer senaryonun tekrarlanması
halinde yeniden yukarı bir atak yapabilir. Bunun dışında, küresel likidite,
enflasyon beklentileri ve reel faizler gibi temel parametreler altın aleyhine
kalmaya devam ediyor. Petrol fiyatlarında ise küresel büyümede beklenen
hafif toparlanma dengeleyici bir etki yaratabilir.
2
Küresel beklentiler…
3
Jeopolitik risklere dikkat…
• Ukrayna’da yaşanan gelişmeler yılın ikinci
çeyreğinde de piyasalar tarafından yakından takip
edilmeli.
• Rusya’nın Kırım konusunda takındığı tutumun
ardından başta ABD olmak üzere batılı ülkelerin
yeni yaptırımlar uygulaması sürpriz olmayacaktır.
• Ancak, Kırım haricinde Ukrayna sınırları içinde
bulunan ve Rusça konuşan nüfusun ağırlıklı olduğu
diğer bölgelere ilişkin Rusya’nın duyabileceği
rahatsızlık bölgede tansiyonun yeniden artmasına
neden olabilir.
• 2008 yılında Gürcistan ile Rusya arasında yaşanan
Güney Osetya gerginliğinin bir benzerini Kırım
üzerinde görmemize karşın olayların diğer
bölgelere taşınması ya da batılı ülkelerin
önümüzdeki dönemde Ukrayna’yı NATO’ya ya da
AB’ye katma çabaları görmemiz halinde gerginlik
tırmanacaktır.
• Şimdilik bu olasılığı düşük bulmamıza karşın
yaşanabilecek
gelişmelere
karşın
temkinli
olunmalı.
• Türkiye’nin uygulamada olduğu yeni angajman
kuralları içinde düşürdüğü son Suriye uçağının
ardından iki ülke arasında gerginlik oldukça
yüksek.
• Suriye ile paylaştığımız sınır kapılarının ağırlıklı
olarak isyancıların hakimiyeti altında olması
zaman zaman sınır güvenliğini de tehdit ediyor.
• İsyancıların kendi içlerinde ayrışması ülkede
belirsizliğin yakın vadede son bulmayacağına
işaret ediyor.
• Suriye’de bulunan ancak Türk toprakları sayılan
Süleyman
Şah
Türbesine
ilişkin
Suriyeli
muhaliflerin tehditleri, Türkiye’nin bölgeye olası
bir müdahale seçeneğini açık bırakıyor.
• Sınır komşumuz Suriye’de istikrarsızlığın devamı
yılın ikinci çeyreğinde de zaman zaman jeopolitik
risklerin gündemde ön sıralara taşınarak
piyasalarımıza rahatsızlık verdiğini izleyebiliriz.
4
ABD: Fed tahvil alımlarını son çeyrekte sonlandıracak…
• Fed, Ocak ayından başlamak üzere tahvil
alımlarını her ay 10’ar milyar dolar azaltarak 55
milyar dolara çekti.
• Fed Başkanı Janet Yellen tahvil alımlarının büyük
ihtimalle sonbaharda sonlanabileceğini ve
programın bitmesinin altı ay sonrasında ilk faiz
artırımının gerçekleştirilebileceğini açıkladı.
• ABD’de %1,6 olan çekirdek TÜFE’nin %2’lere
yaklaşması faiz artırım beklentilerini öne
çekebilir, veriler izlenmeli.
* Kaynak: Bloomberg
• İstihdam ve büyüme odaklı verilerde belirgin bir
bozulma olmadığı sürece Fed’in tahvil alım
programını Ekim ayında sonlandıracağını ve
2015’in ikinci çeyreğinde faiz artırım sürecini
başlatacağını tahmin ediyoruz.
• Rusya-Ukrayna gerginliğinde ABD’nin gelişmelere
dâhil olması jeopolitik risk algısı çerçevesinde
izlenmeli.
* Kaynak: Fed, Reuters
• 2014’ün ikinci yarısında ABD faizlerinde yukarı
yönlü eğilim ivme kazanabilir.
