Piyasa Yorumu
ABD’de Ekim ayında yaratılan istihdam Eylül’deki 4,74 milyon kişiden 4,81
milyona yükseldi (beklenti: 4,79 milyon kişi). Yeni iş bulma ümidini yansıtan işten
ayrılma oranının 0,1 puan artışla %1,9’a yükselmesi (son altı yılın ikinci en
yüksek oranı) ve iş arayanların açık pozisyonlara oranının Şubat 2008’den
itibaren en düşüğe inmesi, Kasım verilerinde de süren istihdam piyasasındaki
toparlanma eğilimini destekliyor. Tarımdışı sektörlerde Kasım’da 321 bin kişilik
yaratılan ’güçlü’ istihdam artışının yanında, işgücü piyasası koşulları
endeksinin yükselişini Ekim ayında da devam ettirerek Temmuz 2007’den
sonra en yüksek seviyeye ulaştığını izlemiştik.
Çin’de düşük enflasyon endişeleri derinleşiyor; tüketici fiyatları Kasım ayında
aylık bazda %0,2 daralırken (beklenti/Ekim: %0,0/%0,0), yıllık bazda büyüme
hızı %1,4’a, Kasım 2009’dan beri en düşüğe, geriledi (beklenti/Ekim:
%1,6/%1,6). Üretici fiyatlarındaki daralma da %2,7 ile otuz üçüncü ay üst üste
devam etti; emtia fiyatlarındaki gerilemenin etkisi bu gerilemede büyük. Çin’de
Kasım ayında ithalat ve ihracatın da beklentilerin oldukça uzağında,
durgunluğun devamına yönelik kaygıları artırıcı yönde gerçekleştiğini izlemiştik.
Cuma günü perakende satışlar ve sanayi üretimi verilerini izleyeceğiz. Çin’in son
çeyrek büyüme rakamına yönelik beklentilerin şekilleneceği, 2014 büyüme
beklentilerinin %7,0’a kadar çekilebileceği ortamda ‘teşvik’ beklentilerindeki artış
da önemli.
Dün küresel piyasalarda satış baskısının etkili olduğunu izledik. Asya ve
Avrupa’da endekslerin satışlarla günü tamamlaması sonrasında, ABD’de de
piyasaların işleme sert satıcılı başladığı ancak gün içinde etkili olan tepki
alımlarıyla kayıpların büyük oranda geri alındığı görüldü; Nasdaq %0,6 değer
kazandı. Bu sabah ise, Asya piyasalarında Shcomp’taki yükseliş dışında satış
ağırlıklı bir seyir hakim; Shcomp dün %5,4 değer kaybetmişti.
BIST100 dün %1,5 değer kaybederek, üçüncü gün üst üste değer kaybetti.
Dünkü satışla birlikte 2014 zirvesinden başlayan geri çekilme hareketi içinde
değer kaybı %3,1’e ulaştı. Bu süreçte BIST100’ün dolar kaybında değer kaybı
ise %5,1, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksinden %1,2 negatif ayrışıyor.
BIST100’de dün 84.544 desteğin kırılmasıyla satışların hızlandığını izledik;
82.040 hedefli satış baskısının devamını bekliyoruz. Bu düşüş eğilimi içinde
tepki alımlarının 84.544 direncini geçmemesini, üzerinde bir kapanışın
endeksteki zayıflama eğilimini hafifleteceğini düşünüyoruz. BIST100’ün bugüne
83.900 hedefli alıcılı başlamasını bekliyoruz.
Dönem
Beklenti
Türkiye
GSYİH (yıllık değ.)
3.Ç.
2,8%
Fransa
Sanayi Üretimi (aylık değ.))
Ekim
0,2%
0,0%
ABD
Mortgage Başv. (haftalık değ.)
Aralık
---
-7,3%
HAFTALIK MAKROEKONOMİK STRATEJİ, 08.12.2014
HLY MODEL PORTFÖY, 08.12.2014
GÖRÜNÜM 2015, 17.10.2014
2,1%
BIST Verileri
83527,3
BIST100
BIST Banka 154202,1
76473,7
BIST Sınai
90
-1,5%
-2,0%
-3,1%
23,2%
-2,3%
-2,7%
-6,1%
26,5%
-0,7%
-1,3%
0,2%
22,7%
1200
Hacim (milyon dolar, sağ eks.)
