
Günlük Bülten
14 Ağustos 2014
Perşembe
İMKB verileri
İMKB–100
Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m)
 S&P, Türkiye için büyüme tahminini yükseltti
77,618.6
258,622.2
75,612.1
2,068.24
 HSBC takibindeki şirketlerden Coca-Cola İçecek, Zorlu
Enerji ve Çimsa piyasa tahminlerinin üzerinde 2Ç sonuçları
açıkladılar
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
 Bugün ve yarın sabah 2Ç sonuçlarını açıklayacak şirketler
arasında Anadolu Efes, Koç Holding, Tekfen Holding ve
Ülker Bisküvi bulunuyor
Kapanış % Değ.
S&P 500
Dow Jones
NASDAQ-Comp.
Frankfurt DAX
Paris CAC 40
Londra FTSE–100
Rusya RTS
Shangai Composite
Athens Stock Exchange
Brezilya Bovespa
Arjantin Merval
Nikkei 225
1,946.7
16,651.8
4,434.1
9,198.9
4,194.8
6,656.7
1,220.8
2,222.9
1,107.3
55,581.2
8,525.5
15,213.6
0.7%
0.6%
1.0%
1.4%
0.8%
0.4%
1.8%
0.1%
1.5%
-1.5%
0.8%
0.3%
S&P, Türkiye için büyüme tahminini yükseltti. Standard & Poor’s (S&P) Direktörü ve
Türkiye’ye ilişkin makro ekonomik öngörülerden sorumlu Kıdemli Ekonomist Tatiana
Lysenko, "Türkiye'nin bu yılki büyüme tahminini yüzde 2,4'ten yüzde 2,9'a, 2015 için
yüzde 2,7'den yüzde 3'e yükselttik" dedi. &P'den hafta başında yapılan yazılı açıklamada,
''Başbakan Recep Tayyip Erdoğan cumhurbaşkanlığı seçimini ilk turda kazandı, onun
yerine geçecek isim yine AK Parti'den olacak. Bu nedenle Türkiye'nin makroekonomi
politikasının genel gidişatında bir değişiklik olmasını beklemiyoruz. Bu sonucun,
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100
USD/TRY
EUR/TRY
EUR/USD
Altın/Ons ($)
77,618.6
2.1588
2.8837
1.3358
1,311.9
-%0.3
-%0.1
-%0.1
%0.0
-%0.3
-%3.7
%1.9
-%0.1
-%2.0
%0.8
Bono
Piyasası
Fiyat Basit Faiz Bileşik
(%) Faiz (%)
TRT150120T16
TRT130716T18
106.2
98.2
%9.04
%9.24
%2.8
%12.1
%12.7
%0.5
-%1.1
%9.24
%9.45
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
86,000.0
2.4500
84,000.0
2.3500
82,000.0
2.2500
80,000.0
2.1500
78,000.0
76,000.0
2.0500
74,000.0
1.9500
72,000.0
15 Temmuz 14 22 Temmuz 14 29 Temmuz 14
BIST100
5 Ağustos 14
1.8500
12 Ağustos 14
USD/TRY (Sağ taraf)
Türkiye'nin kurumlarının verimliliğinde ve yönetim sisteminde de herhangi bir değişikliğe
yol açmayacağı kanaatindeyiz'' ifadelerine yer verilmişti. Türkiye’nin kredi notuna ilişkin
en son değerlendirmesini 23 Mayıs tarihinde açıklayan S&P, Türkiye'nin kredi notunu
"BB+" olarak teyit etmiş, görünümünü ise "negatif"te tutmuştu.