5
Avrupa: ECB likidite koşullarını gevşetebilir…
• Avrupa’da ekonomik toparlanma ağır ancak
rayında. Büyümede aşağı yönlü riskler henüz
geride kalmadı, işsizlik oranı %11,9 ile yüksek
kalmayı sürdürüyor.
• Bölgede enflasyon %0,7 ile ECB’nin %2 olan
hedefinin oldukça altında. Deflasyon riski
görülmüyor, ECB büyümeyi desteklemek adında
ek gevşeme adımları atabilir.
• 2Ç14 büyüme beklentisi %1 civarında. TÜFE
beklentisi ise %1’e işaret ediyor.
ECB politika faiz & Euro Bölgesi enflasyon oranı
1.6
ECB enflasyon
hedefi (%2)
3.0
1.2
2.0
0.8
1.0
ECB politika faizi (%)
Enflasyon (%)
0.4
ECB enflasyon hedefi (%)
0.0
0
2011
2012
2013
2014
* Kaynak: Reuters
• LTRO geri ödemeleri ECB’nin bilançosunu
daraltıyor. Bölgede büyümenin desteklenmesi
için parasal koşullar gevşetilebilir.
• Faiz indirimi ikinci seçenek olabilir. Geleneksel
olmayan bir politika tercihi olarak kredi verme
şartıyla likidite desteği verilebilir.
• AB üyesi ülkelerde 22-25 Mayıs’ta Parlamento
seçimleri yapılacak. Bankacılık birliğine ilişkin
gelişmeler takip edilecek.
* Kaynak: IMF
• 2Ç14’te Avrupa’da büyüme performansı ve ECB
aksiyonları mercek altında kalacaktır.
6
Asya ve GOÜ: Çin verileri tedirginlik yaratabilir…
• Çin’de açıklanan PMI verilerinin geçtiğimiz çeyrekte
verdiği sinyaller yılın ikinci çeyreğinde ülkede üretimin
yavaşlayabileceğine işaret ediyor.
• Ancak Çin’de ekonomiyi destekleyici yeni tedbirler
gelebileceği beklentileri kötümser senaryoların bu
çeyrekte de ertelenmesine neden olabilir.
• Japonya’da son açıklanan hane halkı harcamalarında
yaşanan gerileme ve Nisan ayında başlayan vergi artışları
ülkenin
enflasyon
hedeflerine
ulaşmasında
zorlanabileceğini gösteriyor.
Çin HSBC PMI İmalat Endeksi
Çin PMI İmalat Endesindeki aşağı yönlü eğilim dikkat çekiyor...
56
52
48
44
2009
2010
2011
2012
2013
• Yılın ikinci çeyreğinde Japonya tarafında da yeni
ekonomik kararlar alınması sürpriz olmayacaktır.
* Kaynak: Reuters
MSCI Dünya Endeksi ve MSCI Gelişen Ülkeler Endeksi (2008 = 100)
• Gelişmekte olan ülke para birimlerinde geçtiğimiz
çeyrekte yaşanan değer kayıpları ve yükselen faiz oranları
sonrasında büyümede yavaşlama olasılıkları da artıyor.
100,00
MSCI Dünya Endeksi
MSCI Gelişen Ülkeler Endeksi
90,00
• Rusya’nın Ukrayna politikaları nedeniyle batılı ülkelerce
uygulanan ekonomik yaptırımlar Rusya’nın borçlanma
maliyetlerinde artışa neden olacaktır.
80,00
70,00
60,00
ABD ekonomisindeki toparlanma ve yeni Fed
patikası sonrasında yaşanan ayrışma devam
edebilir...
50,00
40,00
30,00
2008
2009
* Kaynak: Reuters, Matriks
2010
2011
2012
2013
2014
• Venezuela, Tayland ve Türkiye gibi ülkelerde artan siyasi
tansiyon bu çeyrekte devam ederek piyasalarda
volatiliteye ve zaman zaman belirsizliklerin yaşanmasına
neden olabilir.
• Fed’in para politikasında yeni bir patikaya girmesi
GOÜ’lere sermaye girişleri açısından önemini koruyor.
