HAZİRAN - 2014
HAZİRAN 2014- AYLIK RAPOR
GCM MENKUL KIYMETLER A.Ş.
ARAŞTIRMA VE ANALİZ DEPARTMANI
1
HAZİRAN - 2014
İçindekiler
Sayfa
Giriş
2
Mayıs Ayı Özeti
3-4
Haziran ayında öne çıkan makro-ekonomik gelişmeler
5-6
Ekonomik Takvim
6
ANALİZ ÇALIŞMASI
7-29
Parite Analizleri
7-13
•
•
•
•
•
•
•
EURUSD Analizi
GBPUSD Analizi
USDTRY Analizi
USDJPY Analizi
EURJPY Analizi
GBPJPY Analizi
AUDUSD Analizi
7
8
9
10
11
12
13
EMTİA ANALİZLERİ
14-24
Kıymetli Maden Analizleri
14-17
•
•
•
•
Altın Analizi
Gümüş Analizi
Platinum Analizi
Bakır Analizi
14
15
16
17
Enerji Fiyatları Analizleri
•
•
18-19
Ham Petrol Analizi
Doğalgaz Analizi
18
19
Tarım Ürünleri Analizleri
•
•
•
•
•
20-24
Şeker Analizi
Buğday Analizi
Mısır Analizi
Soya Fasulyesi Analizi
Pamuk Analizi
20
21
22
23
24
ENDEKS ANALİZLERİ
•
•
S&P500 Analizi
Dax30 Analizi
HİSSE SENEDİ ANALİZLERİ
•
•
•
Coca Cola Analizi
Cisco Analizi
Bank of America Analizi
25-26
25
26
27-29
27
28
29
Risk Açıklaması
30
Hazırlayanlar
31
2
HAZİRAN - 2014
“Piyasalar Mayıs Ayında Neleri Konuştu?”
“ASYA - PASİFİK”
Yılın ikinci çeyreğinde bir ay daha geride kalırken, Asya-Pasifik ülkelerinde gündem yine ağırlıklı
olarak büyük ekonomiler üzerinde yoğunlaştı. Özellikle, kıtanın en büyük ekonomisi olan Çin ve onu
izleyen Japonya’ya ilişkin beklentiler, varlık fiyatlarına yön veren başlıklar olarak dikkat çekti. Diğer
yandan merkez bankaları ve olası para politikaları Asyalı yatırımcıların merceği altında yer aldı.
Çin, hükümetin ve Merkez Bankası’nın açıklamalarının yanında, jeopolitik riskler ve ekonomik faktörleri
ile yine ekonomi gündeminin baş aktörleri arasında yer aldı. Ülkedeki Nisan ayı enflasyon oranı
beklentilerden daha hızlı bir düşüş kaydederken, sanayi üretimi ve özellikle HSBC öncü imalat PMI
verisi Çin ekonomisine yönelik umutları artıran göstergeler olarak dikkat çekti. Ayrıca, hız kesen
Asya’nın en büyük ekonomisine devlet eli değeceği ve teşvikler açıklanacağı beklentileri de Mayıs ayı
içerisinde piyasalara olumlu yansıdı. Japonya tarafında ise ülkenin Merkez Bankası’na (BOJ) ilişkin
spekülasyonların gündemi oluşturduğunu ifade edebiliriz. Vergi artışının Japon ekonomisine yük
olacağı ve BOJ’un hedeflerine ulaşması için güçlükler çıkarabileceği düşüncesi, Banka’nın yakın bir
tarihte ek parasal önlemler alabileceği beklentilerini canlı tuttu. Ancak BOJ Mayıs ayını da pas geçerek
dikkatlerin Haziran toplantısına odaklanmasına neden oldu.
Asya-Pasifik bölgesinin diğer yakından takip edilen ülkelerinden Yeni Zelanda’da, Merkez Bankası’nın
son iki aydaki faiz artırımları sonrasındaki tutumu izlenirken, yükselen işsizlik oranı dikkat çekti.
Avustralya’da ise hükümetin yıllık bütçesinde harcama kesintilerine ağırlıklı olarak yer verilmesi çok
olumlu karşılanmazken, ülkenin Merkez Bankası’nın faiz artışına sıcak bakmadığının görülmesi, geride
kalan ayın dikkat çeken faktörleri arasında yer aldı. Güçlü istihdam rakamları da yine Avustralya’nın
önemli verileri arasında takip edildi. Her iki ülkenin merkez bankasının da Haziran ayında politika faiz
oranında bir değişiklik yapması beklenmiyor.
“AVRUPA”
Avrupa’da yeni çeyreğin ikinci ayı yine ekonomik ve siyasi gelişmelerin bir arada izlendiği bir işlem
dönemi olarak geride kaldı. Ukrayna’da şiddet olaylarının devlet başkanlığı seçimlerinden sonra da
devam etmesi ve ayrılıkçıların, Kırım’dan sonra Donetsk gibi farklı şehirlerde de Rusya’ya katılma
isteklerini daha gür sesler ile dile getirmeleri, jeopolitik risklerin yakından izlenmeye devam edilmesine
neden oldu. Bunun yanında, farklı sonuçlar ortaya koyan Avrupa Parlamentosu seçimleri de, kıtanın
gündemindeki önemli kalemler arasında yer aldı. Ancak geride kalan ay boyunca Avrupa Merkez
Bankası’na (ECB) yönelik beklentilerin piyasalara yön veren ana başlık olduğunu söyleyebiliriz.
Mayıs ayı başında gerçekleştirilen ECB’nin para politikası toplantısından sonraki basın konferansında,
Banka’nın Başkanı Draghi’nin açıklamaları Euro Bölgesi varlıklarına ve kıtanın ortak para birimine
damga vuran önemli bir etken oldu diyebiliriz. Başkan’ın Haziran ayını işaret ederek, ECB’nin, uzun
süre düşük kalan enflasyon oranı karşısında artık bir adım atabileceği şeklinde yorumlanan ifadeleri,
ekonomi gündeminin en çok konuşulan konularından biri olarak takip edildi. Draghi’nin daha sonra
ayın ilerleyen haftalarında gerçekleştirdiği konuşmalarında da, düşük enflasyon karşısında ECB’nin
boyun eğmiş olmadığını belirtmesi dikkat çekici olarak not edildi. ECB’ye, para politikasının
genişletilmesi konusunda Almanya Merkez Bankası’nın (Bundesbank) da destek vermesi, Haziran ayı
toplantısının önemini bir kat daha artırdığı söylenebilir. Banka’dan faiz indirimi, geleneksel olmayan
para politikaları, ya da her ikisinin karışımı bir hamle bekleniyor.
Yurtiçi gelişmeleri incelediğimizde ise, Başbakan Erdoğan’ın faiz indirim çağrısı sonrasında TCMB’nin
nasıl bir tutum sergileyeceğinin merakla beklendiğini ifade edebiliriz. Para Politikası Kurulu (PPK) ise,
değişiklik yapılmayacağı yönündeki öngörülenin aksine politika faiz oranını 50 baz puan indirerek
piyasaları şaşırtırken, gelecek aylarda yeni indirimler yapılabileceği şeklinde yorumlanan
3
HAZİRAN - 2014
açıklamalarda bulundu. Her ne kadar Merkez Bankası sıkı para politikasını sürdüreceğini ifade etse
de, yıl içerisinde TCMB’nin yeni adımlar atabileceği düşünülüyor.
“ABD”
Dünyanın en büyük ekonomisi olan ABD’de yeni ayın gündemi, piyasa beklentilerinin üzerinde bir
performans gösteren istihdam verileri ile başladı. İşsizlik oranı %6.3’e gerilerken, tarım dışı istihdam
değişimi verisi ise, Nisan ayında 288 bin Amerikalının iş sahibi olduğuna işaret etti. Ülkenin merkez
bankasının (FED) aylık tahvil alımlarını azaltmaya devam edeceği ve 2015 ortalarında da faiz
artırımına gideceği düşüncesini destekleyen güçlü rakamlar sonrasında ise dikkatler Banka’nın
Başkanı JanetYellen’ın Karma Ekonomi Komitesi ve Senato Bütçe Komitesi önündeki sunumunda
kullanacağı ifadelere çevrildi. Başkan, FED’in genişlemeci para politikalarına daha yakın bir tutum
sergilerken, işsizlik tarafındaki ilerlemenin ise henüz tatmin edici düzeyde olmadığını vurguladı.
Yellen’ın piyasa dostu bu açıklamalarının yanında, ayın ilerleyen günlerinde çeşitli konuşmalar yapan
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri ise nispeten daha karışık ifadeler kullanırlarken, FED
yetkilileri arasında görüş ayrılıkları olduğu izlenimi verdiler. Ancak 21 Mayıs’ta yayınlanan son FOMC
toplantısının tutanaklarında üyelerin, özellikle yüksek enflasyon kaygısı taşımadıklarının görülmesi
dikkat çekti. Tutanaklardan akıllarda kalan satır arası cümleleri de ilgiyle karışılandı. Bunlardan, faiz
artışının tartışılıyor olmasının, aksiyon alınacağı anlamına gelmediğinin altının çizilmesi öne çıktı.