BİST Kapanış (bin)
85
1000
80
800
75
600
70
12.14
11.14
10.14
09.14
08.14
07.14
06.14
200
05.14
60
04.14
400
03.14
65
Gelişmiş Ülke Borsaları
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük değ. Haf talık değ. Ay lık değ. Y ıllık değ
(09.12.14)
(08.12.14)
(05.12.14)
2059,8
-0,02%
-0,7%
-0,4%
17801,2
-0,3%
-0,9%
-0,2%
7,4%
Nasdaq
4294,7
0,4%
-0,4%
-1,0%
19,6%
FTSE-100
6529,5
-2,1%
-3,2%
-2,9%
-3,3%
DAX
9793,7
-2,2%
-2,9%
-1,9%
2,5%
CAC 40
4263,9
-2,5%
-3,5%
-2,9%
-0,7%
17813,4
-0,7%
-0,6%
2,0%
9,3%
S&P 500
Dow Jones
Nikkei 225
(28.11.14) (31.12.13)
11,4%
Gelişmekte Olan Ülke Borsaları
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük değ. Haf talık değ. Ay lık değ. Y ıllık değ
(09.12.14)
(08.12.14)
(05.12.14)
Bov espa
50193,5
-0,2%
-3,5%
-8,3%
-2,6%
Shangai
2856,3
-5,4%
-2,8%
6,5%
35,0%
Sensex
27797,0
-1,1%
-2,3%
-3,1%
31,3%
Jakarta
5122,3
-0,4%
-1,3%
-0,5%
19,8%
(28.11.14) (31.12.13)
Döviz Piyas as ı
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
08:34:24
Günlük Değ. Haf talık Değ. Ay lık Değ. Y ıllık Değ.
(10.12.14)
(09.12.14)
(05.12.14)
$/T L
2,2640
-0,1%
0,1%
2,0%
5,5%
€/T L
2,8061
-0,01%
1,0%
1,6%
-5,0%
(28.11.14) (31.12.13)
€/$
1,2393
0,1%
0,9%
-0,5%
-9,8%
$/¥
118,960
-0,6%
-2,0%
0,3%
13,0%
£/$
1,5686
0,1%
0,7%
0,2%
-5,3%
€/£
0,7901
0,04%
0,3%
-0,7%
-4,8%
Em tia Piyasaları
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
08:34:24
Günlük değ.
(10.12.14)
(09.12.14)
(05.12.14)
(28.11.14)
1235,7
0,4%
3,7%
5,9%
2,5%
Gümüş
17,1
0,1%
4,9%
10,6%
-12,1%
Brent
66,3
-0,8%
-4,0%
-5,5%
-40,2%
WTI
63,2
-1,0%
-4,1%
-4,5%
-35,8%
Buğday
597,3
-0,5%
-1,9%
3,5%
-1,3%
Altın
SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR
Önceki
Değişimler
Kapanış Günlük Değ. Haf talık Değ. Ay lık Değ. Y ıllık Değ.
belirtilen
(09.12.14) (08.12.14) (05.12.14)
(28.11.14) (31.12.13)
tarihe göre
02.14
Bugün açıklanacak üçüncü çeyrek büyüme oranını %2,8 seviyesinde
bekliyoruz (CNBC-e ortalama büyüme beklentisi %2,9). Sanayi üretimindeki
yıllık artış hızının ikinci çeyrekte %2,6’ya düşmesinin ardından üçüncü çeyrekte
%3,6’ya yükselmesi, üçüncü çeyrek büyüme oranını bir önceki çeyreğe göre
yüksek beklememizde etkili unsur. Öte yandan ekim ayı sanayi üretiminin
düzeltilmemiş verilerde %4,4 artış ile piyasa beklentisinin ve bizim tahminimizin
altında seyretmesi, yılın son çeyreğine iyi bir başlangıç yapılmadığına işaret
ediyor. Kalan son iki ayda da, yıllık bazda daha düşük yıllık artış oranları
görmemiz yüksek olasılık. Bu yüzden üçüncü çeyrek büyüme oranını %2,8
düzeyinde tahmin ediyor; pozitif bir sürpriz olmaması halinde, bu yıla ilişkin
%3,3’lük büyüme tahminimizi ılımlı olarak aşağı çekmeyi düşünüyoruz.