7
Türkiye…
8
Yerel seçimler tek parti hükümetinin devamını destekledi…
• 30 Mart Pazar günü yapılan yerel seçimlerde resmi
olmayan sonuçlara göre AKP %45,6, CHP %28,0,
MHP ise %15,3 oranında oy aldı. İktidar partisi
AKP’nin önceki seçimlere göre oyunu belirgin
şekilde artırması dikkat çekerken, CHP’nin oy
oranı da 5 yüzde puan artış gösterdi.
• Üç büyük şehirde önceki durum değişmedi;
İstanbul ve Ankara’da AKP, İzmir’de ise CHP’li
aday başarılı oldu.
• AKP’nin Türkiye genelinde yüksek oy almaya
devam etmesi, siyasi ve ekonomik istikrarın
şartlarından biri sayılan tek parti hükümetinin
devamına yönelik beklentileri güçlendirdi.
• Seçim sonuçları yurtiçi piyasalarda ilk etapta
olumlu tepkiye neden oldu. Kısa vadede siyasi
tansiyon azalabilir ve piyasalar üzerindeki siyaset
etkisi geri planda kalabilir.
* Kaynak: Yüksek Seçim Kurulu, TUİK
• Öte yandan seçim sonucunun siyasi arenada
mutlak
bir
soğuma
yaratmayacağını,
cumhurbaşkanlığı seçimi (Ağustos) ve genel
seçimler (2015) nedeniyle siyasi tansiyonun
ortalamanın üzerinde kalacağını düşünüyoruz.
• Siyasi tansiyon dönem dönem artabilir ve bu
durum hem genel ekonomi, hem de doğrudan
piyasalar üzerinde baskı yaratabilir.
9
Faiz ve TL’nin seyri büyüme ve enflasyon üzerinde risk oluşturuyor…
• Türkiye ekonomisi 2013’te %4,0 büyüdü. 2014
büyüme beklentimizi %3,5 olarak koruyoruz.
Türkiye GSYH büyümesi (Yıllık)
12%
• Büyümedeki ivme kaybının arkasındaki nedenler,
siyasi belirsizliğin yatırımları sınırlaması, zayıf TL,
yüksek faizler, Fed’in likidite desteğinin azaltmaya
başlaması ve yurtiçinde kredi olanaklarının
daraltılması olarak sıralanabilir.
10%
• Avrupa ekonomilerinin yavaş da olsa büyüme
göstermesi
ve
seçimler
nedeniyle
kamu
harcamalarının
artması
ise
büyümeyi
destekleyebilir.
-4%
9.4%
9.2%
8.4%
8%
8.8%
6.9%
6%
4.7%
4.0%
4%
3.5%
2.1%
2%
0.7%
0%
-2%
-6%
-4.8%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 2014T
* Kaynak: TÜİK, Finansinvest Araştırma
• 12 aylık TÜFE’nin 2Ç14 boyunca %8 - %9 bandında
kalarak yüksek seyrini korumasını öngörüyoruz.
• TL’deki
zayıflık,
ÜFE
ve
çekirdek
TÜFE
göstergelerinin yüksek seyri önümüzdeki dönemde
TÜFE üzerindeki baskının artmasına neden olabilir.
• Haziran’dan sonra ise baz etkisine bağlı olarak ılımlı
gevşeme göstermesini ve yılı %7,5 seviyesinde
tamamlamasını bekliyoruz.
* Kaynak: TCMB, Finansinvest Araştırma
10
TCMB yavaşlamaya karşı harekete geçebilir / Not değişikliği beklemiyoruz…
• 28 Ocak’ta güçlü bir faiz artırımı yapan TCMB sıkı
para politikasını koruyor, ortalama TL fonlama
maliyeti %7’den %10’un üzerine yükseldi.
• Son PPK tutanaklarına göre büyümeye ilişkin
risklerin artması durumunda zorunlu karşılık oranları
(ZKO), rezerv opsiyon mekanizması (ROM) ve likidite
politikası gibi araçları kullanılabilir.