“Mayıs Ayının Kritik Grafikleri”
*Çin – İmalat PMI, Euro Bölgesi – CPI, ABD – İşsizlik Oranı, ABD – Tarım Dışı İstihdam Değişimi
4
HAZİRAN - 2014
“Yeni Ayda Öne Çıkanlar”
“ASYA - PASİFİK”
Haziran ayına geçildiğinde Asya ülkelerinin gündeminde, kıtanın en büyük ilk iki ekonomisine ilişkin
gelişmelerin yine ağırlıklı olarak yer alacağını ifade edebiliriz. Çin’de, hükümetin ülke ekonomisini
teşvikler ile destekleyeceği yönündeki spekülasyonlar yine küresel piyasaların risk algısı için yakından
takip edilecekken, Japonya’da ise Merkez Bankası’nın yeni bir adım atıp atmayacağı izlenecek.
Dünya ekonomisinin ikinci itici gücü olan Çin için son aylarda açıklanan ekonomik veriler, ülkedeki
ekonomik büyümenin hız kestiğine işaret etmişti. Ancak HSBC tarafından hazırlanan imalat PMI
verisinin geride kalan ay nispeten daha güçlü gerçekleşmesi, Haziran’da bu rakamın bir miktar daha
öne çıkmasını sağlayabilir. Bunun yanında ticaret dengesi, enflasyon oranı ve sanayi üretimi gibi
makro-ekonomik göstergeler, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi için yine yatırımcıların merceği
altında yer alacak veriler arasında öne çıkıyor.
Japonya için ise küresel piyasa katılımcıları artık BOJ’un vereceği kararı ve bu kararın zamanını
öğrenmeyi bekliyorlar. Merkez Bankası’nın hedeflerine ulaşabilmek için ek teşvik önlemleri almasının
gerekip gerekmediği ve eğer gerekecekse bunun zamanlamasının nasıl yapılacağı, gerek Nikkei-225
endeksi, gerekse Yen için büyük bir önem taşıyor. BOJ’un, Haziran ayındaki toplantısını da herhangi
bir adım atmayarak pas geçmesi ve Banka’nın Başkanı Kuroda’nın basın konferansında yeni ifadeler
kullanmaması, Yen’de bir miktar değer kazanımlarının görülmesine zemin oluşturabilir. Ancak BOJ’un
artık harekete geçeceği ve para politikasını daha da genişletebileceği yönünde beklentiler oluşması
halinde ülkenin para biriminde sert kayıplar izlenebilir.
Asya-Pasifik tarafının önemli diğer iki ekonomisi olan Avustralya ve Yeni Zelanda’nın merkez
bankalarının Haziran ayında para politikalarında değişiklik yapması beklenmiyor. Bu iki ülke için yine,
önemli ticaret ortakları olan Çin ekonomisine ilişkin gelişmeler ve beklentiler önem taşırken, para
birimleri de, söz konusu bu faktörlere bağlı olarak değer değişiklikleri gösterebilir.
“AVRUPA”
Finansal piyasaların Haziran ayındaki en önemli gündem maddelerinin başında ECB’nin yapacağı
toplantı olduğunu ifade etmek yanlış olmayacaktır. Gerek Mayıs’taki toplantı sonrası Banka’nın
Başkanı Mario Draghi’nin açıklamaları, gerekse sonrasında ECB üyelerinden gelen yorumlar,
piyasaların önemli derecede Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran’daki toplantısına odaklanmasına
neden oldu.
Küresel piyasalar, üyelerinin 5 Haziran’da bir araya gelmesinin ardından ECB’nin, artık Euro Bölgesi
ekonomisine destek vermek için bir adım atacağına neredeyse kesin gözü ile bakıyor. Sorulan sorular
arasında, Banka’nın nasıl bir strateji izleyerek Bölge ekonomisini canlandırmaya çalışacağı yönünde.
Cevap olarak ise seçenekler arasında parasal genişleme adımlarından yeni bir faiz indirimine, ya da
her iki aracın da dengeli bir şekilde uygulanabileceği yönünde görüşler dikkat çekiyor. 3 Haziran’da
açıklanacak olan Euro Bölgesi’nin Mayıs ayına ilişkin öncü enflasyon oranı, beklentilerin daha güçlü
yön bulmasına yardım edebileceği için yine kritik bir noktada yer alıyor. Tahminlerin altında kalacak bir
CPI verisi ECB’nin üzerindeki para politikasını genişletme baskılarını artırabilir. Bu paralelde, zaten
söz konusu beklentiler ile değer kayıpları yaşamış olan Euro, düşüşlerini genişletebilir. Ayın ilk
haftasında daha sonra ise dikkatler ECB’nin kararına çevrilecek ve orta vadede kıtanın ortak para
birimindeki trendi belirleyebilecek olan kritik sonuçlar takip edilecek. Şunu da belirtmekte fayda var ki,
ECB’nin yine sessiz kalması halinde 30 Haziran’da yayınlanacak olan, öncü enflasyon oranı rakamı,
bir kat daha önem kazanabilir.
5
HAZİRAN - 2014
Avrupa kıtasında gözler ECB’de olacakken, İngiltere Merkez Bankası (BOE) ve ada ülkesine ilişkin
gelişmeler yine yatımcıları tarafından dikkatle izlenecek. Yeni bir adım atması beklenmeyen BOE’nin
ilk hafta yapacağı toplantısı ve PMI rakamları sonrasında istihdam ve enflasyon verileri ülkenin
varlıklarındaki değer değişikleri açısından dikkatle analiz edilecek. Özellikle Parlamento’nun Hazine
Komitesi’ne BOE Başkanı ve üyelerinin yapacağı sunum, Haziran ayının dikkat çeken gelişmeleri
arasında ye alıyor.
“ABD”
ABD’de gelecek ayın en önemli gelişmelerini iki başlıkta değerlendirebiliriz. Bunlardan birincisi, ayın ilk
haftasındaki istihdam rakamları ve ikincisi de FOMC toplantısı olarak değerlendirilebilir. 6 Haziran’da
yayınlanacak istihdam raporundaki datalar, FED’in atacağı adımların temposunda belirleyici
olabileceği için, yine küresel piyasaların en önemli makro-ekonomik göstergesi olarak gündemde yer
alacak. Nisan ayına ilişkin tarım dışı istihdam değişimi ve istihdam talepleri verileri beklentilerden
oldukça iyi bir tablo ortaya koyduktan sonra, Mayıs ayına ilişkin bilgiler verecek istihdam raporu
bileşenlerinde yatırımcılar bu performansın teyidini arayacaklar.
ABD cephesinde, ayın tüm dünya tarafından merakla beklenecek bir başka gelişmesi ise FOMC
toplantısı olacak. FED’in ekonomik projeksiyonlarının da yayınlanacağı toplantı sonrasında, tahvil
alımlarının yine 10 milyar Dolar azaltılması ve faiz oranında bir değişiklik yapılmaması bekleniyor. Bu
ihtimallerin dışında alınacak kararlar ya da yayınlanan karar metninde, ileriye yönelik aynı beklentileri
değiştirebilecek ifadeler, piyasalarda sert hareketlerin görülmesine yol açabilir. Toplantıdan çıkan
sonuçların yayınlanmasının ardından FED Başkanı Janet Yellen, düzenlenecek basın konferansında
bir konuşma yapacak ve basın mensuplarından gelecek soruları yanıtlayacak. Yellen’ın kullanacağı
her ifade dikkatle izlenecekken, özellikle bu bölümde varlık fiyatlarında volatilitenin arttığı görülebilir.
Piyasalarda, FED’in aylık tahvil alımlarını bu yıl bitireceği ve 2015’in ortalarında da ilk faiz artırımını
yapabileceği görüşü ağırlıkta iken, bu beklentilerin değişmesine neden olabilecek açıklamalar ve
kararlar, Dolar’ın değeri ile birlikte birçok enstrümanın fiyatında sert hareketlere neden olabilir. Bu
nedenle ayın en önemli gelişmeleri arasında FOMC toplantısının da var olduğunu söylemek yanlış
olmayacaktır.
“Haziran
ayı Ekonomik Takvim”
Detaylı Ekonomik Takvim verilerini görüntülemek için tıklayınız.
6
HAZİRAN - 2014
EURUSD: TAMAM MI DEVAM MI?
Haziran ayı için paritede en önemli beklenti 5 Nisan
tarihindeki ECB toplantısı olacak. 1.3992 seviyesinden
1.3600 seviyesi altına kadar gerileyen paritede
önümüzdeki süreçte hareketlenme 1.3500 seviyesi
altına doğru veya tekrar 1.3700 seviyesi üzerine doğru
ECB alacağı veya almayacağı kararlarla yaşanacak.
Hızlı düşen paritede ECB’nin parasal genişleme hariç
atabileceği bütün adımların fiyatlanmış olma olasılığı
yüksek görünüyor. Faiz indirimi, mevduata negatif faiz
benzeri beklentiler paritede 1.3500 seviyesinin altına
inmeyi sağlamayabilir. Eğer ECB deflasyon tehlikesini
ciddi bir tehlike olarak görüyor, kredi mekanizmasının
canlanmasını istiyor ve parasal genişleme yoluna
gidiyorsa 1.3500 seviyesinin altına inmek kolay olacak.