Günlük Ekonomik Takvim
01.14
TCMB’nin bugün 10:30’da açıklayacağı 2015 Para Politikası ve Kur
Programında, önümüzdeki döneme yönelik projeksiyonlar ve para
politikası duruşuyla ilgili açıklamalar önemli olacak. Banka’nın son
açıklamalarında, enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu
etkileyen diğer unsurların yakından izleneceği ve enflasyon görünümünde
belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle
para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceği ifade edilmişti. 2015 yılında
gelişmekte olan ülkelere olan sermaye akımlarındaki oynaklığın devam
edebileceği ve küresel para politikalarının normalleşme sürecine dair süregelen
belirsizlikler ile Fed’in olası bir erken faiz artırımına karşı Merkez Bankası’nın
elinde yeterince araç olduğu da vurgulanmıştı. Bugün açıklanacak raporda
TCMB’nin, 2015 yılında makroekonomik riskleri de dikkate alarak, finansal
istikrarı gözetme amacını esas alarak para politikası ve likidite yönetiminin
etkinleştirilmesine yönelik uygulamaları ile döviz kurunda görülen oynaklığa
istinaden nasıl bir döviz kuru politikası izleyeceğine yönelik ifadeleri de önemli
olacak.
10.12.2014
Haf talık değ. Ay lık değ.
Y ıllık değ
(31.12.13)
Sabit Getirili Piyasalar
12,0%
Politika Faizi (basit faiz)
2Y Gösterge Tahvil (bileşik faiz)
17.05.2013 (Moody's Not Artışı)
05.11.2012 (Fitch Not Artışı)
09.12.2014 (Güncel)
20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)
12,0%
10,0%
Verim Eğrisi
11,0%
10,0%
9,0%
8,0%
8,0%
7,0%
6,0%
6,0%
5,0%
10.14
06.14
02.14
10.13
06.13
02.13
10.12
06.12
02.12
10.11
06.11
02.11
10.10
06.10
4,0%
12,0%
TCMB Net Fonlama (bin TL, sağ eks.)
70
11,0%
Ortalama Fonlama Maliyeti (basit faiz)
60
4,0%
3M
9M
1Y
9,0%
10,0%
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
02.12.2014
7Y
8Y
9Y
10Y
9Y
10Y
09.12.2014 (Güncel)
Verim Eğrisi
8,8%
8,6%
50
8,4%
9,0%
40
8,2%
8,0%
8,0%
30
7,8%
7,6%
20
7,4%
7,2%
7,0%
12.14
6,8%
3M
Önemli bir veri akışı olmayan günde, düşen petrol fiyatlarının
etkisi ile pozitif bir açılış takip edildi. Dolar/TL önceki gün
2,28 seviyelerini test ettikten sonra, 2,26 seviyesinin altına
kadar geriledi. TCMB ise sıkı likidite uygulamasına devam
ederek, gecelik faizlerin faiz koridorunun üst banda yakın bir
seviyede oluşmasını sağladı. TCMB’nin fonlamayı
azaltmasının etkisi verim eğrisine yansımazken, tahvil
piyasasında yatay bir seyir izlendi. 16.11.2016 vadeli tahvil
%8,01 bileşik; 10 yıllık 24.07.2024 vadeli tahvil ise %8,14
bileşik seviyesinden tamamladı. Bugün TCMB’nin 2015 yılı
para ve kur politikası toplantısı ve saat 10:00’da açıklanacak
üçüncü çeyrek büyüme verisi takip edilecek.
9M
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
3,5
2,5
1,5
0,5
-0,5
Türkiye (5Y-3A) Faiz Farkı
12.14
10.14
08.14
06.14
04.14
02.14
12.13
10.13
08.13
12.12
-1,5
06.13
09.14
06.14
03.14
12.13
09.13
06.13
03.13
12.12
09.12
0
06.12
4,0%
03.12
10
12.11
5,0%
04.13
6,0%
02.13
7,0%
Gelişen Piyasa Göstergeleri
5Y CDS Haftalık Değ. (%)
Değer kaybı
Meksika
Endonezya
G.Kore
1,2%
1,0%
CZK
-0,5%
0,7%
PLN
8,5%
0,6%
RON
Polonya
0,0%
-0,1%
IDR
Çek Cum.