• Nisan veya Mayıs’ta ZKO indirimi yapılabilir. Faiz
indirimi için enflasyonda belirgin toparlanma
gerekli, 2Ç’de beklemiyoruz.
* Kaynak: TCMB
• Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları son
dönemde yaptıkları açıklamalarda Türkiye’deki siyasi
riskler ve makro göstergelere olası yansımaları ile
ilgili uyarılarda bulunurken, mevcut kredi notlarının
bu riskleri içerdiğini belirttiler.
• Kısa vadede Türkiye’nin kredi notlarında herhangi bir
aşağı revizyon beklemiyoruz, Moody’s ve Fitch
Türkiye’nin kredi notu görünümünü negatife
çekebilir.
* Kaynak: S&P, Moody’s, Fitch
11
Piyasalar…
12
Borsa İstanbul: Temel olarak yükseliş potansiyeli sınırlı…
• Siyasi risklerin devamı ve yüksek seviyedeki
faizlerin değerlemeler üzerinde baskısı ikinci
çeyrekte de devam edecektir. Cumhurbaşkanlığı
seçimlerine yaklaşırken olası siyasi gerilimin
piyasalara yansımalarını görebiliriz.
• Mart ayında BIST 100 Endeksi’ndeki momentum
Nisan ayında güç kaybedebilir. Değerlemelere
göre 12 aylık endeks hedefi 76 bin.
• Temel olarak yükseliş potansiyelinin sınırlı
olması
nedeniyle
yükselişlerde
mevcut
pozisyonlar azaltılabilir.
* Kaynak: Finansinvest Araştırma
• Hisse seçimleri önemli. Model Portföy’ümüzü
takip edebilirsiniz.
13
Temettü verimliliği yüksek şirketler içinde DOAS ve PRKME öne çıkıyor…
• Araştırma Bölümümüzün kapsama alanında bulunan ve temettü
veriminin %5 ile üzerinde olacak şirketleri yandaki tabloda
görebilirsiniz.
• Kapsama alanımızda bulunan şirketler içinde DOAS ve PRKME
sundukları temettü verimlilikleri ile öne çıkıyor.
Temettü Açıklamaları
Dağıtım Günü
Hisse
Brüt TL
Verimlilik
01.Nis
AKGRT
0,1983
6,9%
01.Nis
AKSA
0,5864
8,6%
04.Nis
TOASO
0,6500
5,4%
04.Nis
KOZAL
0,8889
5,2%
07.Nis
AYGAZ
0,5833
7,0%
05.May
CRDFA
0,1766
10,3%
28.May
TTKOM
0,3430
5,8%
31.May
ANACM
0,0699
4,2%
30.Haz
PRKME
0,4282
12,6%
Tarih açıklanmadı
DOAS
1,0000
12,6%
Tarih açıklanmadı
EREGL
0,2343
8,6%
14
TL Bonolar: Ilımlı gevşeme görülebilir, ancak getiri potansiyeli sınırlı…
• Fed’in faiz artırımı ile ilgili net sinyaller vermeye
başlaması ile önümüzdeki günlerde ABD tahvil
faizlerinin ve dolayısıyla küresel faizlerin yukarı
yönlü bir eğilim içinde olmasını bekliyoruz.
• Enflasyonun yüksek kalması 2Ç genelinde faizler
üzerinde baskı oluşturabilir. Çeyreğin sonuna doğru
enflasyon beklentilerinde iyileşme görülmesi halinde
söz konusu baskı azalabilir.
• Hazine’nin iç borç çevriminde sorun beklemiyoruz.
Risk iştahının zayıf olduğu dönemlerde borçlanma
maliyetinde kısmi artışlar görülebilir.
* Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
• TL faizlerin ikinci çeyrekte TL’deki güçlenme
eğilimine
bağlı
olarak
ılımlı
gevşeme
gösterebileceğini düşünüyoruz. Ancak yüksek
fonlama maliyeti dolayısıyla aşağı yönlü
hareketler sınırlanabilir.