“ EUR/USD GÜNLÜK GRAFİK”
ECB’nin alacağı kararların piyasayı tatmin etmemesi
durumunda parite tekrar 1.3700 seviyesi üzerinde
rahatlıkla çıkabilir. Haziran ayı toplantısında adım
atmayıp sözlü yönlendirmelere devam edilirse ilk hedef
1.3800 seviyesi olabilir.
Yükseliş ihtimalinde ilk güçlü direnç 1.3770-1.3800
aralığında. Aşağı yönlü hareketin devamında ise
1.3500 psikolojik desteği altında 1.3470-1.3300
destekleri mevcut.
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 1.3500-1.3470-1.3300
Direnç: 1.3770- 1.3830-1.4000
7
HAZİRAN - 2014
“GBP/USD ANALİZ”
12 Kasım 2013 tarihinden itibaren devam eden orta
vadeli yükseliş trendi bu hafta 1,6780 destek noktası
kırılarak son bulma çabasında. Ancak bu trendin
devamlılığı için önemli bir gösterge olan 89 günlük
basit hareketli ortalamanın altında henüz hareketler
gözlemleyemedik. Bu bağlamda da trendin
sonlanmaması için 89 günlük basit hareketli ortalama
muhteşem bir çaba harcamaktadır. Ama bu tutum kısa
vadeli düşüş baskısının önüne geçemedi. Çünkü mor
renkle belirtmiş olduğumuz kısa vadeli düşüş kalanı
etkisini hissettirmek ve 1,6880 direnci altında bu tutum
devam etmek isteyebilir.
Peki, bu süreçte parite ile ilgili yön tayini için nelere
dikkat etmeliyiz? Öncelikle vadeler ve beklentileri
bilmek ve buna uygun stratejiler oluşturmak
gerekmektedir.
•
•
•
Uzun vadeli olarak 1,7050 direnci altında
düşüş baskısı devam etmektedir.
Kısa vadeli olarak 1,6880 direnci altında düşüş
baskısı devam etmektedir.
Orta vadeli olarak henüz karar verilmiş değildir.
“ GBP/USD GUNLUK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
“ GBP/USD AYLIK GRAFİK”
Orta vadeli yükseliş trendin sonlanabilmesi için 89
günlük basit hareketli ortalamanın altında art arda iki
gün günlük kapanış gerçekleştirmesi gerekmektedir.
Orta vadeli yükseliş trendin devam edebilmesi için 89
günlük basit hareketli ortalama üzerinde kalmasına
ilaveten kısa vadeli düşüş trendinde kanalın üst noktası
olan 1,6880 direncinin geçilmesi gerekmektedir.
Özetle bu hafta 89 günlük basit hareketli ortalama olan
1,6688 ile kısa vadeli düşüş trendinde kanalın üst
noktası olan 1,6880 direnci dikkatle takip edilmeli ve bu
seviyelere uygun işlem stratejileri oluşturulmalıdır.
8
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek; 1,6688-1,6558-1,6460
Direnç; 1,6775-1,6880-1,7000
HAZİRAN - 2014
“USD/TRY ANALİZ”
HAZİRAN’DA İNDİRİM FAİZ İNDİRİMİ Mİ YOKSA
FED+ECB ETKİSİ Mİ?
Bir taraftan Merkez Bankası’nın politika faizinde 50 baz
puanlık indirimi ve haziran ayında 50 baz puanlık bir indirim
daha olacak beklentisi TL’yi aşağı çekerken, gelişmekte olan
ülkelere piyasalarına pozitif bakışının devamı TL’yi yukarı
itiyor ve iki taraftan çekilen paritede şimdilik dengeler 2.10
seviyesinde oluşuyor.
Normal koşullarda faizi düşen para biriminin değer
kaybetmesi beklenir fakat bu “normal” şu anda yaşanmıyor.
Hızla 1.85 seviyesinden 2.40 seviyesine yaklaşılan ortamda
Merkez Bankası’nın şok faiz artırımı ile oynaklığı giderdi, kur
önce 2.20-2.25 aralığında stabil kaldı, bugünlerde 2.08-2.12
arası yeni denge bölgesi. Fed tarafından kuru yukarı çekecek
açıklamalar gelmez, ABD verileri güçlü gelmemeye devam
ederse TL’nin biraz daha değer kazanması mümkün. Bunun
yanına gelişen ülke piyasalarına ilginin devamı veya artması
da eklenirse paritede 2.08 seviyesinin altı tekrar görülebilir.
Ama her zamanki soru tekrar akıllara gelecek; uzun vadede
2.10 seviyesinin altında kalıcı olmak mümkün mü? Fed etkisi
yanında haziran ayında ECB’nin atacağı adımların
gelişmekte olan ülkeleri Fed kadar olmasa da rahatlatma
ihtimali var. Bu beklenti gerçekleşirse kısa vadede tekrar 2.06
seviyesine doğru hareket yaşanması mümkün.
TCMB’nin 24 hazirandaki toplantısından 50 baz puanlık
indirim geleceği piyasada neredeyse kesin kabul ediliyor. Bu
düşünce elbette sorgulanması, bunun yanında 50 baz
puanlık indirimin çok etkili olmayacağı, daha yüksek oranlı
faiz indirimi olması durumunda direnç noktalarının zorlanması
ihtimali var.
Paritede 2.12 ve 2.15 seviyeleri ilk direnç bölgeleri. 2.08 ve
2.06 seviyelerini de destek noktaları olarak görüyoruz.
9
“ USD/TRY GÜNLÜK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 2.0800-2.0600-2.0000
Direnç: 2.1200-2.1500-2.1700
HAZİRAN - 2014
“USD/JPY ANALİZİ”
Mayıs ayında USD/JPY paritesindeki fiyatlamaların
nedenleri incelediğimizde, makroekonomik gelişmelerin
içerisinde Japonya Merkez Bankası (BOJ) kararlarına
dair tepki ve beklentilerin ön plana çıktığını
söyleyebiliriz. Düşük enflasyonla mücadele veren ülke
ekonomisinde, BOJ üzerindeki baskının yoğunlaşması
ve genişlemeci para politikalarına adım atılmamasının
Yen’in değer kazanmasında etkili olduğunu gördük.
Ancak ay sonunda açıklanan verilerde, enflasyonun
olumlu yönde hız kazanmasıyla birlikte BOJ üzerinde
baskının azalması beklenebilir. Haziran ayında FOMC
(Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısı başta olmak
üzere, makroekonomik gelişmelerin takibi
sürdürülecek.
Haftalık grafiği incelediğimizde, 34 haftalık üssel
(exponential) hareketli ortalamanın desteğini alan
yükseliş kanalının güncelliğini koruduğunu
görmekteyiz. Yükseliş kanalının alt noktası olan 100,20
seviyesi üzerinde, yukarı yönlü baskıların hakim olması
beklenebilir. Düşüş baskısı oluşturan 102,85
seviyesinin geçilmesi durumunda, alımların netlik
kazanma olasılığı artabilir. USD/JPY paritesinde düşüş
yönlü beklentisi olan Forex katılımcılarının, 101,20’den
ziyade, 100,75 seviyesine odaklanmaları
gerekmektedir. 100,75 – 101,20 bandı karar aşaması
olmakla beraber, düşüş baskılarının gündeme
gelebilmesi için 100,75 seviyesi altında haftalık kapanış
gerçekleşmesi gerekmektedir. Yükseliş kanalının sona
ermesi olarak yorumlanabilecek bu durumda,
düşüşlerin netlik kazanması olasıdır.
10
USDJPY HAFTALIK GRAFIK
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 101,20 – 100,75 – 99,52
Direnç: 102,15 – 102,85 – 104,10
HAZİRAN - 2014
“EURJPY ANALİZİ”
EUR/JPY paritesinde Mayıs ayında genel olarak
merkez bankaları politikalarına yönelik beklentilerin
fiyatlamalara dahil olduğunu gördük. Japonya Merkez
Bankası’nın (BOJ) genişlemeci politikalara yönelik
adımlar atmamasıyla Yen değer kazandı. Euro
açısından baktığımızda ise, Avrupa Merkez
Bankası’nın (ECB) düşük enflasyonla mücadele için
Haziran ayında aksiyon alacağına yönelik beklentilerin
para biriminde aşağı yönlü baskılar oluşturduğunu
gördük. Önümüzdeki ay, iki merkez bankasına dair
gelişmelerin parite üzerinde en etkili olması beklenen
maddeler olduğunu söyleyebiliriz. Özellikle Avrupa
Merkez Bankası’nın Haziran ayının ilk haftası
gerçekleşecek faiz beyanatı ve basın konferansı kritik
önem taşımaktadır.
Haftalık grafiği incelediğimizde, EUR/JPY paritesinde,
25 haftalık basit (simple) hareketli ortalamayla
desteklenen yükseliş kanalının, Mayıs ayı başında
kırılması sonrasında satışların ağırlık kazandığını
görüyoruz. Güncel seviyesi 140,92 olan 25 haftalık
basit hareketli ortalamanın altında, düşüş baskılarının
devam etmesi beklenebilir. 137,90 seviyesinin kırılması
durumunda, aşağı yönlü baskıların güç kazanma
olasılığı bulunmaktadır.