Piyasa Yorumu
Piyasa Gündemi
11 Ağustos Pazartesi
Rusya Dış Ticaret Dengesi- Haziran
12 Ağustos Salı
Fransa Cari İşlemler Dengesi- Haziran
ABD Aylık Bütçe Dengesi- Temmuz
13 Ağustos Çarşamba Almanya TÜFE- Temmuz
ABD PerakendeSatışlar- Temmuz
İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporu
14 Ağustos Perşembe Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE- Temmuz
ABD Bloomberg Tüketici Konforu Endeksi
15 Ağustos Cuma
ABD Sanayi Üretimi- Temmuz
Avrupa borsaları jeopolitik risklere ilişkin azalan kaygılar ve beklentileri tatmin eden
şirket karlarının etkisiyle dün yükselirken, ABD borsaları da tahminlerin altında kalan
perakende satışlar verişine rağmen yapıcı para politikalarının devam edeceği
beklentileriyle ortalamada %0.7 yükseldi. Asya borsaları bu sabah itibariyle pozitif
eğilimli karışık bir seyir izlerken, ABD vadeli piyasaları yatay bir seyir izliyor.
ABD 10 yıl vadeli tahvilin getirisi yapıcı para politikalarının devam edeceği
beklentileriyle dün %2.42 seviyelerine gerilerken, bu sabah itibariyle ilk işlemler %2.43
seviyelerinde geçiyor. Zayıf perakende satışlar verişi Usd üzerinde baskı yaratsa da,
EurUsd paritesi 1.334 – 1.342 aralığında hareket ettiği günü 1.336 seviyelerinden
tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.336 seviyelerinden güne başlayan EurUsd paritesinin
gün içinde 1.332 – 1.342 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Altın fiyatları görece yatay bir seyir izlerken, altının ons fiyatı Usd 1305 – Usd 1315
aralığında hareket ettiği günü Usd 1313’ten kapattı. Bu sabah itibariyle Usd 1313
seviyelerinden yatay açılan altının gün içinde Usd 1306 – Usd 1321 aralığında hareket
etmesini bekliyoruz.
Borsa İstanbul’daki oynaklık yüksek kalmaya devam ederken, Borsa İstanbul-100 endeksi
78,300 seviyelerine kadar yükseldiği günü ikinci yarıda gelen satışlarla sonrasında %0.3
kayıpla 77,618’den kapattı. Asya piyasalarındaki dengeli seyre de bağlı olarak güne yatay
bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz Borsa İstanbul’da Haziran ayı ödemeler
dengesi istatistikleri takip edilecek. Politik taraftan gelecek haber / açıklamaların da
önemli olacağı günde Borsa İstanbul-100 endeksinin 76,700 – 78,400 aralığında hareket
etmesini bekliyoruz.
Tahvil faizlerinde sınırlı geri çekilmeler yaşanırken, 2 yıl vadeli gösterge tahvil %9.51
seviyelerinden açıldığı günü %9.45’ten kapattı. 10 yıl vadeli tahvilin faizi de %9.48’den
%9.42’ye hareket etti. Merkez Bankası’nın haftalık repo ihalesinin takip edileceği günde,
politik taraftaki gelişmeler de önemli olacak. Bugün için 2 yıl vadeli gösterge tahvilin
%9.3 - %9.6 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. 10 yıl vadeli tahvilin ise %9.3 - %9.5
aralığında işlem göreceğini düşünüyoruz.
Türk lirasındaki oynaklığı yüksek seyir dün de devam ederken, UsdTry kuru 2.152 –
2.166 aralığında hareket ettiği günü 2.157 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle
2.158’den güne başlayan UsdTry’de Merkez Bankası’nın açıklayacağı ödemeler dengesi
istatistikleri takip edilecek. Politik tarafta ilişkin algılamaların da önemli olacağını
hatırlatırken, UsdTry’nin 2.149 – 2.168 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Ali Çakıroğlu