• Bu dönemde sabit faizli tahviller yerine değişken
faizli ve/veya TÜFE’ye endeksli tahvil tercihimiz
sürüyor.
* Kaynak: Reuters, Matriks
15
USD/TL: Lira’da Cumhurbaşkanlığı seçimlerine kadar volatilite sürecektir…
• TCMB’nin faiz artırımı gerçekleştirmesine bağlı olarak TL dolar karşısında tarihi düşük seviyelerinden
belirgin bir şekilde toparlandı, seçimler öncesinde ise destek buldu.
• Yerel seçimler geride kaldı ancak, Ağustos ayında Cumhurbaşkanlığı seçimleri gerçekleştirilecek. Siyasi
tansiyon önümüzdeki aylarda yeniden artış gösterebilir. Lira’da volatilite sürecektir.
• İçerideki siyasi risklere ek olarak, Fed’in likidite programından adım adım çıkması ve USD bazlı tahvil
faizlerindeki artış da TL için olumsuz.
• TCMB’nin büyümeyi destekleyici yönde olası adımlar atması, içeride risk iştahını artırarak TL’ye
destek verebilir. Ancak Cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesi olası siyasi haber akışları güçlü bir
toparlanmayı engelleyecektir.
• Lira’nın nominal bazda zayıf bir yıl geçirmesini, ancak reel bazda dengeli kalmasını bekliyoruz. Bu
nedenle, TL mevduatların döviz pozisyonlarına göre daha verimli olabileceğini hesaplıyor ve kurlardaki
yükselişlerin TL’ye geçiş amaçlı kullanılmasını öneriyoruz.
16
Altın: Yılın ikinci çeyreği volatiliteye neden olabilir…
• 12



yıllık yükseliş trendi 2013’te son bulan altın-ons fiyatları 2014’e olumlu bir başlangıç yaptı.
İkinci çeyrekte Ukrayna-Rusya odaklı gelişmeler altın fiyatları üzerinde volatiliteye neden olabilir.
Batılı ülkeler ile Rusya arasındaki gerginliğin zaman zaman tırmanması ile ani yükselişler görebiliriz.
Küresel likidite desteği Fed’in çıkış stratejisi nedeniyle azalmaya devam ederken altın fiyatlarının
yılın ikinci çeyreğinde güç bulmakta zorlanacaktır.
 2014 yıl sonu için ortalama beklentiler 1225 dolar, yılın ikinci çeyreği sonuna ilişkin ortalama
beklentiler ise 1230 dolar seviyesine işaret ediyor.
• Asya bazlı fiziki talep altın için bir umut olmaya devam edecek. Sert değer kayıpları halinde talebin
artması altın-ons fiyatlarını destekleyebilir.
• TL bazında baktığımızda altın fiyatlarının özellikle jeopolitik risklerin arttığı dönemlerde USD/TL
kurundaki olası yükselişlere de bağlı olarak yılın ikinci çeyreğinde aralıklarla kısa vadeli destek
bulacaktır.
• TL bazında gram altında yeni pozisyon almayı yılın ikinci çeyreğinde riskli buluyoruz.