Paritede alım yönlü beklenti oluşturabilmek için, 137,90
seviyesinden gerçekleşebilecek yukarı yönlü
toparlanma hareketini görmek gerekmektedir.
Makroekonomik gelişmelerin desteklemesi durumunda
kanal içine dönme çabasıyla 25 haftalık basit hareketli
ortalama hedeflenebilir. Yükselişlerin devam
edebilmesi için, bu bölgenin geçilmesi gerekmektedir.
11
“ EUR/JPY HAFTALIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 137,90 – 135,50 – 132,53
Direnç: 139,35 – 140,92 – 142,42
HAZİRAN - 2014
“GBPJPY ANALİZİ”
Mayıs ayı boyunca, gerek İngiltere, gerek Japonya'da
açıklanan ekonomik göstergelerin merkez bankası
kararları üzerinde oluşturduğu beklentilerle
fiyatlamaların gerçekleştiğini gördük. Düşük
enflasyonla savaşan Japonya Merkez Bankası'nın
(BOJ) genişlemeci politikalara dair işaret vermemesiyle
değer kazanan Yen, diğer taraftaysa güçlü verilerle
beraber faiz artırım beklentisi oluşan İngiltere Merkez
Bankası (BOE) bulunuyor. Sterlin tarafına
baktığımızda, bu beklentilerle beraber major para
birimleri karşısında güçlü bir duruş sergilendiğini
görüyoruz. Önümüzdeki süreçte, küresel gelişmeler ve
merkez bankalarına dair beklentilerin fiyatlamalarda
etkili olabileceği ifade edebiliriz.
“ GBP/JPY HAFTALIK GRAFİK”
Haftalık grafiği incelediğimizde, GBP/JPY paritesinde
yaklaşık 2 yıldır süren yükseliş hareketinin kırmızı ve
mor renkle belirttiğimiz iki trend oluşumuna olanak
sağladığını görüyoruz. Kırmızı trend üzerinde son
zamanlarda yaşanan yatay hareketlerin, orta ve uzun
vadede bir toparlanma sürecinde mi olacağı yoksa
düşüş trendinin mi başlayacağı sorularının cevabını
aramaktayız. 169,40 – 173,51 bandının çıkış noktası,
hareketlerin netlik kazanması için belirleyici olabilir.
Bandın alt noktası olan 169,40 seviyesi üzerinde yukarı
yönlü baskıların hakimiyet kazanması beklenebilir.
Yükselişlerde 173,51 seviyesinin geçilmesi durumunda
ise, alımların mor renkli trende dönüşle netlik
kazanması muhtemeldir. Bandın alt noktası olan
169,40'ın kırılması durumunda, uzun vadede süren
trendin alt noktası olan 167,08 seviyesi
hedeflenebileceği gibi, düşüşlerin devamına yönelik
beklentisi olan yatırımcıların ise, 167,08 altında
gerçekleşebilecek haftalık kapanışı takip etmeleri
gerekmektedir
12
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 169,40 – 167,08 – 165,70
Direnç: 171,95 – 173,51 – 175,54
HAZİRAN - 2014
“AUD/USD ANALİZ”
AUDUSD, uzun bir süredir (2014 yılı Ocak ayından
itibaren) yukarı yönlü çıkışlarını sürdürmeye
çalışmaktadır. Özellikle uzun vadeli düşüş trendi
içerisinde kısa ve orta vadeli yaşanılan tepki alımları
son zamanlarda dikkat çekmektedir. 1 Ocak 2011
tarihinden beri devam eden düşüş trendi görünümünde
herhangi bir değişiklik söz konusu değildir. Burada
sorulması gerekilen soru, tepki alımlarının devam edip
etmeyeceğidir. Gerek haftalık gerekse aylık
grafiğimizde bu konu üzerinde duracak ve sizlere kritik
seviyeleri paylaşacağız.
Aylık grafiği incelediğimizde 0,9535 seviyesinin,
haftalık grafiği incelediğimizde ise 0,9460 direncinin
önemli olduğunu görmekteyiz. Bu bağlamda da 0,9460
– 0,9535 aralığının kritik bir bölge olduğunu ifade
edebiliriz. AUDUSD paritesi eğer bu bölgenin üzerine
çıkması durumunda tepki alımlarının devamlılığından
bahsedebiliriz. Aksi takdirde düşüş trendi etkisini
yeniden hissettirmek isteyebilir.
Peki, hangi seviye düşüş trendinin devamı için sinyal
niteliğindedir?
“ AUD/USD HAFTALIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 0,9165-0,9000-0,8888
Direnç: 0,9345-0,9460-0,9620
“ AUD/USD AYLIK GRAFİK”
Bu sorunun cevabını haftalık grafikte net bir şekilde
görebiliriz. 0,9460 – 0,9165 arasında bant hareketi
gerçekleştirmektedir. Bu bağlamda da düşüş trendinin
yeniden etkin bir şekilde devam edebilmesi için 0,9165
desteğinin aşağı yönlü kırılmasına ihtiyaç vardır. Bu
şart sağlanırsa 0,8655 seviyesine doğru trend yönlü
hareketler gözlemlenebilir.
Özetlersek, AUDUSD paritesinin düşüş trendi
içerisinde tepki alımlarına maruz kaldığını, tepki
alımların devam edip etmeyeceğine kritik bölge olarak
adlandırmış olduğumuz seviyeler dikkate alınarak karar
verebileceğimizi ve son olarak da düşüş trendinin
tekrar teyit edilebilmesi için de aşağıda belirtmiş
olduğumuz kritik destek noktasının kırılması gerektiğini
ifade edebiliriz.
13
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
HAZİRAN - 2014
“ALTIN ANALİZ”
“FIRTINA YOKSA LİMANA SIĞINAN YOK”
1275 ile 1310 seviyesi arasında sıkışan altında geçen
ay kırılma yaşandı ve 1250 seviyesine yaklaşıldı.
Yeni yılla birlikte 1200 seviyesinden başlayıp 1392
dolar seviyesine kadar devam eden yükseliş yeni ralli
beklentilerini doğurmuştu fakat hareketin devamı
gelmedi. Ukrayna gerginliği, zayıf kalan borsa
endeksleri ile yükselen altın aynı sebeplerle düştü.
Altın fiyatını borsa endeksleriyle birlikte incelemeye
devam ediyoruz. Son durumda risk iştahında azalma,
riskli varlıklardan kaçış görülmüyor, endeksler
zirvelerine dokunuyor. Borsa endeksleri yükseldikçe
altın yükselişi için pozitif olmak güçleşiyor.
Önemli dünya endeksleri yeni yüksek seviyelerinde.
SP500 endeksi 1900 seviyesinin üzerinde işlem
görüyor, yeni hedefi 1950 seviyesi olarak görünüyor.
S&P500 için yeni hedef 1950 olarak kaldıkça altın 1200
desteğine doğru geri çekilebilir. 1250 seviyesi psikolojik
bir destek bölgesi, bu seviyenin de altına iniliyorsa
ümitler iyice kırılıyor olacak. 1300 dolar seviyesi
üzerine çıkmadan kalıcı bir yükseliş beklentisinden
bahsetmek zor. 1300 seviyesine veya daha yukarı
noktalara yükseliş için endekslerde geri çekilmeyi
görmek gerek. Aynı örnekten devam edelim SP500
endeksi 1900 seviyesi altına gerilerse altın tekrar 12751300 seviyesine doğru hareketlenebilir.
14
“ ALTIN GÜNLÜK GRAFİK”
Grafiği daha detaylıincelemek için tıklayınız.
Destek: 1250-1235-1200
Direnç: 1275-1300-1310
HAZİRAN - 2014
“GÜMÜŞ ANALİZİ”
DİP SEVİYESİNE ÇOK YAKIN
Gümüş Temmuz 2013 seviyesine kadar geriledi.
Altın ile kıyaslanırsa daha zayıf görünen gümüşte
18.90 seviyesi üzerinde çıkılamazsa son umut
18.18 seviyesine tutunmak olacak. Haziran
2013’den bugüne 18.00 seviyesine yaklaşıp
yukarı tepki veren gümüşte teknik anlamda
sorun; zirvelerin hep daha düşük seviyelerde
olması.18.00 seviyesinde taban oluşum çabası
var fakat bu tabandan yukarı hareket giderek
zayıflıyor. Değerli metaller sınıfında yediği
darbeden, sanayi metali olarak büyüyememeden
kaynaklanan sorun birleşince gümüş fiyatında
yükseliş için pozitif olmak zorlaşıyor.
“ GÜMÜŞ GÜNLÜK GRAFİK”
Destek: 18.18-17.15-16.25
Direnç: 19.45-20.45-21.75
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
15
HAZİRAN - 2014
“PLATINUM ANALİZ”
Platinum fiyatları 1 Ekim 2008 tarihinden itibaren kanal
içi hareketlerini sürdürmektedir. Son 6 yıllık
performansı incelediğimizde Platinum fiyatının özellikle
1290-1380 arasından gerçekleştirmiş olduğu dönüşler
dikkat çekmektedir. 2014 yılını incelediğimizde ise
1364 desteğinden almış olduğu güç ile yukarı yönlü
çıkışını 1555 seviyesine kadar sürdürmüş ve şu sıralar
1480 seviyesi çevresinde hareketlerine devam
etmektedir.