6,1%
-0,3%
TL
Türkiye
10,6%
-1,0%
BRL
-1,6%
ZAR
-3,9%
G.Afrika
14,0%
-7,5%
0,4%
INR
0,0%
Macaristan
30
Değer kazancı
EMFX Haftalık Değ. (%, dolara karşı)
HUF
1,1%
Brezilya
Romanya
KRW
9,2%
-2,5%
2,5%
7,5%
MXN
-1,9%
-2,2%
-2,6%
12,5%
-2,1%
-1,6%
-1,1%
-0,6%
-0,1%
0,4%
0,9%
1,4%
14,0%
10 Yıllık Gösterge Tahvil (Haftalık değ., baz puan)
Mevcut Politika Faizi
12,0%
Politika Reel Faizi
10,0%
20
8,0%
6,0%
10
4,0%
0
2,0%
0,0%
Brezilya
Türkiye
Rusya
Hindistan
Endonezya
G.Afrika
Meksika
Romanya
Malezya
Macaristan
G.Kore
Polonya
-2,0%
Çek Cum.
Hindistan
Endonezya
Romanya
Türkiye
G.Afrika
Çek Cum.
Macaristan
Polonya
G.Kore
Brezilya
Meksika
-10
Şirket Haberleri ve KAP
Şirket ve Sektör Haberleri
Ford Otosan (FROTO, Pozitif): Şirket, Ford Otosan
mühendisliği ile geliştirilen ve Eskişehir İnönü Fabrikası'nda
üretilen Ford Trucks kamyon ve çekicilerin Rusya'da üretimi
için Avtotor Holding ile üretim işbirliği mutabakat anlaşması
imzaladı. Anlaşma ile Ford Trucks kamyon ve çekici
modelleri, Rusya pazarında satılmak üzere Rusya'nın
kuzeybatısında
yer
alan
Kaliningrad'daki
Avtotor
Fabrikası'nda da üretilecek. Üretime 2014 Aralık ayı
sonunda başlanması planlanmaktadır.
Şişe Cam (SISE, Nötr): Bağlı ortaklıklardan Anadolu Cam
Sanayii A.Ş.'nin portföyünde bulunan 79.543.822 TL
nominal değerdeki %15,81 oranındaki Soda Sanayii A.Ş.
paylarının, Trakya Cam Sanayii A.Ş.'nin portföyünde
bulunan 51.233.299 TL nominal değerdeki %10,18
oranındaki Soda Sanayii A.Ş. paylarının satış fiyatının uygun
olması durumuna göre talep toplama yöntemiyle yurt içi ve
yurt dışı nitelikli yatırımcılara satılmasına karar verildi.
Enka İnşaat (ENKAI, Pozitif): Enka İnşaat Bağdat'ta inşa
edilecek 3000 megawatt kapasiteli Bismayah Doğalgaz
Kombine Çevrim Santrali'nin anahtar teslim yapımı ve
işletmeci personelin eğitimi için Iraklı yatırımcı firma Mass
Global ile sözleşme imzalayacak.
Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka, Avrupa Yatırım
Bankası (EIB) ile KOBİ'lerin yatırım ve işletme sermayesi
ihtiyaçlarının finansmanında kullanmak üzere 150 milyon
Euro tutarında kredi anlaşması imzaladı.
Arena Bilgisayar (ARENA, Pozitif): Şirket ile bilişim
teknolojileri üreticilerinden Asus arasında masaüstü ve All in
One (AIO) bilgisayarların Türkiye Genelinde dağıtımına
ilişkin distribütörlük anlaşması imzalandı. İmzalanmış olan
distribütörlük anlaşması ile elde edeceği yıllık cironun 10
milyon Amerikan Dolarının üzerinde olması beklenmektedir.
Sektör Endeksleri
Değişimler
belirtilen tarihe göre
Kapanış
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ.
(09.12.14)
(08.12.14)
(05.12.14)
(28.11.14)
(31.12.13)
BİST Sınai
76473,7
-0,7%
-1,3%
0,2%
22,7%
BİST Gayrimenkul Yat. Ort.