Potansiyel getiri matrisi
Altın ons/$ ve USD/TL seviyelerine göre Altın Gr/TL matrisi
USD/TL
1,90
1,95
2,00
2,05
2,10
2,15
2,20
2,25
2,30
2,35
2,40
1000 1050 1100 1150
61
64
67
70
63
66
69
72
64
68
71
74
66
69
72
76
68
71
74
78
69
73
76
79
71
74
78
81
72
76
80
83
74
78
81
85
76
79
83
87
77
81
85
89
Ons fiyatı
1200 1250 1300 1350 1400 1450 1500
73
76
79
82
86
89
92
75
78
82
85
88
91
94
77
80
84
87
90
93
96
79
82
86
89
92
96
99
81
84
88
91
95
98 101
83
86
90
93
97 100 104
85
88
92
95
99 103 106
87
90
94
98 101 105 109
89
92
96 100 104 107 111
91
94
98 102 106 110 113
93
96 100 104 108 112 116
USD/TL
1,90
1,95
2,00
2,05
2,10
2,15
2,20
2,25
2,30
2,35
2,40
Ons fiyatı
1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 1350 1400 1450 1500
-31%
-28%
-24%
-21%
-17%
-14%
-10%
-7%
-3%
0%
3%
-29%
-26%
-22%
-19%
-15%
-12%
-8%
-4%
-1%
3%
6%
-27%
-24%
-20%
-17%
-13%
-9%
-6%
-2%
2%
5%
9%
-26%
-22%
-18%
-14%
-11%
-7%
-3%
0%
4%
8%
12%
-24%
-20%
-16%
-12%
-9%
-5%
-1%
3%
7%
10%
14%
-22%
-18%
-14%
-10%
-6%
-2%
1%
5%
9%
13%
17%
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
-18%
-14%
-10%
-6%
-2%
2%
6%
10%
14%
18%
22%
-17%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
13%
17%
21%
25%
-15%
-10%
-6%
-2%
2%
7%
11%
15%
19%
24%
28%
-13%
-9%
-4%
0%
5%
9%
13%
18%
22%
26%
31%
(*) 1 Ons = 31.103 gram
17
2Ç14 için önerdiğimiz başlangıç portföyü…
2Ç14 için Önerilen Başlangıç Portföyü
MUHAFAZAKÂR
DENGELİ
AGRESİF
%100 Bono Fon
%90 Bono Fon
%10 IST30
%10 Aktif Fon
%90 IST30
%90 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi
%10 BIST 100 endeksi
%10 KYD repo endeksi brüt
%90 BIST 100 endeksi
180
380
Karşılaştırma Ölçütleri
%100 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi
Karşılaştırma Ölçütlerinin son beş yıl performansları
160
MUHAFAZAKÂR
DENGELİ
160
140
AGRESİF
280
140
120
180
120
100
2008
2009
2010
2011
2012
2013
100
2008
Benchmark Performansları
2009
2010
2011
2012
2013
80
2008
2009
2010
2011
2012
Son 5 Yıl
2009
2010
2011
2012
2013
Getiri
MUHAFAZAKÂR
10.8%
8.5%
8.0%
9.0%
7.2%
51.7%
DENGELİ
17.8%
10.3%
4.8%
12.9%
5.4%
62.0%
AGRESİF
86.2%
23.3%
-19.5%
47.6%
-11.2%
142.1%
KYD Repo Brüt
9.7%
6.9%
7.3%
7.9%
5.8%
43.6%
KYD 1 Ay Mev.
10.8%
8.5%
8.0%
9.0%
7.2%
51.7%
BIST 100
96.6%
24.9%
-22.3%
52.6%
-13.3%
152.4%
Yıllık Bileşik
8.7%
10.1%
19.3%
7.5%
8.7%
20.3%
Yatırımcı profilleri…
18
2013
Yatırımcı Profilleri…
Muhafazakâr:
Genellikle mevduat gibi getiri garantisi sunan ürünleri tercih eden,
Birikimleri içinde sürekli nakit kaynak bulundurmayı isteyen,
Risk alma toleransı son derece düşük olan yatırımcı grubudur
Dengeli:
Risk almaya soğuk bakmayan,
Portföylerinde, SGMK ağırlığı yüksek olmakla birlikte, döviz, hisse senedi ve A Tipi yatırım
fonlarına yer veren,
Fırsatları dengeli bir şekilde yakalamayı hedefleyen yatırımcı grubudur
Agresif:
Varlıklarının değerindeki dalgalanmalara karşı sabırlı olan, birikimlerinin hisse senedi gibi
getiri potansiyeli yüksek ve değişken yatırım araçlarında olmasını tercih eden, kısa vadeli
piyasa fırsatlarını disiplinli bir şekilde değerlendirebilen,
Yüksek getirinin, ancak yüksek risk alarak mümkün olacağını bilen yatırımcı grubudur