Teknik olarak Platinum fiyatını incelediğimizde 1380
destek noktasının önemli olduğunu, bu destek noktası
üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş baskısının devam
etmek isteyeceğini ifade edebiliriz. Böyle bir durumda 1
Ekim 2008 tarihinden itibaren devam eden kanalda üst
nokta olarak belirlediğimiz 1615 seviyesine doğru yeni
bir hareket görebiliriz. Düşüş beklentisi içerişinde olan
Forex işlemcileri ise kanalın kırılmasını takip etmelidir.
1380 destek noktasının aşağı yönlü kırılması
durumunda ise satıcılı seyir yeniden kendisini
hissettirmek isteyebilir.
16
“PLATINUM AYLIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylıincelemek için tıklayınız.
Destek: 1380-1292-1198
Direnç: 1515-1615-1738
HAZİRAN - 2014
“BAKIR ANALİZİ”
Bakır fiyatların düşük stok endişeleri ve özellikle
Çin’deki rakamlara odaklı fiyatlamaların gerçekleştiğini
gördük. Çin hükümetinin ekonomiyi desteklemeye
yönelik çalışmalarının yanı sıra, ABD ve Çin’de
açıklanan ekonomik göstergelerin imalatın pozitif
seyirde olduğunu desteklemesi sonrasında bakır
talebinin artacağına yönelik beklentiler fiyata destek
oldu. Önümüzdeki süreçte fiyat hareketlerinde
gösterge olarak, özellikle bakır talebinde büyük payı
bulunan Çin verilerinin takibi gerekmektedir.
Haftalık grafiği incelediğimizde, her ne kadar genel
yapının aşağı yönlü olduğunu görsek de, Mart
2014’ten bu yana bir yükseliş kanalı oluştuğunu
görüyoruz. Bu kanal içindeki hareketler, uzun vadeli
formasyon içinde önemli bir gösterge olarak karşımıza
çıkmaktadır. Bakır fiyatı, 3,14 desteği üzerinde kaldığı
müddetçe, yukarı yönlü baskıların devam etmesi
beklenebilir. Yükseliş baskısı kanal üst noktası olan
3,2280 seviyesinin geçilmesiyle güç kazanabilir. Buna
bağlı olarak uzun vadeli kanalın üst noktaları
hedeflenebilir.
Uzun vadeli baktığımızda, 110 haftalık basit (simple)
hareketli ortalamanın (1,3767) fiyatın üzerinde
uyguladığı aşağı yönlü baskının, yükseliş kanalı alt
noktası olan 3,1030 seviyesi altında haftalık kapanışı
sağlaması durumunda, uzun vadede devam eden
düşüş hareketine paralel olarak 2,9050 bölgesinin
hedeflendiğini görebiliriz.
“ BAKIRAYLIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 3,1400 – 3,0061 – 2,9050
Direnç: 3,2280 – 3,3008 – 3,3767
17
HAZİRAN - 2014
“HAM PETROL ANALİZİ”
Ham petrolde, Mayıs ayı içerisinde genel olarak
stok verileri ve dünyanın lider ekonomilerinin
taleplerine dair beklentilerle fiyatlamaların
gerçekleştiğini gördük. ABD’de ham petrol
stoklarında genel görünümün düşüş olmasıyla
beraber fiyatın yükselişinde katkı sağladı.
Dünyanın en çok petrol tüketimi gerçekleştiren iki
ekonomisinden olan ABD ve Çin’de özellikle
imalat sektörüne dair olumlu datalar da, bu iki
ülkenin petrol talebinin artacağı beklentileriyle
fiyatın yükselişine destek oldu.
Haftalık grafiği incelediğimizde 2009 ortalarında
başlayan yükseliş kanalının güncelliğini koruduğu
görülüyor. Bu yükseliş içerisinde daha kısa vadeli
olarak takibini sürdürdüğümüz kırmızı renkli kanal,
Bollinger bandı tarafından destek görmekte ve
kanal içi hareketlerde önemli bir gösterge
olabilmektedir. Var olan yükseliş hareketinde,
kanal alt noktası ve aynı zamanda Bollinger orta
bandı olan 100,70 seviyesi üzerinde yukarı yönlü
baskıların sürmesi beklenebilir. Yukarı yönlü
hareketlerde 105,20 seviyesinin geçilmesi,
alımlara netlik kazandırabilir.
105,20 seviyesinin uzun süredir geçilememesi,
tepki satışı oluşumunu destekleyebilir. Düşüş
yönlü stratejiler oluşturabilmek için, kanal alt
noktası olan 100,70 seviyesi altında haftalık
kapanış gerçekleşmelidir.
18
“HAM PETROL HAFTALIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 100,70 – 98,30 – 95,90
Direnç: 105,20 – 107,30 – 110,86
HAZİRAN - 2014
“DOĞALGAZ ANALİZ”
Mayıs ayı boyunca doğalgaz fiyatlamalarına
baktığımızda, jeopolitik risklerin azalması ve arz – talep
ilişkisindeki sıkı gerilimi azaltan mevsimsel etkilerle
birlikte aşağı yönlü bir görünüm sergilendiğini
söyleyebiliriz. ABD'nin sert kış etkisinden çıkması ve
yaz belirtilerinin erken başlaması nedeniyle doğalgazda
yaşanan aşağı yönlü baskı, stoklardaki artışlarla da
destek bulmuş oldu. Ek olarak Ukrayna devlet
başkanlığı seçimlerinin sonlanması, fakat buna rağmen
bölgede gerilimin sürmesi, önümüzdeki ay da
gündemimizde olabilir. Haziran ayında stok verilerinin
etkili olması beklenirken, dünyanın önde gelen
ekonomilerinde merkez bankaları toplantıları ve
Ukrayna gündemi takip edilecek. Ayrıca Mayıs ayı
içerisinde Rusya – Çin arasında imzalanan enerji
anlaşmasının etkilerinin netlik kazanması beklenebilir.
Haftalık grafiği incelediğimizde, yaklaşık 2 senedir
sürmekte olan yükseliş kanalının güncelliğini
koruduğunu görmekteyiz. Ek olarak, kanal içinde mor
renkle belirttiğimiz ve daha kısa vadede devam eden
bir yükseliş trendi bulunuyor. Bu trendin takibi, orta
vadede kararlar açısından önemlidir. Doğalgaz
fiyatının, trendin alt noktası olan 4,364 seviyesi
üzerinde kaldığı müddetçe, yükseliş baskılarının hakim
olması beklenebilir. Yükselişlerde, Bollinger orta bandı
üzerindeki 4,655 seviyesinin geçilmesi, alımlara netlik
kazandırabilir. Doğalgaz fiyatında aşağı yönlü
beklentisi olan Forex katılımcılarının ise, trend alt
noktası olan 4,364 seviyesi altında gerçekleşebilecek
haftalık kapanışı beklemeleri gerekmektedir. Bu
durumda kanal alt bölgesinin hedeflenmesi olasıdır.
19
“DOĞALGAZ HAFTALIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 4,364 – 4,115 – 3,950
Direnç: 4,655 – 4,850 – 5,118
HAZİRAN - 2014
“ŞEKER ANALİZ”
Geride kalan ay içerisinde gerek hava şartlarında ait
haberler, gerekse stok miktarlarına ilişkin beklentiler,
şeker fiyatlarında dalgalı bir seyir izlenmesine neden
oldu. Dünya tarım üretimini etkileyen ve El-Nino olarak
bilenen hava olayının hasat miktarları üzerinde etkili
olabileceği yönündeki spekülasyonlar ile birlikte, Güney
Afrika’daki şeker işçilerinin greve gideceği haberleri,
emtianın fiyatını ayın ortalarına kadar yükselten temel
faktörler olarak dikkat çektiler. Bunun yanında,
dünyanın en büyük şeker üreticisi ve ihracatçısı olan
Brezilya’daki hava şartlarının hasat için elverişli bir
ortam hazırlaması, ayın ikinci yarısında arz yönlü
haberler ile emtianın fiyatında düşüşlere yol açtı.
Önümüzdeki dönemde de Brezilya’nın üretim ve stok
miktarlarındaki değişimlerin, şeker fiyatlarında etkili
olabilecek ana başlıklar arasında öne çıkacağını ifade
edebiliriz.
“Alçalan Takoz Formasyonu Önemini Koruyor”
1 Ekim 2011 tarihinden başlayan ve günümüze kadar
devam eden alçalan takoz formasyonunda1 Şubat
2014 tarihinde kanalın alt noktası 14,36 seviyesinden
almış olduğu güçle yukarı yönlü çıkış gerçekleştirdiğini
ve Mayıs ayı içerisinde kanalın üst noktası olan 18,43
seviyesine yaklaştığını görmekteyiz. (18,23 seviyesi
test edildi)
18,43 direncini geçememesi ile alçalan takoz
formasyonun devam ettiğini gözlemlediğimiz Şeker için
bundan sonraki süreçte bu tutumunu sürdürmesi
durumunda kanal içi hareketlerin devam etmesi
beklenilebilir. Yani Şeker fiyatı haftalık kapanışını
kanalın üst noktası olan 18,43 seviyesi altında
gerçekleştirmeye devam ederseformasyon içi
hareketler devam etmesi nedeniyle kanalın alt noktası
ve aynı zamanda da fibonacci %100’lük düzeltme
noktası olan 13,00 seviyesi hedeflenebilir.
