Kaldıraçlı İşlemler
Günlük Bülten
Işık Ökte
Banu Kıvcı Tokalı Ozan Doğan
Tuğba İnce
-
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
15.01.2014
Yıl 1
Sayı: 151
‘’...Çin’in küresel finans sistemiyle en önemli bağlantısı ABD devlet tahvili piyasasıdır. Çin dünyanın en
eski medeniyeti ve yükselen bir süper güç olabilir ancak Wall Street’te daha çok dünyanın en önemli
müşterisi olarak görülür....Çin bir bankaya telefon ettiğinde, bu telefon asla sesli mesaj sistemine
gitmez. Çin Merkez Bankası ve ulusal varlık fonları bir arena büyüklüğündeki işlem katlarına direkt
telefon hatlarıyla bağlanmıştır; bir satıcı ahizeyi kaldırmadan önce Çin olduğunu bilir, kod adlar kullanılır
böylece satıcı ve işlemci gizli dinlemeden korunarak ABD tahvil piyasasında piyasa oluşturan
diyaloglara girerler....Çin bu piyasada işlem yapmak istediğinde aynı anda birkaç aracıyı arayarak onları
rekabet haline sokar ve en iyi satış fiyatının teklifini bekler – ve bu fiyatı alır.
Piyasalarda belirsizliğin arttığı dönemlerde, küresel FX volatilite (‘’oynaklık’’) endeksleri
yukarı doğru hareket eder. Biz de, USD/TRY’ın 1 aylık – 3 aylık – 6 aylık – 1 senelik
volatilite hareketlerini incelemek istedik.
Çin varlıkları konusunda şeffaf olmadığından ABD tahvil alımlarına ilişkin rakamları tespit etmek
zordur... Resmi ABD rakamları Çin’in bulundurduğu Hazine bonolarının 1 trilyon doları aştığını
göstermektedir, ancak Fannie Mae ve Freddie Mac ihraçları hesaba katıldığında, dolar cinsinden devlet
tahvilleri toplam değeri çok daha yüksektir....’’
USD/TRY’da volatilite endekslerinin, 2008 Lehman krizi (1 aylık volatilite 50 üzerine
yükselmişti!) ve 2011 Avrupa krizi sırası (1 aylık volatilite 20’ye yükselmişti) panik
seviyelerini test etmekten uzak olduğumuzu belirtirken, 2013 Mayıs başı seviyelerinin
%100 üzerinde olduğumuz ve risk algısının yükseldiği unutulmamalıdır. (Mayıs 2013 başı,
1 aylık USD/TRY volatilite endeksi 5.35; son işlem: 12.63)
Gelişmekte olan para birimlerinin (EMFX) ABD doları volatilitelerinin arttığı bir
dönemdeyiz.
USD/TRY için 4 değişik vadeye baktığımızda, fiyatlamaların şu şekilde oluştuğunu
görüyoruz:
1 aylık :16 Aralık – 9.53
2 Ocak: 16.89 (+%77)
15 Ocak: 12.63 (-%25)
3 aylık : 16 Aralık – 10.21 2 Ocak:15.33 (+%50)
15 Ocak:12.70 (-%17)
6 aylık: 16 Aralık-10.98
2 Ocak: 14.85 (+%35)
15 Ocak:12.88 (-%13)
1 senelik:16 Aralık- 12.09 2 Ocak:14.80 (+%22)
15 Ocak: 13.22 (-%11)
(Yukarıdaki alıntıyı yaptığımız ‘’Kur Savaşları – Bir Sonraki Küresel Krizin Oluşumu’’ kitabınının 2011
basımından bugüne, Bloomberg’de son yayımlanan Ekim 2013 verisine göre, Çin’in elinde tuttuğu
ABD tahvilleri 1.0 trilyon dolardan 1.3 trilyon dolara yükselmiştir.)
2.0285 seviyesinden 17 Aralık 2013 sabahı başlayan yukarı harekette (Son işlem: 2.1916)
4 volatilite endeksinin de, 2 Ocak 2014 günü zirve yaptıklarını ve o günden itibaren
düştüklerini görüyoruz.
‘’....Çin’in büyük korkusu ABD’nin enflasyon aracılığıyla dolasrın değer kaybetmesi ve elinde bulunan
ABD tahvillerinin değerinin hızla düşmesidir. Çin’in ABD’ye misilleme olarak ... aşikar bir haraç mezat
satışla elden çıkaracağına dair spekülasyonlar da yapılmıştır. Ancak, çoğu gözlemci bu korkuları
ciddiye almamaktadır....Çin’in elindeki bonoların küçük bir kısmı satılamadan çökecek bir ABD tahvil
piyasası Çinliler için intihar anlamına gelecektir. Bu kolaycı mantık, Çinlilerin yapabileceğii, ABD’ye
aynı ölçüde zarar verecek ve Çinliler açısından maliyeti çok daha az olacak diğer şeyleri göz ardı USD/TRY volatilite endeksleri ve USD/TRY spot (‘’Lacivert) : 16 Aralık 2013 – 15 Ocak 2014
etmektedir....’’
James Rickards – ‘’Kur Savaşları : Bir Sonraki Küresel Krizin Oluşumu’’, 2011 (Türkçe çeviri: Neşenur
Domaniç, Nusret Ayhan) –
Küresel finans döngüsünü anlamak için herkesin bilmesi gereken ABD – Çin ‘’simbiyotik’’ yaşamının en
güzel anlatımı olarak düşündüğümüz bu satırlara yarın tekrar döneceğiz.
% Getiri Tablosu ( USD Bazlı )
Kapanış Fiyatı:
14.01.2014
IMKB
100
S&P 500
STOXX
600
SHANG
USD/TL
EUR/TL
ALTIN
BRENT
VIX
-0,14%
1,08%
0,37%
0,89%
0,22%
0,26%
-0,65%
-0,34%
-7,53%
Haftalık
-1,64%
0,05%
0,95%
-0,82%
0,78%
1,23%
1,06%
-0,89%
-4,95%
Aylık
-14,25%
3,58%
6,66%
-7,23%
7,11%
6,61%
0,52%
-2,24%
-22,08%
Yıllık
-32,82% 25,04%
18,59%
-9,73%
23,44%
26,18% -25,34%
-4,91%
-9,17%
Günlük
GÜNLÜK
ONS ALTIN
USD/TRY
EUR/TRY
AUD/USD
USD/JPY
GBP/USD
EUR/GBP
YÖN
↓
EUR/USD
DESTEK
1220/1234/1240
1,3576/1,3626/1,3652
2,1477/2,1671/2,1756
2,9287/2,9593/2,9735
0,879/0,8892/0,8929
101,26/102,55/103,38
1,6232/1,6328/1,6384
0,825/0,8287/0,8304
DİRENÇ
1253/1261/1275
1,3702/1,3726/1,3776
2,195/2,2059/2,2253
3,0041/3,0205/3,0511
0,9031/0,9096/0,9198
104,67/105,13/106,42
1,648/1,652/1,6616
0,8341/0,8362/0,8399
↓
↑
↔
↓
↑
↓
↓
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler
A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.
Download

↓ ↓ ↑ ↔ ↓ ↑ ↓ ↓