19
2014 yatırımcı ajandası…
Nisan 2014
Gün
Bölge
03.Nis Euro Bölgesi
08.Nis
Japonya
10.Nis
İngiltere
24.Nis
Türkiye
30.Nis
Türkiye
30.Nis
ABD
30.Nis
Japonya
Mayıs 2014
Gün
Bölge
Euro Bölgesi
08.May
İngiltere
08.May Euro Bölgesi
21.May
Japonya
22.May
Türkiye
22.May
İngiltere
29.May
Türkiye
Haziran 2014
Gün
Bölge
05.Haz
İngiltere
05.Haz Euro Bölgesi
13.Haz
Japonya
18.Haz
ABD
24.Haz
Türkiye
Etkinlik
ECB Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
BoE Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Enflasyon Raporu
Fed Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
Etkinlik
Avrupa Parlemento Seçimleri
BoE Faiz Kararı
ECB Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Yerel Seçimler
Finansal İstikrar Raporu
Etkinlik
BoE Faiz Kararı
ECB Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
Fed Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Temmuz 2014
Gün
Bölge
03.Tem Euro Bölgesi
10.Tem
İngiltere
15.Tem
Japonya
17.Tem
Türkiye
24.Tem
Türkiye
30.Tem
ABD
Etkinlik
ECB Faiz Kararı
BoE Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Enflasyon Raporu
Fed Faiz Kararı
Ağustos 2014
Gün
Bölge
Türkiye
07.Ağu
İngiltere
07.Ağu Euro Bölgesi
08.Ağu
Japonya
27.Ağu
Türkiye
Etkinlik
Cumhurbaşkanlığı Seçimi
BoE Faiz Kararı
ECB Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Eylül 2014
Gün
04.Eyl
04.Eyl
04.Eyl
17.Eyl
18.Eyl
25.Eyl
Bölge
Fransa
İngiltere
Euro Bölgesi
Japonya
ABD
İngiltere
Türkiye
Etkinlik
Senato Seçimleri
BoE Faiz Kararı
ECB Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
Fed Faiz Kararı
İskoçya için Referandum.
TCMB PPK Toplantısı
Ekim 2014
Gün
02.Eki
05.Eki
07.Eki
09.Eki
23.Eki
29.Eki
31.Eki
Kasım 2014
Gün
04.Kas
06.Kas
06.Kas
19.Kas
20.Kas
27.Kas
Aralık 2014
Gün
04.Ara
04.Ara
17.Ara
19.Ara
24.Ara
Bölge
BM
Euro Bölgesi
Brezilya
Japonya
İngiltere
Türkiye
ABD
Türkiye
Etkinlik
Güvenlik Konseyi Seçimi
ECB Faiz Kararı
Genel Seçimler
BoJ Faiz Kararı
BoE Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Fed Faiz Kararı
Enflasyon Raporu
Bölge
Dünya
ABD
İngiltere
Euro Bölgesi
Japonya
Türkiye
Türkiye
Etkinlik
G20 Liderler Zirvesi
Senato Seçimleri
BoE Faiz Kararı
ECB Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Finansal İstikrar Raporu
Bölge
İngiltere
Euro Bölgesi
ABD
Japonya
Türkiye
Etkinlik
BoE Faiz Kararı
ECB Faiz Kararı
Fed Faiz Kararı
BoJ Faiz Kararı
TCMB PPK Toplantısı
Bu takvimde yer alan veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş, olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik
bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz herhangi bir sorumluluk kabul etmez.
20
Beklentiler…
21
Finansinvest Yatırım Danışmanlığı iletişim bilgileri…
Tolga Kudaloğlu
[email protected]
0 212 336 74 94
Serdar Pazı
[email protected]
0 212 336 74 91
Serhan Yenigün
[email protected]
0 212 336 74 36
Banu Eriş
[email protected]
0 212 336 74 26
Volkan Onat
[email protected]
0 212 336 74 37
Yatırım Danışmanlığı
İletişim Bilgileri
İrem Dışpınar
[email protected]
0 212 336 74 83
[email protected]
Tel No: (212) 336 70 70
Faks No: (212) 336 70 71
22
23
Download

Yatırım Danışmanlığı 2Ç14 Yatırımcı Rehberi