Yükselişlerde yer almak isteyen Forex katılımcıları ise
18:43 direnci üzerindeki haftalık kapanışı ya da kanalın
alt noktası olan 13 seviyesinden dönüşü takip etmelidir.
20
“ŞEKER AYLIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 16,13 – 14,36 – 13,00
Direnç: 18,43 – 20,03 – 21,79
HAZİRAN - 2014
“BUĞDAY ANALİZİ”
Buğday, geride kalan ay boyunca fiyatı ağırlıklı
olarak düşüş kaydeden emtialar arasında yer aldı.
ABD Tarım Bakanlığı’nın (USDA) stok tahminlerini
yayınlamasının ardından, 6 Mayıs’ta 14 ayın
zirvesine çıkan fiyat, sert bir düşüş kaydederken,
ayın son haftasına girilmeden önce yaklaşık %12
değer kaybı yaşamış oldu. USDA, 1 Haziran ile
başlayacak pazarlama yılında dünya buğday
stoğunun %0.5 artacağını belirtirken, emtianın
fiyatı da son 12 haftanın en düşük düzeyine sert
bir iniş gerçekleştirdi.
“Düşüş baskısı devam edecek mi?”
Teknik olarak incelediğimizde, buğday fiyatlarında
6 Haziran 2013’de başlayan kanal için
hareketlerin devam ettiğini görüyoruz. 2014 yılının
ilk aylarından itibaren etkili olan yükselişler,
kanalın üst noktasının test edilmesini sağlamış,
ancak aynı zamanda 89 haftalık hareketli
ortalama olan 713 seviyesi geçilememiştir. Kanal
içi hareketlerin aktif bir şekilde devam etmesi
nedeni ile buğday fiyatında 713 seviyesinin altında
kaldığı sürece düşüş baskısının süreceğini ifade
edebiliriz. Bu düşüşler kanalın alt noktası olan 574
Dolar seviyesine kadar sürebilir. Fiyatın yukarı
yönlü hareketlerinde yer almak isteyen
yatırımcıların ise, kanalın alt noktasından
gerçekleşebilecek dönüşleri, ya da kanalın üst
noktasının geçilmesini takip etmeleri faydalı
olacaktır.
21
“BUĞDAY HAFTALIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 629 – 630 – 574
Direnç:670 – 713 – 749
HAZİRAN - 2014
“MISIR ANALİZİ”
Mısır, kayıplar ile başladığı Mayıs ayının ortalarına kadar
dalgalı bir seyir izlemişti. Ayın ikinci yarısında ise, ABD’nin
kuzeyindeki yetiştirme alanlarının çoğunda, ılık hava
koşullarının mısır ekimini hızlandırabileceği beklentileri
emtianın kayıplar yaşamasında etkili oldu. Ancak genel
çerçeveden bakıldığında, arzın arttığına yönelik bu haberler
mısır fiyatlarında aşağı yönlü baskı yapsa da, Uluslararası
Tahıl Konseyi’nin (IGC) tahminlerine göre 2014-2015
döneminde, global üretimin önceki yıla oranla %2 azalması
bekleniyor. Daha uzun vadede yükselişleri destekleyebilecek
bu faktörün yanında, düşük fiyat seviyelerinden gelebilecek
alımlar da, talep tarafındaki güçlü duruş ile birlikte mısır
fiyatlarında yukarı yönlü hareketlere destek sağlayabilir.
“415 seviyesi üzerinde yükseliş baskısı devam etmektedir”
2005 yılı sonlarından bu yana yükseliş trendi içinde olan
mısır fiyatında, 250 periyotluküssel (exponential) hareketli
ortalamanın (415,00) yukarı yönlü hareketleri desteklediğini
görüyoruz. Son olarak 2013 sonunda trendin test edilmesiyle
birlikte başlayan yükseliş sonrasında, son iki ay içinde tepki
satışları ön plana çıkmış durumda.
Trendi görmemizi sağlayan RSI (göreceli güç endeksi)
indikatörüne baktığımızda, 30 seviyesinin 9 yıllık yükseliş
trendi boyunca hareketi desteklemiş olduğunu söyleyebiliriz.
Bu harekete bağlı olarak, kanalın güncel alt noktası
durumundaki 415 seviyesi üzerinde, yukarı yönlü baskıların
hissedilmesi beklenebilir. Özellikle yeni yılla başlayan
yükselişleri sınırlama etkisi gösteren 513,50 seviyesinin
geçilmesi durumunda, yukarı yönlü baskıların netlik
kazanması olasıdır.
Fiyatın 513,50 seviyesi altında tepki satışlarına maruz
kaldığını, RSI indikatöründe özellikle kritik bölgeler hakkında
destek aldığımız 47 seviyesinin altında net olarak
görebiliyoruz. 9 yıldır sürmekte olan yükseliş trendinin
güncelliğini koruduğunu, bu nedenle tepki satışlarıyla
yaşanan geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilme
(415 seviyesi kırılmadığı sürece) ihtimali bulunmaktadır.
22
“MISIR AYLIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 415 – 380 – 350
Direnç: 513 – 555 – 603
HAZİRAN - 2014
“SOYA FASULYESİ ANALİZİ”
Yeni yılın başlaması ile yükselişe geçen soya fasulyesi
fiyatları, Nisan ayı içerisinde, son olarak Haziran
2013’de gördüğü seviyelere kadar tırmanmıştı. Mayıs
ayında ise emtianın, Çin’e ilişkin haberler ile birlikte son
11 ayın en yüksek seviyelerini test ettiği görüldü.
Dünyanın en büyük yağlı tohum müşterisi
konumundaki Çin’in, canlı hayvan yemi talebini
artıracağı yönündeki spekülasyonlar, soya fasulyesi
fiyatları üzerinde son olarak etkili olan faktörler
arasında yer aldı. Ayrıca, ABD Tarım Bakanlığı’nın
(USDA) 2013-2014 dönemi sonunda soya fasulyesi
stoklarının son 10 yılın en düşüğünde olacağı
yönündeki tahmini de, söz konusu emtia için notlar
arasına alınması gereken başlıklar arasında yer alıyor.
“1460 – 1531 KRITIK BOLGEYE DIKKAT!”
11 Aralık 2011 tarihinden itibaren Soya fasulyesi
yükseliş trendinde hareketlerine devam etmekte ve
günümüzde de bu trend etkisini sürdürmektedir. 233
haftalık basit hareketli ortalama da bu trendi destekler
nitelikte hareketlerine devam etmekte ve şuanda da bu
ortalama 1305seviyesinden geçmektedir.
“SOYA FASULYESİ HAFTALIK GRAFİK”
Öncelikle Soya Fasulyesi için 233 haftalık basit
hareketli ortalama olan 1305 destek noktası üzerinde
uzun vadeli yükseliş baskısının devam etmek
isteyeceğini ifade edebiliriz.
Soya fasulyesi fiyatını orta vadeli olarak
incelediğimizde ise 1540 – 1450 arasında sıkışık bir
seyirle devam ettiğini görmekteyiz. Bu bağlamda da
mevcut yükselişlerin devam edebilmesi için 1540
direncinin geçilmesini, mevcut yükseliş trendinde tepki
satışlarının oluşabilmesi için de 1450 destek noktasının
aşağı yönlü kırılmasının takip edilmesi gerektiğini ifade
edebiliriz. Bu bağlamda da bundan sonraki süreçte
yeni işlem stratejileri için 1450 ve 1540 seviyeleri
dikkatle takip edilmelidir.
23
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 1450 – 1410 - 1365
Direnç: 1540 – 1605 – 1645
HAZİRAN - 2014
“PAMUK ANALİZİ”
Pamuk fiyatı 4 Mart 2012 tarihinden itibaren 97,20 ile
66,05 seviyeleri arasında uzun vadeli yatay bir trend
içerisinde bant hareketi gerçekleştirmektedir. 3 Kasım
2013 tarihinden itibaren ise orta vadeli yükseliş trendi
içerisinde hareketlerini sürdüren Pamuk, 2014 - Mayıs
ayının ortalarında orta vadeli yükseliş trendinin alt
noktasını kırarak trendin değişmesine neden oldu. Bu
tutum uzun vadeli yatay trend içerisinde bandın alt
noktası olarak belirlediğimiz 66,05 seviyesinin
hedeflenmesi için önemli bir sinyal olarak
değerlendirilebilir.
Teknik olarakPamuk fiyatını incelediğimizde 90,65
bariyerinin önemli olduğunu, bu bariyer altında kaldığı
müddetçe kontrol noktası olarak belirlediğimiz 79,00
seviyesine kadar gerileme potansiyelinin güçlü
olduğunu ifade edebiliriz. İlaveten 79,00 seviyesi uzun
vadeli yatay trendin kontrol noktası olarak
belirlenmiştir. Yani Pamuk eğer 66,05 seviyesini test
etmek istiyorsa muhakkak 79,00 seviyesi altında işlem
görmesi gerekmektedir. Bu bağlamda da bundan
sonraki süreçte önce 90,65 daha sonra da 79,00
seviyesi dikkatle takip edilmelidir.