36210,2
-1,4%
-2,1%
-3,8%
18,1%
BİST Holding ve Yatırım
64303,9
-1,0%
-2,5%
-4,7%
19,6%
BİST Bankacılık
154202,1
-2,3%
-2,7%
-6,1%
26,5%
BİST Mali
111721,5
-1,8%
-2,5%
-5,5%
23,5%
BİST Ulaştırma
94456,8
-3,7%
-2,2%
0,5%
32,9%
BİST Hizmetler
61864,4
-1,2%
-0,8%
0,7%
22,1%
BİST Metal Ana
124403,2
-2,1%
-2,4%
-1,5%
66,7%
Yatırım Fonları
Yatırım Fonlarımız
Yılbaşından
Yılbaşından
Bugüne
Bugüne Benchmarka
Getirisi
Göre
Performansı
Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları
Karşılaştırma Ölçütü (Benchmark)
Fon Kodu
Fiyat
HLL
0,030998
0,02
0,14
0,65
8,01
0,28
DIBS ve/veya ÖST 10% - 40% Ters
Repo 60% - 90 BPP 0% - 20%
HKV
53,354562
0,02
0,11
0,64
7,56
0,48
DIBS ve/veya ÖST - 60% - 90% Ters KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N
Repo 10% - 40%BPP 0% - 20%
Brüt%40
Halkyatırım B Tipi Kısa Vadeli Tahvil
Bono (F8)
HLV
0,045074
0,02
0,12
0,65
7,81
0,50
Halkbank B Tipi Tahvil Bono (F4)
Halkbank B Tipi Likit (F7)
Düşük Halkbank B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono
Risk
Günlük Haftalık Aylık
Getiri Getiri Getiri
(F2)
DIBS ve/veya ÖST -60% - 90%Ters
Repo 10% - 40% BPP 0% - 20%
DIBS ve/veya ÖST 70% - 100%Ters
Repo 0% - 30%BPP 0% - 20%
Müşteri Alım-Satım Esasları
KYD91%16 KYD ÖST Sabit %4 KYDO/N
Brüt%79 KYD 1 Aylık mevduat %1
İş günleri 16.30-18:00 arası hariç ve diğer
günler 24 saat
KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N
Brüt%40
KYD547%80 KYD O/N Brüt%19 KYD
ÖSTSabit%1
HLT
45,952425
-0,03
-0,26
0,97
9,50
0,43
Halk Yatırım B Tipi Özel Sektör Tahvil
Orta Risk
Bono (H2)
HYT
0,012097
-0,01
-0,01
0,57
7,59
0,82
Halkbank B Tipi Değişken Yatırım (F5)
HBD
18,896168
-0,07
-0,29
1,95
11,15
1,28
Halkbank A Tipi Karma (F6)
HLK
45,651202
-0,64
-0,73
4,66
17,38
3,22
DİBS 20% - 50%Hisse Senedi 25% - BİST-30%40 KYD365%40 KYD O/N
55%Ters Repo 0% - 30%ÖST %0-30 Brüt%10KYD ÖST Sabit %10
Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım
Yüksek Risk
Değişken Yatırım (H3)
HYD
0,010597
-0,28
-0,11
3,26
11,23
Saat 14:00'dan önce verilen alım-satım
DİBS 15% - 45% ÖST 50% - 80%Ters KYD ÖST Sabit%55 KYD 365 %25 KYD
emirleri bir iş günü sonra (T+1'de), 1 gün
Repo 5% - 35%
O/N Brüt %20
sonraki fiyat ile,saat 14:00'den sonraki tüm
emirlerin valörü 1 gün sonradır.
DİBS ve ÖST 70% - 100% Hisse
KYDOrta%80BİST-30%5KYD O/N
Senedi 0% - 20% Ters Repo 0% - 30% Brüt%14 KYD ÖSTSabit%1
Esnek
Halkbank A Tipi Değişken(F3)
HAF
0,206934
-1,58
-1,39
8,27
27,50
6,70
Hisse Senedi 70% - 100% Ters Repo
BİST-30%85KYD O/N Brüt%15
0% - 30%
Halkyatırım A Tipi İMKB 30 Endeksi (F9)
HLE
0,015225
-1,55
-1,72
7,51
25,78
2,56
Hisse Senedi 80% - 100% Ters Repo
BİST-30%90 KYD O/N Brüt%10
0% - 20%
Saat 12:30’den önce verilen alım emirleri
bir iş günü sonra (T+1’de), satım emirleri
iki iş günü sonra (T+2’de), 1 gün sonraki
fiyat ile, saat 12:30’den sonraki tüm
emirlerin valörü 1 gün sonradır.
KÜNYE
Banu KIVCI TOKALI
Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma Direktörü
[email protected]
+90 212 314 81 88
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
[email protected]
+90 212 314 81 85
Ozan DOĞAN
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 30
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 87 31
Maral HAÇİKOĞLU
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 83
Furkan OKUMUŞ
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 81 86
Mert OSKAN
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 87 32
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Download

Piyasa Yorumu - Halk Yatırım