[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60
İMKB100'de hisse hareketleri
TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
En çok yükselen 5
Hisse Adı
İttifak Holding
Tekfen Holding
Park Elek.
Madencilik
4 Otokar
5 Anadolu Efes
En çok düşen 5
Hisse Adı
1 Ereğli Demir Çelik
2 Aygaz
3 Vestel
4 Kardemir (D)
5 Türk Traktör
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı
1 Garanti Bankası
2 T. Halk Bankası
3 Vakıflar Bankası
4 Akbank
5 İş Bankası (C)
1
2
3
Kapanış
2.53
4.99
4.09
Değişim
%7.7
%4.8
%4.6
55.95
27.10
%4.4
Şirket Haberleri
Anadolu Efes bugün 2.Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Sonuçlar için HSBC beklentisi
3.171m TL ciro, 643m TL FAVÖK ve 248m TL net kar şeklindeyken piyasa beklentisi
sırasıyla 3.163m TL, 626m TL ve 248m TL seviyelerinde bulunuyor. Geçtiğimiz yılın
aynı çeyreğinde Anadolu Efes 2.865m TL ciro, 589m TL FAVÖK ve 119m TL net kar
%4.6 açıklamıştı.
Kapanış
4.06
10.00
3.96
2.06
68.25
Değişim
-%6.7
-%4.3
-%4.1
-%3.7
-%3.3
Kapanış
8.00
14.75
4.68
7.86
5.38
İşlem hacmi
1,389.2
438.3
247.8
229.0
227.5
Coca Cola İçecek 2Ç sonuçları piyasa beklentisinin hafif üzerinde, HSBC beklentilerine
ise paralel. CCİ, 2Ç’de 200mn TL net kar elde ederken, bu rakam piyasa beklentisinin %8
üzerinde HSBC beklentilerine ise paralel gerçekleşti. 2Ç FAVÖK rakamı 360mn TL
olarak açıklanırken, bu rakam piyasa beklentisinin %4 HSBC beklentisinin %3 üzerinde
gerçekleşti. Ciro rakamı ise 1.83 milyar TL ile hem piyasa beklentisi hem de HSBC
beklentisinin %1 altında seyretti. Geçtiğimiz senenin aynı çeyreğine göre net kar rakamı
net 70mn TL seviyesindeki finansal zararın bu çeyrekte 7mn TL net finansal kara dönmesi
nedeniyle %74 seviyesinde artarken, ciro’da ve FAVÖK’de bu artışlar %16 ve %19
seviyesinde bulunmakta.
Çimsa 2Ç'de beklentilerin üzerinde sonuç açıkladı. Net kar 63m TL ile piyasa
beklentisinin%10, HSBC tahmininin %15 üzerinde gelirken, operasyonel karlılık ve
marjlar da beklentilerden iyi geldi. FAVÖK 98m TL ile piyasanın %11, HSBC'nin %16
üzerinde gelirken, %31.7 olan FAVÖK marjı %28-29 bandındaki beklentileri aştı. Net
satışlar yıllık bazda %11 artışla tahminlerin hafif üzerinde oluştu. Geçen yıl 2Ç'de Sabancı
Holding hisselerinin satışından elde edilen 140m TL'lik kar hariç tutulduğunda net kar bu
yıl 2Ç'de %19 arttı.
Kardemir’in vergi amaçlı açıklamış olduğu 2Ç net karı 90mn TL ile UFRS 2Ç kar
beklentisinin üzerinde. Kardemir’in vergi amaçlı net kar rakamı 90mn TL ile HSBC
UFRS net kar rakamı beklentisi olan 63mn TL ve CNBCe konsensus UFRS net kar
rakamı beklentisi olan 76mn TL’nin üzerinde. 1Ç’de Kardemir UFRS net kar rakamı
101mn TL iken, vergi amaçlı net kar rakamı 87mn TL seviyesinde bulunmaktaydı.
Koç Holding yarın sabah 2.Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Sonuçlar için HSBC
beklentileri 17.2 milyar TL ciro, 760m TL FAVÖK ve 551m TL net kar yönünde.
Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde Koç Holding 15.9 milyar TL ciro, 594m TL FAVÖK ve
586m TL net kar açıklamıştı.
Tekfen Holding bugün 2.Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Sonuçlar için HSBC beklentisi
905m TL ciro, 49m TL FAVÖK, 38m TL net kar şeklindeyken piyasa beklentisi sırasıyla
936m TL,61m TL ve 45m TL seviyelerinde bulunuyor. Şirket geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 906m TL ciro, 106m TL FAVÖK zararı ve 141m TL net zarar açıklamıştı.
Ülker Bisküvi bugün 2.Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Sonuçlar için HSBC beklentisi
665m TL ciro, 75m TL FAVÖK, 55m TL net kar şeklindeyken piyasa beklentisi sırasıyla
654m TL, 77m TL ve 53m TL seviyelerinde bulunuyor. Ülker geçtiğimiz yıl 610m TL
ciro, 79m TL FAVÖK ve 46m TL net kar açıklamıştı.
Zorlu Enerji 2Ç sonuçları piyasa beklentilerine göre olumlu, HSBC beklentilerine
paralel. Zorlu Enerji, 2Ç net karı 24mn TL ile HSBC beklentisi olan 21mn TL net kar
rakamına paralel, ancak piyasa beklentisi olan 23mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK
rakamı 57mn TL ile piyasa beklentisinin %19, HSBC beklentisinin ise %7 üzerinde

bulunmakta. Ciro rakamı ise 244mn TL ile piyasa beklentisinin %6 üzerinde
gerçekleşirken, HSBC beklentisinin %4 altında bulunmakta. Döviz fiyatlarında yaşanan
hareketlilik geçtiğimiz yıl aynı dönemde 97mn TL olarak açıklanan net finansal zararın bu
çeyrekte 12mn TL net finansal zarar dönmesine neden olurken, piyasa beklentisine göre
olumlu gerçekleşen kar rakamının ana nedenlerinden biri olarak göze çarpmakta.

HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı
Levent Bayar – Müdür
Melis Metiner – Baş Ekonomist
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış)
[email protected]
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk
tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu
nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu
bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden
belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü
edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda
alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para
biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler
yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya
da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128
Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13
http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/


6
Download

Türkçe Günlük Bülten