“PAMUK HAFTALIK GRAFİK”
Destek: 82,10 – 79,00 – 73,00
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Direnç: 86,00 – 88,45 – 90,65
24
HAZİRAN - 2014
“S&P500 ANALİZİ
BALON TARTIŞMALARIYLA YENİ ZİRVELER
ABD ekonomisi güç kazanmıyor, büyüme rakamı
beklenen de kötü ise borsa endeksi nasıl yeni
zirvelerine gider? Sorunun cevabı kendi içinde.
Ekonomide işler iyiye gitmiyorsa Fed faiz artırmak
için acele etmez, bu da borsa endeksleri için
hareket alanı yaratır. ABD 10 yıllık tahvil faizi
Bernanke’nin 2013 yazında tarihi “varlık alımı bir
gün bitecek” ifadesi öncesi 2.40 civarındaydı.
Varlık alımının biteceği haberinden sonra tahvil
faizi yüzde 3’ü aştı, bugün tekrar 2.50 seviyesinin
altında. Borsa endekslerinin ekonomik
gerçekliklerden kopuk seyri balon tartışmalarını
şiddetlendirse de bu durum yeni bir hal değil,
2008’den bu yana yaşanan pratik.
SP500 için 1900 seviyesi üzerinde kalmak 1950
seviyesini hedef haline getirecekti ve nitekim öyle
de oldu. Gerçeklik tartışmaları bir tarafa endekste
trendin yönüne bakmak daha faydalı olabilir.
Yükseliş trendi içinde hareket devam ediyor.
Seviye 50 ve 200 günlük ortalamaların
üzerinde.1850 seviyesi altına inilmediği sürece
yükseliş trendi sona erdi denemez.
“ S&P500 GÜNLÜK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek: 1900-1880-1850
Direnç: 1920-1950-1970
25
HAZİRAN - 2014
“DAX30 ANALİZİ”
HEDEF 10.000 Mİ?
Dünya borsalarında yükseliş mayıs ayında
endekslerde yeni zirveleri getirdi. DAX, Eylül
2013’de başladığı yükseliş trendinde hareketine
devam ediyor. Haziran ayı için 9800 seviyesi
üzerinde kalmak yeni zirve beklentilerini canlı
tutmaya devam edecek. Daha kısa vadede ise
9900 seviyesi altına inilmedikçe yeni hedef 10000
ve üzeri olarak görülüyor. DAX için de haziran
ayının en büyük beklentisi ECB’nin atması
beklenen adımlar. Hisse senetleri piyasası ECB
kararlarıyla desteklenirse yeni zirveler mümkün.
Tersi durumda trend içinde geri çekilme ihtimali
güç kazanacak.
“ DAX30 GÜNLÜK GRAFİK”
Destek: 9800-9700-9530
Direnç: 10000-10050-10100
.
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
26
HAZİRAN - 2014
“COCA COLA ANALİZİ”
Coca Cola’da, en büyük ortak durumundaki
BerkshireHathaway’in sahibi WarrenBuffett ile firma
yönetim kurulu arasında hisse geri alım programı
hakkında yaşanan gerilimin, Mayıs ayının büyük bir
bölümünde hisse fiyatı üzerinde etkili olduğunu
söyleyebiliriz. Gerilimin çözülmesine rağmen fiyat
üzerinde oluşan baskı nedeniyle, hisse performansı
hem endüstri hem de endeks ortalamalarının altında bir
görünüm ortaya çıkardı. Bunun önümüzdeki ayda
alımlar için iyi bir fırsat olarak mı yoksa düşüşler için bir
başlangıç mı olacağı konusunda ise, alt ürünlerin
performansı ve en büyük rakip durumundaki Pepsi ile
rekabetindeki gidişat belirleyici olabilir. Şirket
önümüzdeki aylarda, ünlü kahve markası Keurig’deki
payını da artırmayı planlıyor.
“Yükseliş Trendi Devam Etmektedir!
03 Haziran 2013 tarihinden itibaren Coca Cola hisse
fiyatı yükseliş trendinde hareketlerine devam etmekte
ve günümüzde de bu trend etkisini sürdürmektedir. 55
haftalık basit hareketli ortalama da bu trendi destekler
nitelikte hareketlerine devam etmekte ve şuanda da bu
ortalama 38,50 seviyesinden geçmektedir.
Yükselişlerin devam edebilmesi için 03 Haziran 2013
tarihinden itibaren beri etkisini hissettiğimiz “Yükseliş
Trendinin” aktif bir şekilde devam etmesi önemlidir. Bu
nedenle de mevcut trendde kanalın alt noktası olan
38,50 üzerinde kaldığımız müddetçeCoca Cola için
yükselişlerin devam etmesi beklenilmektedir. Böyle bir
durumda 41,30 ve 42,85 seviyeleri hedeflenebilir. Uzun
bir süredir devam eden yükseliş trendinin etkili olması
nedeniyle de yaşanılacak olası geri çekilmeler (38,50
üzerinde kaldığı müddetçe) ALIM fırsatı olarak
değerlendirilebilir.
27
“COCA COLA HAFTALIK GRAFİK”
Grafiğin büyük halini incelemek için tıklayınız.
Destek:39,90 - 38,95 – 37,85
Direnç:41,30 - 42,85 – 44,50
HAZİRAN - 2014
“CISCO ANALİZİ”
Teknoloji devi Cisco’nun hisse senedi performansında, 2014
yılıyla birlikte belirginleşen maratonda en etkili yükselişin
Mayıs ayında gerçekleştiğini gördük. “Internet of Everything”
başlıklı projeyle birlikte 10 yıl içinde 20 trilyon Dolar’a
ulaşacak bir pazara 150 milyon Dolarlık bir yatırımla adımını
atmasıyla birlikte, şirket hisselerine ilişkin pozitif görünümün
desteklendiği görülüyor. Köklü bir geçmiş nedeniyle geri
kalma eleştirilerine rağmen, bu girişimlerin etkisiyle Google
gibi daha genç ve atik firmalarla başa baş mücadeleye hazır
olduğu mesajını veriyor. Bu şartlarla birlikte şirket
hissesinde, endüstri ve endeks performansının üzerinde bir
Mayıs ayı performansı da görmüş olduk. Ek olarak Mayıs ayı
performansının bu denli parlak olmasındaki en büyük
etkenin 3. Çeyrek bilanço rakamlarının beklentiyi aşması
olduğunu söylemek gerekiyor. Önümüzdeki süreçte
yatırımların geri dönüşleriyle ilgili gelişmeler yakından takip
edilecek.
“Yükseliş Baskısı devam etmektedir.”
Cisco hisse fiyatı ile ilgili Mayıs ayı aylık bükten raporunda
20,20 seviyesinin önemli olduğunu, mevcut yükseliş
trendinin etkisi nedeniyle yaşanılacak olası geri
çekilmelerin(20,20 üzerinde kaldığı müddetçe) alım fırsatı
olarak değerlendirilmesi gerektiğini sizlerle paylaşmıştık.
Cisco hisse fiyatı Mayıs ayı içerisinde 22,37 seviyesine
kadar geriledi ancak 202,20 destek noktasını aşağı yönlü
kıramayarak yeniden yükselişlere geçti. Şu sıralar da 24,50
seviyesine yakın hareketlerini sürdürmektedir.
Teknik olarak hisse fiyatını incelediğimizde 20,20 destek
noktası üzerinde yükseliş trendine devam etmektedir. Bu
tutum Cisco hisse fiyatının 29,33 seviyesine kadar çıkış
gerçekleştirmesine katkı sağlayabilir. Bu bağlamda da
yaşanılacak olası geri çekilmeler tıpkı Mayıs ayında
belirttiğimiz gibi alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu ay
20,20 destek noktası öncesinde 22,20 destek noktası en
önemli seviye olarak revize edilmiştir. Bu bağlamda da 22,20
destek noktası üzerinde yükseliş baskısının devam etmek
isteyeceğini ifade edebiliriz.
28
“CISCO AYLIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek:22,20-20,20-18,00
Direnç:24,90-26,90-29,33
HAZİRAN - 2014
“Bank Of America ANALİZ”
Bank of America’nınmortgage kredileri ile ilgili geçirmekte
olduğu soruşturma ve ödemek zorunda kaldığı cezalarla ilgili
sürecin hisse senedi performansını olumsuz yönde
etkilemeye devam ettiğini görüyoruz. Güven konusunda
kayıplar yaşayan finans devinde mortgage kredilerinde de
azalma söz konusu. Buna bağlı olarak hisse fiyatındaki
düşüşler üst üste ikinci ayda da devam etmiş oldu. Banka
yapılandırmaları ve cezalarla geçen gündeme rağmen hala
kredi kartı sayısı konusunda başarısını devam ettiren Bank of
America hisse senedi fiyatlarında düşük fiyatların fırsat olarak
mı değerlendirileceği, yoksa orta vadeli hedeflerini
yakalayamama ihtimaline karşı satışların devam mı edeceğini
önümüzdeki süreçte göreceğiz.
“Yükseliş Trendi Devam Edecek mi?
Bank Of America (BOA) fiyat hareketlerini incelediğimizde
2009 yılından itibaren uzun vadeli yatay trend hareketini
sürdürmektedir. 4,70 ile 18,69 seviyeleri arasında
hareketlerini devam ettirdiğini gördüğümüz hisse fiyatı, orta
vadeli olarak 1 Ocak 2012 tarihinden beri yükseliş trendinde
hareketlerini sürdürmektedir. Şu sıralar mevcut yükseliş
trendi içerisinde kanalın alt noktasına yakın hareketler
gerçekleştiren hisse fiyatında orta vadeli yükseliş trendi mi
yoksa uzun vadeli yatay trend mi etkili olacak sorusunun
cevabını aramaktayız.
1 Ocak 2012 tarihinden itibaren devam eden yükseliş
trendinde kanalın alt noktası olarak belirlemiş olduğumuz
14,30 seviyesi bundan sonraki süreçte trend konusunda bize
önemi sinyaller verebilir. Bu bağlamda:
•
•
BOA hisse fiyatı 14,20 destek noktası üzerinde
haftalık kapanışını sürdürürse orta vadeli yükseliş
trendi etkisini devam ettirmek isteyebilir. Böyle bir
durumda 18,69 seviyesi yeniden test edilebilir.
BOA hisse fiyatı 14,20 destek noktası altında
haftalık gerçekleştirirse orta vadeli yükseliş trendinin
sona ereceğini, uzun vadeli yatay trendin etkili
olabileceğini ve hisse fiyatının 10,78 seviyesine
kadar gerileyebileceğini ifade edebiliriz.
Yukarıda BOA hisse fiyatı ile ilgili beklentilerimizi sizlerle
paylaştık. Haziran ayı içerisinde 14,20 destek noktası dikkatle
takip edilmelidir. Çünkü bu seviye bundan sonraki süreçte
hisse fiyatının yol haritasının oluşturabilecek en önemli
seviye olarak karşımıza çıkmaktadır.
29
“BOA AYLIK GRAFİK”
Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.
Destek:14,20-12,76-10,78
Direnç:16,08-18,69-21,09
HAZİRAN - 2014
RİSK AÇIKLAMASI
Kaldıraçlı alım satım işlemleri sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır. Bu nedenle işlem
yapmaya karar vermeden önce, karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz
gerekmektedir.
Bu amaçla, Sermaye Piyasası Kurulu'nun Seri:V, No:125 "Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri ve Bu İşlemleri Gerçekleştirebilecek
Kurumlara İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ"inin 9 uncu maddesinde öngörüldüğü üzere "Kaldıraçlı Alım Satım İşlemlerine İlişkin
Risk Bildirim Formu"nda yer alan aşağıdaki hususları anlamanız gerekmektedir.
UYARI
Kaldıraçlı alım satım işlemi hizmeti sunmak Sermaye Piyasası Kurulu'nun iznine tabidir. Bu nedenle, işlem yapmaya
başlamadan önce çalışmayı düşündüğünüz kuruluşun söz konusu işlemlere ilişkin yetkisinin olup olmadığını kontrol ediniz.
Kaldıraçlı alım satım işlemi yapmaya yetkili olan kuruluşları www.spk.gov.tr veya www.tspakb.org internet sitelerinden
öğrenebilirsiniz.
RİSK BİLDİRİMİ
İşlem yapacağınız yetkili kuruluş ile imzalanacak "Çerçeve Sözleşmesi"nde belirtilen hususlara ek olarak, aşağıdaki hususları
anlamanız çok önemlidir.
1.Yetkili kuruluş nezdinde açtıracağınız hesap ve bu hesap üzerinden gerçekleştirilecek tüm işlemler için Sermaye Piyasası
Kurulu tarafından çıkartılan ilgili her türlü mevzuat ve benzeri idari düzenleme hükümleri uygulanacaktır.
2.Kaldıraçlı alım satım işlemleri çok risklidir. Kaldıraç etkisi nedeniyle, düşük teminatla işlem yapmanın piyasada lehe
çalışabileceği gibi aleyhe de çalışabileceği ve bu anlamda kaldıraç etkisinin tarafınıza yüksek kazançlar sağlayabileceği gibi
yüksek zararlara da yol açabileceği ihtimali daima göz önünde bulundurulmalıdır. Ters fiyat hareketleri sonucunda yetkili
kuruluşa yatırdığınız paranın tümünü kaybedebilirsiniz. Yüksek getiri vaatlerine itibar etmeyiniz.
3.Yetkili kuruluşun yapacağınız işlemlere ilişkin tarafınıza aktaracağı bilgiler ve yapacağı tavsiyelerin eksik ve doğrulanmaya
muhtaç olabileceği tarafınızca dikkate alınmalıdır.
4.Kaldıraçlı alım satım işlemlerine ilişkin olarak yetkili kuruluş personelince yapılacak teknik ve temel analizin kişiden kişiye
farklılık arz edebileceği bu analizlerde yapılan öngörülerin gerçekleşmeme olasılığının bulunduğu dikkate alınmalıdır.
5.Yabancı para cinsinden yapılan işlemlerde, yukarıda sayılan risklere ek olarak kur riskinin bulunduğu, kur dalgalanmaları
nedeniyle Türk Lirası bazında değer kaybı olabileceği, devletlerin yabancı sermaye ve alım satım hareketlerini kısıtlayabileceği,
ek ve/veya yeni vergiler getirebileceği, alım satım işlemlerinin zamanında gerçekleşmeyebileceği bilinmelidir.
6.Kaldıraçlı alım satım işlemlerinde size sunulan parite fiyatları ve "spread"ler en iyi fiyat durumunu yansıtmayabilir. Başka
kurumların fiyatlarını da kontrol etmeniz yerinde olacaktır.
7.İşlemlere başlamadan önce yetkili kuruluşunuzdan yükümlü olacağınız bütün komisyon ve diğer muamele ücretleri konusunda
teyit almalısınız. Eğer ücretler parasal olarak ifade edilmemişse size nasıl yansıyacağı ile ilgili anlaşılır örnekler içeren yazılı bir
açıklama talep etmelisiniz.
8.Yetkili kuruluşlar tarafından kaldıraçlı alım satım işlemleri sonucunda kayba uğramayacağınız, kaybınızın kontrol altında
tutulacağına veya kayba uğramanız durumunda ek teminat çağrısı yapılacağı konularında garanti verilemeyeceğini dikkate
almanız gerekmektedir.
İşbu kaldıraçlı alım satım işlemleri risk bildirim formu, yatırımcıyı genel olarak mevcut riskler hakkında bilgilendirmeyi
amaçlamakta olup, kaldıraçlı alım satım alım satımından ve uygulamadan kaynaklanan tüm riskleri kapsamayabilir. Dolayısıyla
tasarruflarınızı bu tip işlemlere yönlendirmeden önce dikkatli bir şekilde araştırma yapmalısınız.
30
HAZİRAN - 2014
Hazırlayanlar
Mayıs Ayı Özeti
Haziran ayında öne çıkan makro-ekonomik gelişmeler
Haziran Ayı Ekonomik Takvim
Sermet Doğan
Sermet Doğan
Sermet Doğan
ANALİZ ÇALIŞMASI
Parite Analizleri
•
•
•
•
•
•
•
EURUSD Analizi
GBPUSD Analizi
USDTRY Analizi
USDJPY Analizi
EURJPY Analizi
GBPJPY Analizi
AUDUSD Analizi
Erdoğan Turan
Kudret Ayyıldır
Erdoğan Turan
Umut Tuncer
Umut Tuncer
Umut Tuncer
Kudret Ayyıldır
EMTİA ANALİZLERİ
Kıymetli Maden Analizleri
•
•
•
•
Altın Analizi
Gümüş Analizi
Platinum Analizi
Bakır Analizi
Erdoğan Turan
Erdoğan Turan
Kudret Ayyıldır
Umut Tuncer
Enerji Fiyatları Analizleri
•
•
Ham Petrol Analizi
Doğalgaz Analizi
Umut Tuncer
Umut Tuncer
Tarım Ürünleri Analizleri
•
•
•
•
•
Şeker Analizi
Buğday Analizi
Mısır Analizi
Soya Fasulyesi Analizi
Pamuk Analizi
Sermet Doğan +Kudret Ayyıldır
Sermet Doğan
Sermet Doğan + Umut Tuncer
Sermet Doğan +Kudret Ayyıldır
Kudret Ayyıldır
ENDEKS ANALİZLERİ
•
•
S&P500 Analizi
Dax30 Analizi
Erdoğan Turan
Erdoğan Turan
HİSSE SENEDİ ANALİZLERİ
•
•
•
31
Coca Cola Analizi
Cisco Analizi
Bank Of America Analizi
Umut Tuncer + Kudret Ayyıldır
Umut Tuncer + Kudret Ayyıldır
Umut Tuncer + Kudret Ayyıldır
HAZİRAN - 2014
32
Download

GCM MENKUL KIYMETLER A.Ş. ARAŞTIRMA